在去年不到一年間，金價漲了31％。今年國際金價仍然一發(fā)不可收，前10多個交易日漲幅就超過9％，成功站穩(wěn)每盎司900美元大關(guān)。

金價是繼續(xù)走強(qiáng)還是回落?分析人士日前預(yù)測，隨著美國經(jīng)濟(jì)的衰退、美元貶值，油價走高和地緣政治形勢持續(xù)緊張，2008年黃金價格將繼續(xù)上漲，一兩年前還被認(rèn)為是“天價”的每盎司1000美元已經(jīng)觸手可及。

據(jù)倫敦黃金市場協(xié)會(LBMA)近日公布的年度調(diào)查顯示，參與調(diào)查的24家機(jī)構(gòu)對2008年黃金的最高價、最低價以及平均價做了預(yù)測，毫無疑問大多數(shù)看好今年金價會大幅上漲，預(yù)計黃金均價從去年的每盎司652.38美元上升至每盎司862.33美元。有一半以上的機(jī)構(gòu)預(yù)計今年金價將在每盎司1000美元或之上，最高的高點(diǎn)預(yù)測為1250美元／盎司，最低的低點(diǎn)預(yù)測為每盎司650美元。而且，它們的高低點(diǎn)預(yù)測值差，從去年的175美元大幅擴(kuò)大至每盎司300美元。

那么，如果金價突破1000美元呢，又將如何?

金價破千=賺大錢?

如果你看好金價能突破每盎司1000美元，并且在近階段買入，那投資收益是否會很高?答案是否定的。

破千不等于高收益

近階段的金價低點(diǎn)也在900美元之上，假設(shè)我們現(xiàn)在以每900美元的價格點(diǎn)買入黃金，那么你“炒金”的預(yù)期收益是多少’如果你是一個最高明的投資者，在910美元的時候買進(jìn)，在金價摸高1000美元的時候賣出，理論收益能達(dá)到10％，當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)賺錢可能沒有這么容易。如果這個高點(diǎn)僅僅是980美元而非1000美元呢?

也就是說，投資黃金要實(shí)現(xiàn)保值不難，但最現(xiàn)實(shí)的問題是你投資黃金的預(yù)期收益是多少?在可以預(yù)見的范圍內(nèi)，它顯然不可能達(dá)到2007年那樣年漲30％的高度，那也已經(jīng)是30年來最好的收益。黃金不可能像股票那樣總做波段，國內(nèi)做得比較好的紙黃金網(wǎng)，其收費(fèi)會員一年也就指導(dǎo)做那么10多回交易。所以，投資黃金一定要明確目標(biāo)，自己究竟是為了保值投資黃金，還是為了獲取高回報而投資。如果想像股票那樣一年賺百分之好幾十的收益，那今年的黃金投資很可能會讓你失望。

其實(shí)，金價是否“破千”，就與股市指數(shù)是否突破5000點(diǎn)是一個道理。即使突破了，也不見得能讓投資人賺到多少錢。去年年中，著名財經(jīng)評論家水皮評論“股市可以到5000點(diǎn)”，當(dāng)時輿論一片嘩然。結(jié)果指數(shù)一路漲到6200多點(diǎn)才回落，結(jié)果呢?半數(shù)股民還是沒賺到錢。黃金與股票投資雖有差異，但有一點(diǎn)是一樣的，即使突破了某個高位，你也不見得能賺多少錢?，F(xiàn)在在金價高位再介入已經(jīng)晚了，你的收益還能高嗎?

當(dāng)心“高處不勝寒”

即使黃金上漲趨勢仍將延續(xù)，但對于普通投資者，投資已處于高位的黃金產(chǎn)品雖有空間，風(fēng)險同樣巨大。

金價之前的歷史高點(diǎn)是每盎司850美元，那是1980年初創(chuàng)造的，但之后一度跌破300美元。1979年，世界政局動亂，黃金成了投資人的安全天堂，11月發(fā)生伊朗狹持美國人質(zhì)事件，12月蘇聯(lián)入侵阿富汗，使得金價每日以30－50美元飆漲。1980年的元月21日，金價達(dá)到歷史高點(diǎn)，每盎司850美元。局勢緩解之后，金價也以同樣速度回跌。到1985年2月，金價甚至回跌至280美元。

現(xiàn)在金價已經(jīng)比歷史高點(diǎn)還要高，誰能確定其中風(fēng)險的大小?

