[摘 要] “標(biāo)會(huì)”是一種非正式的民間融資模式，合理運(yùn)行的標(biāo)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著正面積極作用，但不正當(dāng)操作易引發(fā)地方經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，筆者通過對(duì)A市一次“標(biāo)會(huì)”的實(shí)證研究，分析民間的非正式融資模式。

[關(guān)鍵詞] “標(biāo)會(huì)” 民間融資

一、問題提出

“標(biāo)會(huì)”，又稱“義會(huì)”、“搖會(huì)”、“合會(huì)”、“抬會(huì)”等等，是流傳于農(nóng)村的民間儲(chǔ)蓄、融資和經(jīng)濟(jì)互助組織。筆者選擇了A市對(duì)當(dāng)?shù)氐臉?biāo)會(huì)情況進(jìn)行調(diào)查。A市發(fā)生的“標(biāo)會(huì)”從興起到崩會(huì)具有很強(qiáng)的代表性，是典型的“標(biāo)低”性質(zhì)的“會(huì)”，從一般的互助行為發(fā)展為會(huì)頭的欺詐行為，存在一個(gè)完整的周期。

二、“標(biāo)會(huì)”的運(yùn)作模型

“標(biāo)會(huì)”是由會(huì)頭和會(huì)腳組成。本文的“標(biāo)會(huì)”現(xiàn)金模型是以A市標(biāo)會(huì)運(yùn)作的具體實(shí)例作為模版。

1.“標(biāo)會(huì)”的簡(jiǎn)單流程。假設(shè)在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)下，不存在會(huì)頭、會(huì)員之間的欺詐舞弊行為，不存在“會(huì)養(yǎng)會(huì)”的情況，一個(gè)人在一次“標(biāo)會(huì)”中，只能中標(biāo)一次?！皹?biāo)會(huì)”的運(yùn)作模式語言描述即是：會(huì)頭把會(huì)腳召集到一起，約定會(huì)的本金規(guī)模。會(huì)頭不需要競(jìng)標(biāo)可以取得第一期的標(biāo)金，不需付息。會(huì)頭對(duì)于會(huì)的運(yùn)作負(fù)有無限責(zé)任，承擔(dān)此會(huì)的一切風(fēng)險(xiǎn)。從第二期開始，會(huì)員通過競(jìng)標(biāo)來決定收會(huì)人選，出息最高的會(huì)員標(biāo)得屆時(shí)的會(huì)金，失去了以后“標(biāo)會(huì)”的機(jī)會(huì)。

2.“標(biāo)會(huì)”的現(xiàn)金流。假設(shè)：會(huì)頭以每腳一千元標(biāo)準(zhǔn)組織了一個(gè)會(huì)，再假設(shè)10個(gè)會(huì)員共有10腳，且每一期標(biāo)到會(huì)金的會(huì)員對(duì)資金的需求是相同的。這樣名義上該會(huì)就有10000元會(huì)金，每期的標(biāo)息都是100元。那么我們預(yù)期后十期的現(xiàn)金流量表，從表中可見，會(huì)腳６、7、8、9、10的收益為正，是此次“標(biāo)會(huì)”的最終獲益者。因此在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的有始有終的“會(huì)”中，處于后面的會(huì)腳支出小于收入，是此次標(biāo)會(huì)的籌資者，相當(dāng)于零存整取；而先取得會(huì)金的會(huì)腳支出大于收入，則是此次“標(biāo)會(huì)”的投資者，相當(dāng)于借貸分期還款。

值得說明的是，這里的會(huì)員的收益隨著時(shí)間增加而增長(zhǎng)并不是盲目的，這種增長(zhǎng)的趨勢(shì)實(shí)際是有經(jīng)濟(jì)依據(jù)的:(1)貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值(TVM），是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣，比未來獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。(2)通貨膨脹。我國(guó)10年來平均每年的通貨膨脹率為3％，然而在A市的“會(huì)”從一種非謀利的自助組織演化為會(huì)頭騙取會(huì)員錢財(cái)?shù)墓ぞ摺?/p>

