摘要：瑞典的社會(huì)保障體制一直以來(lái)都以其鮮明的特點(diǎn)而備受世人關(guān)注，特別是其公 共養(yǎng)老金體制在其社會(huì)保障發(fā)展歷史中更是獨(dú)樹一幟。瑞典的公共養(yǎng)老金體制不僅完善，有效，而且不斷進(jìn)行改革和完善，充分體現(xiàn)了其理性與創(chuàng)新相結(jié)合的理念，對(duì)我國(guó)的養(yǎng)老金體
　　制的發(fā)展和完善有著十分重要的借鑒意義。
　　關(guān)鍵詞：公共養(yǎng)老金；基本養(yǎng)老金；輔助養(yǎng)老金；基金投資
　　
　　一、瑞典公共養(yǎng)老金體制改革歷程
　　1.傳統(tǒng)公共養(yǎng)老金體制描述
　　從1960年起施行的瑞典社會(huì)保障養(yǎng)老金制度包含了兩個(gè)部分：基本養(yǎng)老金（basic pension）和與收入掛鉤的輔助（補(bǔ)充）養(yǎng)老金 (ATP)。這兩者加在一起替代了65%的個(gè)人收入（低收入者的替代率更高）。這些養(yǎng)老金根據(jù)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)計(jì)算出的一個(gè)“基礎(chǔ)值”被指數(shù)化，這個(gè)養(yǎng)老金系統(tǒng)是現(xiàn)收現(xiàn)付制與部分輔助（補(bǔ)充）養(yǎng)老金積累制的結(jié)合?；攫B(yǎng)老金的經(jīng)費(fèi)主要由國(guó)家財(cái)政預(yù)算負(fù)擔(dān)，輔助（補(bǔ)充）養(yǎng)老金則主要依靠工資基金和基金收益。
　　然而，近10年來(lái)瑞典現(xiàn)行養(yǎng)老金制度的實(shí)施越來(lái)越艱難。其主要原因是：第一，財(cái)政基礎(chǔ)不穩(wěn)，入不敷出，難以為繼。多年來(lái)瑞典人口增長(zhǎng)緩慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，社會(huì)老齡化問題日益突出。瑞典是世界上人口老齡化程度最高的國(guó)家之一，提供養(yǎng)老金的就業(yè)者的比例在下降，而養(yǎng)老金開支卻在大幅增加。第二，在輔助（補(bǔ)充）養(yǎng)老金體制下，代際間的收入分配對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的變化非常敏感。如果工作人口的實(shí)際工資上升，退休人口生活水平就會(huì)相對(duì)下降。工作人口和退休人口之間的收入分配將變得不公并導(dǎo)致兩種人群之間的關(guān)系緊張。這威脅著養(yǎng)老金制度的穩(wěn)定。代際內(nèi)也不存在從高收入到低收入者的系統(tǒng)的收入再分配。該制度下的收入再分配存在于長(zhǎng)工作時(shí)間平坦終生收入流人群和不均勻工作時(shí)間及收入的人群之間。第三，傳統(tǒng)體制的一個(gè)特點(diǎn)是個(gè)人繳納多少養(yǎng)老金和其將來(lái)領(lǐng)取多少養(yǎng)老金之間的聯(lián)系微弱。輔助（補(bǔ)充）養(yǎng)老金的數(shù)額決定于工資最高的15年。而養(yǎng)老金稅收卻是每個(gè)有收入的年份都需要繳納的。這直接影響了勞動(dòng)人口的退休決策，對(duì)于勞動(dòng)力供給有負(fù)面的影響，是一種滋生懶惰的平均主義。第四，瑞典社會(huì)普遍對(duì)養(yǎng)老金的心理期望值較高，現(xiàn)收現(xiàn)付制條件下很少有人考慮存錢養(yǎng)老，全社會(huì)的儲(chǔ)蓄率低。
　　2.改革措施及成效
　　1999年1月瑞典開始實(shí)施的新的養(yǎng)老金法案，其特點(diǎn)有五：首先，由原來(lái)的保證收益型轉(zhuǎn)向保證繳納型，即領(lǐng)取多少養(yǎng)老金直接取決于從工資中扣繳的養(yǎng)老金的累積數(shù)額及其投資收益，也就是說，工作時(shí)間越長(zhǎng)，積累的養(yǎng)老金也越高。因此，一般人都會(huì)積極認(rèn)真工作以多繳納養(yǎng)老金。其次，由原來(lái)的現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向現(xiàn)收現(xiàn)付制與養(yǎng)老金投資并重。新制度規(guī)定，每年收入的18.5%作為養(yǎng)老金，進(jìn)行積累并計(jì)利息，作為退休后的養(yǎng)老金，其中16%用于現(xiàn)收現(xiàn)付，記在保險(xiǎn)部門的個(gè)人賬戶，相應(yīng)數(shù)額的資金用于支付當(dāng)年的養(yǎng)老金。第三，改革前的制度中，養(yǎng)老金用基礎(chǔ)值計(jì)算，基礎(chǔ)值與消費(fèi)價(jià)格指數(shù)掛鉤，物價(jià)上升，養(yǎng)老金就增加，而新的制度中，養(yǎng)老金與工資指數(shù)掛鉤，就是說，只要工資高、養(yǎng)老金投資的收益高，養(yǎng)老金也就高。第四，原制度中輔助（補(bǔ)充）養(yǎng)老金由雇主負(fù)擔(dān)，新制度中養(yǎng)老金的繳納由雇主和雇員各承擔(dān)一半，即：雇員繳費(fèi)比例提升到9.25%，與此同時(shí)，工資率提高相同百分比。雇主繳費(fèi)比例降低到9.25%。這樣，在經(jīng)費(fèi)負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)型中雙方都沒有盈虧。同時(shí)，這個(gè)轉(zhuǎn)變使雇員意識(shí)到他們需要通過支付稅金來(lái)得到養(yǎng)老金，從而增強(qiáng)了工作動(dòng)機(jī)。第五，對(duì)于舊制度向新制度的轉(zhuǎn)換過渡，瑞典是這樣處理的：1954年之后出生的完全按照新制度安排，1934年之前出生的仍然執(zhí)行舊的制度。對(duì)于1934年到1954年之間出生的公民，兩個(gè)制度相結(jié)合。