“漲得快，跌得就猛?！边@是一個規(guī)律。分析人士認(rèn)為，盤子小、市場熱度大、國際熱錢進(jìn)入、資本避險需求等多方面原因，導(dǎo)致目前國際金價的大幅上漲。同樣道理，一旦資金找到安全的投資渠道，大量資金抽走之后金價的下跌有可能也會勢不可擋。更何況，即使是機(jī)構(gòu)的預(yù)測，也只是認(rèn)為金價將上摸每盎司1000美元的高點(diǎn)，而不是認(rèn)為金價將穩(wěn)定在1000美元之上。

巴克萊資本的預(yù)測是，金價波動區(qū)間為690－1000美元，高盛預(yù)測的年均價是915美元，花旗的預(yù)測還沒高盛樂觀，金價預(yù)測調(diào)高20％后，才達(dá)到每盎司900美元。那么，現(xiàn)在買進(jìn)之后，你能在最高點(diǎn)將黃金拋售?

可見，金價是否突破1000美元，對投資人來說其象征意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)實(shí)意義。就如同滬指當(dāng)初突破6200點(diǎn)大關(guān)，如同前段時間油價摸高每桶100美元，投資人并不見得能獲取高額回報。

金價可能正在構(gòu)筑短期頭部

國際金價持續(xù)在920美元高位震蕩之后，受印度黃金進(jìn)口量銳減等因素影響，國際金價大幅下跌，國內(nèi)金價在鼠年首個交易目也走出全線下跌的行情。其實(shí)，之前香港大福證券發(fā)布2008年投資報告就已經(jīng)提醒，國際金價正在構(gòu)筑短期頭部，投資者需要警惕追高風(fēng)險。

該報告稱，國際金價構(gòu)筑短期頭部主要有以下幾點(diǎn)原因首先，美聯(lián)儲持續(xù)降息的可能性較小。美國刺激經(jīng)濟(jì)方案可能緩解市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的憂慮情緒，美元也有望產(chǎn)生反彈，金價因此會受到制約。其次，油價短線弱勢制約金價的發(fā)展。再次，黃金需求可能減少。一方面有證據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)波及其他地區(qū)，而市場預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)如果隨著美國經(jīng)濟(jì)放緩而下滑。那么市場對黃金的實(shí)質(zhì)性需求也將因此而減少，從而壓低金價。另一方面，隨著全球股市的止跌企穩(wěn)，市場風(fēng)險偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變，前期投資于黃金的避險性資金有可能轉(zhuǎn)向財務(wù)性投資，從而給金價形成利空。

因此，即使在機(jī)構(gòu)紛紛看好金價能突破1000美元的時候，投資者在黃金投資的過程中，也必須注意金價構(gòu)筑短期頭部的跡象，防范追高風(fēng)險。

眾機(jī)構(gòu)預(yù)測金價破千

夏天突破1000美元

高盛1月中旬發(fā)布報告稱，如果美元繼續(xù)貶值以及美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，金價有望在今年夏天突破每盎司1000美元。

高盛在報告中稱，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)將在今年第二和第三季度出現(xiàn)衰退，這將令美元繼續(xù)走弱，歐元兌美元將升至1.51的水平，因此將金價預(yù)測上調(diào)。

該行將2008－2010年黃金均價預(yù)測大幅上調(diào)，分別從此前預(yù)測的每盎司800美元、852美元和907美元調(diào)高至每盎司915美元、870美元和940美元。 該行分析師奧斯卡·賈布里拉稱，越來越多的信貸問題暴露以及油價上漲，可能會導(dǎo)致近期金價迅速升至每盎司1000美元的水平。

