一、引言

經(jīng)濟增長指一個國家或地區(qū)生產(chǎn)的物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的增加，從長期看來，經(jīng)濟增長與儲蓄存在正相關(guān)的關(guān)系，這是因為儲蓄的增加又可使銀行可用于信貸的資金增加，利率下降，這有利于減輕企業(yè)的負擔(dān)，刺激投資，拉動經(jīng)濟增長。本文將以廣州市的經(jīng)濟增長與儲蓄的實際數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，考察經(jīng)濟增長與儲蓄的聯(lián)系。

二、指標(biāo)選取

由于我們一般講的經(jīng)濟增長，主要是指經(jīng)濟總量的增長，它主要的目標(biāo)是數(shù)量的增加，同時為了消除物價對GDP影響，用消費物價指數(shù)price進行調(diào)整。

為了描述儲蓄的變化情況，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，選取廣州市1978-2006年金融機構(gòu)的存款余額作為描述指標(biāo)，記作SAVE。為了消除物價對儲蓄余額的影響，也用消費物價指數(shù)進行調(diào)整。

三、儲蓄與經(jīng)濟增長的計量分析

1.平穩(wěn)性檢驗。從上面分析當(dāng)中，我們可以直觀的看出ln(gdp/price)與ln(save/price)序列均為非平穩(wěn)時間序列，下面我們給出嚴格的檢驗。

H0：序列非平穩(wěn)H1：序列平穩(wěn)

利用EVIEWS軟件輸出的檢驗結(jié)果

由上表可以看出一階差分后的序列平穩(wěn)。

2.協(xié)整檢驗。由時序圖，可以看出，二者存在著長期的相關(guān)關(guān)系，雖然二者都是非平穩(wěn)序列，但卻都一階單整，故可以對其進行協(xié)整檢驗。

通過EVIEWS軟件對兩序列擬合，擬合的回歸模型如下:

t =（3.7588）（49.3814）（-3.1271）

p =（0.0009）（0.0000）（0.0044）

R²=0.9985R2=0.9984

由上面的輸出的結(jié)果可知，解釋變量可以解釋Ln(gdp/price)的99.84%，而且解釋變量的系數(shù)也顯著。

下面我們檢驗殘差序列的平穩(wěn)性。

H0：殘差序列非平穩(wěn) H1：殘差序列平穩(wěn)

在顯著性水平為1%時，ADF統(tǒng)計量為-3.02大于臨界值-1.62，故拒絕原假設(shè)，認為殘差序列平穩(wěn)，故認為二者存在協(xié)整關(guān)系，可以建立回歸模型。

從回歸方程可以看出，當(dāng)期儲蓄額與上一期的儲蓄額和上一期的經(jīng)濟增長存在高度的正相關(guān)性，調(diào)整后的判定系數(shù)為0.9984方程擬合度較高，表明從1978年到2006年，廣州市儲蓄額增加中，有99.84%是由本年、上一年儲蓄額與上一年經(jīng)濟增長引起的。

3.誤差修正模型。作為長期模型的補充，我們下面將建立誤差修正模型，對二者的短期關(guān)系進行分析。

由于SAVE與GDP之間存在協(xié)整關(guān)系，由上面的分析可建立誤差修正模型如下：

此時誤差修正模型顯示廣州市Ln(gdp/price)變量序列與Ln(save/price) 變量序列存在緊密關(guān)系， 尤其存在穩(wěn)定密切的動態(tài)關(guān)系。廣州市的儲蓄對GDP的長期彈性為1.31356， 短期彈性為0.2428。從增長率的角度來看， 如果廣州市的儲蓄每增加1%，則引起GDP增加0.2428%，而上一年的貸款與GDP 的非均衡誤差以0.0354的比率對本年度的GDP做出修正。同時也可以看出廣州市存款余額的增長速度高于GDP 的增長速度，這也基本符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律和國際經(jīng)驗。

四、結(jié)論

1.根據(jù)協(xié)整檢驗， 盡管廣州市的存款余額和GDP 都具有非平穩(wěn)性，但它們之間卻具有長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系， 就長期而言， 我國的存款余額與GDP之間具有高度相關(guān)性。從誤差修正模型來看， 短期內(nèi)我國的存款余額與GDP 之間存在動態(tài)調(diào)整機制，由于誤差項的存在， 可以自動地實現(xiàn)廣州市的儲蓄與GDP之間的長期均衡關(guān)系。

2.存款增長對GDP 增長的作用較為穩(wěn)定， 因此， 確保存款的平穩(wěn)增長和有效投放， 是確保宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行的重要條件之一。

3.從增長率的角度來看， 如果廣州市的存款余額每增加1%， 只引起GDP 增加0.2428%， 廣州市的存款推動GDP 增長的效率不高， 這一方面表明廣州市的企業(yè)效益不高， 經(jīng)濟活力不足; 另一方面表明廣州市的經(jīng)濟增長力量多元化，存款只是其中之一， 其他融資方式如發(fā)行股票、債券等的不斷發(fā)展壯大對廣州市經(jīng)濟增長起著越來越重要的作用。