　　
　　二、瑞典公共養(yǎng)老金體制管理模式
　　1.名義個(gè)人賬戶管理
　　國(guó)民養(yǎng)老金管理公司的性質(zhì)與構(gòu)架AF基金是1960年瑞典補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃ATP引入的結(jié)果，基金設(shè)立的目的是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供儲(chǔ)蓄，建立養(yǎng)老保險(xiǎn)儲(chǔ)備或緩沖基金以應(yīng)對(duì)公共養(yǎng)老金計(jì)劃發(fā)生赤字。國(guó)民養(yǎng)老基金的投資組合及投資規(guī)則，自2001年1月1日生效。至少30％的基金資產(chǎn)必須投資于低信用風(fēng)險(xiǎn)和低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的固定收入債券。從2001年起，基金資產(chǎn)準(zhǔn)予15％的部分暴露于幣種風(fēng)險(xiǎn)，每種可提高5％直至40％的比例，投資于單一發(fā)行者（包括集團(tuán)發(fā)行）的基金資產(chǎn)不超過10％，持有瑞典某上市公司股票不超過該股票市場(chǎng)價(jià)值的2％，持有任何一家上市公司股票不超過其普通股的10％，投入非上市證券的基金資產(chǎn)不超過5％，這類投資必須間接地通過風(fēng)險(xiǎn)資本公司或相近渠道進(jìn)行。四大養(yǎng)老基金管理公司的投資收益狀況從近三年的投資收益及資產(chǎn)變化情況看，第一，各大養(yǎng)老基金公司的投資收益基本相當(dāng)，這為養(yǎng)老基金投資管理提供了一個(gè)可供比較的平臺(tái)，有利于政府對(duì)養(yǎng)老基金投資的評(píng)估管理。第二，四大基金公司的投資狀況與全球股票市場(chǎng)的相關(guān)度較高，養(yǎng)老基金投資收益隨著全球股票市場(chǎng)的變化幾乎發(fā)生同步變化。第三，四大基金管理的管理成本相對(duì)較低，這源于四大基金管理公司之間的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
　　2.強(qiáng)制個(gè)人賬戶管理
　　個(gè)人賬戶養(yǎng)老金分積累投資期與保險(xiǎn)期兩個(gè)時(shí)期，在資金積累期內(nèi)進(jìn)行養(yǎng)老金納費(fèi)與投資，在保險(xiǎn)期內(nèi)進(jìn)行養(yǎng)老金給付領(lǐng)取。納費(fèi)者從61歲可以申請(qǐng)給付養(yǎng)老金，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金可以單獨(dú)給付，也可以與NDC賬戶合并給付。在基金管理機(jī)構(gòu)主體資格方面，個(gè)人賬戶的養(yǎng)老金投資應(yīng)體現(xiàn)出投資者的投資意愿，養(yǎng)老基金投資機(jī)構(gòu)不應(yīng)只局限于保險(xiǎn)公司，凡是符合特定條件的投資機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)準(zhǔn)入，與英國(guó)退出型SERRPS個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金管理模式相近。
　　設(shè)立清算所（clearinghouse）。清算所職能由個(gè)人賬戶養(yǎng)老金管理局（PPA）執(zhí)行，其主要職責(zé)有：與提供養(yǎng)老金投資的基金公司簽訂合同；集中納費(fèi)者個(gè)人的養(yǎng)老基金投資指令，然后由清算所對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)行統(tǒng)一購(gòu)買。清算所每天集中所有的個(gè)人交易指令，并對(duì)買賣凈差額進(jìn)行轉(zhuǎn)移，交易價(jià)格由交易時(shí)的基金價(jià)值決定；每天收集并公布基金投資的可用信息，提供個(gè)人賬戶的投資記錄。
　　 3.資金來(lái)源與管理
　　瑞典以較高的稅收為發(fā)達(dá)的社會(huì)福利國(guó)家籌措資金。高度的收入轉(zhuǎn)移，廣泛的公共服務(wù)主要由基層部門承擔(dān)。它也是經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的一種特殊形式，借助于公共消費(fèi)實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)需求方的調(diào)節(jié)。它同時(shí)是一種特定的發(fā)展模式，有能力促進(jìn)制度結(jié)構(gòu)的變化。瑞典的基本社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目都采取了現(xiàn)收現(xiàn)付、代際支付的籌資模式，具體來(lái)說，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金來(lái)源是：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)、國(guó)家財(cái)政撥款補(bǔ)貼、地方財(cái)政撥款補(bǔ)貼；補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金來(lái)源是：補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)、基金收入；國(guó)家財(cái)政和地方財(cái)政不承擔(dān)費(fèi)用補(bǔ)貼。
