摘要：現(xiàn)金流量表主要反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入與流出的報(bào)表，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。文章將通過對(duì)具有代表性的民營(yíng)科技型企業(yè)長(zhǎng)電科技的現(xiàn)金流量表的分析，揭示我國(guó)民營(yíng)電子企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)狀況金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914(2008)12-174-02

2008年以來，世界經(jīng)濟(jì)明顯減速，金融動(dòng)蕩加劇，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。受全球金融危機(jī)影響，預(yù)期年底消費(fèi)電子需求減緩及部分企業(yè)計(jì)劃未來降低IT支出等，這些都將給電子元器件行業(yè)的發(fā)展帶來了較大壓力。全球諸多著名的電子制造商正發(fā)布日益惡化的業(yè)績(jī)報(bào)告和訂單的減少。市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Gartner半導(dǎo)體行業(yè)首席分析師保羅·奧多諾萬(PaulO’Donovan)表示，很難預(yù)料2008年剩余時(shí)間和2009年年初芯片銷售情況，但他預(yù)計(jì)，該行業(yè)大部分領(lǐng)域增長(zhǎng)將放緩，而不是徹底的下降，“每個(gè)人都將屏住呼吸，因?yàn)槲磥矶甑娜兆訉⑤^為艱難。”金融危機(jī)已經(jīng)開始使一個(gè)與金融市場(chǎng)沒有直接聯(lián)系的行業(yè)需求下降，這將引發(fā)人們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退的憂慮，很多分析人士認(rèn)為電子制造銷售商將迎來一個(gè)嚴(yán)寒的冬天。我國(guó)處于全球產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中的重要一環(huán)。電子產(chǎn)業(yè)也無法避免要遭受沖擊。探討在新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)特別是本土民營(yíng)產(chǎn)業(yè)如何生存發(fā)展下去顯得尤為重要，因此我們必須要了解這個(gè)行業(yè)中企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，現(xiàn)金流量表提供了一個(gè)很好的鍥入口，因?yàn)楝F(xiàn)金在年景好的時(shí)候?yàn)槠髽I(yè)提供更多投資機(jī)會(huì)，在年景差的時(shí)候，可以幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

一、現(xiàn)金流量表的作用

現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的，反映公司在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的一種基本會(huì)計(jì)報(bào)表。它從動(dòng)態(tài)的方面完整的反映了企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入、流出和凈額的情況。現(xiàn)金流量表中將現(xiàn)金流量的內(nèi)容主要分為三部分：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?？偭肯嗤默F(xiàn)金流量分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。因此報(bào)表的使用者，無論是經(jīng)營(yíng)者還是企業(yè)投資者、債權(quán)人、政府有關(guān)管部門都十分重視現(xiàn)金流量表的分析。具體地講，它主要有以下幾個(gè)方面的作用。

1、通過現(xiàn)金流量表的分析，可測(cè)定企業(yè)的償債能力?，F(xiàn)金流量表的編制是以現(xiàn)金收支為基礎(chǔ)的，通過對(duì)它的分析，投資者和債權(quán)人可以了解企業(yè)獲取現(xiàn)金和償還債務(wù)的能力。

2、通過現(xiàn)金流量表及其他財(cái)務(wù)信息，投資者可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來源和用途是否合理。現(xiàn)金流量表把現(xiàn)金劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量，并按照流入和流出分別列示，很好地說明了現(xiàn)金來源的主要渠道和現(xiàn)金支出的主要方向。

3、通過現(xiàn)金流量表中有關(guān)項(xiàng)目的分析，可以對(duì)企業(yè)有關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的合理性做出判斷。由于現(xiàn)金流量表提供的數(shù)據(jù)是動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，通過這些動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)信息，可以了解企業(yè)在經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域、投資領(lǐng)域、籌資領(lǐng)域各獲得多少現(xiàn)金，獲得之后應(yīng)用于哪些領(lǐng)域，可以很好地對(duì)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)做出理性的判斷。

二、利用現(xiàn)金流量表分析長(zhǎng)電科技的財(cái)務(wù)狀況

長(zhǎng)電科技(600584)公司是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封裝測(cè)試的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品包括集成電路封裝和分立器件兩部分，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的集成電路封裝企業(yè)，其集成電路、分立器件總量和各項(xiàng)技經(jīng)指標(biāo)在國(guó)內(nèi)內(nèi)資企業(yè)中均排名第一，是科技部認(rèn)定的“國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”；“長(zhǎng)江”品牌榮獲\"2006世界市場(chǎng)中國(guó)(電子)十大年度品牌”稱號(hào)。本文將選取這樣一個(gè)具有代表性的民營(yíng)科技企業(yè)進(jìn)行分析，以便發(fā)現(xiàn)它所面臨的困境，更好地對(duì)癥下藥。

