郭　靜　梁國泰

清潔能源在中國已經(jīng)成為一個切實(shí)的商業(yè)。繼無錫尚德讓此前名不見經(jīng)傳的施正榮成為中國首富之后，太陽能概念又造就了江西賽維、天威英利、中電光伏等多家上市公司。當(dāng)然，風(fēng)能霸主金風(fēng)科技也不甘示弱，在首日上市登陸中小板即成為首只首日上市即上百元的個股，暴漲263%，刷新了新股上市的成交價(jià)記錄。

近兩年來清潔能源投資大放異彩，投資清潔能源的熱度持續(xù)升溫。巨額的投資回報(bào)讓證券市場內(nèi)的投資人為之振奮，但更為激動的人群卻是隱藏在背后風(fēng)險(xiǎn)投資商們。

根據(jù)美國“綠色技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)資本網(wǎng)絡(luò)”(Cleantech Venture Network)統(tǒng)計(jì)，2007年對可再生能源等“清潔”技術(shù)的投資成為了繼生物技術(shù)和軟件之后，風(fēng)險(xiǎn)投資專家涉足的第三大領(lǐng)域。

有消息稱，高盛如今在清潔能源行業(yè)的投入已達(dá)10億美元，從風(fēng)力發(fā)電企業(yè)到乙醇生產(chǎn)企業(yè)，廣有涉獵。摩根大通公司也已投資了17個風(fēng)力發(fā)電廠，并希望以最快的速度進(jìn)軍太陽能和地?zé)岚l(fā)電廠?！肮缮瘛卑头铺亟?jīng)營的哈薩威公司投資了3．85億美元用于風(fēng)力發(fā)電廠的建設(shè)。

當(dāng)然，這都只是投資清潔能源領(lǐng)域的一個縮影。

“綠色”危機(jī)

如果沒有政治災(zāi)難和生態(tài)限制，世界人口將從今天的65億增長到2050年的90億，人均收入增長4倍，世界經(jīng)濟(jì)總量增長6倍，增加到300萬億美元，但資源的問題卻不容樂觀。目前人類已經(jīng)使用了可開發(fā)土地的50%，可利用的水資源的60%，世界經(jīng)濟(jì)總量可以增長6倍，但可供人類使用的資源已經(jīng)不足一倍。這是四十多年后人類必須面對的問題。

與資源短缺、人口爆炸相對應(yīng)的，還有環(huán)境污染問題。目前，由于大量石化燃料的使用和其他的人為活動，溫室效應(yīng)加劇。據(jù)有關(guān)預(yù)測，全球溫度可能以每 10 年 0.3 ℃的速度遞增，到 2030 年全球平均氣溫將增加 1.4-4.5 ℃，到 2100 年，全球海面將因?yàn)闅鉁氐脑龈叨?144cm~217cm。如果人類任由全球氣溫繼續(xù)升高，那么氣候變化最終帶來的危害，有可能相當(dāng)于每年損失掉全球GDP的20%。

中國作為世界上人口最多的國家，也是世界上最大的工廠，能源消耗和環(huán)境惡化等問題在近年受到了前所未有的關(guān)注。

多年來，中國的經(jīng)濟(jì)一直保持著8%的穩(wěn)定增長，然而高增長率的背后卻以高額的環(huán)境代價(jià)作為補(bǔ)償——中國每單位GDP的能源消耗是世界平均水平的4倍，是日本的14倍；流經(jīng)城市的水流90%處于嚴(yán)重污染，導(dǎo)致飲用水短缺；中國大氣污染的程度已相當(dāng)于世界發(fā)達(dá)國家上個世紀(jì)五六十年代污染最嚴(yán)重的時期。

面臨如此局面，中國政府不得不越加重視環(huán)保問題，開始大力度推進(jìn)清潔能源領(lǐng)域的發(fā)展，十一五計(jì)劃2006年-2010年環(huán)境保護(hù)投資總額將達(dá)2000億元以上。隨著新環(huán)保措施的出臺和環(huán)保執(zhí)行力度的加強(qiáng)，中國在合理利用資源、提高利用效率和效益方面有著巨大的潛力。

可替代能源的投資熱潮

太陽能無疑是投資第一波熱潮，并且仍在持續(xù)升溫。2007年陸續(xù)有100多億元資金投入太陽能行業(yè)的各個環(huán)節(jié)——從硅片、硅電池到太陽能的整個系統(tǒng)，以及太陽能的相關(guān)產(chǎn)品，均有多家廠商在競爭。

目前國內(nèi)的太陽能產(chǎn)業(yè)多是面向國外，在國內(nèi)尚未實(shí)現(xiàn)太陽能規(guī)?；l(fā)電。一方面在于其價(jià)格高昂，約是目前電費(fèi)的10倍左右。其次，硅材料制造太陽能電池污染嚴(yán)重。從產(chǎn)業(yè)成熟度來說，如何降低太陽能高昂的成本和解決生產(chǎn)中的高污染問題成為業(yè)內(nèi)企業(yè)的目標(biāo)和發(fā)展契機(jī)，太陽能產(chǎn)業(yè)仍然蘊(yùn)含著巨大創(chuàng)新機(jī)會。

