繼高盛“養(yǎng)豬”之后，國際投行再次進(jìn)軍餐飲業(yè)，凸現(xiàn)了國際風(fēng)險投資公司在經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下對于所投行業(yè)“變臉”的過程。因具有良好的抗風(fēng)險性，餐飲等傳統(tǒng)行業(yè)成為私募股權(quán)、風(fēng)險投資的新的青睞對象已成為不爭的事實。

就在海外風(fēng)投機(jī)構(gòu)因全球金融危機(jī)而紛紛撤資之即，英聯(lián)私募股權(quán)投資公司卻高調(diào)宣布，將斥資5000萬美元控股知名餐飲連鎖企業(yè)——北京呷哺呷哺連鎖快餐有限公司。

與以往風(fēng)投往往鐘情于IT、網(wǎng)絡(luò)類科技型小公司不同，以英聯(lián)私募入主呷哺呷哺為標(biāo)志，在風(fēng)投面臨困境的情況下，風(fēng)投對于國內(nèi)企業(yè)的投資項目選擇開始“變臉”，由IT互聯(lián)網(wǎng)向餐飲等受沖擊小的行業(yè)轉(zhuǎn)移。

標(biāo)志性投資

“對呷哺呷哺5000萬美元的投資，是英聯(lián)在中國的一項標(biāo)志性交易。”英聯(lián)中國區(qū)總裁林明安表示，這是英聯(lián)在中國的首宗控股股權(quán)交易。

英聯(lián)已經(jīng)有60年的投資經(jīng)驗，它于2000年開始在中國開展業(yè)務(wù)，是全球最早進(jìn)入中國的私募股權(quán)公司之一。它在北京設(shè)有辦事處，擁有12位專業(yè)投資人士。英聯(lián)非常熟悉中國的市場，在中國也有很顯著的投資成績，在中國的投資項目包括中國海洋石油公司、蒙牛、尚德、國人通信及順大。

呷哺呷哺作為一家臺商投資、國內(nèi)最大規(guī)模的吧臺式涮鍋連鎖企業(yè)，成立已整整10年，目前在北京有53家門店，這些門店大多位于寫字樓和購物中心區(qū)域，客戶多為那些喜愛新鮮、健康和中式餐飲的白領(lǐng)人士。

林明安表示，目前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的形勢下，投資餐飲業(yè)是看好行業(yè)良好的抗風(fēng)險能力。

呷哺呷哺創(chuàng)始人賀光啟表示，“投資注入后，將開展理順現(xiàn)金流、店面部署、建立中央廚房等一系列管理策略，”注資后，“呷哺呷哺”將加速店面的擴(kuò)張。年底將增至60家，中央廚房、物流管理體系、收銀系統(tǒng)、產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量控制等環(huán)節(jié)將在獲取投資后全面升級。在連鎖店拓展方面，計劃在未來的3到5年將店面數(shù)量發(fā)展到180家至300家的規(guī)模，目前，“呷哺呷哺”已經(jīng)和部分超市、百貨等商業(yè)企業(yè)簽訂了戰(zhàn)略發(fā)展協(xié)議，伴隨著商業(yè)企業(yè)開店的腳步，“呷哺呷哺”也同步進(jìn)行擴(kuò)張。

以此次呷哺呷哺控股權(quán)花落英聯(lián)私募股權(quán)為標(biāo)志，國際投資正對于國內(nèi)的投資項目進(jìn)行大幅度的轉(zhuǎn)變。餐飲、食品、教育等傳統(tǒng)企業(yè)則由于相對其它企業(yè)風(fēng)險相對較小，投資機(jī)構(gòu)對于其關(guān)注度上升，并將獲得更多投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。

撤離互聯(lián)網(wǎng)

在全球金融危機(jī)襲卷的情況下，海外投資方不僅資金大為縮減，其投資態(tài)度也變得更為謹(jǐn)慎。而中國餐飲業(yè)巨大的市場潛力，行業(yè)相對的高增長還是讓風(fēng)投公司看好，逆市對中國餐飲業(yè)投資?！斑炔高炔竼蔚甑某砷L比例比去年增長了將近20個百分點，”林明安說，在目前市場不確定的情況下，源于中國整體經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險能力，更看好餐飲業(yè)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩形勢里未來表現(xiàn)相對優(yōu)異的行業(yè)。

早在2007起，國際風(fēng)投的投資取向已發(fā)生了根本變化。從投向企業(yè)時機(jī)上，風(fēng)投介入企業(yè)逐漸向中后期推進(jìn)。而在投入行業(yè)的甄選上，互聯(lián)網(wǎng)、IT行業(yè)等高科技行業(yè)所占投資金額比例正逐步縮小，連鎖經(jīng)營、教育等傳統(tǒng)行業(yè)占中國創(chuàng)投市場投資金額比重明顯增加。業(yè)內(nèi)人士表示，新興的互聯(lián)網(wǎng)垂直領(lǐng)域盡管產(chǎn)生了新的技術(shù)和服務(wù)模式，但是缺乏與這些創(chuàng)新相適應(yīng)的盈利模式，市場仍然處于用戶體驗培育期，市場發(fā)展前景和市場規(guī)模不明確，投資機(jī)構(gòu)需要繼續(xù)觀望，而金融危機(jī)更加劇了這一現(xiàn)象。

