奧運開幕，滬指兩天跌幅超過10%，為股市定向了“綠色奧運”的基調。在四顆“十字星”沒能挽救大勢的情況下，大盤在8月19日創(chuàng)出調整以來的新低2284.58點。

8月20日早市，滬指繼續(xù)低開下探。似乎是于無聲處聽驚雷，這樣的死水微瀾的局面在當日上午10時突然轉向，10點半，在金融等權重股的帶領下，當日股指氣勢如虹逐波攀高，滬指尾市收到全天的最高點2523，且成交放大至870億。金融股大漲居兩市之首，28只金融股14只漲停，為大漲立下汗馬功勞。

然而，就在有股民樂觀反彈成立的時候，第二天大盤大幅低開，將所有興奮的股民拋向深淵。21日滬指跌幅3.63%，22日再跌1.09%。市場以無情的下跌再次宣告反彈一日游到此為止。

此前市場已經經歷了降稅的反彈，經歷了維穩(wěn)調子的鼓舞，如今又在摩根大通點石成金的報告“忽悠”下再次無功而返，三次探底均以失敗告終。

是救市無力，還是報告?zhèn)餮杂姓`，抑或市場已經牛皮至極？

8月20日，滬指結束奧運開賽以來的持續(xù)下跌，當日上漲7.63%，成交超過600億元。收盤后，一位女性新股民和一位男性老股民照例在MSN上寒暄幾句股市。

“真是幸運，我前天（8月18號，當天股市下跌5.34%）補了點倉，今天果真大漲了?！崩瞎擅裼薪?0年的股齡，很自得的樣子。

“那你今天應該拋掉，現(xiàn)在只要還在股市有利，就應該立即了結，我今天把有紅色的（股票）都拋了?！毙鹿擅窈苤斏鞯卣f，她去年4月才入市。

“我就不信還會再來一個反彈一日游。”男性股民很自信。

“現(xiàn)在基本的規(guī)律就是長跌10天后，來個突漲，給想拋的人最后一點希望，接來下的就還是長跌?！迸擅窈苤斏鞯卣f。

老股民補倉又套進去了，新股民心態(tài)很好，逃出來了。

從2007年10月最高點6124.04到眼前的最低點2284.58，標志A股市場的滬指已經跌去62.7%，名副其實的全球跌幅之最。期待超跌必有反彈的股民，在僥幸中，不但沒有抓住機會反彈出局，反而在一次次的探底中，越陷越深。

辛辛苦苦大半年

一朝回到解放前

來自安徽的鄧先生在北京打工12年，干過工地，送過貨，開過公司做過小買賣，但40歲的他至今孑然一身。今年春節(jié)回家，他就再沒回到北京，而是在老家專心炒股，說這樣可以在生活消費上省去一大筆開支。

2006年10月份，在滬指1800點的時候，他很幸運進入了股市。辛辛苦苦積攢下來的15萬元，真的給他帶來了好運，其股票市值一度達到了60來萬元，不到2年的時間啊，遠遠超過12年辛苦打工的積累。春節(jié)回家前，鄧先生高興地告訴記者：“過了奧運會，我的錢就應該會到100萬吧，那個時候我就可以買房娶老婆了?！?/p>

但他絲毫沒有意識到，還沒等過2008年的春節(jié)，他的股市噩夢就開始了。奧運那天，他給記者發(fā)了個短信，“老鄉(xiāng)，最近還好吧，不瞞你說，我在股票上賠慘了。進50萬，往后還不知道咋辦，請別見怪，我只是和你訴說下，心里會好受些?！?/p>

想起這個40來歲的老男人，買房結婚的美夢化為泡影，我心里比自己虧了還要沉重。然而，在這個慘烈的股市中，許許多多像鄧先生這樣的股民欲哭無淚，心在滴血，虧得心痛。真可謂“辛辛苦苦大半年，一朝回到解放前”。

根據(jù)央視《經濟半小時》推出的《七十萬股民大調查》做的統(tǒng)計，從2007年1月1日起至2008年6月17日，參與調查的76萬名投資者中，虧損者的比例達到了92．51%。在虧損的投資者中，有59．98%的人目前虧損占其金融財產的50%以上，有14．50%的人虧損占其金融資產的40%，有11．43%的人虧損占其金融資產的30%。而2007年1月滬指還在2800點左右，如今卻在2300點晃悠。這么算下來，股民的虧損估計更甚于此。

