清盤，一個(gè)月前對(duì)中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)都還是一個(gè)遙遠(yuǎn)的詞，3月19日卻突然降臨到他們身上：民生銀行“非凡理財(cái)‘港基直通車’”產(chǎn)品巨虧50%被迫清盤！專家指出，民生銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)第一個(gè)被迫清盤，但絕不會(huì)是最后一個(gè)。

突然的“清盤”

3月19日，許多購(gòu)買了民生銀行“非凡理財(cái)‘港基直通車’”的投資者都接到一個(gè)意外的電話。電話很長(zhǎng)，但銀行業(yè)務(wù)員表達(dá)的意思很簡(jiǎn)單，大致意思是這款產(chǎn)品在虧損了50%的情況下被自動(dòng)結(jié)束。

資產(chǎn)突然縮水一半，有些心理承受能力不強(qiáng)的投資人哭了，“這太突然了，我真的無(wú)法接受……”不過(guò)，他們更多的是憤怒。3月19日當(dāng)天，就有憤怒的投資者沖進(jìn)位于北京西單的民生銀行總行大廈，試圖向銀行高層討個(gè)說(shuō)法。

據(jù)了解，民生銀行10月份發(fā)行的這款名為“港基直通車”的QDII產(chǎn)品于2007年10月30日正式起息，產(chǎn)品期限1年。該產(chǎn)品投資標(biāo)的為霸菱香港中國(guó)(歐元)基金。

3月14日，美國(guó)方面?zhèn)鞒鋈A爾街第五大投行貝爾斯登稱公司的現(xiàn)金頭寸“急劇惡化”，股價(jià)當(dāng)日一度大幅下跌53%。受此影響，全球股市應(yīng)聲大跌。4天之后，在美國(guó)市場(chǎng)以及大陸股市低迷的雙重拖累下，香港恒生指數(shù)高開低走，盤中一度下探至7個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)20572.92點(diǎn)。受此影響，霸菱香港中國(guó)(歐元)基金，這只曾經(jīng)連續(xù)3年獲得香港基金表現(xiàn)排名第一的基金，其凈值盤中走到了491.08的歷史低位。

這一價(jià)位恰好令民生銀行非凡理財(cái)“港基直通車”QDII產(chǎn)品觸碰到50%的虧損線，被動(dòng)清盤。

特殊的合同約定

東亞銀行的一款銀行理財(cái)產(chǎn)品浮虧超過(guò)60%尚未清盤，為何民生QDII理財(cái)產(chǎn)品虧損50%就清盤，讓投資人浮虧變成實(shí)際損失呢？一切在于合同的約定。

民生銀行3月19日發(fā)布了“非凡理財(cái)‘港基直通車’產(chǎn)品觸發(fā)終止公告”。公告中稱，按照我行《“港基直通車”交易合同條款》與《“港基直通車”交易產(chǎn)品合約》中相關(guān)條款規(guī)定：管理機(jī)構(gòu)每天觀察產(chǎn)品凈值，如果產(chǎn)品凈值等于或大于觸發(fā)水平上限，或者，等于或小于觸發(fā)水平下限，則當(dāng)日為觸發(fā)日。該日之后的第一個(gè)工作日為觸發(fā)終止日，我行按照觸發(fā)終止日基金凈值計(jì)算產(chǎn)品凈值。觸發(fā)水平上限：118%；觸發(fā)水平下限：50%。根據(jù)彭博系統(tǒng)公布的3月18日基金凈值為491.08，非凡理財(cái)“港基直通車”產(chǎn)品凈值為49.89%，低于觸發(fā)水平下限(50%)。因此按照合同約定，3月18日為觸發(fā)日。該日之后的第一個(gè)工作日為觸發(fā)終止日，我行將按照產(chǎn)品合同約定以彭博系統(tǒng)公布的3月19日基金凈值計(jì)算產(chǎn)品終止凈值。

也就是說(shuō)，盡管投資人很憤怒，有些人揚(yáng)言打官司，但想得到銀行的補(bǔ)償非常困難。有關(guān)專家表示，除非銀行給出了保本或者收益率等明確的承諾，否則很難打贏這場(chǎng)官司。

