當(dāng)前，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步完善，企業(yè)融資呈現(xiàn)多渠道、多元化發(fā)展趨勢(shì)，民間融資日趨活躍，已經(jīng)成為國(guó)家投資、金融機(jī)構(gòu)貸款之外的重要融資途徑之一。民間融資的發(fā)展對(duì)于彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不足，緩解資金供需矛盾，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展等有著積極的一面，但同時(shí)也會(huì)給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)一定的影響。剖析民間融資的現(xiàn)狀和成因，分析民間融資的利弊，研究提出規(guī)范民間融資的對(duì)策和建議，對(duì)于我國(guó)合理利用民間資金，促進(jìn)中小企業(yè)快速、健康發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、民間融資的現(xiàn)狀

從全國(guó)整體來(lái)看，民間融資容納的融資形式呈明顯的多樣性，主要有民間自由借貸、民間集資、民間合會(huì)、私人錢(qián)莊、農(nóng)村合作基金會(huì)。

民間融資活躍的原因：

（一）“高門(mén)檻”的銀行信貸政策

近年來(lái)，國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)重心向大城市、大企業(yè)集中，造成縣域金融主體缺位。自2003年5月以來(lái)，國(guó)家針對(duì)部分地區(qū)和行業(yè)投資過(guò)熱的現(xiàn)象，采取了一系列宏觀(guān)調(diào)控措施，加劇了部分領(lǐng)域的融資困難。國(guó)有商業(yè)銀行信貸政策日益嚴(yán)格，信貸準(zhǔn)入條件不斷提高。而廣大中小企業(yè)及“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)由于受資產(chǎn)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力等條件限制，很難從國(guó)有商業(yè)銀行獲得貸款支持，轉(zhuǎn)而投向民間借貸，為民間借貸的發(fā)展提供了較大的發(fā)展空間。

（二）民間資金急于尋找投資渠道

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人財(cái)富增加，為民間融資提供了穩(wěn)定可靠的資金來(lái)源。儲(chǔ)蓄存款的非市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制扭曲了我國(guó)金融資產(chǎn)的價(jià)格，導(dǎo)致我國(guó)的實(shí)際利率偏低，以至于一些潛在的資金供給者不去正規(guī)的金融中介機(jī)構(gòu)存款而轉(zhuǎn)向民間融資，金融市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)發(fā)展的滯后，使得我國(guó)直接融資的渠道比較狹窄。企業(yè)債券市場(chǎng)被嚴(yán)格管理，只有極少數(shù)企業(yè)可以發(fā)行債券，企業(yè)債券市場(chǎng)吸引民間盈余資金不過(guò)是杯水車(chē)薪；而國(guó)債市場(chǎng)，在國(guó)家由積極財(cái)政政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財(cái)政政策的背景下，規(guī)模也不太大，對(duì)于民間盈余資金的吸引自然也不太大。這些都為民間融資的繁榮提供了契機(jī)。

（三）民間融資本身具有優(yōu)勢(shì)是其迅速發(fā)展的內(nèi)在原因

民間融資現(xiàn)象的產(chǎn)生還在于其自身的優(yōu)勢(shì)。其優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：（1）民間融資一般建立在血緣、地緣和業(yè)緣關(guān)系上，其借貸對(duì)象之間較熟悉和了解，信息是對(duì)稱(chēng)的，信息成本低；（2）產(chǎn)權(quán)清晰，內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制完善，經(jīng)營(yíng)方式靈活；（3）其利率充分市場(chǎng)化，手續(xù)簡(jiǎn)單，借貸期限較短，融資速度快等。可見(jiàn)，由于擁有上述優(yōu)勢(shì)，民間金融具有強(qiáng)大的生命力，容易為民營(yíng)企業(yè)和城鄉(xiāng)居民所接受，能夠發(fā)揮對(duì)正規(guī)金融拾遺補(bǔ)缺的作用。

二、民間融資存在的問(wèn)題及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

民間融資在彌補(bǔ)銀行信貸投入不足、解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題、促進(jìn)各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極的作用，但由于民間融資游離于國(guó)家金融當(dāng)局的監(jiān)管之外，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活也產(chǎn)生了一定的負(fù)面效應(yīng)。

(一)民間融資缺乏有效監(jiān)督，在一定程度上削弱了國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控的效果

