《新聞晚報(bào)》

投資銀行還有未來(lái)嗎

如今，在華爾街的所有投行都被獨(dú)立投行的模式所困擾。投資銀行這個(gè)模式發(fā)生這么大的變化，應(yīng)該思考它究竟出了什么問(wèn)題，未來(lái)應(yīng)該怎么辦?

投行是提供中介服務(wù)的，現(xiàn)在來(lái)看，華爾街不只是收取傭金，它非常激進(jìn)，尤其在衍生品交易方面，因?yàn)榇蝹鶚I(yè)務(wù)而出現(xiàn)了很大的困難。

只要是從事經(jīng)營(yíng)，就一定有風(fēng)險(xiǎn)，次貸、次按，跟我們的按揭貸款是不一樣的，最大區(qū)別就是次貸按揭是不需要手續(xù)的，不需要考察你的還款能力，實(shí)際上它是把錢(qián)放給了還不起錢(qián)的人。在從去年到現(xiàn)在的次貸危機(jī)爆發(fā)、金融企業(yè)深化的過(guò)程中，過(guò)去它在放大，現(xiàn)在在收縮。收縮的一個(gè)結(jié)果就是很多企業(yè)倒閉，拖欠貨款，中國(guó)中小企業(yè)出口本身就是本小利薄，一拖欠以后，就面臨很大的困難。

這也反映出一個(gè)問(wèn)題，就是過(guò)去經(jīng)濟(jì)界一直在討論的問(wèn)題，從2001年美國(guó)高科技泡沫破產(chǎn)以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的七年中一直增長(zhǎng)不錯(cuò)，但是也沒(méi)有什么實(shí)體撐著，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)就是靠次貸和次按經(jīng)過(guò)房地產(chǎn)進(jìn)來(lái)，擴(kuò)大了消費(fèi)，支撐了美國(guó)寅吃卯糧的模式?，F(xiàn)在，美國(guó)寅吃卯糧的模式不可繼續(xù)了，它會(huì)不斷收縮，并且收縮力度非常大，因此，可能明年更加困難。

自從次貸危機(jī)發(fā)生以后，美元快速貶值，這在貿(mào)易上帶來(lái)很大問(wèn)題，就是計(jì)價(jià)不同，人民幣相對(duì)而言是個(gè)比較穩(wěn)定的貨幣，至少有計(jì)價(jià)的功能。計(jì)完價(jià)以后，如果用人民幣結(jié)算的話(huà)，會(huì)比較安全。

《中國(guó)政券報(bào)》

降息對(duì)房地產(chǎn)業(yè)利好有限

貸款利率下調(diào)有助于降低購(gòu)房成本，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將產(chǎn)生一定的刺激作用。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這并未對(duì)房地產(chǎn)業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好，難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的困境。

由于人們普遍預(yù)期房?jī)r(jià)下跌幅度較大，今年9月份的小幅降息似乎并不能改變購(gòu)房者的觀望心態(tài)。此次降息，5年以上貸款利率由7.74％降為7.47％，比上次降息的幅度要大，會(huì)對(duì)購(gòu)房者形成一定刺激。目前不少城市對(duì)購(gòu)房者首次購(gòu)買(mǎi)房屋的，首付比例可以只有兩成，加之貸款利率可以打八五折，也就是6.3495％。假設(shè)采用等額本息的還款方式，還貸期為30年，若購(gòu)買(mǎi)一套總價(jià)100萬(wàn)的房子，還貸總額比降息前可累計(jì)減少4.33萬(wàn)元左右，占降息后應(yīng)歸還本息總額的2.4％；若以等額本金的方式還款，總額可累計(jì)減少2.8萬(wàn)左右，占降息后應(yīng)歸還本息總額的1.77％。

北京的一位基金經(jīng)理也表示，央行降息短期內(nèi)對(duì)地產(chǎn)業(yè)影響不大，因?yàn)榻迪⒎葘?duì)購(gòu)房成本的減少影響有限。但隨著今年第二次降息，未來(lái)繼續(xù)下調(diào)貸款利率的可能性很大，降息趨勢(shì)的形成將逐漸降低購(gòu)房者的購(gòu)房成本。這位基金經(jīng)理說(shuō)，“降息對(duì)房地產(chǎn)業(yè)并未形成實(shí)質(zhì)性利好，現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)最大的問(wèn)題是房子賣(mài)不出去。改變目前這種低迷的狀態(tài)單靠降息是達(dá)不到的，要靠一系列政策，比如修改過(guò)于嚴(yán)格的二套房政策，降低房產(chǎn)交易成本等。如果不進(jìn)一步出臺(tái)政策，房地產(chǎn)業(yè)短期來(lái)看仍難有起色?！?/p>

《上海證券報(bào)》

劉明康：“快餐式”救市方案獨(dú)木難支

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康近日在出席2008年天津夏季達(dá)沃斯論壇時(shí)表示，美國(guó)金融危機(jī)將會(huì)使世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到負(fù)面影響。要減小這種負(fù)面影響，不僅需要注資這樣的短期救助措施，還需要從長(zhǎng)期加強(qiáng)監(jiān)管。

