[盡管金融開放問題依然是各方關(guān)注的焦點，但與前三屆相比，第四次中美戰(zhàn)略對話在這方面達成的成果似乎只能用“有限”來形容。值得注意的是，會談透露出的信息提到的金融開放幾乎均未標明具體的實施期。

惟一明確的是：中國將在2008年12月31日前，完成對“外資參與中國證券、期貨、基金市場的評估”，但這也僅是第三次中美戰(zhàn)略對話成果的一個延續(xù)。]

允許合條件境外公司發(fā)行A股

在經(jīng)歷了兩年的停頓之后，中國監(jiān)管部門重新對外開啟國內(nèi)資本市場的大門，允許海外投資銀行在華設(shè)立合資公司并擴大在華業(yè)務。

中方同意在今年12月31日之前，完成對外資參股中國證券、期貨和基金公司的評估，并根據(jù)評估結(jié)果提出有關(guān)調(diào)整外資參與中國證券市場的政策建議。中方表示，將按相關(guān)審慎監(jiān)管原則，允許符合條件的境外公司通過發(fā)行股票或存托憑證的形式在中國的交易所上市。中方還將允許符合條件的外資法人銀行發(fā)行人民幣次級債券。中方同意開展試點，允許非存款類外國金融機構(gòu)向試點地區(qū)零售消費者提供消費金融服務。

在QFII投資方面，中方同意境外保險機構(gòu)、政府和貨幣當局、共同基金、養(yǎng)老基金、慈善基金和捐贈基金等QFII及其發(fā)起的開放式中國基金的投資本金鎖定期降低為3個月。中國現(xiàn)行的《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》對QFII資金有1年以上的鎖定期限制。

據(jù)一位知情人士稱，中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話會對中國資本市場的對外開放產(chǎn)生一定影響，獲準進軍中國市場的外國公司不會只限于歐洲企業(yè)而不包括美國企業(yè)；6月14日 ，瑞士信貸獲準在華成立合資公司，另外，里昂證券亞太區(qū)市場旗下的合資公司也已獲得許可，將業(yè)務擴展到股票承銷之外的領(lǐng)域。

這一切都表明，中國政府已重新對外開放國內(nèi)資本市場，而且短期內(nèi)這一計劃不大可能被叫停。觀察人士表示，很快會有更多的外國投行相繼獲準進軍中國資本市場，美國投行很可能也位列其中。

據(jù)知情人士稱，花旗集團和摩根斯坦利等美國投行早已擁有潛在合作伙伴，而美林公司、雷曼兄弟控股和摩根大通等公司與中國國內(nèi)經(jīng)紀公司的合作談判已進入尾聲，目前正等待監(jiān)管部門批準其在中國組建和運營合資公司。

評級機構(gòu)保留“既有利益”

針對次貸危機的爆發(fā)和由此造成的金融動蕩，美方發(fā)布了相應的評估報告以及加強金融服務企業(yè)和監(jiān)管者運作的建議。在本次對話中，美方宣布，計劃在今年晚些時候發(fā)布對各項建議執(zhí)行情況的評估結(jié)果以及是否需要采取進一步措施的有關(guān)建議。

在這份所涉議題廣泛的《中美共識備忘錄》中，有一條以前未曾涉及到的內(nèi)容，即中國將允許合資評級公司在不降低其現(xiàn)有持股比例的前提下，開展更多的與證券有關(guān)的業(yè)務，并與“美國新的監(jiān)管條例一致”。

根據(jù)美國財政部的公告，這是“應美國的要求，與其擬出臺的新措施相一致，共同規(guī)范信用評級行業(yè)”。

美方承諾，根據(jù)修訂后的國際證監(jiān)會組織有關(guān)資信評級機構(gòu)的行為準則，提出新的管理規(guī)定，以促進資信評級機構(gòu)強化評估程序，從而確保評級過程的完整性和投資者受到公平對待。在美國資信評級機構(gòu)新規(guī)定實施后，美國相關(guān)企業(yè)必須完全遵守新規(guī)定的要求。相應地，中方也會依據(jù)審慎性原則，允許現(xiàn)有合資資信評級機構(gòu)在不降低外資持股比例的情況下，可以申請開展證券資信評級業(yè)務資格。美方繼續(xù)承諾開放金融市場，給予中資商業(yè)銀行國民待遇，并按照相關(guān)審慎規(guī)定與程序，快速處理中資銀行在美開設(shè)分支機構(gòu)的申請，無不當拖延。

標準普爾、穆迪和惠譽是目前美國信用評級行業(yè)三巨頭。目前，穆迪和惠譽在中國都已成功地和中國本土的評級公司合資。

其中，穆迪于2006年9月與中誠信國際信用評級有限公司(下稱“中誠信”)完成合資，穆迪持股49%，“但在政策允許條件下，穆迪持股比例可上升至51%，取得控股權(quán)?！贝蠊珖H資信評估有限公司的一位高層透露，大公國際是國內(nèi)本土第三大全國性評級機構(gòu)。

