摘要：占社會金融資產(chǎn)70%以上的商業(yè)銀行的價值創(chuàng)造能力對實現(xiàn)銀行價值最大化的目標乃至整個社會經(jīng)濟發(fā)展都有著重要意義。本文以EVA方法從業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理和績效評價三個層次對商業(yè)銀行價值創(chuàng)造活動進行了分析 。

關(guān)鍵詞：銀行價值 EVA 價值創(chuàng)造

▲▲ 一、EVA的基本內(nèi)涵

EVA是美國斯特恩-斯圖爾特管理咨詢公司在1982年注冊的“economic value added”的績效考評指標，簡寫為EVA。EVA與股東價值最大化的要求近乎相同，反映全部資金來源的成本，體現(xiàn)了企業(yè)在某個時期創(chuàng)造或損壞了的真實價值量，真正成為了從股東角度所定義的利潤。只有股東所分享的稅后營運利潤超出其投資回報率時，財富才是增加的。

EVA＝資本收益－資本成本＝稅后經(jīng)營利潤－資本投入額×加權(quán)資本成本率

＝NOPAT－TC·WACC

銀行價值從財務(wù)角度是指把銀行經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年的凈收益按照一定的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值，它考慮了時間因素、風(fēng)險因素和資本成本。銀行持續(xù)經(jīng)營的假定下，銀行價值與EVA的關(guān)系可表示為：

▲▲ 二、EVA在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)值中的實際運用

商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)主要分為存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)等。要實現(xiàn)價值最大化，就必須在銀行開展的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，把追求EVA的最大化作為經(jīng)營目標，把是否創(chuàng)造價值作為是否開展特定業(yè)務(wù)的標準。

某筆貸款R創(chuàng)造的EVA=稅后凈利潤-資金成本

=貸款額*R-資金成本-費用成本-風(fēng)險成本-稅負成本-資金成本

若EVA>0，定價R創(chuàng)造了價值，批準；反之，拒絕。對于各項業(yè)務(wù)涉及到的產(chǎn)品定價，銀行各項業(yè)務(wù)產(chǎn)品的EVA計算中，通常通過銀行內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格（FTP）這一管理工具，將風(fēng)險管理、產(chǎn)品定價、資源配置和績效考核有效的結(jié)合起來考察。例如：存款產(chǎn)品的 EVA＝（存款產(chǎn)品收入－標準運營成本）×（1－所得稅稅率）－經(jīng)濟資本成本；貸款產(chǎn)品的 EVA＝（貸款產(chǎn)品收入－貸款利息收入營業(yè)稅及附加－標準成本）×（1－所得稅率）－經(jīng)濟資本成本

▲▲ 三、EVA在商業(yè)銀行風(fēng)險內(nèi)控創(chuàng)值中的運用

在銀行經(jīng)營中，由于外部融資成本高且整體風(fēng)險很大，所以銀行通過風(fēng)險內(nèi)控管理來降低整體風(fēng)險，進而提升銀行的整體價值。EVA方法的優(yōu)越性之一就在于其包含了風(fēng)險管理的概念，在銀行中通過經(jīng)濟資本的分配來體現(xiàn)。以風(fēng)險為基礎(chǔ)的RAROC模型為EVA提供體現(xiàn)風(fēng)險提供了工具。RAROC=（收入-成本-費用-預(yù)期損失）/經(jīng)濟資本 ，ROROC分子項在扣除了一般經(jīng)營成本外，還扣除了作為預(yù)期風(fēng)險損失的這部分成本，實現(xiàn)了不同資產(chǎn)或資產(chǎn)組合收益的風(fēng)險扣除，而分母項為對應(yīng)資產(chǎn)所占用的經(jīng)濟資本，較好的反映了任何資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的資本回報水平，并能夠完成一致的比較。

而銀行EVA值與RAROC有著管理的一致性，RAROC 是對 EVA 指標的有益補充，后者是總值指標，前者是比例指標（RAROC=EVA/經(jīng)濟資本），只有當(dāng) RAROC 大于資本成本時，EVA 才是正值，銀行才能創(chuàng)造正的經(jīng)濟價值。運用 RAROC 指標，銀行可以清晰地觀察到不同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)單元是否在增進價值，以便對收益過低的項目進行取舍，將有限的資本投入到具有良好業(yè)績和發(fā)展前景的項目中，提高資本的整體利用效率并有效防范風(fēng)險?？梢缘玫剑翰块T的 RAROC＝產(chǎn)品創(chuàng)造的 EVA/部門占用的資本；產(chǎn)品的 RAROC＝產(chǎn)品的 EVA/產(chǎn)品占用的經(jīng)濟資本。

▲▲ 四、EVA在商業(yè)銀行績效評價創(chuàng)值中的運用

績效評價是銀行創(chuàng)值活動的落腳點，績效評價肯定了創(chuàng)值活動本身的價值，同時創(chuàng)值活動本身也為績效評價提供了對象。以管理層的激勵為例說明EVA激勵手段。

EVA機制下經(jīng)理層獎金有多種計算方法，其中較為常用的就是“直接法”。計算如下：

其中，EVAT和EVAT-1，分別是當(dāng)年和前一年的EVA實際值；m1和m2是加權(quán)系數(shù)，m1反映了EVA的變化值在管理人員當(dāng)年獎金值中的比重，無論變化值的正負，m1均取正。m2反映了當(dāng)年EVA值在管理人員當(dāng)年獎金值中的比重，如果當(dāng)年EVA為負值，m2自動為零。其激勵的優(yōu)越性在于：一方面，EVA建立了“上不封頂”的獎勵計劃，只要公司EVA值不斷改善，管理人員的獎金就可以無限的增加，給管理人員以最大化的激勵。同時，EVA獎金計酬和獎金支付的分離，削減了管理人員短期行為，也緩解了獎金的大幅度變動。另一方面，EVA與股票期權(quán)制度相結(jié)合，使期權(quán)機制能更好地發(fā)揮作用。根據(jù)杠桿化的EVA購股計劃，每個高層管理人員每年得到的股票股權(quán)數(shù)量是由他的EVA獎金來決定的。

綜上，要實現(xiàn)銀行價值最大化，要在有效防范和降低風(fēng)險的前提下，盡可能提高資本回報率，達到資本的保值增值。商業(yè)銀行要在業(yè)務(wù)、風(fēng)險內(nèi)部控制、績效評價創(chuàng)值幾個層次上實現(xiàn)價值創(chuàng)造，商業(yè)銀行才能夠得到整體價值的提升。

參考文獻：

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（責(zé)任編輯：羅云鳳）