中國融資租賃行業(yè)多頭監(jiān)管的局面，亟待統(tǒng)一的稅賦和法律制度，以及商業(yè)銀行相關(guān)專業(yè)人才匱乏，都在一定程度上制約著銀行系租賃公司的發(fā)展空間

寂寥多年的金融租賃業(yè)正在中國的商業(yè)銀行界變得奇貨可居。

2007年12月28日，由中國建設(shè)銀行（下稱建行）與美國銀行合資設(shè)立的建信金融租賃股份有限公司（下稱建信租賃）在北京開業(yè)。建行與美國銀行按照75.1∶24.9出資，注冊(cè)資本為45億元人民幣，注冊(cè)地為北京。在目前已經(jīng)成立或正在籌建的銀行系租賃公司中，建信租賃是惟一一家引入境外商業(yè)銀行合資設(shè)立的公司，也是目前國內(nèi)注冊(cè)資本規(guī)模最大的金融租賃公司。

此前一月，由中國工商銀行（下稱工行）獨(dú)資設(shè)立的工銀金融租賃有限公司（下稱工銀租賃）在天津正式開業(yè)，這是第一家正式開業(yè)的銀行系金融租賃公司，也是設(shè)立在天津?yàn)I海新區(qū)的最大金融機(jī)構(gòu)之一，注冊(cè)資本金20億元。

國務(wù)院確定的首批五家試點(diǎn)商業(yè)銀行建行、工行、交行、民生銀行、招商銀行已經(jīng)全部獲得籌建金融租賃公司的許可，注冊(cè)資本金分別為45億元、20億元、20億元、32億元、20億元。這是自1997年亞洲金融危機(jī)，被政府要求退出金融租賃公司以來，銀行再度進(jìn)入這一行業(yè)。

中國銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生曾對(duì)《財(cái)經(jīng)金融實(shí)務(wù)》記者表示，在上述五家試點(diǎn)后，銀監(jiān)會(huì)將視實(shí)際需求批準(zhǔn)更多符合資質(zhì)的銀行設(shè)立租賃公司。一方面，設(shè)立金融租賃業(yè)是目前商業(yè)銀行增加非利息收入、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多領(lǐng)域、實(shí)現(xiàn)收入多元化的現(xiàn)實(shí)選擇；另一方面，業(yè)界也期待著，商業(yè)銀行作為注入融資租賃行業(yè)的新鮮血液，可以成為這一多年蕭條行業(yè)得到快速發(fā)展的引擎。

據(jù)悉，新成立的五家銀行系金融租賃公司不約而同地定位于發(fā)展飛機(jī)、船舶等造價(jià)較高的大型設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。工銀租賃開業(yè)當(dāng)天，即與海南航空公司簽訂了一筆11架飛機(jī)、價(jià)值5.1億美元的融資租賃業(yè)務(wù)。

不過，中國融資租賃行業(yè)多頭監(jiān)管的局面，亟待統(tǒng)一的稅賦和法律制度，以及商業(yè)銀行相關(guān)專業(yè)人才匱乏，都在一定程度上制約著銀行系租賃公司的發(fā)展空間。

「銀行業(yè)歸來」

2007年3月，由銀監(jiān)會(huì)新修訂的《金融租賃公司管理辦法》正式施行，新辦法允許符合資質(zhì)要求的商業(yè)銀行設(shè)立或參股金融租賃公司。各家商業(yè)銀行和一些地方政府對(duì)此政策反響熱烈。商業(yè)銀行紛紛將設(shè)立銀行附屬租賃公司納入其綜合化經(jīng)營的整體戰(zhàn)略；一些地方政府也把吸引銀行系租賃公司落戶作為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、完善金融服務(wù)體系的重要舉措。北京、上海、天津等城市，紛紛以提供包括辦公用房補(bǔ)貼、地方稅優(yōu)惠等政策來吸引銀行系租賃公司。目前，工行、民生銀行已決定把租賃公司總部設(shè)在天津?yàn)I海新區(qū)，交通銀行、招商銀行決定落戶上海，建設(shè)銀行則選擇北京。

現(xiàn)代融資租賃業(yè)務(wù)是第二次世界大戰(zhàn)以后在美國出現(xiàn)的，至上世紀(jì)80年代，通過租賃籌集資金已經(jīng)成為一種重要的產(chǎn)業(yè)投資和融資來源。國際經(jīng)驗(yàn)證明，租賃在促進(jìn)設(shè)備銷售進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長方面作用巨大，在很多國家，租賃已成為僅次于銀行信貸的設(shè)備融資方式，美國現(xiàn)有設(shè)備資產(chǎn)的所有權(quán)有三分之一掌握在各種不同類型的融資租賃公司手中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，工業(yè)發(fā)達(dá)國家融資租賃在新增設(shè)備投資中的滲透率已達(dá)20%-35%，而中國的租賃業(yè)務(wù)滲透率僅為1.3%。