而惠譽則與國內(nèi)第二大評級機構(gòu)——聯(lián)合資信合資，持股比例亦為49%。

相比于穆迪和惠譽，三大國際評級機構(gòu)中，只有標準普爾尚未入股中國評級企業(yè)，但其也于2006年2月，與中信證券成立了中信標普指數(shù)服務公司，開發(fā)基于中國市場的股票和債券指數(shù)。

“目前，監(jiān)管層對評級機構(gòu)合資的態(tài)度跟券商等一致，外資持股上限是33%。但既然以前有突破，此次美國的意思就是既然不能再突破，但力求保住已有的比例。”中國人民大學經(jīng)濟研究所所長、中誠信原董事長毛振華表示。

次貸危機爆發(fā)后，評級機構(gòu)因給予次貸相關(guān)債券高評級而飽受公眾輿論質(zhì)疑，自身也面臨信任危機。

美國證券監(jiān)管委員會6月11日宣布，擬出臺新措施規(guī)范信用評級行業(yè)，為防止利益沖突，加強信息披露，新措施要求評級機構(gòu)不得指導投資銀行如何打包證券以獲得高評級，不得接受客戶超過25美元的禮物，新措施還將要求信用評級公司公布相關(guān)評級數(shù)據(jù)。

雖然新措施在正式實施前還需接受30天的公眾評議，但美國迫不及待地要求中國方面答應“與其監(jiān)管措施一致”。

難言金融開放

“中方認為美方對于阻攔中國某些企業(yè)進入美國沒有道理，這和美國一貫自稱的經(jīng)濟自由化有出入；美方則說一些原先設(shè)定的股權(quán)議題面臨著被中方收回的壓力?！?來往于華盛頓與北京之間，長期觀察中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的北京大學國際政治經(jīng)濟研究中心主任王勇將此形容為——在對話過程中“雙方都有抱怨”。

今年初，第三次中美經(jīng)濟對話中熱炒的“提高美國金融機構(gòu)在華25％股份上限”議題，在本次會議上盡管仍有個別人提出，但還沒有形成對話；受訪的部分美國學者亦認為，在次貸與通脹的雙重壓力下，保爾森其實很難再言及金融開放。不過美國財政部副部長霍爾默在第一天會議的記者會還是“點到為止”，他說，中國不應將美國的失誤（次貸）作為拒絕開放金融市場的理由，因為那樣做會傷害中國自己的利益。

美國智庫專家的判斷則是，中國金融系統(tǒng)如果快速開放，對中國未來的經(jīng)濟成功會是非常嚴重的危險。“我們需要做一個客觀的分析，即在多大程度上開放金融系統(tǒng)實際上是對中國有利的。有強有力的證據(jù)顯示，過多過快地開放金融部門，將損害中國的經(jīng)濟增長，以及整個金融系統(tǒng)的有效運作?！笨突鶉H和平基金會高級研究員蓋保德說。

蓋保德認為，大多數(shù)低收入國家，沒有找到與迅速增長的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所必需的財政解決之道。不過中國在不快速開放其金融體系的前提下，有策略地使金融系統(tǒng)為基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供支持，已經(jīng)為商業(yè)中的公司收益、個人投資建立了良好的回報基礎(chǔ)?！皣饨鹑诠居幸粋€不正確的論調(diào)，說中國的金融系統(tǒng)已經(jīng)陷入絕境，需要外國公司進入，但是他們夸大了其效應，因為他們以自己的商業(yè)利益為依據(jù)。”蓋保德說，“下一任美國總統(tǒng)，不會將他的對華政策立足于‘中國金融部門是否開放’這樣一個狹隘命題。中美雙邊關(guān)系——經(jīng)濟與戰(zhàn)略要重要得多。”

盡管如此，蓋保德依然建議中國的政策制定者，要小心避免過度投資到有潛在軍事意義的企業(yè)和美國銀行系統(tǒng)?！昂椭袊粯?，美國會保護他們特殊的軍工產(chǎn)業(yè)。而假如有嚴謹?shù)臉藴?，外國銀行是被允許在美國運營的，如果中國的銀行系統(tǒng)總的來說足夠成熟的話，那么它可以阻止美國銀行系統(tǒng)和經(jīng)濟可能存在的危險對其造成的傷害。比如早十年前，中國銀行紐約分行被罰款，是因為嚴重違反美國的監(jiān)管標準?！?蓋保德說，“中國的銀行和銀行系統(tǒng)會花費一些時間來滿足發(fā)達國家金融系統(tǒng)的要求。同時，中國應該致力于進行矛盾少的投資，這樣，他們會獲利更多?！?/p>