是什么讓這些可憐的股民虧損累累呢？是什么力量擊碎了這些平民百姓發(fā)財?shù)拿缐簦?/p>

進入2008，尤其是上半年，真是多事之秋。除了迎接奧運給人一點暫且的忘憂之外，雪災、地震、洪水等自然災害無不侵襲著每個人的神經；CPI（消費者物價指數(shù)）、PPI（生產者物價指數(shù)）節(jié)節(jié)攀升，不但讓國家宏觀調控部門棘手，即使不懂CPI的老百姓也感到錢不值錢所帶來的緊張與不安；美國次貸風波跨過太平洋，給國人帶來的震撼不比“9#12539;11”恐怖襲擊帶來的震撼??；國際原油價格突破每桶140美元的時候，北京很多加油站半夜加油的汽車常常不約而同的排起了長隊；越南的股市暴跌，是否預示東南亞的金融風暴卷土重來等等，姑且不論股市自身的問題，但是這些外部因素，每一個不好的信號都讓深陷虧損的股民心有惶惶。

跌跌不休的股市，億萬股民望眼欲穿，也還沒有盼來救市舉措；而居高不下的樓市，還沒有顯露出真正的下跌，但已經有一些地產商、經濟學家和部分政府官員呼吁救樓市。一邊是股票市值不斷蒸發(fā)，滬深股市總市值從6000多點時的30萬億元（超過2007年24.66萬億元的國內生產總值），下降到目前不足16萬億元，流通市值僅僅5.3萬億元左右，投資者財富大幅縮水。一邊是高危的樓市價格，這兩個敏感而顯性的價格，如同兩把鋼刀，刺向很多脆弱的老百姓的神經，尤其是股民的神經。

期待跌幅最深的股市觸底反彈，成為他們的共同心愿。

是底不反彈 反彈不是底

熊市的到來不是一下能發(fā)覺的，而等真的發(fā)覺了，那也就晚了。每一輪牛市的見頂，就是熊市的開始，但由于投資者習慣了牛市的思維，面對創(chuàng)新高后的突然暴跌，都以為急跌之后有反彈，哪知就這樣被熊市套牢了，而且等發(fā)覺套牢后，熊市的跌勢是加速度的。

2008年4月22日，滬指跌倒2990.79點，不到半年50%的跌幅讓救市呼聲四起。管理層也意識到這樣的跌幅有矯枉過正之嫌，4月23日晚間，果斷宣布減稅：經國務院批準，財政部、國家稅務總局決定從２００８年４月２４日起，調整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行３‰調整為１‰。是日，滬深股市全線飆紅，漲幅達到9%以上，漲停個股比比皆是，滬指也躍上3500點，接近3600點。

然而，好景稍縱即逝。5月12日四川發(fā)生了里氏8級的罕見大地震，雪上加霜的是，5月13日，央行上調存款準備金率0.5個百分點。緊接著6月10日，央行再次將準備金率上調1個百分點，升至17.5%歷史高位，凍結可貸資金逾4200億元，當日滬指下跌7.73%。A股市場出現(xiàn)了罕見的10連陰，此輪政策救市帶來的反彈宣告結束。

6月20日，又是一周的最后一個交易日。中國證監(jiān)會召開黨委會議，深入學習貫徹中共中央、國務院召開的省區(qū)市和中央部門主要負責同志會議精神，研究部署下一階段工作。證監(jiān)會主席尚福林強調全力維護市場穩(wěn)定運行，“維穩(wěn)”口號首次出臺，市場人士將此解讀為“為迎接奧運做準備”。

7月3日，證監(jiān)會推出8項舉措，推進上市公司并購重組審核，并購重組要“三公開、陽光作業(yè)”，當日滬指跌到2566.53點企穩(wěn)，隨后展開了連續(xù)3天的約250點的反彈。但是，緊接著由于量能不能持續(xù)放大，市場追漲氣氛不濃。

7月25日，證監(jiān)會有關部門負責人就市場熱點問題回答媒體提問，歡迎社會各界為資本市場發(fā)展建言獻策，向市場傳達致力于維護市場公平的監(jiān)管精神，意為救市，但沒有引起投資者的反響。8月11日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，7月PPI同比上漲10%，再創(chuàng)新高，當日滬指深跌5.21%。至此，本輪反彈宣告無疾而終