由于很多VC們因?yàn)殄e失了第一波太陽能企業(yè)上市的熱潮，他們將注意力轉(zhuǎn)向了風(fēng)能——2007年投入中國新能源行業(yè)的資金，有240億元投入了風(fēng)電，幾乎兩倍于太陽能行業(yè)，金鳳科技就是一個成功的案例。

不過與太陽能不同，風(fēng)電廠受自然環(huán)境影響大、投資大、試運(yùn)行時間長，短期內(nèi)難以產(chǎn)生營收，這也將考驗(yàn)著VC們的神經(jīng)。

總之，可替代能源剛剛開始起步，有更多的難題等待解決，需要VC們足夠的耐心。

節(jié)約就是環(huán)保

發(fā)現(xiàn)可替代能源的另一端，是減少現(xiàn)有能源的消耗和污染排放。

2007年中，《節(jié)能減排綜合性工作方案》出臺，明文規(guī)定：2010年，我國萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗將由2005年的1.22噸標(biāo)準(zhǔn)煤下降到1噸標(biāo)準(zhǔn)煤以下，降低20%左右；“十一五”期間，主要污染物排放總量減少10%；全國城市污水處理率不低于70%，工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到60%以上。政策的推動對于固體垃圾處理、污水處理等均有重要作用。

據(jù)權(quán)威人士預(yù)測，到2010年，我國城市污水處理投資將達(dá)180多億元，垃圾處理投資達(dá)30多億元，城市供水投資約為1000億元。這些投資建設(shè)的項(xiàng)目，將形成310億元的設(shè)備市場需求。

這巨大的市場訴求，更使得節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域充滿了無窮的魅力。

新材料的興起

隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長，中國逐漸成為全球制造基地，化工、能源、建材、機(jī)械、IT等行業(yè)的快速發(fā)展給新材料產(chǎn)業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機(jī)遇，新材料已發(fā)展成為支撐中國制造的基礎(chǔ)行業(yè)，是二十一世紀(jì)最重要和最具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域之一。

新材料產(chǎn)業(yè)是我國“十五計(jì)劃”的三大重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)之一，政府從政策、資金、稅收等多方面對行業(yè)給予了重點(diǎn)支持。綜合性能高、資源消耗少、環(huán)境負(fù)荷低的材料及工藝技術(shù)也將成為未來企業(yè)的發(fā)展方向。

今年三月，從事生物可降解材料PHA及其制品的公司——天津國韻生物獲得帝斯曼等7家風(fēng)投2000萬美元注資。

PHA是以葡萄糖為原材料生產(chǎn)的一種生物基材料，由于具有生物可降解性、生物相容性、壓電性等許多優(yōu)良性能，在生物降解性包裝材料、人體組織工程材料(比如，人體血管支架)以及電學(xué)材料等方面得到廣泛應(yīng)用。

這種材料制作的餐盒可在3-6月間完全降解，最終變成水和二氧化碳，除了在價(jià)格上具有競爭力，在耐熱、滲水滲油等性能方面也更勝一籌。

作為一家尚未獲得收入的公司在如此逐利的市場卻能獲得資本如此的青睞。一方面在于我國石油資源短缺，“白色污染”嚴(yán)重的背景下，“生態(tài)塑料”產(chǎn)業(yè)已成為我國新材料發(fā)展的一個重大方向。其二，國韻的PHA生產(chǎn)工藝技術(shù)已通過中試，工業(yè)化過程的技術(shù)問題已基本解決，并不斷進(jìn)行產(chǎn)品的應(yīng)用開發(fā)，即將打破產(chǎn)業(yè)化的瓶頸。再者，PHA應(yīng)用范圍廣闊，擁有巨大的市場前景，一旦產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，可能將掀起由PET、PP等石油基材料把持的塑料領(lǐng)域的分子革命，具有巨大的市場前景和空間。

盡管風(fēng)險(xiǎn)投資熱情高漲，清潔能源領(lǐng)域的技術(shù)和模式豐富多樣，但對于傳統(tǒng)的熟悉IT以及其他領(lǐng)域的風(fēng)投商們來說，對這個行業(yè)的理解還需要一個學(xué)習(xí)和摸索的過程。同時這個領(lǐng)域企業(yè)普遍具有數(shù)量多，規(guī)模小，用有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)太少的特點(diǎn)，或者多數(shù)成果尚處于實(shí)驗(yàn)室階段，絕大多數(shù)項(xiàng)目對于VC來說都太過前期。

中國的綠色風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，還才剛剛起步。不過，中國明天的明星企業(yè)，一定會在清潔能源領(lǐng)域中誕生。

普金資本