已被業(yè)界反芻了3年多的電信重組，終于毫無懸念地揭開了那并不神秘的面紗。

5月24日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展和改革委員會、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于深化電信體制改革的通告》，將此前業(yè)界暗自揣測卻又眾口一詞的“六合三”方案擺上了桌面: 新移動=鐵通+移動，新電信=電信+原聯(lián)通CDMA+衛(wèi)通，新聯(lián)通=網(wǎng)通+聯(lián)通GSM，而網(wǎng)通這個(gè)2008年奧運(yùn)會的合作伙伴，將伴隨著北京奧運(yùn)會的結(jié)束而退出歷史舞臺。

隨后的三五天內(nèi)，各路消息滿天飛: 移動大規(guī)模啟動了TD終端的第二輪招標(biāo); 聯(lián)通和電信討價(jià)還價(jià)進(jìn)入了白熱化階段，C網(wǎng)傳聞將以1080億元的價(jià)格出售給電信; 電信密會高通，商討CDMA的今生來世。這些動作，恰恰暗合了通告中關(guān)于“深化電信體制改革，發(fā)放三張3G牌照”的表述。專家們的意見一致: 如果不出意外，新移動將得到TD—SCDMA牌照，新電信將得到CMDA2000牌照，新聯(lián)通將得到WCDMA牌照。

盡管對電信重組通俗的解讀方式是: 構(gòu)建平衡的市場格局，發(fā)展中國的3G標(biāo)準(zhǔn)TD-SCDMA。但令人玩味的是，當(dāng)一些專家重形容重組是“久旱逢雨”時(shí)，另一些專家卻疑慮重重: 移動獨(dú)大局面不會得到改變，電信可能難以煥發(fā)出人們所期待的競爭力，聯(lián)通和網(wǎng)通的組合會出現(xiàn) 1+1<2 的結(jié)果。

“國家必須在經(jīng)濟(jì)、行政、技術(shù)等方面出臺配套措施，才可能達(dá)到重組的目標(biāo)?！蹦尺\(yùn)營商中層向記者表示。畢竟，重組意味著部分利益的重新分配，要知道，電信業(yè)的生態(tài)鏈從來都沒有簡單過，運(yùn)營商之間、運(yùn)營商與設(shè)備商之間、設(shè)備商之間、運(yùn)營商與消費(fèi)者之間，所牽涉的利益鏈條盤根錯節(jié)、錯綜復(fù)雜。

“三國演義”

此消彼長

中移動背上“鐵通”包袱，又肩負(fù)TD-SCDMA前行重任; 新電信獲得移動網(wǎng)絡(luò)資源; 新聯(lián)通擺脫左右手互搏，但面臨整合網(wǎng)通的艱難。

“從中長期來看，這次重組絕對具有價(jià)值?！睒I(yè)內(nèi)資深人士、飛象網(wǎng)CEO項(xiàng)立剛認(rèn)為，“因?yàn)檫@一方案不是削弱強(qiáng)者，將中國移動拆分; 而是增強(qiáng)弱者，讓中國電信獲得移動牌照，讓中國網(wǎng)通和聯(lián)通G網(wǎng)合并?！?/p>

“但是，至少在3年內(nèi)，中國移動的地位很難被撼動。” 項(xiàng)立剛與通信業(yè)內(nèi)一些專家的觀點(diǎn)基本一致，支撐這一觀點(diǎn)的依據(jù)是2007年各運(yùn)營商的家底。

刨去鐵通收入這一“零頭”，2007年中國移動總收入為3570億元，用戶數(shù)為3.69億戶; 刨去衛(wèi)通收入這一“零頭”，新電信2007年的總收入為2062億元（中國電信1787億元+聯(lián)通C網(wǎng)276億元），總用戶數(shù)為2.62億戶（中國電信2.20億戶+聯(lián)通C網(wǎng)4200萬戶）; 新聯(lián)通2007年的總收入為1476億（中國網(wǎng)通840億元+聯(lián)通G網(wǎng)636億元），總用戶數(shù)為2.3億戶（中國網(wǎng)通1.1億戶+聯(lián)通G網(wǎng)1.2億戶）

換而言之，重組后，新電信+新聯(lián)通的收入總和還比不上中國移動。至于利潤，那更是存在巨大差異，中國移動已占到中國電信業(yè)總利潤的70%以上。

然而，從5月24日各大運(yùn)營商停牌前幾天資本市場的反應(yīng)來看，中國移動被看空，股價(jià)下跌; 中國聯(lián)通、中國電信則存在被機(jī)構(gòu)做多的跡象。

根據(jù)大智慧贏富TopView數(shù)據(jù)顯示，在中國聯(lián)通停牌前的5月21～23日，基金持續(xù)凈買入中國聯(lián)通，且凈買入量逐日遞增，從1.56億元到2.92億元，再到6.44億元，最后達(dá)10.92億元，使得以基金為絕對主力的機(jī)構(gòu)持有中國聯(lián)通流通市值比例從27.62%上升到28.78%，按照中國聯(lián)通104億股的總流通盤計(jì)算，基金在短短3天內(nèi)凈買入1.2億股。

