“每一個犧牲都是永垂不朽的”，對電影《集結(jié)號》而言這句話或許靠譜，而對于投身期貨“戰(zhàn)場”的人們，應聲倒地則意味著成了中國期貨市場里無名炮灰。

歷史在2008年1月9日定格。這一天，上海黃金期貨交易所正式掛牌，當人們還來不及討論這一歷史時刻的意義時，國內(nèi)外金市專家的眼睛就被飆升的金價牢牢定住——上午9點，上海黃金期貨掛盤基本價為209.99元/克，以黃金期貨合約主力Au0806合約為例，開盤后沖高到230.95元/克，以4分錢的微弱差距止步于漲停板前。

而冰火兩重天的一幕隨即上演，1月10日，Au0806合約開盤就出現(xiàn)暴跌，最后收于215.12元/克，下跌3.66%。據(jù)系統(tǒng)資料顯示，愈七成以上的交易者出現(xiàn)虧損，還沒來得及品嘗的喜悅和隨之而來的傷心被散戶們一飲而盡。

有專家甚至坦言：黃金期貨是95%散戶的墳墓。他們?yōu)楹味瓜拢渴裁丛蛞l(fā)了這一結(jié)果？對于中小投資者來說，又該如何在期市上趨利避禍呢？

“淘金”淘來一臉灰

黃金期貨不僅沒有讓人看到金色，卻給散戶投資者染上了一層灰色，興致勃勃地寄希望于期貨市場“淘金”的人們淘來的卻是一臉灰。

“就像戰(zhàn)爭一樣，最先犧牲的都是新兵，最終能生存的都是老兵，新戶既沒有資本也沒有經(jīng)驗，不當炮灰才難?！苯掀谪涃Y深分析師付春江用這樣一個比喻向《英才》記者描述期貨市場的殘酷。

當黃金期貨鳴羅開張、股指期貨呼之欲出的時候，那些在股市上追殺得利的玩家難免會在股市賺錢效應的慣性思維影響下，想從期市上再大賺一票。然而上海黃金期貨交易所開市后的跌蕩起伏，讓蜂擁而來的新炒家們深切地感受到了這并不是一個鋪滿黃金的富貴之地，而是一條隨時讓人血本無歸的逃殺之路。

也許專業(yè)人士的“新兵論”無法從情感上安撫散戶們，因為在這些“新兵”之中不乏沉浮股海多年的資深投資者，但這或許就是他們失敗的直接原因?！八麄冋`解很深的是把黃金現(xiàn)貨、黃金股票和黃金期貨混為一談，迷迷糊糊地登陸了黃金期貨這駕過山車，直至從車上摔下來?！?/p>

上海通聯(lián)期貨總經(jīng)理黃曉明同樣直言不諱：“他們的失敗恰好反應了目前投資者的無知，失敗是加強風險意識的最好教材?！敝徊贿^，這樣的一場風險教育課所需要付出的代價和成本恐怕有點兒過高。

對于投資者風險意識感到非常憂慮的南華期貨副總經(jīng)理顏樹萍認為，人們僅僅看到了期貨贏家的傳奇故事，卻看不到市場中“一將功成萬骨枯”的景象。甚至有不少投資者連最基本的期貨做空機制都不清楚就匆匆入市。而且，他們很容易抱有股票市場上鍛煉出來的定向思維，苦等期貨上漲，并不了解每日結(jié)算虧損的模式。

《英才》記者采訪的多位專家、分析師和炒家們，大都反復提到了兩個字：謹慎。要想從期貨市場淘金，就必須將資金管理、風險管理、技術(shù)分析、性格專長、心態(tài)培養(yǎng)都緊密地結(jié)合在一起。

付春江就提出，投資者要勇于面對市場，參與期貨市場當中，應該采取非常謹慎的戰(zhàn)略，清倉小量為主，短線為主，在嘗試當中逐漸積累經(jīng)驗，在積累經(jīng)驗當中逐漸慢慢擴大投入，剛開始不能冒進，也不能憑感覺下判斷，應該靠資金管理和穩(wěn)健的交易體系。

機構(gòu)將爆炒黃金期市？

與外匯市場和股票市場相比，黃金是“小盤股”，被爆炒的可能性更大。

“在期貨市場沒什么內(nèi)幕”，一位資深職業(yè)炒家向《英才》記者說。在他看來，期貨市場的雙向投資機制，給做空者和做多者套利的機會，莊家炒作的難度非常大。