“轉(zhuǎn)向餐飲業(yè)，看好的是餐飲行業(yè)增長快、行業(yè)利潤相對穩(wěn)定的優(yōu)勢?！绷置靼脖硎?，早在呷哺呷哺引資國際風(fēng)投之前，火鍋業(yè)近年就已被私募基金和資本市場大力追捧，國內(nèi)火鍋企業(yè)屢屢獲得巨額投資并有部分上市，小肥羊在2006年6月獲得3I與普凱2500萬美元的注資，今年6月12日在香港交易所掛牌，被稱為“中國火鍋第一股”。2007年6月，火鍋連鎖店重慶小天鵝宣布獲紅杉中國和海納亞洲創(chuàng)投基金聯(lián)合投資，總金額在2000萬到2500萬美元之間。而一茶一坐、真功夫、迪歐咖啡等餐飲企業(yè)都得到千萬美元以上，甚至上億美元的風(fēng)險投資，餐飲業(yè)逐漸成為投資者競相追逐利益的目標(biāo)。

中國烹飪協(xié)會最新公布的《中國餐飲連鎖企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略趨勢調(diào)查》顯示，目前處于資本運作階段的餐飲連鎖企業(yè)中。6％的餐飲連鎖企業(yè)已引入資金或準(zhǔn)備上市，有72％的企業(yè)已與多家投行洽談，風(fēng)險投資與餐飲企業(yè)都處于“戀愛”饑渴期。2007年我國餐飲行業(yè)年營業(yè)額超過1.2萬億元，今年仍保持著高位增長態(tài)勢?！安惋嬈髽I(yè)的連鎖化運作及現(xiàn)金快速回收、快速擴(kuò)張都成為業(yè)內(nèi)吸引風(fēng)險投資目光的重要因素。”業(yè)內(nèi)專家表示，經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景更加凸顯餐飲業(yè)良好的抗風(fēng)險性，餐飲業(yè)自然也成為私募股權(quán)、風(fēng)險投資的青睞對象。

變數(shù)大增

作為最大的發(fā)展中國家，我國經(jīng)濟(jì)的高速增長，曾經(jīng)讓國際風(fēng)投趨之若鶩。特別是2007年，中國風(fēng)投金額出現(xiàn)了與國內(nèi)的股市一樣井噴走勢。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2007年風(fēng)險資本總量比2006年激增一倍以上，風(fēng)險投資金額達(dá)到398.4億，將近2006年的3倍。然而好景不在，隨著在金融危機(jī)愈演愈烈且沒有絲毫緩解的跡象，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)處境也異常艱難。紛紛采取縮減投資項目，以求度過經(jīng)濟(jì)“寒冬”。我國新興企業(yè)對于國際風(fēng)投的吸引力也隨之下降。今年第三季度，國內(nèi)風(fēng)投募資金額同比縮水63％。越來越多的初創(chuàng)的企業(yè)處于融不到錢的困境，而那些融到錢的企業(yè)可能面臨推遲投資。

早在今年4月，對于我國風(fēng)投金額的井噴行情，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、原全國人大常委會副委員長成思危就已指出了其潛在的投資風(fēng)險。他在總結(jié)中國風(fēng)投的教訓(xùn)時提醒，要堅持長期的投資，不要追求短期的績效。部分投資公司由于股東各方面的壓力，但是真正的風(fēng)險投資從投入到帶來回報一般的周期是3-7年，有些投資公司沒有辦法這樣，就把他的資金用來炒房、炒股、搞期貨等等，我們是有過這方面教訓(xùn)的。

如今在經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，前幾年風(fēng)投熱錢已日益枯竭。而那些因為風(fēng)投撤資而倒下的新興企業(yè)也比比皆是。近日，九九中國音樂網(wǎng)因撤資而被迫關(guān)閉。另一家國內(nèi)大型家居用品購物網(wǎng)站舍取家居網(wǎng)也已步其后塵，其供應(yīng)商表示，由于資金問題，舍取家居網(wǎng)已經(jīng)處于停止運轉(zhuǎn)狀態(tài)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，未來一段時間因為資金問題而倒閉或收縮業(yè)務(wù)的國內(nèi)企業(yè)，特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)量將可能大增。

背景鏈接

海外資本熱衷內(nèi)需產(chǎn)業(yè)

“過去10個月，世界金融日漸動蕩的環(huán)境下，我們的基金超額完成了融資模目標(biāo)，還是比較幸運。接下來我們將關(guān)注中國未來與內(nèi)需市場結(jié)合比較緊密的產(chǎn)業(yè)，大眾消費、中國城鎮(zhèn)化及可持續(xù)發(fā)展這三大趨勢的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行長期的投資?！狈皆促Y本總裁兼合伙人唐葵先生在正式啟動中國投資業(yè)務(wù)的第一天這樣說到。

當(dāng)前，國內(nèi)外資本市場大幅下跌，企業(yè)IPO上市的通道已經(jīng)關(guān)閉，私募融資環(huán)境不容樂觀，股權(quán)投資推出渠道受到很大影響。但唐葵先生介紹說，眼下的金融環(huán)境，方源資本并不擔(dān)心，方源資本中國成長基金的投資周期是10年，未來4到5年內(nèi)將投資15到20個項目，單項投資目標(biāo)規(guī)模5000萬到1.5億美元，每個項目的周期大約4到5年，共有10億美元專注于中國市場?！奥愤€長著呢，只要看好中國經(jīng)濟(jì)的未來，短暫的都不是問題?！碧瓶f到。

未來，方源投資中國成長基金將關(guān)注針對國內(nèi)需求的長期正向發(fā)展的行業(yè)，例如反映大眾消費趨勢的零售、醫(yī)療行業(yè)的企業(yè)，反應(yīng)中國城鎮(zhèn)化趨勢的大型住宅提供商的企業(yè)，反映可持續(xù)發(fā)展趨勢的環(huán)保、能源行業(yè)的企業(yè)。這些趨勢都是針對中國內(nèi)需市場的。