讀書(shū)

《私募股權(quán)投資基金理論及案例》

全球的投資者（尤其是機(jī)構(gòu)投資者）在設(shè)計(jì)投資策略時(shí)，不僅將資金繼續(xù)投資到股票、債券、衍生工具等金融工具，而且開(kāi)始越來(lái)越多地考慮開(kāi)展另類投資，比如投資私募股權(quán)投資基金的可能性。世界上提供私人銀行服務(wù)最大的幾家銀行已經(jīng)開(kāi)始向高端客戶推銷私募股權(quán)基金的產(chǎn)品。2006年，美國(guó)私募股權(quán)投資基金的資金募集規(guī)模就已經(jīng)超過(guò)了股票上市所募集的資金總量。有數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)的情況也是如此。

伴隨著中國(guó)股市從2005年底前的1200多點(diǎn)到2007年10月的6000點(diǎn)，近400%的指數(shù)上漲讓全球投資者驚嘆。在這輪大牛市中，恐怕留給我們印象最深的并不是誰(shuí)一下子炒股票一夜暴富了，而是那些通過(guò)把自己公司上市而實(shí)現(xiàn)一夜暴富的人。網(wǎng)易的丁磊、搜狐的張朝陽(yáng)、盛大的陳天橋或許是我們最熟知的人物，他們都和一個(gè)共同的名字相關(guān)：納斯達(dá)克。正是在納斯達(dá)克的成功上市讓這些企業(yè)的締造者身價(jià)倍增。但這幾個(gè)故事卻跨越了從1998年到2004年的六年。六年里，僅僅13家中國(guó)公司登陸納斯達(dá)克，但在最近的兩年半，卻有29家中國(guó)公司進(jìn)入了納斯達(dá)克，還有近10家中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入了紐約交易所，又誕生了一批震撼我們的富翁，如分眾的江南春、百度的李彥宏、新東方的俞敏洪……

和丁磊、張朝陽(yáng)、陳天橋的故事一樣，這些新貴們也和一個(gè)共同的名字相關(guān)，這個(gè)名字不是納斯達(dá)克，而是私募股權(quán)基金，或者是風(fēng)險(xiǎn)投資?？凳⑹兰o(jì)背后的紅杉資本、MySee背后的北極光創(chuàng)投、163888翻唱網(wǎng)背后的IDGVC……如果沒(méi)有這些私募股權(quán)基金動(dòng)輒數(shù)百萬(wàn)美元甚至上千萬(wàn)美元的慷慨投資，或許我們不會(huì)知道那些已經(jīng)耳熟能詳?shù)拿帧?/p>

如果要是再去追查一下那些已經(jīng)功成名就的頂級(jí)富豪們，私募股權(quán)投資以及堪稱伯樂(lè)的投資家們更是他們背后的無(wú)名英雄。從孕育小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資，到對(duì)行業(yè)進(jìn)行整合的并購(gòu)資金，甚至賣(mài)出自己的股份上市融資，可以說(shuō)私募股權(quán)基金已經(jīng)走向了成熟，同時(shí)對(duì)企業(yè)、行業(yè)甚至一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也越來(lái)越大，因此我們很有必要去了解這所謂的私募股權(quán)基金到底是什么，為何會(huì)如此神奇，而通過(guò)概念性的闡述和翔實(shí)的案例來(lái)更好地詮釋這個(gè)行業(yè)正是此書(shū)寫(xiě)作的目的。

隨著股市的熱潮，現(xiàn)在市場(chǎng)上關(guān)于基金和私募的書(shū)雖然不少，但此基金非彼基金，此私募也非彼私募。

市場(chǎng)上的書(shū)所講述的基金和私募基金，大都是指進(jìn)行股票投資的基金，私募基金便是通過(guò)私募形式，而非公開(kāi)募集來(lái)進(jìn)行籌資的投資于二級(jí)市場(chǎng)的基金，當(dāng)然也有一些投資于債權(quán)、外匯甚至黃金、期貨以及大宗商品的基金或私募基金，但這仍然不同于本書(shū)所講述的私募股權(quán)基金，這是因?yàn)榇藭?shū)所描述的私募股權(quán)基金主要是投資于非上市的股權(quán)或者企業(yè)的控制權(quán)，雖然眼下的私募股權(quán)基金的業(yè)務(wù)已經(jīng)多樣化，但是投資于非上市的企業(yè)股權(quán)或企業(yè)控制權(quán)仍然是其最主要的業(yè)務(wù)。對(duì)于私募股權(quán)投資的發(fā)展歷程、投資風(fēng)格、交易結(jié)構(gòu)和退出策略，也進(jìn)行了深刻地描寫(xiě)，同時(shí)還分析了國(guó)際私募基金如何融入中國(guó)商業(yè)文化、如何進(jìn)行本地化運(yùn)作、如何靈活運(yùn)用本土政治和經(jīng)濟(jì)潛規(guī)則等問(wèn)題。

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《國(guó)際私募—企業(yè)通往國(guó)際資本市場(chǎng)的橋梁與跳板》

21世紀(jì)，資本流動(dòng)的全球化和國(guó)際化的速度明顯加快，資本以獲得高額回報(bào)為最高原則。中國(guó)這個(gè)新興的超級(jí)市場(chǎng)，讓國(guó)際私募資本們摩拳擦掌、躍躍欲試。

但與這種高速發(fā)展不相匹配的是國(guó)內(nèi)對(duì)私募和私募基金的研究與分析的缺乏。對(duì)于很多企業(yè)和企業(yè)家而言，“私募”和“國(guó)際私募”始終蒙著一層神秘面紗。作為一名多年來(lái)從事投資并購(gòu)法律業(yè)務(wù)的律師，作者參與了很多企業(yè)的私募融資過(guò)程，親身體會(huì)了私募基金和企業(yè)的激烈博弈和艱難談判后成功融資的歡欣，看到了常人難以看到的掩蓋在面紗之下的私募基金的性格和臉孔，看到國(guó)內(nèi)企業(yè)家們對(duì)私募基金的盲目追捧或不恰當(dāng)?shù)木芙^，也看到了急需資金的企業(yè)由于看不到自己的價(jià)值，把自己的黃金股權(quán)賣(mài)成了鐵價(jià)錢(qián)。

當(dāng)國(guó)際私募基金剛剛進(jìn)入中國(guó)的時(shí)候，資本的稀缺性讓他們成為企業(yè)熱烈追捧的對(duì)象。經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，無(wú)論是中國(guó)市場(chǎng)還是中國(guó)企業(yè)、企業(yè)家都日趨成熟和理性。在市場(chǎng)風(fēng)云變幻的今天，人們逐漸認(rèn)識(shí)到具有發(fā)展?jié)摿Φ暮闷髽I(yè)和好項(xiàng)目比資本更加稀缺。

鑒于此，本書(shū)的另一個(gè)出發(fā)點(diǎn)是為企業(yè)家提供選擇私募基金和進(jìn)行私募融資交易的指南，推動(dòng)中國(guó)企業(yè)和國(guó)際資本之間更好地整合。