QDII產(chǎn)品表現(xiàn)堪憂，又積極投身信托產(chǎn)品發(fā)行，一向以國際經(jīng)驗示人的外資行有沒有獨特的理財法寶？

全球經(jīng)濟大勢不佳，國內(nèi)股市持續(xù)低迷，手上的錢怎么投？本以為銀行理財產(chǎn)品最沒有風險，沒想到“零收益”、“負收益”竟會出現(xiàn)。繼而認定外資銀行技高一籌，居然又入雷池，有些產(chǎn)品的成績甚至差得驚人。

那些曾經(jīng)對外資銀行寄予厚望的投資者，在付出了真金白銀的代價之后，除了怨恨自己的運氣太差，也許還會感嘆：外來的和尚未必更會念經(jīng)。

QDII產(chǎn)品成反面典型

這段時間，銀行系QDII理財產(chǎn)品收益不佳已是路人皆知，本刊在此前也做過相關報道（《銀行QDII大潰敗》）。截止到目前，這一情況仍未徹底好轉，而且外資銀行也未能幸免。

根據(jù)近期的一項網(wǎng)站調(diào)查顯示，71.22%的受訪者表示不管行情好壞，都不會考慮購買QDII理財產(chǎn)品；87.88%的調(diào)查者認為近期銀行QDII理財產(chǎn)品收益不會好轉。

業(yè)內(nèi)人士曾對匯豐銀行系列產(chǎn)品進行分析，認為其大面積虧損主因是簡單代銷海外基金。匯豐銀行在此間的角色除負責收“媒金”外，買到哪一類產(chǎn)品，就看各家的福氣了。

據(jù)悉，目前匯豐銀行此類產(chǎn)品的運行情況保本都難，但該行似乎對發(fā)行此類產(chǎn)品樂此不疲，多種基金的發(fā)行量都在10款以上，部分單款基金的發(fā)行數(shù)甚至高達18款，如“貝萊德美林環(huán)球資產(chǎn)配置基金”。

同樣，作為外資銀行進入中國后推出的第一批理財產(chǎn)品，曾受到市場熱捧的東亞銀行利財通一期，現(xiàn)在已被網(wǎng)友稱為“白癡理財產(chǎn)品”。該產(chǎn)品掛鉤4只港股中，有3只下跌20%-30%，1只跌55%，而其產(chǎn)品市值恰好就與最差的那只股票掛鉤，同樣跌55%。更夸張的是，如果要贖回，還要付給銀行3%的贖回費。所以，除了虧損，無路可走。

國務院發(fā)展研究中心曾發(fā)布研究報告指出，時機選擇不當、資產(chǎn)配置單一、過于依靠境外資產(chǎn)管理機構是導致目前銀行系QDII遭遇危機的三大弊端！

“國內(nèi)首輪QDII理財產(chǎn)品遭到挫折并不可怕，可怕的是有相當多的投資者對理財風險仍處于知之甚少、毫無風險意識的無知狀態(tài)?！币晃焕碡敺治鰩煹姆治鲆会樢娧?，這值得投資者反思。

借信托產(chǎn)品打翻身仗？

盡管今年5月，銀監(jiān)會叫停商業(yè)銀行為融資性信托提供擔保，并不再提供保本功能，但這絲毫沒有影響到信貸類銀信合作理財產(chǎn)品的發(fā)行。上半年，銀行信托類理財產(chǎn)品發(fā)行的數(shù)量占總量的三分之一左右，尤其是四、五月份以來，信托產(chǎn)品成為市場的絕對主角。截至8月14號，年內(nèi)共有892款信貸資產(chǎn)理財產(chǎn)品面世。

再來看看外資行在信托產(chǎn)品上的表現(xiàn)。今年6月，銀監(jiān)會批準外資法人銀行經(jīng)營人民幣信托產(chǎn)品。兩個月之后，東亞銀行、渣打銀行成為第一批在國內(nèi)市場發(fā)引人民幣信托產(chǎn)品的外資銀行，分別于8月11日、13日發(fā)行了相關產(chǎn)品，這也是外資銀行與國內(nèi)信托公司的首次合作。

“信得盈”人民幣投資產(chǎn)品系列1號是非保本投資產(chǎn)品，投資期為270天(認購期為8月11日至8月21日)，預計募集資金1億-2億元人民幣。東亞銀行發(fā)言人坦言，該產(chǎn)品與中資銀行同類產(chǎn)品并無太大差別。兩天后，渣打“聚通天下”信托投資理財系列推出新產(chǎn)品——動態(tài)管理策略固定收益增強型投資，產(chǎn)品投資范圍涵蓋國債、可轉債、可分離債等多種固定收益類投資工具。產(chǎn)品不保本，期限兩年，一年后提供一次贖回機會，產(chǎn)品收益依投資表現(xiàn)而定。