他打比方說(shuō)，美國(guó)的7000億美元救市計(jì)劃好比是“快餐食品”，而中國(guó)的長(zhǎng)期監(jiān)管措施卻好比是中國(guó)“精心烹制的食物”。金融危機(jī)對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)影響的程度取決于快餐和精心烹調(diào)食品之間的平衡?？觳凸倘皇欠浅：玫?，7000億美元的救市方案肯定會(huì)帶來(lái)信心，但如果只是靠一攬子的救市場(chǎng)計(jì)劃的話(huà)是不夠的。要避免未來(lái)類(lèi)似的風(fēng)險(xiǎn)，必須要有精心烹制的食品。

劉明康表示，宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、金融創(chuàng)新缺乏監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)杠桿率過(guò)高等原因造成了目前的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。他認(rèn)為，美國(guó)政府在一定范圍內(nèi)可以注資、救市、增加流動(dòng)性，但不能走得太遠(yuǎn)，必須要考慮救市所帶來(lái)的通貨膨脹的壓力、貨幣的波動(dòng)，以及由此帶來(lái)的信心喪失。正因?yàn)槿绱耍粲酰M(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作，推動(dòng)國(guó)際監(jiān)管體制改革，建立與全球金融體系相適應(yīng)的全球監(jiān)管架構(gòu)，同時(shí)切實(shí)加強(qiáng)改善金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

《京華時(shí)報(bào)》

中國(guó)富裕人士去年增兩成

美林和凱捷近日聯(lián)合發(fā)布的《亞太區(qū)財(cái)富報(bào)告》顯示，至2007年底，中國(guó)共有41.5萬(wàn)富裕人士，較2006年增長(zhǎng)20.3％。

富裕人士是指擁有100萬(wàn)美元以上資產(chǎn)的個(gè)人，這些資產(chǎn)并不包括自住的房地產(chǎn)。中國(guó)是亞太區(qū)第二大富裕人士集中地，占區(qū)內(nèi)富裕人士人口的14.8％。中國(guó)富裕人士平均資產(chǎn)值已達(dá)到510萬(wàn)美元。同時(shí)，去年中國(guó)首次成為亞太區(qū)內(nèi)超富裕人士最多的國(guó)家。超富裕人士擁有的資產(chǎn)都超過(guò)3000萬(wàn)美元，中國(guó)共有6038位。

美林全球財(cái)富管理大中華區(qū)資深執(zhí)行市場(chǎng)總經(jīng)理劉昌欣表示，去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，股市市值飆升，富裕人士的人口和財(cái)富持續(xù)增加。從去年下半年開(kāi)始，在經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)不確定性形勢(shì)下，亞太區(qū)富裕人士偏好較為保守的投資，現(xiàn)金、存款及固定收益證券占去年亞太區(qū)富裕人士金融資產(chǎn)的46％，較2006年增加7個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告認(rèn)為，亞太區(qū)的富裕人士總資產(chǎn)預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為7.9％，稍高于全球預(yù)期增長(zhǎng)率的7.7％。亞太區(qū)有望取代歐洲，成為全球第二富裕人士的財(cái)富集中地。

《人民日?qǐng)?bào)》

歐盟呼喚“大手筆”

金融風(fēng)暴橫掃美國(guó)華爾街之后，又異常迅猛地?fù)湎驓W洲。一個(gè)又一個(gè)資產(chǎn)數(shù)以百億美元計(jì)的金融巨子深陷困境。人們意識(shí)到：在本輪金融危機(jī)的沖擊下，歐盟金融業(yè)似乎厄運(yùn)難逃。面對(duì)如此嚴(yán)重的危機(jī)，美國(guó)推出了7000億美元的救市計(jì)劃，而歐盟各國(guó)卻各自為政，至今未拿出步調(diào)一致的“大手筆”。法、德、英、意四國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人4日緊急會(huì)晤，只喊出了“協(xié)調(diào)行動(dòng)”的空口號(hào)，這種作為兩天后就遭重創(chuàng)?！昂谏瞧谝弧睔W盟經(jīng)濟(jì)走到了十字路口，這就需要各國(guó)政府該出手時(shí)就出手，而且要協(xié)調(diào)聯(lián)手采取行動(dòng)。前些天走馬上任英國(guó)貿(mào)工大臣的曼德?tīng)柹髁艘粋€(gè)形象的比喻：目前的金融危機(jī)就像一個(gè)生命垂危的病人，要治好他需要三步走：一是穩(wěn)定病情，也就是加強(qiáng)市場(chǎng)融資，恢復(fù)信心；二是治療病癥，解決危機(jī)中出現(xiàn)的問(wèn)題；三是恢復(fù)健康，改善金融體系、防范以后重蹈覆轍。而這三步走，哪一步都離不開(kāi)歐盟各國(guó)的共同行動(dòng)，各自為政甚至互拆墻腳的做法，有百害而無(wú)一利。

當(dāng)前，歐盟各國(guó)政府及央行在加大救市力度的同時(shí)，也開(kāi)始加強(qiáng)信息溝通。人們希望，在國(guó)際社會(huì)的共同努力下，逐步走出金融危機(jī)的風(fēng)雨動(dòng)蕩，盡快見(jiàn)到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的“彩虹”。