徐中孟　王　凡

基金定投產(chǎn)品有著那么多的優(yōu)點(diǎn)，但基金定投的優(yōu)勢是在特定的條件下才能實(shí)現(xiàn)的。

隨著股票市場的不斷降溫，去年如火如荼的基金市場也漸漸的開始退燒，銀行的大廳中少見了拿著現(xiàn)金排隊(duì)購買基金的景象，投資者在一次又一次的歷練和挫折中，漸趨于理性。這時(shí)候，一個新的投資方式逐漸被廣大投資者、特別是工薪階層的投資者所追捧，這就是——基金定投。而一些基金公司更在宣傳時(shí)強(qiáng)調(diào)基金定投可化解風(fēng)險(xiǎn)，一時(shí)間在飽受中國股市起伏折磨的中小投資者，仿佛抓住了救命稻草般的熱衷起來，然而，當(dāng)您再次點(diǎn)燃激情的時(shí)候，您有想過基金定投真的適合您嗎？

什么是基金定投？

基金定投申購業(yè)務(wù)是指，在一定的投資期間內(nèi)，投資者按照固定金額，定期申購某只基金產(chǎn)品的業(yè)務(wù)?；鸸芾砉窘邮芡顿Y人的基金定投申購業(yè)務(wù)申請后，基金銷售機(jī)構(gòu)將根據(jù)投資人的要求在某一固定期間內(nèi)（以月為最小單位），從投資人指定的資金賬戶內(nèi)扣劃固定的申購款項(xiàng)。

基金定投類似于銀行儲蓄的“零存正取”，變“強(qiáng)制儲蓄”為“強(qiáng)制投資”。在市場波動的情況下，一定程度上能夠避免套牢和踏空，可以較為輕松地獲得基金投資的平均收益。如果投資者每隔一段時(shí)間就有一些閑散資金，就可以通過基金定投使資產(chǎn)“聚沙成塔”，從而在不知不覺中積攢一筆不小的財(cái)富。

未必是最優(yōu)選擇

聽起來基金定投產(chǎn)品有著那么多的優(yōu)點(diǎn)，但基金定投的優(yōu)勢是在特定的條件下才能顯現(xiàn)的。如果在2006、2007年單邊市場上揚(yáng)(牛市)的行情中，由于一次性投資的資本收益大于分批投資的資本收益，而后投入的資本無法取得與先期投入資本一樣大的獲利空間，所以您所選擇的基金定投肯定不如一次性投入為強(qiáng)。

在市場波動頻繁的時(shí)期內(nèi)，基金定投能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、但不等于該操作沒有風(fēng)險(xiǎn)。作為一種投資周期較長的基金產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)主要來自資本市場整體存在的風(fēng)險(xiǎn)，試想下，如果您在長達(dá)幾年的大熊市中選擇了股票型基金定投產(chǎn)品，您的收益是否能夠跑贏消費(fèi)物價(jià)指數(shù)呢？當(dāng)資本市場波動超過投資者預(yù)期損失的時(shí)候，往往投資者因恐懼市場下跌而暫停定投或盲目贖回，更會造成投資的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)因?qū)ψ陨砦磥憩F(xiàn)金需求估計(jì)不足，導(dǎo)致個人資金流動性風(fēng)險(xiǎn)。因此可見正確認(rèn)識基金定投，根據(jù)自身投資偏好及未來現(xiàn)金需求估計(jì)，選擇適當(dāng)?shù)睦碡?cái)方式才是最優(yōu)。

三大鐵律1、2、3

對自身投資偏好進(jìn)行了解及定位。筆者認(rèn)為自身投資偏好中應(yīng)包括自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及自身投資趨向。風(fēng)險(xiǎn)偏好是所有理財(cái)計(jì)劃的一個重要依據(jù)。根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行選擇，您可到銀行或者基金公司的理財(cái)經(jīng)理處做一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力測試題，得到對自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的界定和描述，從而明確自己屬于哪一類型的投資者，對自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力心中有數(shù)。

不要任意作出風(fēng)險(xiǎn)偏好的假設(shè)，比如說把錢全部都放在股市里，不考慮到父母、子女，不考慮到家庭責(zé)任，這個時(shí)候您的風(fēng)險(xiǎn)偏好偏離了您能夠承受的范圍。風(fēng)險(xiǎn)承受能力可分為：保守型、中庸偏保守型、中庸型、中庸偏進(jìn)取型、進(jìn)取型。同時(shí)您可以在根據(jù)您的性格、對資本市場的了解和熟悉程度、學(xué)歷等情況對自身的投資趨向進(jìn)行定位?！爸阎?、百戰(zhàn)百勝”只有在您了解了自身才能及情況下，才能打好理財(cái)?shù)幕A(chǔ)。

對自身未來現(xiàn)金需求的估計(jì)。在制定額度時(shí)要充分考慮個人現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力?！叭绻ǔ擅吭峦顿Y5000元，三年期的定投需要18萬元，加上手續(xù)費(fèi)是筆不小的投資。如您在三年內(nèi)需購房購車或者其他需大量現(xiàn)金支出的，建議降低定額或不采取定額方式。已達(dá)到盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

量體裁衣選擇產(chǎn)品。由于基金的種類很多，不同種類的基金就具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，適合不同的投資者在不同的市場環(huán)境下投資，對于定投同樣如此。幷非所有定投都適合同一投資者，我們可以簡單的把基金定投分為高風(fēng)險(xiǎn)高收益基金產(chǎn)品定投（主要是股票型基金、指數(shù)型基金等）低風(fēng)險(xiǎn)低收益的基金產(chǎn)品定投（混合型基金、債券型基金），不少專家對究竟哪些產(chǎn)品適合長時(shí)間的基金定投看法不一。

筆者認(rèn)為，無論任何基金產(chǎn)品是否合適定投都是因人而異的。如果是喜好風(fēng)險(xiǎn)型，就可以選擇股票基金、指數(shù)基金進(jìn)行定投，如果是保守穩(wěn)健型，就應(yīng)該以混合型、含新股申購的債券為主的基金進(jìn)行定投。對于追逐高收益，同時(shí)手中有一定數(shù)目“閑錢”的投資者來說，您大可不必選擇基金定投?？傊?，只有當(dāng)所持有的基金與投資者自身固有的性格特征相匹配，您才可能以平和的心態(tài)長久持有手中的投資品種。

（徐中孟，中國人民大學(xué)民商法學(xué)博士生, 著有《大陸合同法規(guī)》等書）

（王凡(中國光大銀行）

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定投扣款方法

采用定期定額投資，那么相關(guān)的代銷機(jī)構(gòu)將按照投資者申請時(shí)所約定的每月固定扣款日、扣款金額扣款，若遇非基金交易日則順延到下一基金交易日。需要注意的是投資者必須要指定一個資金賬戶作為每月固定扣款賬戶，并且這個賬戶是進(jìn)行基金交易時(shí)的指定資金賬戶。如果到了扣款日因投資者賬戶內(nèi)資金余額不足則會導(dǎo)致該月扣款不成功，因此投資者需要在每月扣款日前在賬戶內(nèi)按約定存足資金。

定投不定

在管理層叫停基金申購的同時(shí)，部分基金公司連同定投業(yè)務(wù)也一并暫停了。如大成基金公司發(fā)出公告，其旗下的大成創(chuàng)新成長和大成藍(lán)籌穩(wěn)健都暫停申購，并且都停止了定投的業(yè)務(wù)，而且重新開放的時(shí)間也并不知道。