據(jù)悉，花旗銀行等外資銀行也正在積極準備信托理財產(chǎn)品，以爭得一席之地。

能吸引外資銀行積極加入信托產(chǎn)品發(fā)行，其間必有蹊蹺。一般來看，信貸類信托產(chǎn)品的收益率可達到5％-6％以上，而一年期人民幣貸款基準利率為7.47％，并在實際貸款中存在上浮。興業(yè)銀行相關人士告訴記者，銀行在與信托公司合作推出銀信產(chǎn)品時，利潤分成可達到利差的0.5％-0.8％。

據(jù)悉，東亞銀行“信得盈”的設計思路是：由東亞從購買產(chǎn)品的客戶手中募集到資金，通過受托人華寶信托將資金交予上汽通用汽車金融有限責任公司使用；上汽金融將此筆資金用于向購車客戶提供貸款，產(chǎn)品的到期收益取決于上汽金融回購信貸資產(chǎn)包的溢價；這種信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的風險比一般的同類產(chǎn)品要高。

實際上，7月份招商銀行曾經(jīng)發(fā)行過一款投資方式完全相同的信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品，也是投資上汽金融的信貸資產(chǎn)包。本刊特約理財師提醒投資者，銀行分食信托產(chǎn)品市場當然意在“利潤”，投資者則要小心為妙。

不過，“信得盈”作為首只外資銀行發(fā)行銀信合作信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品，包括了此類產(chǎn)品所具有的絕大部分優(yōu)點。相對于直接投資信托產(chǎn)品，銀信合作產(chǎn)品擴大了可參與的投資者范圍，而且銀行的加入也為投資項目增添一個把關者。至于在選擇合作伙伴時，外資銀行的要求往往很高，目標大多是國內(nèi)優(yōu)質的信托公司和擁有信貸資產(chǎn)企業(yè)，這也是基于較為高端的客戶群體定位和外資銀行自身的品牌考慮的。

外資行非天外來客

毫無疑問外資銀行也有自己的優(yōu)勢。

之前，外資銀行曾憑借其多樣化的產(chǎn)品、靈活的業(yè)務、貴賓化的服務、國際化的視野在短時間內(nèi)搶走了一大批優(yōu)勢客戶。某數(shù)據(jù)公司理財專題調(diào)查結果顯示，來自北京、上海、深圳等12個城市的，受訪者雖然對外資銀行的認知度較低，僅為18.9 %，但意向卻異常明確，77.8%的受訪者會選擇外資銀行， 61%的受訪者選擇外資銀行的主要原因是服務質量好。

可以說，外資銀行在滿足了中國新富階層的虛榮心后，輕而易舉地搶占了中國金融的高端市場。但現(xiàn)在，由于旗下諸多理財產(chǎn)品遭遇滑鐵盧，外資銀行在中國投資者心中的專業(yè)化光環(huán)正逐漸退去。

有投資者對記者說，在中國老百姓的想像中，外資行還是較注重信譽的，但是慘痛經(jīng)歷之后，也讓我充分認清了事實的真相。

國金證券首席經(jīng)濟學家金巖石解析外資行產(chǎn)品時表示，外資理財產(chǎn)品無外乎是掛鉤型和結構型兩種，但從目前情況看，由于美國爆發(fā)次級債危機，對于掛鉤型產(chǎn)品，只要是掛鉤至海外市場的，至少截至目前都很難賺到錢；而對于結構型產(chǎn)品，只要它的結構元素中關聯(lián)了帶有“次級債”概念的產(chǎn)品，也很難給客戶一個收益保底，甚至還要承擔一定的風險。

看來，外資行并無“絕世武功”可以獨善其身。有業(yè)內(nèi)人士揭秘說，銀行理財產(chǎn)品并不是銀行一家來操作，它的背后是一些投資信托公司或基金公司等理財團隊，通過銀行平臺，資本方獲得巨額資金后進行資本運作。根據(jù)雙方的約定，銀行只要完成了理財產(chǎn)品銷售就可得到不菲的管理費。而根據(jù)客戶和銀行的協(xié)議，如果最終收益在基準收益內(nèi)，銀行僅收取固定管理費；如果收益率超過基準，銀行按照一定比例提取浮動管理費。收益率越高，提成比例越高，有的銀行提成比例高達40%。倘若理財虧損，根據(jù)理財產(chǎn)品中的“免責條款”，銀行平安無事，客戶則只能自認倒霉。

總之，投資不是件容易的事，投資者要多長個心眼，要知道風險不會因國際差別而不同。