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        第三次財富革命五大動力

        2008-01-01 00:00:00
        投資與理財 2008年4期

        分析催生第三次財富革命的動力,主要有五:

        首先,股權(quán)分置改革成功是第三次財富革命的催化劑。當經(jīng)濟學(xué)家和投資界在分析和總結(jié)中國資本市場近兩年來發(fā)生巨變的原因時,列在第一位的當屬股權(quán)分置改革。如果沒有股權(quán)分置改革的啟動和順利完成,中國的第三次財富革命也許不會來得這么快。正是這一自下而上引發(fā)的深刻的制度變革,還原了中國資本市場的基本功能,使中國資本市場進入了健康發(fā)展的軌道,真正成了中國居民財富增長的重要方式和渠道。由于融資和資源配置功能的恢復(fù),越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進人資本市場,大大提高了上市公司的質(zhì)量,使中國資本市場步入了良性循環(huán),為第三次財富革命的展開提供了基礎(chǔ)性條件,建立了基礎(chǔ)性平臺。

        其次,中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長是第三次財富革命的發(fā)動機。資本市場是經(jīng)濟增長的晴雨表。股權(quán)分置改革后,中國資本市場的這一功能得以真正體現(xiàn)。事實上,中國資本市場近兩年來的爆炸式增長,也是對過去幾年中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長的集中反映。中國經(jīng)濟幾年來年增長速度持續(xù)達到11%,據(jù)國家統(tǒng)計局局長謝伏瞻預(yù)測,2007年GDP增速將超過11.5%。經(jīng)濟學(xué)家們則對未來幾年的經(jīng)濟增長抱有樂觀的預(yù)期,他們相信未來可能遇到各種困難,但中國經(jīng)濟在未來15年仍將保持高速增長。

        再次,人民幣持續(xù)升值是第三次財富革命的助推器。如果說股權(quán)分置改革為牛市建立了一個健康的平臺,那么牛市持續(xù)的主要因素之一則是人民幣升值。人民幣升值預(yù)期吸引了境外資金通過各種渠道進入中國內(nèi)地資本市場,采掘、金融保險、地產(chǎn)等以人民幣標價的資產(chǎn)受到各路資金的追捧。2007年,采掘業(yè)的市值增量達81611億元,金融保險業(yè)增量達53629億元。

        第四,居民財富增長是第三次財富革命的源動力。經(jīng)歷了前兩次財富革命的積累,居民財富進入快速增長的時期。波士頓咨詢公司的調(diào)查結(jié)果顯示,過去5年,中國財富總量年均復(fù)合增長率高達23.4%,遠遠高于同期全球8.6%的平均增長水平,僅2006年一年中國財富總量就實現(xiàn)了31.6%的驚人增長。

        據(jù)統(tǒng)計,從1978年到今天這短短的30年時間里,中國城鄉(xiāng)居民銀行儲營存款從210億元增加到15萬億元,增長了714倍;人均儲蓄存款從21.9元增加到11538元,增長了526.9倍。

        第五,全球流動性過剩是第三次財富革命的大背景。近年來,國際上流動性過剩十分突出。新技術(shù)的發(fā)展在提高勞動生產(chǎn)率的同時,加速了資金和財富的集中i金融衍生品市場的持續(xù)創(chuàng)新在方便資本跨國流動的同時,還使它在很大程度上擺脫了實體經(jīng)濟的約束,從而釋放出更多的流動性;美、日、歐等世界主要經(jīng)濟體持續(xù)實施低利率政策,銀根寬松。在這種背景下,中國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長及良好的發(fā)展前景,加之人民幣升值的預(yù)期,極大地吸引了國際資金。通過各種途徑進入我國的國際資本與國內(nèi)多年積累的巨量儲蓄資金匯合,客觀上加劇了我國的流動性過剩。充裕的資金供應(yīng)為中國資本市場發(fā)展提供了一個良好機遇。

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