1、結(jié)構(gòu)分析。長(zhǎng)電科技股份有限公司2008年上半年度總流人量約為230781萬元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的量分別占52.34％，0.67％，46.99％，可見企業(yè)主要的現(xiàn)金是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)貢獻(xiàn)的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流入主要依靠銷售商品、提供勞務(wù)收到，這說明公司經(jīng)營(yíng)比較明確；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流人大部分來源于借款收到的現(xiàn)金，說明公司舉借款項(xiàng)的能力比較良好，同期現(xiàn)金的總流出為220632萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)發(fā)生現(xiàn)金流出分別占37.49％，28.51％，34％，說明公司主要支出是用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。(1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占全部現(xiàn)金流人的52.34％，其中主要來源于銷售商品，提供勞務(wù)，比上年同期增加19％；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出占全部現(xiàn)金支出的37.49％，主要為采購(gòu)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，比上年同期增加71.12％，相對(duì)于商品銷售現(xiàn)金收回，原材料的采購(gòu)付現(xiàn)率越來越高，說明原材料緊俏，企業(yè)賒銷很難；用于支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金比上年同期增加32.61％，這個(gè)變化也很顯著，新勞動(dòng)法的實(shí)施促使企業(yè)的成本上升。雖然原材料價(jià)格上漲，勞動(dòng)力成本上升，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來相應(yīng)的困難，但總體來看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，充分表明企業(yè)正常的產(chǎn)、購(gòu)、銷生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來的現(xiàn)金流量比較充足，這對(duì)維持企業(yè)生存與發(fā)展起著相當(dāng)關(guān)鍵的作用。(2)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流人占全部現(xiàn)金流入的0.67％，比例不高，主要是收回以前投資的本金和投資收益；投資活動(dòng)的現(xiàn)金支出高達(dá)62905萬元，比去年同期增加了213％，說明公司加大了投資的力度。其中購(gòu)建固定資產(chǎn)等增加301％，投資支付現(xiàn)金增-加36.43％。反映企業(yè)對(duì)內(nèi)投資的力度加大，對(duì)外擴(kuò)張的趨勢(shì)減緩?？偟膩砜矗诮?jīng)營(yíng)環(huán)境惡化的形勢(shì)下，企業(yè)減少對(duì)外資本投資，加大企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資，有利于企業(yè)的未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。(3)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金流入的46.99％，主要得益于借款取得現(xiàn)金108117萬元，說明企業(yè)在無法資本融資的情況下，政府給-與民營(yíng)企業(yè)很好的融資渠道，幫助民營(yíng)企業(yè)渡過難關(guān)；償還債務(wù)現(xiàn)金支出的居高不下，應(yīng)該引起關(guān)注。

2、結(jié)論。通過對(duì)長(zhǎng)電科技集團(tuán)現(xiàn)金流量表的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)全球金融風(fēng)暴已經(jīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)產(chǎn)生一定程度的影響，但是并不像人們想象的那么糟糕，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，依然保持著增長(zhǎng)的勢(shì)頭，只不過增長(zhǎng)的趨勢(shì)放緩了。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，現(xiàn)金及等價(jià)物大于零等一切現(xiàn)象表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)良好，籌資能力很強(qiáng)，可以很好地抵御外來風(fēng)險(xiǎn)。但是，很明顯可以看出企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，不能滿足企業(yè)投資擴(kuò)張的需求，很大一部分依靠籌資款項(xiàng)，而還款金額年年都比較高，這使企業(yè)面臨較高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)該考慮適當(dāng)減少短期借款，增加長(zhǎng)期借款來滿足投資的需求。此外匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響也相當(dāng)明顯，從去年的164萬元變?yōu)榻衲甑?42萬元，說明美元等外幣的貶值，給出口收匯帶來很多的不利影響，導(dǎo)致企業(yè)收到的現(xiàn)金直接縮水。

三、對(duì)策建議

如何保證我國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)順利渡過寒冬應(yīng)該是下一步工作的重點(diǎn)。透過長(zhǎng)電科技企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析，我們發(fā)現(xiàn)民營(yíng)科技企業(yè)所面的困境在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足投資活動(dòng)所需要的現(xiàn)金流量?jī)纛~。而科技型企業(yè)靠的就是科技進(jìn)步，靠的就是創(chuàng)新，沒有相應(yīng)的投資活動(dòng)，沒有設(shè)備的與時(shí)俱進(jìn)，只會(huì)被市場(chǎng)所淘汰。長(zhǎng)電科技對(duì)這樣的現(xiàn)狀所選擇的就是依靠短期借款來應(yīng)付這種資金的短缺，但是這種手段同時(shí)會(huì)給公司帶來較高的債務(wù)，無形之中加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)驗(yàn)，如果一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂將不堪設(shè)想。因此，筆者提出以下幾點(diǎn)建議。

1、企業(yè)可以適當(dāng)減少短期借款，改用長(zhǎng)期借款，避免經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好對(duì)，同樣擔(dān)負(fù)很高的還款壓力。

2、尋求更好的融資渠道。譬如增發(fā)新股，發(fā)行債券等等，既可以融得資金又能有效降低利息負(fù)擔(dān)。

3、加強(qiáng)與高校的合作。充分利用高校的資源，在獲得高校成果的同時(shí)，又能避免研發(fā)失敗造成的大量資金浪費(fèi)。

4、政府的關(guān)注。這種類型的企業(yè)有別于傳統(tǒng)型企業(yè)，它們需要大量的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，沒有創(chuàng)新就沒有產(chǎn)品，政府應(yīng)根據(jù)它們量身定做制定靈活的產(chǎn)業(yè)政策，提供更好的融資渠道，適當(dāng)降低企業(yè)所得稅，提高出口退稅率、穩(wěn)定匯率等等。

(責(zé) 編 賈 偉)