8月18日，又是一周開始。上周四個“十字星”沒有為這個周一帶來利好消息，這個被股民揶揄為“逢8不發(fā)”的日子，股市再度下跌，熱錢外逃、QFII做空、大小非解禁高潮等空頭炸彈密集，上證綜指跌到了2319.87點，被視為跌出世界證券交易史上最慘一幕。19日，股市順勢低開，2300點不攻而破，創(chuàng)出2284.58點的新低。

此時的A股市盈率接近發(fā)達市場的水平，被認為是跌無可跌，股民盡管心灰意冷，但還是人心思漲。似乎是政府救市不得，民間揭竿而起，扯起了救市大旗。

在8月15日證監(jiān)會就市場熱點問題答記者問沒有激起救市效應后，20日，媒體披露摩根大通發(fā)布報告，說中國政府領導層正考慮一項總金額至少2000億元至4000億元人民幣的經濟刺激方案，包括減稅、穩(wěn)定國內資本市場和支持國內房地產市場的健康發(fā)展等，再加上“大小非”二次發(fā)售等“傳言利好”，股市再起掀起觸底反彈的火爆走勢，滬指當日漲幅7.63%。

然而，這次依然是好景不長，在傳言被澄清后，接下來的兩天，滬指相繼下跌3.63%和1.09%。

老股民大多熟知“是底不反彈，反彈不是底”的股諺。在3000點的政策底被擊破后，市場已經在為自己尋底，2700、2300被視為是市場底，但是也先后遭到了無情的擊破。然而，股民心中也在期盼，“事不過三”，三次探底之后能迎來一個像樣的反彈。

“綠色奧運”匆匆過大底守在2300?

奧運會承載了一個崛起的大國夢想，卻沒有成就眾多股民的發(fā)財夢想，奧運行情被形容是真正的“綠色奧運”。更讓廣大股民感到始料未及的是，開幕當天股市大跌4.47%，第二個交易日開盤，又跌了5.21%，隨后擊穿2300點。

誠然，奧運會是短暫的，但奧運的影響卻還存在。從奧運舉辦國的情況來看，大部分國家的股市在奧運后一個階段會有一個揚升的走勢，而從技術的角度來判斷，在前述大跌的情況下，A股市場在奧運會結束后可能會有一個反彈行情出現(xiàn)。但是，這個反彈能否持續(xù)，要有賴于多種因素的綜合考量。

發(fā)軔于2005年年底并持續(xù)到2007年10月的大牛市，是在制度變革下、是在被熊市壓抑了5年的股市的一個報復性的行情，也是我國經濟快速發(fā)展的一個階段的必然反應。但是，伴隨著這輪牛市，經濟過熱的跡象已經十分明顯，過熱的經濟一旦稍有降溫，股市的牛頭必然會被勒回，2007年9-10月，央行連續(xù)出手提高利率和存款準備金率，緊縮的貨幣政策累積效應終于發(fā)揮了作用，牛市行情宣告結束。

但是，對于一個有著13億人口的大國來說，經濟增速突然放緩，必定會帶來就業(yè)壓力增大、居民消費減少等環(huán)節(jié)很多問題，從而影響到國民對未來的信心。有專家指出，要保持我們國家的穩(wěn)定，并實現(xiàn)2020年人均國內生產總值比2000年翻兩番的目標，經濟增速不能低于8%，因此，在大的宏觀面上，我國經濟不會出現(xiàn)大面積衰退。

8月19日，國務院副總理李克強在天津考察時指出，擴大內需是推動發(fā)展的基本立足點，要增強消費需求對經濟增長的拉動作用。分析人士解讀為，李克強副總理的講話，顯示了政府高層想要借力投資和消費來保持經濟高速增長。1997年亞洲金融風暴后，國家是采取積極的財政政策，通過擴大內需來保證國民經濟穩(wěn)定快速發(fā)展的。

據(jù)此，我們可以預期，未來的10年，中國經濟將依然會以一個較為平穩(wěn)的速度發(fā)展，如果每年增長能在8%，那么上市公司每年保持20%的增長是可能的。這就從整體經濟環(huán)境上封殺了股市進一步下行的風險，滬指2200-2500點可以看做是宏觀經濟對股市支撐的大底，在2300點不妨堅守一下。

當然，如果股市信心不能得到修復，不排除還有進一步下泄的可能，甚至再次回到2000點下方，而這是各方都不愿看到的。

而底也不是試出來了就會很快走出一個大級別的上升行情來，底只是投資者的一個心理閥門，一個較好的行情出來，其底部還是需要時間來夯實的，投資者還得稍安勿躁，畢竟U型底比V型底更可靠。