摘要：本文以中小企業(yè)的融資問(wèn)題為研究對(duì)象，以中小企業(yè)融資難為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)的實(shí)際特點(diǎn)，全面系統(tǒng)地分析了我國(guó)中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題， 探討了中小企業(yè)融資難的原因。在此基礎(chǔ)上，提出解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的對(duì)策。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資

目前，中小企業(yè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一支最為活躍的力量，在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位和作用更加突出。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部主任劉成相于 2006年 12月 1日在“第五屆中小企業(yè)融資論壇”上的講話時(shí)指出中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)觸及到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型和國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的許多根本性問(wèn)題 ，而“融資難”問(wèn)題已經(jīng)成為制約中小企業(yè)、尤其是小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。這里面除了中小企業(yè)自身的問(wèn)題，更多的是受法律法規(guī)不完善、資本市場(chǎng)稚嫩、金融體制落后等原因的影響。中小企業(yè)融資難問(wèn)題仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。

1我國(guó)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

1.1 中小企業(yè)融資渠道過(guò)窄

總體來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)融資渠道仍很狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，外部融資比重過(guò)低，銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸。中小企業(yè)貸款困難，銀行也感到放款困難。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得銀行貸款難。據(jù)統(tǒng)計(jì) ，我國(guó)300萬(wàn)戶(hù)私營(yíng)企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。2006年全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、個(gè)體私營(yíng)、“三資”企業(yè)的短期貸款占銀行全部短期貸款的比重僅為14.4%。

1.2 自有資金缺乏

中小企業(yè)普遍缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源-不僅權(quán)益資金的來(lái)源極為有限，而且很難獲得長(zhǎng)期債務(wù)的支持;我國(guó)中小企業(yè)從無(wú)到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，自有資金缺乏。企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30%和26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1%。

1.3 地區(qū)差異明顯

在沿海地區(qū)，中小企業(yè)的融資問(wèn)題得到了較好解決，廣東、浙江、江蘇、福建等地，中小企業(yè)也成為經(jīng)濟(jì)的骨干和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，產(chǎn)品升級(jí)和技術(shù)更新快，這些地區(qū)的銀行都積極對(duì)中小企業(yè)融資。此外，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高以及民間信用體系的建立，這些地區(qū)親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。

在中西部地區(qū)，中小企業(yè)數(shù)量及質(zhì)量均與沿海有較大差異，當(dāng)?shù)劂y行由于資產(chǎn)質(zhì)量和收益方面的考慮，制定對(duì)中小企業(yè)慎貸的策略，同時(shí)非正規(guī)金融業(yè)遠(yuǎn)不如江浙地區(qū)發(fā)育程度高。

1.4 資金問(wèn)題所導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壓抑

上海城市合作銀行曾對(duì)上海停產(chǎn)的中小企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有47%的企業(yè)是由于資金短缺而停產(chǎn)的，在停產(chǎn)原因中列第一位。同時(shí)高正平指出，根據(jù)國(guó)家社科基金資助項(xiàng)目(01DJY052)對(duì)2000多家中小企業(yè)問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)53.8%的企業(yè)選擇資金不足為企業(yè)發(fā)展最不利的問(wèn)題，融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”。資金不足使我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的第一不利因素，中小企業(yè)融資難已成為我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的“瓶頸”，所以找出中小企業(yè)融資難的深層原因并據(jù)此提出相應(yīng)的對(duì)策對(duì)我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大意義。

2 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因分析

金融層面的原因。首先，信息不對(duì)稱(chēng)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有著比銀行更為充分的信息，與大企業(yè)相比，我國(guó)中小企業(yè)的規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)方式靈活，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題嚴(yán)重。其次，交易成本偏高使銀行對(duì)中小企業(yè)貸款“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額不大，但每筆貸款的發(fā)放程序、調(diào)查、評(píng)估、監(jiān)督等環(huán)節(jié)等都大致相同，結(jié)果銀行貸款的單位經(jīng)營(yíng)成本和監(jiān)督費(fèi)用上升。銀行從節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本和監(jiān)督費(fèi)用的“經(jīng)濟(jì)性”出發(fā)，不愿給中小企業(yè)貸款。第三，銀行貸款抵押擔(dān)保門(mén)檻過(guò)高。由于中小企業(yè)信息的不完全獲得性，銀行逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐再Y產(chǎn)抵押和信用擔(dān)保來(lái)對(duì)抗企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，并且為將貸款風(fēng)險(xiǎn)降到最低，對(duì)中小企業(yè)的申請(qǐng)貸款的條件審批越來(lái)越嚴(yán)格，抵押和擔(dān)保的條件越來(lái)越高。企業(yè)自身層面的原因。首先，企業(yè)資信狀況不佳，難以取得貸款支持。處于發(fā)展和創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)通常不具備較大的資產(chǎn)規(guī)模，也不具備良好的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)記錄和銀行認(rèn)可的擔(dān)保和抵押，在資信評(píng)級(jí)中一般不能獲得較高的資信等級(jí)。目前以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性為前提的道德信用尚未建立，中小企業(yè)很難滿(mǎn)足銀行的資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況和信用記錄等要求。其次，中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)核算水分較大。大多數(shù)中小企業(yè)由于缺乏有關(guān)部門(mén)的嚴(yán)格管理，內(nèi)部管理不規(guī)范，特別是在財(cái)務(wù)核算方面隨意性較大，普遍存在財(cái)務(wù)核算不真實(shí)的問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)難以把握。第三，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況存在較大缺陷。中小企業(yè)普遍具有經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押物不足的特點(diǎn)，提供一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物用于貸款抵押難度較大。第四，中小企業(yè)個(gè)體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，競(jìng)爭(zhēng)力弱。資金實(shí)力弱、管理人員素質(zhì)差、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)能力不足是中小企業(yè)的特點(diǎn)，加之中小企業(yè)規(guī)模普遍較小，達(dá)不到規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

