【兵法探源】

春秋時(shí)期，吳國和越國相互爭霸，戰(zhàn)事頻繁。越國終因不敵吳國，只得俯首稱臣。越王勾踐立志復(fù)國，臥薪嘗膽，表面上對吳王夫差百般逢迎，終于騙得夫差的信任，被放回越國。夫差卻被勝利沖昏了頭腦，驕縱兇殘，拒絕納諫，重用奸臣，堵塞言路。公元前473年，吳國顆粒無收，民怨沸騰。越王勾踐選中吳王夫差北上和中原諸侯在黃池會(huì)盟的時(shí)機(jī)，大舉進(jìn)兵吳國，吳國國內(nèi)空虛，無力還擊，很快就被越國擊破滅亡。勾踐的勝利，正是乘敵之危、就勢取勝的典型戰(zhàn)例。此計(jì)在兵法中指的是：當(dāng)敵方遇到麻煩或危難的時(shí)候，就要乘此機(jī)會(huì)進(jìn)兵出擊，制服對手。

【基金新說】

很多投資者都很喜歡“機(jī)會(huì)主義”的做法，在基金投資上也常有“趁火打劫”之舉，比如：

１、在基金凈值走低時(shí)“逢低加倉”。

當(dāng)持有基金的凈值下跌時(shí)，有的基民會(huì)覺得價(jià)格越跌、則越便宜，應(yīng)該買更多，這其實(shí)是套用了股票投資中的“攤薄成本”的概念。殊不知“攤薄成本”對投資決策而言有時(shí)并不是一個(gè)有用的概念，反而是個(gè)容易誤導(dǎo)的觀念。投資基金時(shí)買進(jìn)價(jià)格的高低不是重點(diǎn)，基金未來凈值與買入時(shí)凈值的差與買入時(shí)凈值的比率才是關(guān)鍵。如果不確定凈值會(huì)回到最先買入時(shí)的凈值以上，頻繁短線地波段操作很可能會(huì)使投資人虧損更多。

所以關(guān)鍵還是要分析該只基金的增值潛力。每一次在決定是否加倉該只基金的時(shí)候，都要基于當(dāng)時(shí)的各種機(jī)會(huì)比較后再作決定，換句話說，是一個(gè)單獨(dú)的投資決策。如果認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)愈來愈高，應(yīng)該“認(rèn)賠賣出”；如果認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)愈來愈低，則應(yīng)該“逢低加倉”。“逢低加倉”的正確理由并不是想要“攤薄成本”，而是凈值下跌后可以使加倉買進(jìn)的部分有更大的潛在投資報(bào)酬。

２、追逐市場熱點(diǎn)，頻繁轉(zhuǎn)換投資品種。

2006年，Ａ股市場漲幅居全球之冠，偏股型基金的平均收益率也逾100%，引得許多從未涉足股市的投資人義無反顧地成為“基民”。但股權(quán)分置改革接近尾聲，也結(jié)束了全市場普漲的局面，股價(jià)表現(xiàn)開始差異化，市場熱點(diǎn)開始轉(zhuǎn)換頻繁。如果是在以重組、消息題材為主流的市場階段中，以價(jià)值投資為主導(dǎo)投資理念的基金有可能難以超越股票指數(shù)的漲幅。于是，許多基民又迫不及待地贖回基金轉(zhuǎn)而自己“操刀上陣”。

其實(shí)，對于基金投資人來說，“趁火打劫”的投資心理是投資者獲取長期回報(bào)的天敵。投資者往往認(rèn)為短期回報(bào)最大化才是最重要的，但是往往忽略了多數(shù)基金從長遠(yuǎn)看與平均回報(bào)率其實(shí)還是趨近的，短期的收益高低并不能說明長遠(yuǎn)收益。有的基金甚至“曇花一現(xiàn)”，頭一年還是收益冠軍，第二年就成了墊底的了。而且頻繁的申購與贖回往往導(dǎo)致昂貴的交易成本，這將嚴(yán)重地侵蝕投資者的長期利潤。

基金是一種適合長期投資的品種，任何“趁火打劫”的機(jī)會(huì)主義做法都可能只是弄巧成拙。長期來看，多數(shù)基金僅僅能夠獲取市場平均收益，因此，超越市場平均回報(bào)率的主要辦法，只能來自于兩方面：一是認(rèn)準(zhǔn)那些管理能力強(qiáng)的基金或基金公司，長期持有；二是盡最大可能降低你的交易成本，提高你的持有期限，從而排除所有市場中短期波動(dòng)和交易成本帶來的負(fù)面影響，最大可能地提高你的收益率水平。