全球有1010萬個高凈值家庭，他們可以拿出100萬美元來投資，他們投資方向是什么?

私募證券基金類似海外對沖基金

在中國這個財富快速增長的環(huán)境之中，私募基金就是海外的對沖基金，實際上在國內(nèi)一直在發(fā)展。投資者選擇的時候，最主要的要考慮是否符合自己的要求，能否量身定做，在產(chǎn)品的特性上有哪些區(qū)別。這些東西可能與我們常在銀行或者在公募基金看到的理財產(chǎn)品有比較大的差異。

民間有很多所謂的私募基金，但多是不規(guī)范的。如果以目前國內(nèi)的法律架構(gòu)來講，唯一合法合規(guī)的類似海外對沖基金的投資形式就是信托。前提是本金要有保障，可以做錯，可以賠錢，但是不能被騙走。

信托私募基金是目前國內(nèi)合法化的私募投資基金，其投資人利益受到《信托法》保護。信托私募基金目前主要有兩種形式：一是信托公司自身發(fā)行并負責實際投資運作(受托人)i二是指由信托公司發(fā)行、第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)負責實際資運作。

私募基金最近的門檻是1 00萬元，信托公司的信托計劃只有50個自然人，而且是追求絕對報酬的。它的規(guī)模比較小，單個產(chǎn)品規(guī)模在O．5—2億元，必須要有一定的投資經(jīng)驗，才可以投資這樣的產(chǎn)品。

《信托法》的規(guī)定是要求投資人要參加一個信托計劃，必須深入了解所投資的標的。這與公募基金不太一樣，公募基金去年以前是只要擠得進去就可以買。信托計劃要求投資人必須看過信托合同，必須要對所投資標的的風險有充分的認知。這樣規(guī)定的本意，是不只為高端客戶服務(wù)，希望也對合格的、對風險認知有一定水準的投資人提供服務(wù)的一種投資管理方式。決定投資一個信托計劃與決定投資一個公募基金的過程不一樣，因為所花的溝通時間和成本比較高，自然而然對加入信托計劃的門檻就會提高，否則對于信托公司或者負責管理的投資顧問來講不劃算。

信托的優(yōu)勢還體現(xiàn)在規(guī)模上，單一規(guī)模不是很大，與公募基金相較，這樣的競爭優(yōu)勢叫做“船小好調(diào)頭”。與公募基金相比，私募基金有自己鮮明的特點：

一是“自下而上”的研究方法。私募基金以“自下而上”的研究方法為主導(dǎo)，強調(diào)研究深度而非研究廣度。現(xiàn)在約有1700家上市公司，私募基金可能不一定都認識，如果了解其中的70家可能就很不簡單了，投資五六家就已經(jīng)是比較多的了。國內(nèi)著名的私募基金經(jīng)理但斌先生所在的東方港灣公司，只有4個研究員，并且他們是做基本分析，做價值投資的。他說他們不涵蓋市場，找有成長潛力的產(chǎn)業(yè)。他們所謂的有成長潛力的產(chǎn)業(yè)，不會說是一個月或者3個月，甚至也不是3年。投資中國股市，因為在一個大的成長過程中，中國經(jīng)濟在高速成長，我們的財富在快速累積之中。

二是投資手段比較靈活。私募基金以相對集中的投資方法進行主題投資，它的投資手段比較靈活，只投資高速增長的最佳企業(yè)?？催@批下跌行情，大家都知道市場往下跌，公募基金可以減倉，但只能減到60％。但是私募基金理論上可以減倉到零持股(它會降到8％，但是不會降到零。因為作為專業(yè)投資人，手中應(yīng)該保留一定倉位，這是操作的技巧)。

三是追求絕對收益。公募基金勝過它的同業(yè)競爭者，勝過大盤的指數(shù)，這是它的基本目標。但是對于私募基金，與海外的對沖基金一樣，追求絕對收益，這是私募與公募最基本的差別。去年的行情中，明星基金經(jīng)理拿百萬年薪的大概有不少了，但是有些基金經(jīng)理可能會說，這個不到位。因為投資人賺很多錢，像華夏大盤基金。假設(shè)我在2005年12月31號，我太精明了，我太厲害了，我身上僅有5萬塊錢給他，到2006年年底5萬塊變成15萬塊，我繼續(xù)拿著到2007年年底變到457萬塊。如果基金經(jīng)理說，我的貢獻很大，所以公司應(yīng)該給我8000萬或者2000萬；沒那么高，200萬或者是80萬的獎勵可能是有的。有很多明星基金經(jīng)理跳出來做了。