三、“標(biāo)會(huì)”與地方經(jīng)濟(jì)關(guān)系的分析

A市人民醫(yī)院護(hù)士邢某跳樓事件標(biāo)志著“標(biāo)會(huì)”的崩裂。A市由此引發(fā)了前后一系列的中、小會(huì)頭及參加會(huì)員到市政府鬧事、堵塞國(guó)道的事件。在此情況下，市政府將此“標(biāo)會(huì)”定性為“民間非法融資”。據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，此次“標(biāo)會(huì)”共有會(huì)頭1065人，登記會(huì)員5000人，涉及資金1.5 億。其中，崩會(huì)的重災(zāi)區(qū)，市政府所在地A市的涉會(huì)人員占90%以上。

筆者將從“標(biāo)會(huì)”初期對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，和“標(biāo)會(huì)”后期對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻礙作用的兩個(gè)方面展開分析。

1.“標(biāo)會(huì)”和地方經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)——“自動(dòng)柜員機(jī)”的巨大支撐功能。“標(biāo)會(huì)”資金取得方便，不需固有資本的擔(dān)保。在農(nóng)村大量的縣以下鄉(xiāng)鎮(zhèn)無法進(jìn)行國(guó)債、股票等有價(jià)證券投資，更不論金融衍生物、期貨市場(chǎng)交易等，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的融資需要是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供信貸遠(yuǎn)不能滿足的。“標(biāo)會(huì)”的出現(xiàn)，極大的適應(yīng)了企業(yè)臨時(shí)性資金需求，

2.會(huì)的崩潰——吐不出錢的“自動(dòng)柜員機(jī)”。由于“標(biāo)會(huì)”涉及人員極為廣泛，因此整頓起來并不容易。A市“標(biāo)會(huì)”有三個(gè)突出的特點(diǎn):其一，參與的人絕大多數(shù)是想從會(huì)中牟取暴利，用于解決生產(chǎn)和生活急需資金的融資功能非常有限；其二，參與人員分布廣泛、人數(shù)眾多；其三，會(huì)套會(huì)，會(huì)疊會(huì)，會(huì)會(huì)相連，一倒俱倒。這些特點(diǎn)都給當(dāng)?shù)卣纳坪筇幚砉ぷ骷哟罅穗y度。

“標(biāo)會(huì)”對(duì)當(dāng)時(shí)A市經(jīng)濟(jì)的危害主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面:(1)銀行存款減少?！皹?biāo)會(huì)”導(dǎo)致高利貸活動(dòng)猖獗，破壞了國(guó)家金融管理秩序，造成國(guó)家銀行儲(chǔ)蓄額急劇下降，信貸資金不足。(2)“標(biāo)會(huì)”引起了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。從標(biāo)會(huì)的再次興起到崩會(huì)此次“標(biāo)會(huì)”事件歷時(shí)六七年之久，參加人數(shù)近萬人，各類大中小會(huì)頭千余人，A市90%家庭和“會(huì)”有著千絲萬縷的聯(lián)系。(3)形成奢侈的浪費(fèi)習(xí)慣。很多會(huì)頭將標(biāo)來的錢大肆消費(fèi)和揮霍，置豪宅買汽車。

四、前景展望

一直以來，中小企業(yè)發(fā)展總是面臨融資困難，由此帶來的民間金融的活躍也逐漸被關(guān)注。如“農(nóng)村合作基金會(huì)”、“農(nóng)村金融服務(wù)社”、“資金互助基金”等登場(chǎng)。這些組織在經(jīng)營(yíng)方面繼續(xù)保有靈活性和多樣性等特點(diǎn)，但在形式上比較正規(guī)，往往得到地方政府和農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)組織的支持，而且規(guī)模較大，有的竟能與正規(guī)的農(nóng)村信用社分庭抗禮。這使得原有的合法與非法之間的界線開始模糊。

2005年12月27日，我國(guó)首家面向農(nóng)村的非政府性合法金融機(jī)構(gòu)——小額貸款公司在因創(chuàng)辦“日升昌票號(hào)”而有“中國(guó)華爾街”之稱的山西平遙掛牌營(yíng)業(yè)，標(biāo)志著民間借貸以合法的身份走向融資的前臺(tái)。這是我國(guó)政府對(duì)農(nóng)村民間金融的首次“政策松動(dòng)”。應(yīng)該看到，民間金融從“非正規(guī)金融”向“正規(guī)金融”的遷移是一個(gè)水下山體逐漸上浮至水面的過程。