民間融資是一種資金供求雙方直接買(mǎi)賣(mài)資金的融資方式，是游離于國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策之外的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。由于目前還未被納入監(jiān)管范圍之內(nèi)，因此，它的投向國(guó)家無(wú)法實(shí)行引導(dǎo)與控制，致使大量資金流入了國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控重點(diǎn)限制的“重復(fù)建設(shè)”、“泡沫產(chǎn)業(yè)”和高耗能污染項(xiàng)目上，如小鋼鐵、小水泥、電解鋁等項(xiàng)目。這不僅會(huì)擾亂正常的金融市場(chǎng)秩序，更會(huì)抵消來(lái)之不易的宏觀(guān)調(diào)控成果。

(二)民間融資缺乏法律、法規(guī)保障，對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定會(huì)產(chǎn)生一定的影響

目前我國(guó)還沒(méi)有建立起一部有關(guān)民間融資的法律、法規(guī)，企業(yè)內(nèi)部集資、職工入股、民間票據(jù)融資以及民間借貸等民間融資行為，在利率、期限、收益分配、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确矫娑紵o(wú)法可依。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，出資人的合法權(quán)益就得不到有效保障。為了保護(hù)自身利益，收回自身資金，出資方有時(shí)會(huì)采取一些過(guò)激的行為。有的地區(qū)出現(xiàn)過(guò)暴力收貸的事件，嚴(yán)重影響了社會(huì)穩(wěn)定。

(三)民間融資的規(guī)模缺乏有效的控制，對(duì)正常的金融秩序會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊

巨額的民間融資首先易引起銀行間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)槊耖g融資的資金基本上是出資人提取的銀行存款，為應(yīng)對(duì)強(qiáng)勢(shì)的存款支取，某些銀行機(jī)構(gòu)為確保其市場(chǎng)份額，不惜采取一些違規(guī)吸儲(chǔ)手段，極易引起銀行間的惡性競(jìng)爭(zhēng)。其次極易引發(fā)支付危機(jī)。在民間融資總量不斷增加的情況下，如果突破一個(gè)量的警戒線(xiàn)，就有可能引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)，沖擊銀行信用。

三、規(guī)范民間融資管理的對(duì)策建議

雖然民間融資的存在有其合理性，也促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但它畢竟缺少法律約束，它的存在和發(fā)展，不利于我國(guó)形成規(guī)范有序的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，其不利因素對(duì)穩(wěn)定、和諧的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀(guān)金融調(diào)控是一種沖擊，甚至?xí)?dǎo)致經(jīng)濟(jì)和社會(huì)一定程度或一定區(qū)域的動(dòng)蕩。因此，必須將體外循環(huán)資金納入宏觀(guān)金融調(diào)控和金融監(jiān)管范圍內(nèi)。

（一）完善政策供給，鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入正式金融活動(dòng)，明確民間金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)制度

民間融資的一大優(yōu)勢(shì)就是產(chǎn)權(quán)清晰，這也是民間融資產(chǎn)生的重要原因。產(chǎn)權(quán)清晰是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)，也是建立規(guī)范的民間融資機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)。只有這樣，法律才能確立所有者或股東的合法地位并保護(hù)其合法財(cái)產(chǎn)權(quán)利。民間融資機(jī)構(gòu)才能成為真正獨(dú)立的法人，形成內(nèi)部激勵(lì)和自我約束機(jī)制完善內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，促使經(jīng)營(yíng)者不斷改善經(jīng)營(yíng)管理，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增加自有資本金實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。制定民營(yíng)融資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，允許成立民營(yíng)融資機(jī)構(gòu)。民營(yíng)融資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入壁壘應(yīng)相對(duì)較低，可以考慮以股東人數(shù)、資本金、存貸款額等為標(biāo)準(zhǔn)，將達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的私人錢(qián)莊、合會(huì)等民間金融組織轉(zhuǎn)變?yōu)檎浇鹑跈C(jī)構(gòu)，其產(chǎn)權(quán)形式可以多樣化，并對(duì)其進(jìn)行規(guī)范管理和監(jiān)督。通過(guò)發(fā)展中小民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，從而建立與我國(guó)經(jīng)濟(jì)多層次相適應(yīng)的多層次的金融機(jī)構(gòu)體系。

（二）培育誠(chéng)信法治的市場(chǎng)，改善金融環(huán)境，建立金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出制度

