雖然風(fēng)險投資的投資范圍并不僅僅局限于高新技術(shù)領(lǐng)域，而高新技術(shù)企業(yè)中的主流企業(yè)也并不一定都具有風(fēng)險投資背景，但是風(fēng)險投資自其產(chǎn)生開始就與高新技術(shù)企業(yè)有著密不可分的聯(lián)系。它們之間的融合表現(xiàn)為高新技術(shù)企業(yè)借助于風(fēng)險投資成長和風(fēng)險投資通過高新技術(shù)企業(yè)的成長而增值。這種相互融合和共同促進(jìn)并非偶然現(xiàn)象，而是兩者發(fā)展進(jìn)程中的必然趨勢。

一、風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)融合的一般理論闡釋

風(fēng)險投資與高新技術(shù)能夠融合的基礎(chǔ)和前提在于它們之間的聯(lián)系性，只有它們之間彼此聯(lián)系的程度達(dá)到彼此接受和認(rèn)可的程度時，它們才能夠結(jié)合在一起。風(fēng)險投資之所以能夠與高新技術(shù)企業(yè)融合，主要是基于以下的理由：

(一)風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)的同源性

風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)的同源性表現(xiàn)在：一是風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)具有相同的基本源泉。風(fēng)險投資的基本源泉是資本的發(fā)展演化，高新技術(shù)企業(yè)的基本源泉則是企業(yè)的發(fā)展演化。企業(yè)以資本為建立和成長的基礎(chǔ)性條件，資本以企業(yè)為載體和組織形式，資本運動的目的是增值，企業(yè)運動的目的是成長，資本運動和企業(yè)運動在過程上是一致的，資本增值和企業(yè)成長的結(jié)果又共同歸結(jié)為資本擴(kuò)張。從以上意義而言，風(fēng)險投資和高新技術(shù)企業(yè)之間在基本淵源上具有相互融合的基礎(chǔ)。二是風(fēng)險投資和高新技術(shù)企業(yè)同為商品經(jīng)濟(jì)和市場發(fā)展的產(chǎn)物，具有共同的生存環(huán)境。三是風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)具有時間上的共存性。風(fēng)險投資總是與當(dāng)時的高新技術(shù)同時存在，這也給風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)的融合提供了時間機(jī)遇。

(二)風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)的互補性

風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)的互補性存在的根源在于資本和企業(yè)的互補性以及資本和技術(shù)的互補性。就資本和企業(yè)的互補性而言，資本和企業(yè)雖共同成長，相互體現(xiàn)，但它們畢竟不是同種事物，資本和企業(yè)不能相互替代，資本規(guī)律也不能等同于企業(yè)規(guī)律。也正是它們之間存在的不可相互替代性決定了它們之間相互借助的必要性和相互依賴的條件性，才使得它們在互補中得以結(jié)合。企業(yè)成長和資本增值之所以緊密地聯(lián)結(jié)在一起，就是因為企業(yè)和資本之間的互補性造就的。就資本和技術(shù)的互補性而言，表現(xiàn)在它們各自作為生產(chǎn)要素上?；谫Y本增值的目的，資本增值既需要借助于企業(yè)這樣的載體和組織形式，又需要與包括技術(shù)在內(nèi)的其他生產(chǎn)要素進(jìn)行結(jié)合。在資本增值的鏈條上，技術(shù)是資本增值的直接依托和基礎(chǔ)性條件，在很大程度上決定著資源轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品及產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品的能力和市場競爭力，決定著資本增值的幅度和程度，成為資本所必須借助和依賴的力量及工具。而且，技術(shù)發(fā)展本身也離不開資本的支持。從以上意義來講，風(fēng)險投資作為資本的性質(zhì)和高新技術(shù)企業(yè)作為企業(yè)及技術(shù)的性質(zhì)，決定了它們之間同樣存在著互補的一面。

(三)風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)共同存在的高風(fēng)險性

對于風(fēng)險投資來說，它像其他類型的資本一樣具有增值的目的性和需求性，而且風(fēng)險投資較之于其他類型的資本而言，追求高額回報的動機(jī)性更為強烈，這就決定了風(fēng)險投資傾向投資于能夠為其帶來更大回報的企業(yè)的方向性。對于任何企業(yè)來講，風(fēng)險投資都是昂貴的融資，引入風(fēng)險投資意味著企業(yè)一大部分股權(quán)的轉(zhuǎn)移和企業(yè)控制權(quán)力的變化。對于高新技術(shù)企業(yè)來說，同樣存在獲得成長的目的和需求，雖然高新技術(shù)企業(yè)存在很高的風(fēng)險，但一旦成功則會帶來很高的收益。這種可以帶來高收益的潛在優(yōu)勢恰恰符合風(fēng)險投資的口味，而且高新技術(shù)企業(yè)的成長需要較大資金的投入，只不過因其高風(fēng)險性往往會遇到從傳統(tǒng)渠道融資的限制。風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)之間因具有共同風(fēng)險特征并能互補對方的需求和滿足對方增值及成長的要求而相互匹配。一旦雙方相遇并接受一個共同的交易條件時，它們就會結(jié)合在一起并融合為一個共同增值、共同成長的過程。