目前，中國從事融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有兩類，一類是由銀監(jiān)會(huì)審批監(jiān)管的金融租賃公司，共12家，其中，目前持續(xù)經(jīng)營的尚有6家，2006年末資產(chǎn)在150億元左右；另一類是商務(wù)部及前外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的中外合資、外資獨(dú)資及內(nèi)資融資租賃公司，共有80余家，資產(chǎn)合計(jì)在300億元左右。中國外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)租賃業(yè)委員會(huì)常務(wù)副會(huì)長屈延凱預(yù)計(jì)，每年新合同業(yè)務(wù)規(guī)模可達(dá)500億元以上。經(jīng)過20多年的艱難探索，中國融資租賃業(yè)已開始呈現(xiàn)快速發(fā)展的勢(shì)頭。

中國巨大融資租賃市場(chǎng)亦引起了國外投資者的極大關(guān)注。近兩年來，數(shù)十家外商獨(dú)資、合資的融資租賃公司紛紛設(shè)立，其股東背景既有著名銀行、跨國租賃公司，也有著名的跨國制造企業(yè)和專門從事租賃資產(chǎn)投資的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。2007年6月，由新加坡德龍控股有限公司投資設(shè)立的天津德通租賃有限公司正式落戶天津高新區(qū)，成為又一家進(jìn)入中國的外資融資租賃公司。

中國租賃行業(yè)的巨大市場(chǎng)空間誘惑以及近年商業(yè)銀行以調(diào)整信貸為主的盈利模式壓力，亦成為商業(yè)銀行熱衷新設(shè)金融租賃公司的原因。商業(yè)銀行的進(jìn)入，被認(rèn)為有助于提升租賃業(yè)的整體水平，并可拓展面臨金融脫媒困境的商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)范圍。

中國銀監(jiān)會(huì)非銀部主任柯卡生告訴《財(cái)經(jīng)金融實(shí)務(wù)》記者，一方面，銀行可以借此調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和盈利模式，實(shí)現(xiàn)銀行多元化經(jīng)營；另一方面，也可以拓展銀行的客戶群，對(duì)不能滿足貸款要求的可以轉(zhuǎn)為租賃完成融資。同時(shí)，組建金融租賃公司可以將生產(chǎn)商、融資方和銷售客戶有機(jī)地結(jié)合起來。

「制度壁壘」

金融租賃公司在中國起步于上世紀(jì)80年代，與其他類型非銀行金融機(jī)構(gòu)一樣，歷經(jīng)盲目創(chuàng)設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、清理整頓、蕭條困頓等階段。

1997年，受亞洲金融危機(jī)影響，中國金融租賃業(yè)曾在1999年遭遇了行業(yè)的第一次危機(jī)。基本原因均是因?yàn)樽赓U公司并沒有真正專注于租賃業(yè)務(wù)本身，不是被金融牌照誘惑，就是多元化經(jīng)營涉險(xiǎn)，亂投資、炒股票、炒房地產(chǎn)和開展高息攬存等違規(guī)業(yè)務(wù)，甚至變相吸收公眾存款。

2001年，民營企業(yè)紛紛入主金融租賃公司，但未及兩年，金融租賃業(yè)陷入第二次危機(jī)。上海新世紀(jì)、三九、明天、托普等一批民營金融租賃公司面臨清理整頓。從2000年金融租賃公司開始重組整頓至此次開閘，其間銀監(jiān)會(huì)未再批準(zhǔn)新的金融租賃公司。

除了金融租賃公司自身經(jīng)營原因，租賃行業(yè)環(huán)境的完善還需要四大支柱，即監(jiān)督管理、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、租賃立法和稅收制度。

從監(jiān)管角度看，前述兩類融資租賃機(jī)構(gòu)由于分別由銀監(jiān)會(huì)、商務(wù)部審批監(jiān)管，在市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管理念、監(jiān)管手段等方面各有特點(diǎn)。比如，按照銀監(jiān)會(huì)頒布的《金融租賃公司管理辦法》，其監(jiān)管指標(biāo)之一是資本充足率，要求金融租賃公司資本凈額不得低于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的8%，對(duì)關(guān)聯(lián)交易、單一客戶集中度、售后回租業(yè)務(wù)等也有相應(yīng)要求，其監(jiān)管手段主要是非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管及現(xiàn)場(chǎng)檢查；而按商務(wù)部的相關(guān)規(guī)定（《外商投資租賃業(yè)管理辦法》和內(nèi)資租賃企業(yè)《關(guān)于從事融資租賃有關(guān)業(yè)務(wù)的通知》），外資設(shè)立的租賃公司均遵守“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍”這一指標(biāo)要求，其監(jiān)管主要依靠年檢及年度報(bào)告等手段。