中國香港交易所的最新資料則顯示，荷蘭銀行在電信重組信息發(fā)布前的5月19日，通過多種手法，大規(guī)模做多中國電信(00728.HK)，涉及權(quán)益332543023股，以當(dāng)日中國電信每股約5.5港元計(jì)，可能涉及的資金高達(dá)約18.3億港元。

在一些投資論壇上，記者觀察到中國移動不被看好的原因淺顯而通俗: 其一，中國移動是本次重組“革命”的對象，且被迫背上了鐵通這一包袱; 其二，中國移動手中的3億多的GSM用戶，平滑過渡到WCDMA最為理想，但從國家利益出發(fā)，接受TD-SCDMA牌照已是板上釘釘;其三，WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA3張牌照中，TD發(fā)展相對滯后，受累于此，中移動可能會裹足緩前。

新電信被廣泛看好的原因是:通過重組，新電信獲得了夢寐以求的移動網(wǎng)絡(luò)資源，可以彌補(bǔ)目前固網(wǎng)用戶與業(yè)務(wù)增長乏力的局面; 更為重要的是中國聯(lián)通的C網(wǎng)的用戶只有4200萬戶，而網(wǎng)絡(luò)容量則超過了8700萬戶。電信接受C網(wǎng)后，不需要再投資，完全可以立刻采取市場營銷手段發(fā)展新用戶; 況且，CDMA 往CDMA2000過渡相對容易，技術(shù)上的兼容性很好。

新聯(lián)通則爭議較多。以北京郵電大學(xué)宋俊德教授為代表的一部分專家非?？春眯侣?lián)通，一方面，重組不僅能讓新聯(lián)通消除經(jīng)營兩張移動網(wǎng)絡(luò)的壓力，而且通過賣掉CDMA網(wǎng)獲得很大的現(xiàn)金流，以集中精力做好GSM網(wǎng); 另一方面，它可以平滑地從GSM過渡到WCDMA，而WCDMA是世界上運(yùn)營得最為成熟的3G標(biāo)準(zhǔn)，市場覆蓋率、公司運(yùn)營、客戶數(shù)量均遙遙領(lǐng)先。而包括項(xiàng)立剛在內(nèi)的一部分專家則對新聯(lián)通不是那么樂觀: 聯(lián)通的GSM網(wǎng)的利用率已經(jīng)達(dá)到了極限，它的擴(kuò)容壓力最大; 網(wǎng)通公司成分復(fù)雜，合并后的整合問題是硬骨頭; 聯(lián)通和網(wǎng)通母公司賬務(wù)都很沉重，出售C網(wǎng)后，到底有多少能用在G網(wǎng)上還是個(gè)問題。

但對這次電信重組的意義，項(xiàng)立剛等業(yè)界很多相關(guān)人士表達(dá)了樂觀的態(tài)度。

首先，“未來的電信領(lǐng)域，競爭一定是加強(qiáng)而不是減弱了?！?從表面上看，電信重組減少了運(yùn)營商。但此前，中國雖然有6家運(yùn)營商，主導(dǎo)運(yùn)營也有4家，由于實(shí)行的牌照限制，市場上是錯位競爭。

之前的移動通信領(lǐng)域，競爭主要是中國移動和中國聯(lián)通之間競爭。在固定通信領(lǐng)域，其實(shí)也是一強(qiáng)兩弱或一強(qiáng)三弱，實(shí)力不均衡，競爭并不是最充分。

重組后雖然主導(dǎo)運(yùn)營商只有3家，但是這3個(gè)電信運(yùn)營商都擁有全業(yè)務(wù)牌照，在各個(gè)領(lǐng)域都可以競爭，經(jīng)濟(jì)實(shí)力也較從前接近。

其次，電信重組一定程度上啟動了市場，電信重組對于未來近10年的行業(yè)格局做出了描述，對于未來的走向更加明晰。在重組完成以后，各大運(yùn)營商要想發(fā)展，就必須在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、新業(yè)務(wù)、服務(wù)水平上下功夫。過去幾年，電信重組議而不決，涉及重組中組織結(jié)構(gòu)較多的中國聯(lián)通、中國網(wǎng)通受到極大的困擾，未來發(fā)展機(jī)會不明晰，一定程度上有消極等待的心態(tài)，在基層表現(xiàn)得尤其明顯。

再者，重組掃清了 3G牌照發(fā)放的最后障礙。3G通過6年的發(fā)展，3G在技術(shù)上日漸成熟。而中國的TD-SCDMA也正走向成熟，已經(jīng)試商用，急需發(fā)放牌照正式商用。