二、風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)融合的體現(xiàn)

(一)風(fēng)險投資的高新技術(shù)傾向性

風(fēng)險投資追求高風(fēng)險、高收益的投資對象。高新技術(shù)企業(yè)是集高成長、高收益、高競爭、高風(fēng)險的特征于一體的企業(yè)群體。高成長、高競爭使得高新技術(shù)企業(yè)難以通過傳統(tǒng)方式積累資本，走漸進(jìn)式發(fā)展的道路；高風(fēng)險、高收益影響了以穩(wěn)健操作為特點的信貸資本的介入。但是，高新技術(shù)企業(yè)的上述特征迎合了風(fēng)險資本追逐高風(fēng)險、高收益的本性，并與風(fēng)險投資的運作方式相適應(yīng)，因此必然成為風(fēng)險投資重點聚焦的領(lǐng)域。所以，風(fēng)險投資自其產(chǎn)生至發(fā)展過程中始終保持著“高新技術(shù)傾向”這一特征。

(二)風(fēng)險投資造就了大批現(xiàn)代高新技術(shù)企業(yè)

風(fēng)險投資成功地造就了大批現(xiàn)代高新技術(shù)企業(yè)，豐富和壯大了高新技術(shù)企業(yè)群體，并促使這些企業(yè)成長為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的新生力量甚至中堅力量。在風(fēng)險投資的推動下，誕生了微軟公司、英特爾公司、蘋果電腦、蓮花軟件、雅虎公司、美國基因工程公司等世界著名的高新技術(shù)企業(yè)，并在各自的領(lǐng)域引領(lǐng)著企業(yè)發(fā)展和知識經(jīng)濟(jì)的潮流。

(三)風(fēng)險投資推動了高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展

在現(xiàn)代高新技術(shù)企業(yè)的飛速發(fā)展進(jìn)程中，風(fēng)險投資功不可沒。風(fēng)險投資為高新技術(shù)企業(yè)開辟了新的融資渠道，在其孕育成長最為艱難的階段予以資本支持，同時為其提供技術(shù)、管理、市場等多方面咨詢服務(wù)，扶助高新技術(shù)企業(yè)成長壯大。風(fēng)險投資填補了高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)階段的政府撥款或企業(yè)自籌款與規(guī)?；a(chǎn)階段的銀行貸款之間的空自，為高新技術(shù)企業(yè)資金薄弱環(huán)節(jié)注入了資本與活力。而且，風(fēng)險投資通常聚焦于當(dāng)前高新技術(shù)的前沿領(lǐng)域，例如風(fēng)險投資對半導(dǎo)體企業(yè)、計算機(jī)企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及生物制藥企業(yè)的早期介入與前期支持，直接促成了這些現(xiàn)代高新技術(shù)企業(yè)的興起與輝煌。

(四)高新技術(shù)企業(yè)成長促進(jìn)了風(fēng)險投資的發(fā)展

從市場角度來看，風(fēng)險投資表現(xiàn)為一種資本供給，而高新技術(shù)企業(yè)表現(xiàn)為一種資本需求，供給與需求總是互動的，因此風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)之間也是互動的。風(fēng)險投資對高新技術(shù)企業(yè)的成長起到了重要的支撐作用，而高新技術(shù)企業(yè)的成長又對風(fēng)險投資有著需求拉動作用。高新技術(shù)企業(yè)迅猛發(fā)展所帶來的投資需求和創(chuàng)新需求，為風(fēng)險投資的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。

(五)國際高新技術(shù)企業(yè)對風(fēng)險投資的參與

從當(dāng)前國際風(fēng)險投資發(fā)展趨勢分析，大型高新技術(shù)企業(yè)正在對風(fēng)險投資表現(xiàn)出極大興趣，并逐漸成為活躍的風(fēng)險資本提供者。風(fēng)險投資經(jīng)濟(jì)學(xué)會和全美風(fēng)險投資協(xié)會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國風(fēng)險投資總額中有21.7％來自高新技術(shù)企業(yè)。許多高新技術(shù)企業(yè)傾向于通過傳統(tǒng)的風(fēng)險投資公司來進(jìn)行投資，并且試圖把風(fēng)險投資范圍控制在對其業(yè)務(wù)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的高新技術(shù)領(lǐng)域。