在租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面，目前對(duì)于融資租賃業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)界定仍比較粗，比如金融租賃公司開展融資租賃業(yè)務(wù)可以提壞賬準(zhǔn)備，商務(wù)部審批的租賃公司開展融資租賃業(yè)務(wù)是否可以提壞賬準(zhǔn)備并未明確，這涉及企業(yè)經(jīng)營成本以及應(yīng)稅額的計(jì)算。

在租賃立法方面，1999年３月，全國人大頒布的新《合同法》，對(duì)融資租賃交易作出了明確規(guī)定。這使得租賃交易當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)有法可依，但這并不能覆蓋復(fù)雜多樣的融資租賃交易中的具體問題。2004年3月，全國人大常委會(huì)又將《融資租賃法》列入立法計(jì)劃并正式啟動(dòng)，但由于立法機(jī)構(gòu)、相關(guān)監(jiān)管部門等對(duì)融資租賃認(rèn)知和立場(chǎng)的差異，《融資租賃法》仍遠(yuǎn)未出臺(tái)。

在屈延凱看來，對(duì)融資租賃業(yè)的市場(chǎng)功能認(rèn)知程度不高、租賃行業(yè)監(jiān)管制度不清晰、現(xiàn)行稅制與融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的不匹配、租賃資產(chǎn)所有權(quán)的公示登記制度不完善等問題，仍然困擾和阻礙著融資租賃業(yè)的健康發(fā)展。

特別是在稅收制度方面，業(yè)內(nèi)“亟待統(tǒng)一稅負(fù)”的呼聲很高，但政策層面一直進(jìn)展緩慢，中國經(jīng)營性租賃的高稅賦成為融資租賃行業(yè)發(fā)展緩慢的另一主要障礙。租賃從承租人籌資的角度來看，大致可以分為兩大類：融資性租賃（標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓于承租方）和經(jīng)營性租賃（標(biāo)的物所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓于承租方）。

從事經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)的公司一直對(duì)“稅負(fù)不平等”耿耿于懷。在實(shí)際操作中，融資性租賃與經(jīng)營性租賃的業(yè)務(wù)差別并不是很大，但由于兩者稅基差別很大，稅額相差達(dá)到10倍以上，經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)的稅負(fù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于融資性租賃。

對(duì)于一筆成本為1000萬元、租賃費(fèi)用為1100萬元的融資租賃業(yè)務(wù)，如果該業(yè)務(wù)為融資性租賃，那么，執(zhí)行利差納稅，即租賃所得扣減成本后按照5%交納，稅金為5萬元；而如果這筆業(yè)務(wù)為經(jīng)營性租賃，則按照租賃所得納稅，稅金為55萬元。這使得大多數(shù)租賃公司更傾向于稅負(fù)較低的融資性租賃業(yè)務(wù)?！暗凶馄髽I(yè)最感興趣的恰恰是經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)。因?yàn)橥ㄟ^經(jīng)營性租賃可以達(dá)到表外融資（即可以不列入資產(chǎn)負(fù)債表，租金也可以靈活地稅前列支）的目的?！睒I(yè)內(nèi)資深專家沙泉告訴《財(cái)經(jīng)金融實(shí)務(wù)》記者。

據(jù)沙泉介紹，按照國際慣例，90％以上的租賃業(yè)務(wù)都是經(jīng)營性租賃，這是出于客戶對(duì)表外融資的需求以及對(duì)經(jīng)營現(xiàn)金流匹配的要求，經(jīng)營性租賃和靈活的租金支付安排更受客戶歡迎。

目前，中國正在從生產(chǎn)型增值稅向消費(fèi)型增值稅轉(zhuǎn)型，從國際經(jīng)驗(yàn)看，消費(fèi)型增值稅制下，企業(yè)對(duì)經(jīng)營性租賃的需求量會(huì)大幅上升。根據(jù)國際通行稅制，實(shí)行消費(fèi)性增值稅，按照“誰購買誰抵扣”的原則，融資性租賃發(fā)生的稅負(fù)將由承租人抵扣，而經(jīng)營性租賃抵扣則發(fā)生在租賃公司（出租人）；但是，在中國新的稅制下，對(duì)此并未明確?！霸谛碌亩愔葡?，稅收政策應(yīng)盡快明確對(duì)融資性租賃和經(jīng)營性租賃的界定，否則，在實(shí)際操作中可能會(huì)出現(xiàn)混亂?！鄙橙赋?。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果這一系列政策環(huán)境得不到改善，僅寄望于銀行系的進(jìn)入來完成對(duì)這個(gè)行業(yè)的救贖并不現(xiàn)實(shí)，更何況上述政策壁壘銀行系租賃公司同樣不得不面對(duì)，同時(shí)其也要面臨比非金融機(jī)構(gòu)租賃公司更嚴(yán)格、審慎的監(jiān)管。

