在市場(chǎng)普跌的背景下，觀望、悲觀的情緒彌漫著整個(gè)市場(chǎng)。更有媒體爆料部分基金經(jīng)理認(rèn)為最好的辦法是持有現(xiàn)金。據(jù)晨星研究數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，股票型基金今年以來(lái)幾乎全軍覆沒(méi)，而被市場(chǎng)看好的債券型基金也是喜憂(yōu)參半。2007年8月成立的金元比聯(lián)寶石動(dòng)力保本基金曾于今年1月14日創(chuàng)出凈值高點(diǎn)1.084元，但由于大盤(pán)的調(diào)整，截至4月16日，該基金的凈值為0.9704元。

既為保本基金怎么也“破發(fā)”了呢？一直被投資者看成規(guī)避風(fēng)港的保本基金，在當(dāng)前的這種市場(chǎng)形勢(shì)下，還有無(wú)優(yōu)勢(shì)？投資者又該進(jìn)行怎樣的資金配置以及投資策略，從而在弱市環(huán)境下贏得更多收益？對(duì)此，金元比聯(lián)基金管理有限公司總經(jīng)理易強(qiáng)的回答，會(huì)給投資者以啟發(fā)。

跌破面值仍有獲利機(jī)會(huì)

弱勢(shì)中，保本基金好似投資者手中的救命稻草，其保本的特點(diǎn)可以使投資者免受凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保證本金安全。然而截至4月10日，國(guó)內(nèi)目前4只保本基金均出現(xiàn)不同程度的凈值下跌。對(duì)此，易強(qiáng)的回答可以讓投資者放心了。首先，從法律角度來(lái)看，保本型基金在成立之前獲得了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保函，不管產(chǎn)品運(yùn)作收益如何，都會(huì)承諾在到期之日實(shí)現(xiàn)保本。寶石動(dòng)力保本基金契約規(guī)定，該基金的保本到期日為2010年8月14日——一旦投資者持有到期，基金將至少提供1.01元的保本底線(xiàn)。所以，投資者被套只是暫時(shí)情況，無(wú)論認(rèn)購(gòu)還是申購(gòu)的投資人都無(wú)需過(guò)慮。由于并未超過(guò)保本期限，投資者現(xiàn)在不應(yīng)該選擇贖回。

另外，保本的含義還來(lái)自投資的技術(shù)層面。保本基金是將大部分資產(chǎn)投入固定收益證券，以保證保本周期到期時(shí)能收回本金；同時(shí)將目前的基金資產(chǎn)凈值減去保本底線(xiàn)得到的小部分資金(也就是“安全墊”)，乘上一個(gè)放大系數(shù)M投入風(fēng)險(xiǎn)品種市場(chǎng)，例如股票市場(chǎng)等，以博取股票市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)收益。就寶石動(dòng)力基金而言，在市場(chǎng)形勢(shì)好的時(shí)候，其股票投資的比例可以達(dá)到60％；反之，則可以把倉(cāng)位降到很低，而不像股票型基金要保持60％的股票倉(cāng)位?？傊?，其最大的特點(diǎn)就是投資股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例不是完全根據(jù)基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的判斷，而是首先要滿(mǎn)足始終保有足夠的保護(hù)墊的要求。

全額擔(dān)保鎖定收益

面對(duì)投資者保本基金到期達(dá)不到保本底線(xiàn)的疑慮，易強(qiáng)表示，保本基金之所以具有保本功效是因?yàn)閾?dān)保機(jī)構(gòu)為其提供全額擔(dān)保。2003年6月，在南方基金公司成立了南方避險(xiǎn)這只保本型基金后，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了《保本證券投資基金運(yùn)作指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，保本基金的擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合實(shí)收資本不低于20億元、凈資產(chǎn)不低于50億元，以及已擔(dān)保的保本基金資產(chǎn)規(guī)模不超過(guò)其凈資產(chǎn)總額的2倍等嚴(yán)格條件。

金元比聯(lián)的股東之一比利時(shí)聯(lián)合資產(chǎn)管理公司作為全球最大的保本基金管理人之一，也是比利時(shí)最大的基金管理公司，管理的總資產(chǎn)達(dá)到超過(guò)1500億歐元，管理的保本基金共有800多只，在整個(gè)歐洲保本資金市場(chǎng)的占有率約為12.5%，并且在產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)具有獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，其差異化發(fā)展戰(zhàn)略和獨(dú)特的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程可以適應(yīng)不同的客戶(hù)群。關(guān)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)，金元比聯(lián)的寶石動(dòng)力保本基金依托強(qiáng)大的首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)做擔(dān)保，打消了投資者的疑慮。

配置保本基金 堅(jiān)持長(zhǎng)期投資

保本型基金是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，從產(chǎn)品的走勢(shì)來(lái)看，寶石動(dòng)力保本基金下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大盤(pán)和股票型基金。保本型基金既可以鎖定已有收益，在市場(chǎng)繼續(xù)上漲時(shí)，保本基金也不會(huì)錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)機(jī)會(huì)。對(duì)此，易強(qiáng)建議以下三類(lèi)投資者可配置保本基金：一是對(duì)本金有比較高要求的投資者；二是在未來(lái)有特種需要支出的投資者，比如說(shuō)養(yǎng)老金和教育金；三是此前在股票市場(chǎng)上獲得了比較多收益的投資者，既能鎖定收益，又能博取上漲帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

然而，與其他類(lèi)型基金不同的是，保本型基金的贖回條件都會(huì)比較苛刻。以寶石動(dòng)力保本基金為例，第一年的贖回費(fèi)為2％，此后逐年遞減，持有時(shí)間越長(zhǎng)，其贖回的費(fèi)用越低，滿(mǎn)3年就為零了。易強(qiáng)表示，這種設(shè)計(jì)有兩個(gè)原因，首先從投資的角度來(lái)說(shuō)，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，波段操作往往是很難把握的，長(zhǎng)期的投資者獲得的收益會(huì)更高；另外保本型基金很大一部分資金是用來(lái)保本的，其組合構(gòu)建有很高的技術(shù)性，而投資者的頻繁贖回將對(duì)其他保本型基金持有人帶來(lái)一定的沖擊。因此，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資！