有缺陷的理財(cái)能力

有投資者指出，他們對(duì)于這個(gè)投資結(jié)果非常生氣，盡管從法律上他無(wú)法找到任何銀行的責(zé)任，但是他認(rèn)為民生銀行作為代客理財(cái)?shù)膶＜以谕顿Y設(shè)計(jì)上存在缺陷。

在同一時(shí)間段，香港恒生指數(shù)從31958.41的高點(diǎn)跌到現(xiàn)在也僅僅是跌去了1/3，而曾經(jīng)連續(xù)3年獲得香港基金表現(xiàn)排名第一的霸菱香港中國(guó)(歐元)基金竟然跌了一半，大大跑輸了大盤。

在之前民生銀行《“港基直通車”產(chǎn)品投資價(jià)值分析報(bào)告》的廣告上，“自動(dòng)終止機(jī)制”被宣揚(yáng)為“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)科學(xué)，超額回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合”優(yōu)勢(shì)。對(duì)此，有投資者質(zhì)疑說(shuō)，“如果香港股市就此走好，那我們豈不是割肉割到地板上？”而最近港股上漲的走勢(shì)似乎在證實(shí)這樣的說(shuō)法。

有專家指出，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上講，QDII不應(yīng)掛鉤一個(gè)單一基金，應(yīng)該更多考慮分散風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閹缀鯖](méi)有一只基金能永遠(yuǎn)上排行榜前幾名。

銀行表態(tài)不會(huì)賠償

對(duì)理財(cái)產(chǎn)品巨虧超過(guò)50%并清盤事件，民生銀行會(huì)怎么解決呢？他們會(huì)不會(huì)給予投資人經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償？

據(jù)悉，日前民生銀行已經(jīng)緊急召開會(huì)議，討論對(duì)策。民生銀行有關(guān)人士表示，該行提供了兩種備選方案，一是按原合同執(zhí)行，另一種是與民生簽訂補(bǔ)充協(xié)議，當(dāng)產(chǎn)品凈值達(dá)到觸發(fā)水平下限時(shí)，不再執(zhí)行原合同中的終止條款，由客戶自行決定是否根據(jù)原合同贖回條款贖回。

撥通民生銀行客服熱線，客服人員告訴記者，按照合同銀行已經(jīng)在購(gòu)買產(chǎn)品之前履行了告知風(fēng)險(xiǎn)的義務(wù)，因此不會(huì)對(duì)虧損進(jìn)行賠償，投資者要對(duì)自己的投資行為負(fù)責(zé)。不過(guò)投資人如果購(gòu)買民生銀行別的理財(cái)產(chǎn)品，他們將給予費(fèi)率上的優(yōu)惠，也可以優(yōu)先購(gòu)買一些“低風(fēng)險(xiǎn)，高收益”產(chǎn)品的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。至于具體措施，銀行還沒(méi)有出臺(tái)。

類似的風(fēng)險(xiǎn)還有多少

相關(guān)人士認(rèn)為，民生銀行因QDII產(chǎn)品與投資者之間產(chǎn)生的糾紛，很可能只是一個(gè)開始。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，“這很可能是全球股市風(fēng)暴下，國(guó)內(nèi)第一單投資海外股票市場(chǎng)的QDII被迫清盤，但絕不會(huì)是最后一個(gè)?！?/p>

受次貸危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)QDII產(chǎn)品普遍出現(xiàn)虧損。目前基金系QDII產(chǎn)品平均虧30%左右，銀行系的QDII產(chǎn)品損失更大：工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、招商銀行的QDII產(chǎn)品虧損約15%以上到40%以上不等，東亞銀行QDII利財(cái)通一期產(chǎn)品截至2008年2月14日甚至已浮虧63.18%。也就是說(shuō)，銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為一個(gè)虧損的“重災(zāi)區(qū)”，再次出現(xiàn)清盤類似事件毫不奇怪。

其實(shí)，目前已經(jīng)有幾只小基金面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)。金鷹中小盤、天治品質(zhì)優(yōu)選、德盛安心成長(zhǎng)、申萬(wàn)盛利強(qiáng)化等基金的資產(chǎn)凈值均不足1億元，正在逼近“連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元”的清盤線。