從去年年底開始，酒板塊持續(xù)走強(qiáng)，成為A股市場的一支黑馬大軍營，進(jìn)入2008年后，酒板塊延續(xù)強(qiáng)勢特征，燕京啤酒、山西汾酒、青島啤酒、皇特酒業(yè)、西藏發(fā)展、金種子酒、張?jiān)等個(gè)股均有良好的表現(xiàn)。然而，3月，水井坊、五糧液下跌，瀘州老窖下跌，老白干、古井貢酒下跌，金種子酒、沱牌曲酒單邊下跌。酒類股票隨大盤出現(xiàn)了整體下跌，貴州茅臺、五糧液等這些酒類股票突然之間出現(xiàn)了大幅下跌，這不由得讓新入場的投資者發(fā)生疑惑：酒類板塊行情終結(jié)了嗎?

——本刊編輯部

大盤春夏交替 正在悄然進(jìn)行

先讓我們來分析一下4月份及其以后的大盤走勢與有利因素。今年春天，股市遭遇了倒春寒，尤其是2008年3月份就下跌20.14％，為1994年以來的最大跌幅，確實(shí)相當(dāng)驚人。即使有如此大的跌幅，市場是否就跌透了?仍然沒有人能準(zhǔn)確回答。因?yàn)殡S著時(shí)間的推移，越來越多的不利消息傳來。美國次貸危機(jī)影響越來越大，與美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退相反，中國經(jīng)濟(jì)過熱的跡象卻越發(fā)明顯。如此一來，似乎4月份將延續(xù)3月份下跌趨勢，將市場拖向深淵?確切的回答仍然不好說。筆者認(rèn)為，目前正是大盤筑底階段。因?yàn)閺娜ツ?0月份6124點(diǎn)下跌以來，整個(gè)市場的跌幅已近45％。固然在6000點(diǎn)上市場充斥著泡沫，那么市場經(jīng)過如此大的下跌之后，似乎已將泡沫擠干凈了，如今3472點(diǎn)的指數(shù)是否已對今年經(jīng)濟(jì)增長趨緩有過度的反應(yīng)了呢?若是按照管理層制定今年經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)——GDP增速為8％、CPI為4.8％，較2007年GDP增速下降近30％，CPI維持不變，如此來算，股市的反應(yīng)似乎確實(shí)過頭了。但是宏觀數(shù)據(jù)并非是微觀數(shù)字簡單的相加，GDP由11.4％降為8％，恐怕眾多上市公司的業(yè)績下降將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個(gè)幅度。因?yàn)閾?jù)一些數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年上市公司取得如此輝煌的佳績，是得益于新會計(jì)制度、投資收益等多重因素的疊加。在2008年環(huán)境出現(xiàn)巨大變化的情況下，這些疊加因素也將消失，那么其上市公司真實(shí)的經(jīng)營情況，將可能變得比較難看。因此在市場下跌近45％、指數(shù)處于3472點(diǎn)的時(shí)候，市場是否仍然被高估，無人準(zhǔn)確回答。不過，對于已進(jìn)入4月份的股市，人們?nèi)匀豢梢云谂?。因?yàn)樵?月份里，市場出現(xiàn)了相對有利的變化。首先市場在3月份就下跌超過20％，這是10多年未見的，自然從技術(shù)上講，也有了強(qiáng)烈的超跌反彈要求。其次由于今年一二月份CPI、PPI連續(xù)創(chuàng)新高，自然今年一季度上市公司業(yè)績?nèi)匀粫霈F(xiàn)同比增長，那么這對目前下跌的股市具有較好的阻擊作用，很可能支持市場出現(xiàn)較強(qiáng)的反彈。再次，從近來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，外貿(mào)出現(xiàn)大幅下滑，但是銀行的外匯儲蓄接連創(chuàng)新高，如此龐大的外匯繼續(xù)增長，除了在享受人民幣加速升值外，恐怕相當(dāng)一部分在等待最佳投資機(jī)會的出現(xiàn)。一旦樓市或者股市有所反彈，外資恐怕又要出動。最后，接二連三的破發(fā)現(xiàn)象的出現(xiàn)，也使得管理層對股市連續(xù)暴跌越來越關(guān)注，不排除出臺有關(guān)緩和市場下跌的政策。當(dāng)前大反轉(zhuǎn)能否立即展開，則需要政策面的利好配合。從資金供給來看，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門將以每周新批兩家股票基金和1～2家證券公司集合理財(cái)產(chǎn)品的速度來增加市場資金供給。在擱置已久的融資融券試點(diǎn)方面，也有望在具體的模式上作進(jìn)一步深八的探索。在股票供給方面，預(yù)期管理部門在股票發(fā)行方面，尤其是再融資方面會側(cè)重把握發(fā)行的節(jié)奏，在再融資方式上會更鼓勵(lì)上市公司采取定向增發(fā)或發(fā)行可分離債等對市場直接影響較小的方式。3月份我們已經(jīng)看到管理部門在陸續(xù)出臺穩(wěn)定市場的政策，包括恢復(fù)新股票基金的發(fā)行、對上市公司再融資進(jìn)行“窗口指導(dǎo)”等。4月份，這些調(diào)控市場供求關(guān)系的政策措施還將繼續(xù)?？赡芤磺卸荚诓唤?jīng)意間，春夏的交替正在悄然進(jìn)行?；蛟S一些遲開的花還在依戀著春意的溫柔，但初夏的熱情，也悄無聲息地融入大地的綠色中，5月結(jié)束了，6月來臨了，這也意味著一個(gè)新的季節(jié)也在向我們走來。