今年以來，金價已上漲近10％，因交易商猜測美聯(lián)儲會減息，繼續(xù)打壓美元走貶，增加了貴金屬的投資吸引力。

高盛預(yù)計來自美國和亞洲投資者的投資需求將增加全球黃金需求，而新興市場的央行也將會增加黃金儲備，實(shí)現(xiàn)國際儲備多元化，預(yù)計2010年底金價將達(dá)到每盎司1100美元。

今年均價將達(dá)925美元

美林證券幾天前發(fā)布報告，將2008－2012年金價預(yù)測大幅上調(diào)，同時也上調(diào)了白銀價格預(yù)測。美林證券分析師稱，預(yù)計今年黃金均價將達(dá)到每盎司925美元，明年將達(dá)到每盎司1000美元，分別較此前預(yù)測的每盎司750美元和800美元大幅上調(diào)。

該行分析師也將2013年開始的黃金長期價格預(yù)測從每盎司600美元調(diào)高至每盎司650美元。他們表示，由于2008－2012年金價大幅調(diào)高，這也使得該行10年黃金均價預(yù)測從此前的每盎司655美元大幅調(diào)整為每盎司800美元。該行稱，盡管短期美元有可能走強(qiáng)，但金價獲得了基本面強(qiáng)勁的支持，包括金礦產(chǎn)量增長放緩、新興市場飾金需求強(qiáng)勁等。

金價預(yù)測調(diào)高20％

花旗銀行預(yù)計，今年黃金價格可能測試每盎司1000美元的紀(jì)錄高水準(zhǔn)，主要受益于投資買興漸濃厚、避險買需以及市場基本面強(qiáng)勁。

他們在一周前大幅調(diào)高了對未來3年金價的預(yù)測。該行將2008－2010年金價預(yù)測調(diào)高20％至每盎司900美元、950美元和1000美元。在報告中，該行分析師稱，黃金市場進(jìn)入一個“由投資需求推動的新階段”。自2002年起，金價一直穩(wěn)步上升，這一階段主要是在不利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中由前周期基本原材料及油價推動所致，而目前則轉(zhuǎn)由信貸危機(jī)、貨幣儲備調(diào)整、通脹、金融市場動蕩及全球經(jīng)濟(jì)增長放緩等一系列有利于金價的因素所主導(dǎo)。黃金進(jìn)八一個“友好的”、有利于價格上漲的市場環(huán)境。花旗表示，鑒于過去五年黃金市場的主要教訓(xùn)，金價在上漲過程中會出現(xiàn)調(diào)整，因此建議投資者在回調(diào)時買入。

波動區(qū)間為690－1000美元

倫敦巴克萊資本(Barclays CapitaI)在提交給倫敦金銀市場協(xié)會2008年貴金屬預(yù)測中，預(yù)測今年金價將連續(xù)第七年上漲，黃金的波動區(qū)間為690－1000美元，平均價為840美元。

巴克萊資本表示，去年金價一度跌至均價以下，盡管如此，市場基本面仍舊十分平衡，且外部催漲動力還在。即便是美元穩(wěn)定在近期的低位水平，投資性需求仍然很強(qiáng)勁。

2007年黃金價格的上漲是受到投資者投資興趣的提振，2008年這一因素仍將是金價上漲的主要決定因素。外部因素方面，例如高通脹預(yù)期、更大范圍的經(jīng)濟(jì)隱憂、地緣政治的緊張以及美聯(lián)儲降息等，都可能繼續(xù)推高金價?；久鎭砜?，金礦的黃金供應(yīng)量仍然偏緊，一旦金價跌到一定價位，實(shí)質(zhì)用金和投資性的需求就會涌現(xiàn)。

破千后黃金需求會發(fā)生什么影響

黃金價格從2002年開始了持續(xù)幾年的上漲，到2008年更是突破了17年來的高點(diǎn)850美元，最高達(dá)到937美元。雖然最近國際金價出現(xiàn)了一定的回調(diào)，但從影響金價的美元匯率、油價、通貨膨脹壓力等因素看，金價上漲的動力至少會在今年上半年得以保持，很可能突破1000美元的心理關(guān)口。