　　
　　三、瑞典輔助養(yǎng)老金體制
　　在費(fèi)用結(jié)構(gòu)上，輔助養(yǎng)老金制度參加者需要支付的總費(fèi)用包括兩部分：基金公司的資金管理費(fèi)用和輔助養(yǎng)老金局（PPM）收取的固定管理費(fèi)用?；鸸芾砣耸杖〉膶?shí)際費(fèi)用一般都低于私人儲(chǔ)蓄市場(chǎng)上的費(fèi)用，同時(shí)基金管理人還需要向PPM返還一部分費(fèi)用，而PPM再將它們還給制度參加者。返回款在制度參加者之間進(jìn)行分配。PPM收取的固定管理費(fèi)是基于制度參加者的資產(chǎn)規(guī)模收取的年度管理費(fèi)用。2003年扣除返還款后平均的資金管理費(fèi)用為資產(chǎn)的0.43%（平均的返回率為資產(chǎn)的0.37%），由PPM收取的固定管理費(fèi)為資產(chǎn)的0.3%，這樣對(duì)每一個(gè)制度參加者而言，總費(fèi)用為資產(chǎn)的0.73%。
　　
　　在投資模式上，瑞典輔助養(yǎng)老金制度的政策制定者為了讓輔助養(yǎng)老金制度參加者有更多的投資選擇，允許任何在瑞典注冊(cè)的基金公司參與輔助養(yǎng)老金的投資管理?；鸸局恍枰蚉PM簽訂一份合同，該合同規(guī)定了基金的費(fèi)用結(jié)構(gòu)、披露要求以及基金需向投資者提供的信息。制度參加者被允許隨時(shí)更換基金，但必須承擔(dān)相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本，每次大約是75瑞典克朗（合10美元）。2004年，已有663個(gè)基金可供選擇。
　　
　　四、瑞典公共養(yǎng)老金體制對(duì)我國(guó)的啟示
　　第一，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的隱性債務(wù)問題。我國(guó)已充分認(rèn)識(shí)到解決基本養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性債務(wù)的重要性，解決我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性債務(wù)的政策思路可謂見仁見智，但通過建立名義賬戶制的政策思路還沒有得到足夠的重視。立足于我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)實(shí)，結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際狀況，本文以為，名義賬戶在我國(guó)目前應(yīng)該是一個(gè)解決隱性債務(wù)的較優(yōu)的融資制度安排。一些西方學(xué)者和部分中國(guó)學(xué)者已經(jīng)對(duì)該問題進(jìn)行了較詳實(shí)的分析與探討。
　　第二，我國(guó)目前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理模式的思考。立足于中國(guó)的國(guó)情，目前我國(guó)養(yǎng)老基金實(shí)施的較分散的基金公司管理模式（指對(duì)全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金而言）是否適合于中國(guó)國(guó)情，需要進(jìn)行深入的分析和思考。
　　第三，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌資金與個(gè)人賬戶基金投資管理問題。我國(guó)目前地方養(yǎng)老保險(xiǎn)基金個(gè)人賬戶還基本上是空賬，個(gè)別地區(qū)個(gè)人賬戶的實(shí)賬部分也只能在財(cái)政專戶中購(gòu)買國(guó)債和銀行存款。我國(guó)養(yǎng)老基金個(gè)人賬戶面臨兩個(gè)根本性困境，一是較多地區(qū)個(gè)人賬戶空賬；二是養(yǎng)老基金個(gè)人賬戶實(shí)賬資金如何增值。上述兩個(gè)問題是我國(guó)目前養(yǎng)老金制度改革的核心問題。如何進(jìn)行個(gè)人賬戶的填實(shí)，及其如何對(duì)地方個(gè)人賬戶基金進(jìn)行投資營(yíng)運(yùn)，我們借鑒瑞典養(yǎng)老金改革的經(jīng)驗(yàn)，在充分比較研究其他各國(guó)的改革實(shí)踐上，結(jié)合本國(guó)的具體國(guó)情，制定一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老基金管理模式。這是從瑞典養(yǎng)老金制度改革歷史中應(yīng)該得到的又一深刻啟示。
　　作者單位：楊文杰 河北大學(xué)管理學(xué)院
　　 韋瑋 中央司法警官學(xué)院
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