私募股權(quán)投資基金(P．E)回報高

在今年1月中旬至7月中旬的6個月時間內(nèi)，通過信托公司平臺發(fā)行的、國內(nèi)72只具有半年以上業(yè)績的陽光私募基金，其平均增長率為一28．36％，這一成績，跑贏同期大盤46．07％的跌幅，而且跑贏同期股票型基金平均36％，的下跌幅度。

如果可以在一家公司上市之前就介入，看起來是穩(wěn)賺不賠的，因此私募股權(quán)就起來了。有所謂的風險型投資基金、增長型投資基金、并購基金等，它四處尋找可能目標：一種是主動買下來潛力企業(yè)，另外尋找可能購并的對象。在大非沒有上市之前，大非被賣出來(轉(zhuǎn)讓)不見得是壞事。這屬于私募股權(quán)基金所投資的對象。

投資二級市場只要看到好的公司都可以投資。但是在私募市場里面，好的公司大家都搶著要，這家公司的股權(quán)愿意賣給誰做投資呢?并不是說有錢就一定可以拿到好的投資機會，買到好的公司的股權(quán)，這是私募股權(quán)投資與做二級市場投資最大的差別。二級看能不能挑到好的公司，看你敢不敢去做投資。但是在私募股權(quán)這個領(lǐng)域里面，除了挑公司的能力之外，還要看被投資的公司愿不愿意接受。

為什么私募股權(quán)基金可以做這些事情呢?因為它可以提供很多資金以外的協(xié)助，所以被投資公司才愿意接受它的投資。

如何選擇私募基金

富人與普通人的差別是知道了就去執(zhí)行，把理念變成實際的行動，讓這些行動幫他賺錢。所以還是一樣的，要選擇基金經(jīng)理，看從業(yè)人員職業(yè)道德水平、投資風格、基金公司的管理規(guī)模、公司歷史、研發(fā)力量、風控措施、管理層、產(chǎn)品規(guī)范程度。一看基金經(jīng)理：從業(yè)經(jīng)驗、過往業(yè)績、投資風格和職業(yè)道德水平等。二看基金公司：管理規(guī)模、公司歷史、研發(fā)力量、風控措施和管理層等。

三看產(chǎn)品規(guī)范程度：在國內(nèi)目前法律體制下，信托方式的私募基金是唯一合法合規(guī)的方式。

四看基金公司和基金經(jīng)理的投資理念和歷史業(yè)績。

私募基金，每一個基金經(jīng)理的風格和差異非常大，私募基金里面也有追求短線報酬率的基金經(jīng)理，也有做得很好的。今年大盤跌成這樣，有的人還賺錢，因為他們的風格是不一樣的。東方港灣就不是這樣一種風格，它是做長投資的。所以我們在選擇私募基金的時候，你要注意，我們自己是什么樣的投資人，我們要選擇投資風格跟我們一樣的基金經(jīng)理給我們管錢。

國內(nèi)有錢人越來越多，管理資產(chǎn)超過100萬美元的越來越多，如果我們把這個標準定位100萬元人民幣的話，至少是2000萬戶以上。各種各樣的理財產(chǎn)品、基金算下來有上千種，是不是真的有一個完完全全適合你，這有一定難度。但是要在1000多種原料里面配出一個適合你的，這對理財是很高程度的挑戰(zhàn)。所以，買大眾化的產(chǎn)品可能碰到的障礙就是這樣。所以需要私募基金。

因為投資者可以討論基金經(jīng)理的投資風格、投資策略和投資方向，可以直接與基金經(jīng)理交換意見。

什么是對沖基金?

對沖基金主要分為事件主導(dǎo)型、固定收益套利型、債／股轉(zhuǎn)換套利型、市場中性型、長／短策略型、全球宏觀型、商品交易型7種類型。2007年熱門商品投資越南市場，是誰在投資?當然是對沖基金。越南最近跌幅很大，會不會還有人投資?當然換了另外一種對沖基金在投資，這種出大問題了還去投資的，稱為事件主導(dǎo)型投資。

美國的大學教育基金，多是投資在商品型基金里，投資金額比去年全年的12月投資的金額大概增加了3倍，目前有400億美元(去年100億美元)。但是相對于金融市場動輒上萬億美元的盤子來說，實際百分比很低(整個債券市場大概十幾萬億美元)，所以商品交易市場是比較小的，不是主流。