“期貨市場的兩軍對壘，主要是大機構(gòu)投資者，甚至是國際金融大鱷之間的博弈，由于其時間和方向上的獲利差異，因此并不意味著能像股市一樣的坐莊和做局。”該職業(yè)炒家認為期貨基本是大機構(gòu)博弈的戰(zhàn)場，即便是資金實力雄厚的大機構(gòu)也不見得就能在這里呼風喚雨，“前段時間，中國的農(nóng)產(chǎn)品大豆這塊中糧想炒作，結(jié)果國際炒家突然乘機跟進，最后中糧不但沒有如愿，反倒是砸了國內(nèi)的盤?！?/p>

對于新興的黃金期貨交易，農(nóng)業(yè)銀行總行外匯專家何志成認為，大幅炒作是個必然的結(jié)果?！包S金期貨市場受現(xiàn)貨市場的影響較小，買賣本質(zhì)就是炒作，炒作的方向看市場人氣，炒作的幅度看參與者的多寡?！彼J為，與外匯市場和股票市場相比，黃金是“小盤股”，被爆炒的可能性更大。

何志成認為2008年在黃金期貨方面，國際黃金期貨市場總的方向是大幅度震蕩，會出現(xiàn)比較大的波動。因此，這其中不乏機會，但還是需要耐心等待，當價格接近650到1000美元區(qū)間再買賣。

另一位分析師黃曉明則認為，“金屬現(xiàn)在很不穩(wěn)定，首先從股市上撤出的資金肯定還要在金屬上進行一個重新分配，因為金屬經(jīng)過一個大部分下調(diào)后，每年的春季都有需求，季節(jié)性因素導致基金有一個買入的分配。能否持續(xù)走高，還是保持謹慎的看法。”

股指期貨“熱身賽”

黃金期貨的推出其實是測試人們對金融期貨的敏感度，進而為股指期貨的順利推出對癥下藥。

對于黃金期貨市場的關(guān)注，有一些人則是另有目的。“黃金期貨的推出其實是測試人們對金融期貨的敏感度，掌握金融期貨在中國土壤里發(fā)展的優(yōu)勢，暴露出存在的問題，進而給股指期貨的順利推出對癥下藥?！痹诤芏鄻I(yè)內(nèi)專家看來，黃金期貨就是股指期貨的“熱身賽”。

不過，以散戶為代表的投資者大面積退敗于黃金期市，似乎讓傳聞即將要露面的指數(shù)期貨又多了幾分擔憂?！皩τ谖磥淼墓芍钙谪?，投資者很可能因此將變得謹慎起來。在沒弄清楚廬山真面目前，前期交足了學費的投資者們實難在虧本風險較大的買賣前動心?！?/p>

“股指期貨較商品期貨而言，特別之處就是交易金額比較大，變換比較迅速，投資者如果沒有商品期貨交易的經(jīng)驗，如果貿(mào)然涉足，沒有什么好的結(jié)果?！苯掀谪浄治鰩煾洞航J為，很多散戶沒做過期貨經(jīng)驗，要參與股指期貨，要有杠桿交易的經(jīng)驗，因為涉及很細的資金管理，投資策略，比股市要豐富得多。

即便是機構(gòu)投資者，對于股指期貨的參與態(tài)度也因黃金期貨的“熱身”而出現(xiàn)了一些變化。“跟黃金不一樣，黃金有現(xiàn)貨，股指期貨很多人并沒有參與過，甚至包括很多基金公司的經(jīng)理，他們沒有經(jīng)驗，初期也會很小心，真正參與杠桿交易中以后資金業(yè)績會分化得非常明顯?！蓖?lián)期貨經(jīng)理黃曉明認為，在股指期貨推出的初期，機構(gòu)可能大都會保持謹慎。

中國有80多年的期貨交易歷史，但以股指期貨為代表的金融期貨交易還處于萌芽期。從保值考慮和風險管理上看，股指期貨具有很強的市場需要。然而，這種需要有被市場用放大鏡放大的嫌疑，無論是散戶還是機構(gòu)投資者們，對于投資股指現(xiàn)在似乎心存頗多顧慮。從記者走訪的諸多期貨專家看來，他們所表現(xiàn)出來的態(tài)度也并不完全看好股指期貨在短期內(nèi)推出。