要將民間融資納入正常軌道，當(dāng)前最重要的工作就是全社會(huì)共同努力，建設(shè)一個(gè)法制和誠(chéng)信的市場(chǎng)。建立健全個(gè)人和中小企業(yè)征信體系，促進(jìn)個(gè)人和企業(yè)遵紀(jì)守法，注重信譽(yù)。建立和完善包括以政府為主體的擔(dān)保體系、以金融機(jī)構(gòu)出資為主的商業(yè)信用擔(dān)保體系和以中小企業(yè)為主的互助型擔(dān)保體系。我國(guó)加入WTO后，對(duì)金融業(yè)的保護(hù)期即將結(jié)束，國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益激烈，優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果，一些金融機(jī)構(gòu)將遭到淘汰或由于行為嚴(yán)重違規(guī)，而按照法律程序進(jìn)行合并、解散和破產(chǎn)，從而取消原有獨(dú)立法人主體資格或?qū)υ蟹种C(jī)構(gòu)調(diào)整重組，從局部區(qū)域性金融市場(chǎng)退出。在沒(méi)有市場(chǎng)退出壓力下，金融機(jī)構(gòu)所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者不能進(jìn)行有效的監(jiān)督和制約，而市場(chǎng)退出制度的建立，促使經(jīng)營(yíng)者主動(dòng)嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，改善經(jīng)營(yíng)管理，提高服務(wù)的質(zhì)量和水平。當(dāng)前亟待解決的是將金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出規(guī)范化制度化。

（三）建立存款保險(xiǎn)制度

存款保險(xiǎn)作為一種特殊的保險(xiǎn)形式，不僅為存款人提供災(zāi)難事件的保險(xiǎn)要求權(quán)，同時(shí)，采取措施盡力避免這類(lèi)事件的發(fā)生，具有事前管理和事后救助的雙重職能。存款保險(xiǎn)制度對(duì)于我國(guó)民間金融機(jī)構(gòu)的意義更加重大，在民間金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期，由于國(guó)有商業(yè)銀行有國(guó)家信用保證，公眾對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的信任度顯然低于國(guó)有銀行，其自身資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，容易發(fā)生銀行擠兌事件，并引起銀行恐慌。因此，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)并存條件下，我國(guó)應(yīng)盡快建立存款保險(xiǎn)制度，保護(hù)存款人的合法權(quán)益，提高公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信心，為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

（四）加強(qiáng)立法工作，完善現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化監(jiān)測(cè)和監(jiān)督，依法規(guī)范民間融資行為

鑒于目前民間融資普遍存在且有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，國(guó)家相關(guān)部門(mén)應(yīng)按照《合同法》盡快制定《民間融資管理實(shí)施辦法》等法律法規(guī)，對(duì)民間融資主體雙方的權(quán)力、義務(wù)、交易方式、契約條件、期限利率、稅款征收、違約責(zé)任、權(quán)利保障等方面加以明確，以規(guī)范和保護(hù)正常的民間借貸行為，引導(dǎo)民間融資走上正常的運(yùn)行軌道。界定合法行為與非法行為的界限，明確借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，合法權(quán)益得到保障，對(duì)非法行為予以堅(jiān)決打擊，以利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（五）商業(yè)銀行要改善金融服務(wù)，改善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，積極支持中小企業(yè)

支持中小企業(yè)的發(fā)展，不僅是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。商業(yè)銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)把為中小企業(yè)服務(wù)作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要內(nèi)容。民營(yíng)企業(yè)多數(shù)是中小型企業(yè)，中小企業(yè)貸款難關(guān)鍵在于它們?cè)谏虡I(yè)銀行沒(méi)有信用記錄，而且信用擔(dān)保體系不健全。面對(duì)國(guó)外商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分重視發(fā)展中小企業(yè)信貸，否則國(guó)外商業(yè)銀行必將占領(lǐng)這一市場(chǎng)。我國(guó)可以借鑒各國(guó)發(fā)展中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的經(jīng)驗(yàn)設(shè)立政府型信用擔(dān)保模式，成立中小企業(yè)信用擔(dān)保基金，該基金可以考慮由省、市、縣三級(jí)財(cái)政共同出資為主，金融機(jī)構(gòu)貸款配套運(yùn)作，吸收各種社會(huì)資金廣泛參與，以擴(kuò)大每一只基金的規(guī)模，獲得金融機(jī)構(gòu)的信任，保證金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和收益。基金的性質(zhì)可以多樣化，包括非營(yíng)利的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、營(yíng)利的商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。基金應(yīng)對(duì)中小企業(yè)的準(zhǔn)入條件做出嚴(yán)格限制，對(duì)信用級(jí)別低、有不良信用記錄、經(jīng)營(yíng)狀況差的企業(yè)不提供擔(dān)保支持。

(作者單位:北京工業(yè)大學(xué))