如果金價突破1000美元，市場的黃金需求會發(fā)生什么變化?要回答這個問題，首先要區(qū)分兩類需求。一是現(xiàn)貨黃金需求，二是交易類黃金產(chǎn)品的投資需求。

我們這里說的現(xiàn)貨黃金需求指消費(fèi)者從零售網(wǎng)點(diǎn)購買黃金的行為，包括在銀行柜臺和首飾店購買品牌金條、金首飾等。從金價和需求的歷史關(guān)系看，當(dāng)金價走上一個新的臺階時，黃金需求會在短期內(nèi)受到一定的抑制。一旦金價在此高位穩(wěn)定一段時間后，黃金現(xiàn)貨需求會重新上升。事實(shí)上，真正壓制現(xiàn)貨黃金需求的因素是金價的波動性，一旦金價大幅度波動，現(xiàn)貨黃金需求肯定會受到很大的打擊。2005年第四季度到2006年第三季度，全球黃金首飾需求和黃金現(xiàn)貨總需求都比上一年同期大幅下滑，其中黃金首飾的季度同比降幅最高達(dá)28％以上，黃金現(xiàn)貨總需求的季度最大同比降幅也接近20％。出現(xiàn)這么大降幅的原因是黃金價格在2006年5月份達(dá)到730美元的高點(diǎn)，并在此后劇烈下跌，價格波動性急劇上升。當(dāng)金價達(dá)到新的高點(diǎn)時，消費(fèi)者總要有一個適應(yīng)的過程，當(dāng)金價出現(xiàn)大幅度波動時，黃金的上、中、下游購買者都很難確定購買時機(jī)，所以需求會出現(xiàn)下滑。當(dāng)2007年金價穩(wěn)步走高時，我們看到全球的黃金現(xiàn)貨總需求和黃金首飾需求都出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈。可見，高價并不一定抑制黃金現(xiàn)貨需求，關(guān)鍵是看價格穩(wěn)定性如何。我們相信金價突破1000美元以后也會是這樣的情況。如果金價一段時間內(nèi)穩(wěn)定在這個價格以上，黃金現(xiàn)貨需求不會受到太大的影響。如果金價在1000美元之后出現(xiàn)大幅度波動，現(xiàn)貨需求可能會受到一定抑制。

至于交易類黃金投資產(chǎn)品的需求，指的是上海黃金交易所黃金投資產(chǎn)品、黃金期貨、紙黃金等產(chǎn)品。這些交易類產(chǎn)品一般都可以進(jìn)行多空兩個方向的操作，例如興業(yè)銀行代理的上海黃金交易所產(chǎn)品，就既有實(shí)盤交易產(chǎn)品，也有可以做空的延期交收產(chǎn)品，價格高低實(shí)際上對投資需求的影響未必會很大，關(guān)鍵要看價格的趨勢性是否得以保持。當(dāng)金價初上1000美元的時候，投資者也許會出現(xiàn)一定的“恐高癥”，畢竟是歷史上從未出現(xiàn)過的高價，暫時收一下手也很正常。如果金價突破1000美元后，繼續(xù)保持上升的趨勢，投資者觀望一段時間后，預(yù)期重新穩(wěn)定下來，黃金交易類產(chǎn)品的投資需求在短暫下降之后必定會再次上升。如果金價在上升到1000美元后出現(xiàn)大幅度回調(diào)和波動，投資需求會受到壓制。不過，如果金價在波動之后再次形成穩(wěn)定的上行或下行趨勢，投資需求還會上升。

總的來說，包括黃金在內(nèi)的商品投資越來越受到全球投資者的重視，我國經(jīng)濟(jì)增長迅速，黃金投資產(chǎn)品日益豐富，市場的投資意識逐步提高，在這樣的環(huán)境下，我們對國內(nèi)的長期需求還是很有信心的。