風險投資在我國還是新生事物，我國的社會制度、歷史傳統(tǒng)、文化背景與國外有很大的不同，如何確定我國風險投資事業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，是一個迫切回答的問題。如果根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權益資本，那么它的起源可以追溯到20世紀20至30年代，當時一些富有的家庭和個人提供啟動資金創(chuàng)建了東方航空、施樂等著名公司。一般認為，1946年世界上第一家風險投資公司――美國研究與開發(fā)公司成立，是風險投資起始的標志。經(jīng)過幾十年的曲折發(fā)展，風險投資已經(jīng)成為高技術企業(yè)成長的“孵化器”和推動高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“發(fā)動機”。

融資難問題一直困擾著我國大多數(shù)中小企業(yè)，而其中的科技型企業(yè)由于風險高等多方面不確定因素，使融資更加困難。風險投資的出現(xiàn)，不僅解決了科技型中小企業(yè)融資難題，還能提高技術創(chuàng)新能力，改善經(jīng)營管理，對科技型中小企業(yè)的發(fā)展有很大的促進作用。

▲▲ 一、科技型中小企業(yè)融資難的原因分析

科技型中小企業(yè)融資難的因素包括內因和外因兩方面。內部因素又三個方面：1.風險過高。2.信用等級偏低。3.

足夠的抵押和擔保資產(chǎn)。外部因素。主要有兩個方面：1．融資渠道狹窄，資金來源單一。2．缺乏完善的政策扶持。大多數(shù)社會資源都流向了大企業(yè)，銀行的大部份貸款也是貸給大企業(yè)。這幾年來，針對中小企業(yè)貸款難擔保難的問題，國家雖然頒布了一些政策，諸如要求各國有獨資商業(yè)銀行總行成立了中小企業(yè)信貸部，人民銀行總行頒布了向中小企業(yè)傾斜的信貸政策等，但是還未形成完整的支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系，致使科技型中小

企業(yè)的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。

▲▲ 二、風險投資是科技型中小企業(yè)融資的有效途徑

科技型中小企業(yè)在融資中明顯處于劣勢，這是由于它們不但規(guī)模小、缺乏相應的信用和記錄、有形資產(chǎn)少、自身擔保實力弱，而且其融資項目的技術風險、市場風險、管理風險都很突出，所以把資金安全性放在第一位的銀行及其他傳統(tǒng)金融機構是不愿對其大量借款的。由此可見，僅靠傳統(tǒng)融資手段是不可能滿足中小高新技術企業(yè)對資金的需求的。風險投資作為一種中長期的股權投資，其關心的不是項目的短期盈利性和安全性，而在于項目的遠期成長性。正是因為風險投資具有這種特征，所以它能夠彌補傳統(tǒng)融資的巨大缺口。尤其是在創(chuàng)業(yè)初期和成長期，諸多不確定因素使其帶有較高的風險，有限的資產(chǎn)令其難以獲得建立在抵押方式上的融資，而風險投資公司卻為這些科技型中小企業(yè)的發(fā)展帶來了長期資金，成為眾多科技型中小企業(yè)融資的首選。風險投資的出現(xiàn)，能有

效解決科技型中小企業(yè)最為頭疼的融資難題。

▲▲ 三、發(fā)展科技型中小企業(yè)風險投資的對策及建議

(一)加強風險投資的政策和環(huán)境建設

1．創(chuàng)造風險投資的政策環(huán)境。制定稅收優(yōu)惠、信貸擔保、風險補償?shù)葍?yōu)惠政策。針對科技型中小企業(yè)，國家還應實施政府采購政策和產(chǎn)業(yè)引導，減少風險投資和技術創(chuàng)新的風險，扶持科技型中小企業(yè)的發(fā)展。

2．建立風險投資的法制環(huán)境。盡快制定與風險投資相關的管理條例，健全知識產(chǎn)權保護的法律體系，完善無形資產(chǎn)評估、科技入股等方面法律法規(guī)體系，加強執(zhí)法力度。

3．營造風險投資的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。放寬技術創(chuàng)新型公司的創(chuàng)立條件，改革原有科技體制和經(jīng)濟體制，探索以市場為導向、產(chǎn)業(yè)化為重點、企業(yè)為主體的科技與經(jīng)濟緊密結合的新機制，發(fā)展高新技術產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮中小企業(yè)在技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化中的主體作用。

4．健全風險投資的金融環(huán)境。進一步規(guī)范、完善金融市場體系，加強證券公司、基金管理公司同國外一流投資銀行、風險投資基金的交流合作，培養(yǎng)高素質的風險投資人才和機構。

(二)拓寬風險投資的資金來源渠道

開辟多元化的融資渠道。要解決風險投資資金來源渠道單一、總量不足的矛盾，最根本的出路是開辟多元化的融資渠道，啟動個人投資、商業(yè)銀行、保險公司、社會養(yǎng)老基金等民間資本。

(三)完善風險資本的退出機制

風險投資退出風險企業(yè)，既是風險投資家獲得收獲的過程也是風險企業(yè)得到獨立發(fā)展并實現(xiàn)升華的過程。風險投資退出機制不完善，風險投資就不能得到持續(xù)發(fā)展。要推動我國風險投資的健康發(fā)展必須構建多層次資本市場，完善法律法規(guī)。風險投資的退出機制要解決的是風險投資的收益變現(xiàn)和股權資本的權益實現(xiàn)問題，退出的途徑必須依賴相對發(fā)達的資本市場。我國目前僅有哈爾濱市、深圳特區(qū)以及北京市制定了有關風險投資的地方性法規(guī)，但還沒有一部全國性的相關法律，而現(xiàn)行法律的部分條款對風險投資的發(fā)展和風險資本的順利退出造成了障礙。

參考文獻：

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（責任編輯：劉璐）