摘要：為了保障金融的安全運行，美國構建了復雜而龐大的金融監(jiān)管體系。通過研究美國金融監(jiān)管體制的特點，能夠為完善我國金融監(jiān)管體制提供一些有益的啟示。關鍵詞：美國金融監(jiān)管特點啟示中圖分類號：F811.2 文獻標識碼：A文章編號：1004-4914(2008)12-101-02

2006年以來，我國金融綜合經(jīng)營的步伐越走越快，并已成為一種新的發(fā)展趨勢，如何及時調整目前條塊分割的金融監(jiān)管模式，避免“監(jiān)管抑制”，已經(jīng)成為相關決策部門必須認真思考的問題。

一、美國金融監(jiān)管體系的結構特點

在監(jiān)管方面，美國各州和聯(lián)邦分別對在州和聯(lián)邦注冊的銀行進行監(jiān)管，注冊地成為界定銀行監(jiān)管部門的主要依據(jù)。對于在聯(lián)邦注冊的銀行，成立于1870年的財政部下屬OCC對非聯(lián)邦儲備銀行(FED)的會員銀行進行監(jiān)管，其主要運行是通過支付服務和收取監(jiān)管對象費用獲得收入。而成立于1929年大危機中的聯(lián)邦儲備銀行則對其會員銀行、金融控股公司進行監(jiān)管。它主要利用會員銀行的資本金提供貸款獲取利息，并從FEDWIRE的銀行間大額支付及ACH(Automatic Clearing House)零售支付服務中收取費用。上述兩類銀行大多是大銀行。而對于在各州注冊的銀行，則由各州的銀行廳監(jiān)管。

由于銀行具有是否加入聯(lián)邦儲備銀行的權利，實際上也就獲得了選擇監(jiān)管部門的權利。OCC與FED之間的這種平行結構造成二者之間的監(jiān)管競爭，從而爭相討好金融界，單方面給銀行松綁，以吸引銀行加入或不加入FED的會員。同時，聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)為在各州注冊的非FED會員銀行提供存款保險，主要是一些中小銀行。儲蓄機構監(jiān)管署則負責監(jiān)管在聯(lián)邦注冊的儲蓄機構和儲蓄機構控股公司，國家信用合作社辦公室(OTS)負責監(jiān)管聯(lián)邦注冊和州注冊且加入其保險系統(tǒng)的信用社。

至于證券業(yè)、基金業(yè)、保險業(yè)及期貨業(yè)的監(jiān)管，則分別由美國證券監(jiān)督委員會(SEC)，聯(lián)邦保險署(SIC)和美國期貨交易委員會(CFTC)負責。正如FED將穩(wěn)定貨幣及支付體系的穩(wěn)定性作為首要目標一樣，保護投資者利益成為SEC對證券業(yè)監(jiān)管的主要目標。它只要求投資銀行、上市公司、資產(chǎn)管理公司等提供連續(xù)的年度財務報告，監(jiān)督其信息披露，而且只監(jiān)管證券經(jīng)紀業(yè)務，不管其投資銀行業(yè)務。保險業(yè)的監(jiān)管則主要由州政府負責。上述聯(lián)邦監(jiān)管機構的組成人員均由國會任命，任期大多與總統(tǒng)任期錯開，只對國會負責。FED作為中央銀行，具有相當大的獨立性。

總的來說，美國金融監(jiān)管機構既有聯(lián)邦的，也有州一級的，針對不同的業(yè)務領域，設立了不同的監(jiān)管機構，基本上屬于分業(yè)監(jiān)管的體制，這些機構之間存在著交叉和重復監(jiān)管的現(xiàn)象。對于飛速發(fā)展的對沖基金和私人股權投資基金，SEC僅掌握部分自愿登記的對沖基金情況，對于大多數(shù)以私人公司形式設立的對沖基金則毫無辦法，而FED也只能基于穩(wěn)定金融體系的考慮，要求對沖基金的交易對手方如銀行等提供相應的數(shù)據(jù)。對于國會一再試圖制定對沖基金和私人股權基金的做法，F(xiàn)ED內部中立的十人專家委員會在2007年6月最新的一次內部聽證會上卻不予以支持，至今仍無任何專門監(jiān)管此類基金的法規(guī)。至于此類基金對新興市場造成極大沖擊，危及區(qū)域乃至全球金融穩(wěn)定性的行為，無論是FED還是SEC或OCC都缺乏基本的國際間監(jiān)管協(xié)調上的考慮。

二、金融監(jiān)管適應金融綜合經(jīng)營的調整

在美國，F(xiàn)ED在金融監(jiān)管中發(fā)揮主導角色，其主要表現(xiàn)在：首先是FED在“9·11”中的積極表現(xiàn)，如為銀行提供“折扣窗口”，降息50個基點，提供支付清算的支持，反映出危機應對的效率，尤其是由于它擔負穩(wěn)定金融體系職責，因此，它提出參加任何一個監(jiān)管部門的會議，獲取任何它認為有必要獲得的信息，如參加各種會議，查閱各種文件、數(shù)據(jù)等。在它主持下，組建了聯(lián)邦金融機構監(jiān)管委員會(FFIEC)，負責協(xié)調和統(tǒng)一銀行監(jiān)管標準和銀行報表格式，對銀行監(jiān)管人員進行培訓，協(xié)調和統(tǒng)一各監(jiān)管機構的檢查活動，減輕被監(jiān)管機構的負擔。此外，它還負責協(xié)調和統(tǒng)一聯(lián)邦監(jiān)管機構和州銀行廳的監(jiān)管政策和業(yè)務。其次，最為關鍵的是針對所有金融機構，建立詳盡的數(shù)據(jù)庫，為各監(jiān)管機構提供共享的信息。這種信息收集、整理和獲取上的優(yōu)勢實際上強化了FED在監(jiān)管部門中的影響。這與它能夠協(xié)調金融監(jiān)管與貨幣政策，尤其是在危機中可能更好地發(fā)揮這種優(yōu)勢存在一定關系。但FED與其他監(jiān)管部門一般一年只檢查一次，而且大多只收集信息，并不插手經(jīng)營上的事，只是偶爾對個別機構進行不定期的現(xiàn)場檢查，主要通過指導性意見、政策和資本金等要求和約束銀行，以避免監(jiān)管過度。當然，這與各金融機構內部平時建立了良好的審計、稽核和風險管理部門有著密切關系。比較而言，F(xiàn)ED的監(jiān)管更加重視綜合性和穩(wěn)定性。

