凈值越低，不意味著將來(lái)上漲的空間就越大凈值越高，不意味著風(fēng)險(xiǎn)越高。

疑問(wèn)一 有沒(méi)有“便宜”的基金?

購(gòu)買基金時(shí)，其實(shí)并不存在便宜和貴的區(qū)別。所謂的便宜與否，與價(jià)格相關(guān)?；鹳I賣時(shí)的價(jià)格是基金的份額凈值，也就是每一份額基金的凈資產(chǎn)值，它是按照基金投資的股票、債券、其他有價(jià)證券的市場(chǎng)價(jià)格，加上保留的現(xiàn)金計(jì)算出來(lái)的。這樣的價(jià)格，與由交易雙方博弈而形成的價(jià)格不同。雙方博弈形成的價(jià)格，可以偏離價(jià)值，或者對(duì)買方有利，或者對(duì)賣方有利，這樣也就有了價(jià)格是便宜還是貴的問(wèn)題。

如果基金的凈值低，投資者用同樣的投資金額可以買到較多的基金份額，這種數(shù)量上的錯(cuò)覺(jué)，容易讓投資者以為買凈值低的基金是撿到了便宜。

我們假設(shè)：基金A，凈值1.5元；基金B(yǎng)，凈值1.1元。投資者投資1萬(wàn)元，可以買到6667份基金A，也可以買到9091份基金B(yǎng)。顯然，投資者如果投資基金B(yǎng)，可以，買到更多的份額。但是，如果兩只基金采取了同樣的投資方式，獲得了同樣的收益率。一年以后，基金A擁有的股票漲了10％，凈值漲到了1.65元?；養(yǎng)擁有的股票同樣也漲了10％，凈值漲到了1.21元。這時(shí)，投資者手中基金的市值都是11000元。所以，當(dāng)時(shí)無(wú)論是買基金A還是買基金B(yǎng)，結(jié)果都一樣，都是賺了10％。

因此，投資基金時(shí)要選擇未來(lái)增長(zhǎng)性預(yù)期好的基金，而不要以便宜和貴為標(biāo)準(zhǔn)，為了買到更多的基金份額，而選擇所謂便宜的基金。

疑問(wèn)二 凈值越低將來(lái)上漲空間越大?

基金份額的凈值越低，并不意味著將來(lái)上漲的空間就會(huì)越大。

基金資產(chǎn)凈值=總資產(chǎn)－總負(fù)債。基金份額凈值是指計(jì)算日基金資產(chǎn)凈值除以計(jì)算日發(fā)行的基金份額總數(shù)?；鸬馁Y產(chǎn)主要是基金持有的股票、債券的市值，如果這部分資產(chǎn)升值了，基金的凈值就會(huì)升高；如果這部分資產(chǎn)下跌了，基金的凈值就會(huì)降低。(當(dāng)然，基金分紅和各項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)也會(huì)造成凈值的下跌。)

假設(shè)兩只基金的時(shí)間期限相同，風(fēng)險(xiǎn)收益特征相同，也都沒(méi)有進(jìn)行過(guò)分紅。那么，凈值高的基金就代表基金管理人的管理水平高，為投資者創(chuàng)造的收益多。而凈值低的基金代表著基金管理人的投資能力不強(qiáng)，為投資者創(chuàng)造的收益少。投資者當(dāng)然應(yīng)該選擇管理水平高的基金，也就是凈值高的基金。

由于基金凈值還是基金買賣時(shí)的價(jià)格，投資者容易誤以為基金的凈值也像股票的價(jià)格一樣，低價(jià)格意味著在將來(lái)可能有更大的上升空間，因此錯(cuò)誤地選擇了投資能力不強(qiáng)、管理水平不高的基金。

疑問(wèn)三 凈值越高是否風(fēng)險(xiǎn)越高?

基金凈值越高，并不意味著基金的風(fēng)險(xiǎn)越高?；鸬膬糁蹈?，通常說(shuō)明基金的成長(zhǎng)性較好，那些經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)的高凈值的基金一般具有較好的穩(wěn)定性和持續(xù)成長(zhǎng)的能力。

其實(shí)，基金的風(fēng)險(xiǎn)并非來(lái)自高凈值，而主要來(lái)自基礎(chǔ)市場(chǎng)行情走勢(shì)對(duì)基金投資組合的影響。基金公司遵循的是投資組合理念，它的操作實(shí)際上是在低價(jià)位的時(shí)候買人一只股票，當(dāng)股票漲到一定程度的時(shí)候，股票的風(fēng)險(xiǎn)增加，基金公司就賣出，資產(chǎn)從股票變成了現(xiàn)金，凈值非但沒(méi)有降低，反而因及時(shí)出售高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而增加。對(duì)于那些投資水平高的投資團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，這樣重復(fù)操作的結(jié)果是總資產(chǎn)在增加，凈值也在增加，但風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有累加。所以，基金的風(fēng)險(xiǎn)主要是基金投資組合中資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，和基金凈值的高低沒(méi)有關(guān)系。

供稿／華夏基金管理公司