由于保證金交易具有放大作用，因此即使市場只是出現(xiàn)一朵浪花，在投資者這里都可能會變成滔天巨浪。巨大的投資風險和大部分投資者虧損的事實，是銀監(jiān)會叫停銀行外匯保證金交易業(yè)務的重要原因。

08年6月中旬，北京西城區(qū)的陳老師接到某投資咨詢公司經(jīng)理的電話，經(jīng)理在電話中向陳老師介紹，投資外匯保證金業(yè)務可以獲得10倍甚至更多的收益等等。陳老師掛斷電話后真的有些動心了，但慎重的他還是先給在媒體工作的女兒打了電話，這才知道，在6月12日晚銀監(jiān)會已經(jīng)暫停了外匯保證金業(yè)務。

據(jù)《科學投資》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，接到電話的并非僅陳老師一人。隨著銀監(jiān)會對銀行外匯保證金交易業(yè)務的叫停，一度沉寂的炒匯公司現(xiàn)在已經(jīng)加大了推廣力度，準備搶占銀行退出外匯保證金交易后留下的市場空白。

在此之前，國內(nèi)大陸地區(qū)有中國銀行、民生銀行等商業(yè)銀行推出了外匯保證金交易，杠桿比例最高達到30倍。由于保證金交易具有放大作用，因此即使市場只是出現(xiàn)一朵浪花，在投資者這里都可能會變成滔天巨浪。巨大的投資風險和大部分投資者虧損的事實，是銀監(jiān)會叫停銀行外匯保證金交易業(yè)務的重要原因。

日前，記者在多家證券公司營業(yè)部門前看到，一些手里拿著厚厚一疊傳單的人一邊向行人手里塞傳單，一邊快速介紹著自己公司的業(yè)務——保證金炒匯。

隨意撥通了其中一張傳單上的電話，接電話的人自我介紹說是公司的咨詢師，該人詳細介紹了其公司的外匯保證金交易業(yè)務，并表示，近日銀行的外匯保證金交易業(yè)務被叫停，留下了市場空白，他們這幾天加大了推廣力度，爭取吸引更多的投資者加入。

目前，炒匯公司的推廣方式主要有兩種，一是在一些場所發(fā)放傳單，二是在網(wǎng)上進行推介。這些天，這些推廣活動的力度都明顯加強。

實際上，外匯保證金交易，由于缺乏具體規(guī)定，該領域一直處于監(jiān)管灰色地帶。國內(nèi)銀行的外匯保證金交易從2007年開始逐漸升溫，到2008年，開辦的外匯保證金產(chǎn)品中國銀行“外匯寶”、民生銀行“易富通”等。自從各家的外匯保證金交易推出后，這些銀行的客戶數(shù)量迅速增長，而且今年的勢頭也很好，開戶資金每月只增不減，相當火爆。

叫停緣于銀行違規(guī)

與實盤交易相比，保證金交易更為刺激。保證金杠桿的比例大小，一般由銀行自己決定，同時客戶也可以根據(jù)自己的風險承受能力自行選擇。杠桿比例越大，客戶需要付出的資金就越少，比如杠桿比例為20倍，即存入5000美元的保證金就可進行價值10萬美元的外匯交易。

與杠桿作用相隨的是風險更大，而在實際操作中，開展外匯保證金交易的銀行均存在放大保證金杠桿倍數(shù)的情況。記者了解到，民生銀行的外匯保證金業(yè)務的放大倍數(shù)極限為30倍，同時銀行對一些5000萬元或1億元以上的大客戶，有杠桿倍數(shù)“協(xié)商解決”現(xiàn)象。

此外，按國際慣例，多余頭寸要到國際市場對沖，即尋找真正的賣家。但銀行沒有這么做，而是選擇為多余頭寸自負盈虧。由于外匯交易難度很高，投資者輸多贏少，結(jié)果多余頭寸最終變成銀行的利潤，銀行不再僅僅是為客戶服務，而是間接成了客戶的交易對手。

從服務來講，銀行也只是提供平臺和客戶服務，不僅操作平臺出現(xiàn)的問題很多，也缺乏專業(yè)的技術指導分析和高技術服務，造成客戶的不滿;銀行又提出解決方法，影響了交易的成功率以及客戶的收益。

面對投資者的抱怨，銀行似乎有些無奈，最終導致監(jiān)管部門開始規(guī)范銀行外匯保證金業(yè)務。據(jù)悉，今年3月份，銀監(jiān)會開始對國內(nèi)銀行的外匯保證金進行調(diào)研。銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管與協(xié)作部主任李伏安表示，銀行目前的風險控制能力還不能適應外匯保證金交易的要求。他認為，之所以條件不成熟，更多是因為機構(gòu)能力的問題，銀行將平臺交給個人，不能提供相應的服務幫助客戶交易，并且不能保證24小時交易，在機構(gòu)服務能力不足的前提下，是不允許開展的。

銀行界人士對該業(yè)務突然被叫停感到不解。在他們看來，外匯保證金交易業(yè)務自開辦以來，投資者熱情一直很高，說明市場需求確實存在，停辦業(yè)務是無益于解決問題的。業(yè)務一旦被全面叫停，意味著已提交開辦業(yè)務申請的銀行不能獲批，當投資者認為正規(guī)渠道被堵死的時候，可能轉(zhuǎn)向非正規(guī)渠道，例如外匯網(wǎng)站及外盤經(jīng)紀商等。

但是銀行自己也承認，監(jiān)管部門確實需要加強監(jiān)管，促使銀行對技術平臺和風險控制能力進行改進，使投資者的利益損失降至最小化。

風險大于收益

外匯保證金是一個非常年輕的金融商品，其“以小博大”的交易特點，使其迅速成為目前國際外匯市場主流的交易手段，2006年保證金交易量就占到了外匯市場的40%。與期貨、外匯實盤、股票等投資理財產(chǎn)品相比，外匯保證金交易有其獨特之處。

保證金交易具有三個優(yōu)點：一、保證金交易具有資金放大效應，可以提升投資者的購買力。二、保證金交易可以多空雙向交易。三、與外匯實盤相比，保證金交易的點差更低。

外匯市場是全球最大的金融市場，同時也是最規(guī)范和成熟的市場，交易方式靈活而方便，對專業(yè)投資者以及持有外匯的機構(gòu)和個人而言，外匯保證金交易是一種穩(wěn)健而成熟的投資方式。

2008年以來，股市風險加大，而美元持續(xù)走弱、人民幣加快升值，外匯市場吸引了一部分投資者，國內(nèi)外匯保證金的推廣有加速跡象。但是，投資外匯保證金交易，投資者你準備好了嗎?

有關專家提醒投資者，外匯保證金交易對投資者的操作能力有較高要求，保證金交易以短線為主，投機的成分更大一些。投資者首先需要有一定的技術分析能力，能夠較好地把握短線節(jié)奏，不能逆市開倉。開倉之后一定要設置止損，控制好投入資金量，并嚴格執(zhí)行。對于經(jīng)驗較少的投資者，其風險是巨大的，如果操作不當，很可能會血本無歸。

再者，銀行這方面經(jīng)驗不足，基礎設施配套不齊全。目前中國的銀行尚不能提供24小時外匯保證金連續(xù)交易，而全球外匯市場是24小時交易的。如果國內(nèi)銀行中斷交易時，國外市場行情發(fā)生大的變動，就會導致客戶的賬戶出現(xiàn)虧損而被強行平倉。那損失的錢如何算?看來，外匯保證金交易推行，還需要對投資者進行相當?shù)慕逃?/p>