盡管如此，F(xiàn)ED與OCC、SEC等部門之間的監(jiān)管協(xié)調仍然存在分歧，監(jiān)管也存在空白，尤其是如何適應金融創(chuàng)新和金融全球化背景下的金融控股公司等形式的金融綜合經(jīng)營帶來的各種挑戰(zhàn)，還遠未取得實際進展。目前，大多數(shù)監(jiān)管還處于一事一議，對個別機構的臨時監(jiān)管等層面上，對于各種金融機構迅速發(fā)展對沖基金、私人股權基金業(yè)務，而且以內部的基金或基金的基金等形式設立和經(jīng)營的機構，目前的監(jiān)管法規(guī)和手段都顯得力不從心。雖然由于美國在金融全球化中處于有利地位，普遍認為對沖基金等對金融市場的沖擊主要是針對新興市場的，對美國本身的金融穩(wěn)定性影響相對較小。但2006年底，對沖基金在能源市場上的巨額損失以及2007年6、7月Bear Stems的兩只對沖基金由于次級房貸抵押債券的信用風險而破產(chǎn)給金融市場造成極大的沖擊。盡管這一沖擊無損于金融體系的整體穩(wěn)定性，但這有可能使得人們再一次認真審視對沖基金對金融穩(wěn)定性的影響。

三、啟示及政策建議

從以上的分析可以看出，美國監(jiān)管體制過于復雜，部門過多、過于龐大，重復監(jiān)管與部門博弈不僅給金融機構造成過多的負擔，而且也導致監(jiān)管效率下降，拖延金融改革與創(chuàng)新的進程。我國不宜模仿其體制特點。

不過，從美國金融監(jiān)管體制特點及最新的動態(tài)來看，各部門也開始試圖在現(xiàn)行體制下，通過對信息收集的統(tǒng)一、共享，提高監(jiān)管機構之間的信息溝通。除英、德、日等14個國家外，越來越多的國家也已在分業(yè)監(jiān)管的體制下實行了某種程度上的綜合監(jiān)管，現(xiàn)在已有48個國家采取步驟加強監(jiān)管協(xié)調，消除監(jiān)管空白。

中國“一行三會”式的監(jiān)管框架經(jīng)過五年左右的實踐，顯現(xiàn)出與上述美國監(jiān)管體制極為相似的現(xiàn)象，相互間競爭越來越突出，協(xié)調卻日益欠缺。因此，在改革目標上，可借鑒英、日等國經(jīng)驗，根據(jù)中國的實際情況，逐步將分業(yè)監(jiān)管模式轉變?yōu)楣δ苄捅O(jiān)管模式，從體制上解決現(xiàn)行監(jiān)管結構和監(jiān)管理念上的矛盾。在機構設置上，則可參照美國聯(lián)邦金融機構監(jiān)管委員會或日本的金融服務廳的模式。在操作上，借鑒日本的改革經(jīng)驗，分步驟進行操作。針對金融綜合經(jīng)營的趨勢，在組織結構上，借鑒德國經(jīng)驗，考慮部門差異，對于金融市場跨部門的任務由專門的交叉部門負責，如交叉業(yè)務部門負責處理涉及金融市場、金融工具和金融集團的交叉監(jiān)管問題；負責處理涉及到交叉領域的法律適用和立法問題，保護存款人、投資者和消費者利益。此外，專設內部考核及預算委員會，負責監(jiān)督管理各監(jiān)管部門履行監(jiān)管職責的水平，提出意見和建議，編制部門預算等。

金融監(jiān)管畢竟是來自外部的風險約束，加強金融機構的內部控制制度才能有效地控制風險。建立高效的金融管理信息系統(tǒng)，實現(xiàn)信息采集、加工處理、傳輸?shù)淖詣踊?，實現(xiàn)信息資源共享。通過建立數(shù)據(jù)庫、模型庫、方法庫，實現(xiàn)快速、準確、合理的預測和分析，提供內部控制的信息來源和最終決策支持。修改完善內控制度，適時根據(jù)其業(yè)務發(fā)展和環(huán)境變化不斷修改完善內控制度，動態(tài)地適應業(yè)務發(fā)展與金融創(chuàng)新對風險控制的需要。

此外，健全金融同業(yè)自律機制，強化市場自身的約束機制，加強同業(yè)公會在行業(yè)保護、行業(yè)協(xié)調與行業(yè)監(jiān)管、行業(yè)合作與交流中的作用，維護同業(yè)有序競爭，防范金融風險，保護同業(yè)成員的利益。

(責 編 若 佳)