[摘要] 目前，我國上市公司的會計信息披露存在諸多問題，其原因與我國上市公司體制、法規(guī)制度建設(shè)、監(jiān)管、審計執(zhí)業(yè)水平等密切相關(guān)。本文認(rèn)為，要提高上市公司信息披露質(zhì)量，必須從改善上市公司的治理、完善會計審計制度、加強執(zhí)法力度等方面入手，使信息披露向規(guī)范有序方向發(fā)展，充分發(fā)揮其在證券市場中積極有效的作用。

[關(guān)鍵詞] 證券市場 上市公司 信息披露

我國證券市場經(jīng)過20多年的發(fā)展，在信息披露方面，已經(jīng)取得了很大的成績。其存在的主要問題是信息披露不及時、信息披露不真實、信息披露不主動以及信息披露不具有可比性等?；诖?，本文擬對強制性信息披露進行探討，并著重研究了上市公司強制性信息披露的成因，并對改進上市公司信息披露提出相關(guān)的政策建議。

一、上市公司強制性信息披露成因分析

1.利益驅(qū)動會計造假。利益驅(qū)動是市場機制的必然表現(xiàn)。單位負(fù)責(zé)人為了私利而指示會計人員進行造假，也是對邊際效益和邊際成本進行權(quán)衡的結(jié)果。邊際成本主要以下三個方面所決定的：信譽損失、、經(jīng)濟處罰損失與是造假行為被發(fā)現(xiàn)的可能性。這三個方面共同決定了企業(yè)的造假成本。通過造假給管理層和所有者帶來收益的增加則是造假的邊際收益，隨著企業(yè)造假量的增加，邊際收益增加的幅度逐步變小。如果用a表示企業(yè)造假獲得的收益，b表示企業(yè)造假的邊際成本，x代表企業(yè)在信譽方面的損失，c表示企業(yè)受到處罰的經(jīng)濟損失，k表示被發(fā)現(xiàn)的概率（0＜k＜1），可以由等式b=k（c+x）和如圖1表示：

由圖1可知，企業(yè)選擇會計信息造假的邊際效益和邊際成本都是遞減的，且成本遞減速度要大于收益遞減的速度，收益曲線和成本曲線肯定有一個交點m。在沒點以上的部分b曲線上的所有點都大于a曲線上的值，在m點以下的部分b曲線上所有點都小于a曲線上的值，在m點，邊際成本等于邊際效益，稱為均衡點。

企業(yè)是否在會計信息上造假，最根本的原因是對邊際收益和邊際成本進行權(quán)衡的結(jié)果。當(dāng)進行會計信息造假取得的邊際收益大于邊際成本時，單位負(fù)責(zé)人就會選擇會計信息造假；當(dāng)進行會計信息造假取得的邊際收益小于邊際成本時，單位負(fù)責(zé)人就會選擇真實地反映企業(yè)會計信息。根據(jù)利益驅(qū)動的原理，單位負(fù)責(zé)人總選擇在收益最大的造假量，即在m點。

2.公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善。我國的一些上市公司企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層之間責(zé)權(quán)關(guān)系不明晰，不能相互形成有效監(jiān)督和制約，一些公司被大股東操控，一些公司管理層權(quán)力過大，導(dǎo)致其不端目的能輕易實現(xiàn)。還有一些上市公司因管理漏洞或相關(guān)人員法律意識不強，導(dǎo)致公司內(nèi)幕信息隨意或提早泄露。

3.違規(guī)成本低廉。假設(shè)上市公司有兩種行為可以選擇：披露虛假會計信息或披露真實會計信息；證監(jiān)會也后兩種行為可以選擇：即嚴(yán)監(jiān)管或松監(jiān)管。則博弈論矩陣圖2所示：

表格中單元格的前一個數(shù)據(jù)為上市公司的假定收益，后一個數(shù)據(jù)為監(jiān)管部門的監(jiān)管成本。若C為監(jiān)管部門的成本。E為不真實信息帶來的收益，M為不真實應(yīng)承擔(dān)的處罰。若監(jiān)管部門檢查的概率為P，不檢查的概率則為1-P，則可以得到上市公司信息真實和信息不真實的期望收益。披露真實信息的期望收益=0×P+0×(1-P）；披露不真實信息的期望收益=M×P+E×(1-P）=E-(M-E)×P

若E-(M-E)×P＞0，則披露不真實信息的期望收益大于披露不真實信息應(yīng)承擔(dān)的處罰，公司的最優(yōu)選擇是披露不真實的會計信息；若E-(M-E)×P＜0，則披露不真實信息的期望收益小于披露不真實信息應(yīng)承擔(dān)的處罰，公司的最優(yōu)選擇是披露真實的會計信息。

然而，由于我國目前上市公司違規(guī)成本低廉，助長了財務(wù)報表的造假行為。

二、完善上市公司強制性信息披露的對策

1.完善有關(guān)信息披露的法律法規(guī)。完善有關(guān)信息披露的法律法規(guī)，是股票市場健康發(fā)展的根本保證。上市公司的財務(wù)信息作為股票市場的一個重要組成部分，證監(jiān)會應(yīng)制定一部完整的規(guī)章制度來約束和確定信息披露事項。通過對現(xiàn)行《證券法》進行修訂，將新的《會計法》中的有關(guān)上市公司信息披露質(zhì)量規(guī)定有選擇地融入，形成一部完整的、綜合性的法規(guī)來規(guī)范上市公司的行為。

2.加大監(jiān)管和懲罰力度。我國負(fù)責(zé)上市公司信息披露主要監(jiān)管機構(gòu)是證監(jiān)會，但從近幾年上市公司信息披露問題屢禁不止，對違規(guī)行為處理也往往顯得優(yōu)柔寡斷，應(yīng)通過相關(guān)立法，進一步明確證監(jiān)會的監(jiān)管責(zé)任和權(quán)力，加大相應(yīng)投入，改進工作方式，提高工作效率，像美國“聯(lián)邦政權(quán)與交易委員會”那樣，通過制定規(guī)則和執(zhí)法活動，鞏固自身在證券市場監(jiān)管方面的權(quán)威和核心地位。處罰方面，要讓違規(guī)違法者的邊際收益遠遠小于邊際成本。

3.加強上市公司治理力度，建立健全內(nèi)部控制機制.合理、有效地設(shè)置會計機構(gòu)，完善公司內(nèi)部會計控制體系。目前，必須將上市公司的會計部門和財務(wù)部門分立，分屬不同領(lǐng)導(dǎo)，分擔(dān)不同職能。財務(wù)管理部門由總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，會計部門由董事會領(lǐng)導(dǎo)，主要會計人員有董事會任命，并向其負(fù)責(zé)，讓會計人員真正成為財務(wù)信息供給主體，使會計人員有責(zé)任也有能力拒絕管理人員的不合理要求，避免管理人員舞弊。還要對公司的各項經(jīng)濟活動實施嚴(yán)格的控制，規(guī)范公司的財務(wù)行為，以保證會計信息的真實與完整。

4.加強媒體的監(jiān)督作用。個人投資者對信息的需求主要是被動的接受，通過媒體的報道和追蹤可以獲得更為真實可靠的信息，對個人投資者的信息獲取和提高鑒別能力有很大幫助。個人投資者也要提高自身的業(yè)務(wù)分析水平和專業(yè)知識，避免投機的做法。在法律上要明確保障媒體對上市公司的報道權(quán)，明確媒體監(jiān)督上市公司信息披露真實性的權(quán)力。從法律上有效的保護好媒體監(jiān)督的良好社會環(huán)境。

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