制度上的原因。目前我國(guó)金融體制的最主要特點(diǎn)是以銀行間接融資為主導(dǎo)的、嚴(yán)格監(jiān)管下的高度集中的金融體系。在這一體系中，金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入有著嚴(yán)格的要求，銀行形成了在政策優(yōu)勢(shì)下的高度市場(chǎng)壟斷地位，間接融資成為金融體系的主導(dǎo)，而與之對(duì)應(yīng)的直接融資市場(chǎng)發(fā)展緩慢。這樣的金融體系從一開(kāi)始設(shè)立的時(shí)候，就沒(méi)有給中小企業(yè)融資空間，因此從金融制度上就嚴(yán)重的限制了我國(guó)中小企業(yè)的金融供給，導(dǎo)致資金問(wèn)題成為困擾中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

3 解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的對(duì)策：

創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的法律、政策等外部環(huán)境

首先，各級(jí)、各部門(mén)要從單個(gè)企業(yè)的財(cái)富增加有利于我國(guó)整體實(shí)力增進(jìn)的原則出發(fā)，取消或廢止歧視中小企業(yè)的政策和法規(guī)，與國(guó)際慣例接軌，認(rèn)真貫徹執(zhí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的普惠制原則。其次，各級(jí)政府要從本地區(qū)的實(shí)際出發(fā)，積極改善中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。有關(guān)部門(mén)要依法認(rèn)真清理各種不利于中小企業(yè)發(fā)展的行政法規(guī)和政策規(guī)定，制定有利于各類(lèi)中小企業(yè)發(fā)展的政策，促進(jìn)本地區(qū)中小企業(yè)的健康發(fā)展。

提高企業(yè)資金使用效率改善中小企業(yè)的內(nèi)源融資條件據(jù)美國(guó)獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)對(duì)中小企業(yè)融資方式的調(diào)查，融資途徑來(lái)源于個(gè)人儲(chǔ)蓄的有45%，來(lái)源于朋友的有13%，來(lái)源于銀行和其它金融機(jī)構(gòu)的有29%，來(lái)源于政府資助的僅有1%。一般在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，內(nèi)源融資的比重一般都超過(guò)50%，相比我國(guó)的20%則高得多。我國(guó)中小企業(yè)生產(chǎn)積累資金明顯不足，企業(yè)內(nèi)源融資不足，造成對(duì)外源融資的過(guò)分依賴(lài)，使企業(yè)發(fā)展后勁不足和經(jīng)營(yíng)性資金緊張，容易導(dǎo)致中小企業(yè)的突發(fā)性經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

積極拓展間接融資渠道，全方位開(kāi)展中小企業(yè)的融資服務(wù)創(chuàng)新中小企業(yè)融資困難的最直接表現(xiàn)就是銀行融資渠道的間隙性阻礙。盡管企業(yè)直接融資的范圍和數(shù)量都在不斷擴(kuò)大，以銀行為中介的間接融資仍是目前中小企業(yè)資金配置的主要方式。興業(yè)銀行金芝麻方案、華夏銀行中小企業(yè)成長(zhǎng)產(chǎn)品服務(wù)方案都很值得借鑒。

組建專(zhuān)門(mén)面向中小企業(yè)融資的中小企業(yè)投融資公司。中小企業(yè)投融資公司專(zhuān)門(mén)針對(duì)那些具有成長(zhǎng)潛力，又有一定風(fēng)險(xiǎn)而無(wú)法從商業(yè)銀行得到貸款的成長(zhǎng)型中小企業(yè)，根據(jù)其發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的融資需求和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，對(duì)其提供資金支持的新型非銀行金融機(jī)構(gòu)。作為專(zhuān)門(mén)服務(wù)于具有成長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)投融資公司針對(duì)特定的對(duì)象、特定區(qū)域、特定資金來(lái)源，按照中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、資金結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略的需要，開(kāi)展貸款、股權(quán)投資等多種投融資業(yè)務(wù)，依靠金多種金融工具防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力之間的平衡。

總之，中小企業(yè)融資問(wèn)題是個(gè)系統(tǒng)工程，既需要中小企業(yè)提高自身融資能力，也需要國(guó)家主導(dǎo)的多層次的資本市場(chǎng)和良好的外部環(huán)境支持，還需要金融機(jī)構(gòu)在控制風(fēng)險(xiǎn)條件下的信貸市場(chǎng)創(chuàng)新，只有相關(guān)各方協(xié)調(diào)利益、互相合作，困擾中小企業(yè)發(fā)展的融資問(wèn)題才能有所改善。

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