「海闊天空」

對(duì)于銀行系金融租賃公司的另一個(gè)挑戰(zhàn)，是技術(shù)及業(yè)務(wù)資源的拓展。由于剛剛涉足這一領(lǐng)域，專業(yè)技術(shù)和人才儲(chǔ)備都不足，《財(cái)經(jīng)金融實(shí)務(wù)》記者了解到，新成立的銀行系金融租賃公司大部分對(duì)于業(yè)務(wù)發(fā)展方向、市場(chǎng)定位、經(jīng)營思路并未充分明確，“還需要一個(gè)摸索的過程?！苯ㄐ薪鹑谧赓U公司一位籌備組成員告訴記者。

由于中國目前飛機(jī)、船舶市場(chǎng)的廣闊前景，銀行系金融租賃公司不約而同把目光瞄向飛機(jī)、船舶等大型設(shè)備的租賃業(yè)務(wù)。以飛機(jī)租賃市場(chǎng)為例，近年來，中國民航業(yè)以接近經(jīng)濟(jì)增長兩倍的速度發(fā)展，2006年底，中國的航空運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量排名世界第二。目前，中國共有運(yùn)輸飛機(jī)1067架，據(jù)預(yù)測(cè)，未來20年，中國航空運(yùn)輸業(yè)還需約3000架運(yùn)輸飛機(jī)。

前不久，工行又與盧森堡分行內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，以法式稅務(wù)租賃結(jié)構(gòu)為東航引進(jìn)A330雙通道飛機(jī)共同安排融資，項(xiàng)目由設(shè)立在法國的特殊目的公司作為出租人和借款人，銀團(tuán)擁有租約、飛機(jī)抵押等權(quán)益。據(jù)了解，法式稅務(wù)租賃可根據(jù)租賃中的投資抵扣、加速折舊等政策優(yōu)惠手段，在保障銀行收益的同時(shí)，降低出租人及承租人的融資成本，已成為國際市場(chǎng)中船舶、飛機(jī)及其他大型設(shè)備融資的主流方式。

飛機(jī)租賃融資是一個(gè)非常專業(yè)的領(lǐng)域，通常要設(shè)計(jì)精巧的融資結(jié)構(gòu)，如設(shè)計(jì)得好，既可以降低租賃公司的融資成本，也可以使銀行少擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；相反的話，融資租賃的高杠桿性將使銀行面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口?！般y行系金融租賃公司往往容易求大，涉及飛機(jī)租賃這種資本密集型行業(yè)，一旦有呆賬，數(shù)目就很大?！币晃环治鋈耸糠Q。

同時(shí)，銀行產(chǎn)品開發(fā)并不僅僅是將國外銀行飛機(jī)租賃融資結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單拿來，還要考慮客戶的特殊需求及國內(nèi)的法律、稅收以及監(jiān)管現(xiàn)狀的適應(yīng)性，國內(nèi)租賃公司做租賃業(yè)務(wù)畢竟離不開國內(nèi)的租賃制度環(huán)境，無法與法式租賃、日式租賃等國外稅收優(yōu)勢(shì)相比。

“看起來，飛機(jī)租賃這塊蛋糕很大，一旦落到實(shí)處，每家銀行系租賃公司分不到多少份額。”長江租賃有限公司一位高管對(duì)記者分析稱。

中國對(duì)飛機(jī)引進(jìn)資格有配額限制，目前，中國每年引進(jìn)約120架-150架飛機(jī)，由航空公司自己買斷、融資性租賃方式購進(jìn)、經(jīng)營性租賃方式購進(jìn)的各占三分之一。而在經(jīng)營性租賃方式購進(jìn)的50架飛機(jī)中，幾乎都被境外飛機(jī)租賃公司壟斷，剩余20多架飛機(jī)，國內(nèi)租賃公司每家能分到的份額聊勝于無；只余融資性租賃方式購進(jìn)的50架飛機(jī)，由十幾家境內(nèi)租賃公司分配。“市場(chǎng)份額這么小，對(duì)于一家注冊(cè)資本金40億元的銀行系租賃公司來說，能否形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，是個(gè)問題。”■