《福布斯》雜志近日發(fā)布了最新的全球富豪榜，巴菲特由于其所領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾· 哈撒韋公司股價大漲，其資產(chǎn)比去年猛增100億美元至620億美元，成為2008年全球首富。在目前全球金融市場動蕩不定的背景下，投資家巴菲特仍能一舉奪魁，無疑展示了其“股神”本色。

自小對股票情有獨鐘

沃倫·巴菲特1930年8月30日出生在美國內(nèi)希拉斯加州的奧馬哈。父親霍華德·巴菲特是當(dāng)?shù)氐淖C券經(jīng)紀(jì)人。從小，巴菲特就有賺錢的強(qiáng)烈欲望，夢想在35歲之前成為富豪。受家庭影響，他對股票特別著迷，當(dāng)其他孩子還在玩飛機(jī)模型、玩棒球的時候，他卻一門心思盯著華爾街的股市行情圖表，像大 人一樣，專心致志地畫出各種股票價格波動曲線。11歲時，買了3股“城市服務(wù)公司”的股票，每股38美元，亟待賺錢的他等股票漲至40美元時就出手了，扣除傭金凈賺5美元。這是他第一次涉足股市，賺的不多，但他收獲了一個教訓(xùn)：在股市中一定不要為浮云所動，相信自己的判斷，持之以恒。巴菲特不斷地在股市中嘗試，不斷總結(jié)經(jīng)驗，加上父母的指點，小獲成果。初中剛畢業(yè)，他就用炒股賺的錢在拉斯維加斯購置了一塊40畝的農(nóng)場，成為一個“小地主”。

低迷購進(jìn) 資產(chǎn)不斷擴(kuò)張

大學(xué)畢業(yè)后，巴菲特用炒股賺得的4萬美元創(chuàng)辦了自己的投資公司。2年后，他掘到了股市的第一桶——400萬美元，然后，他以20億美元的大手筆完成收購美國一家大型地毯公司的壯舉，顯示了氣吞山河的氣勢。他密切關(guān)注股市的發(fā)展，精心挑選“垃圾”股，同時，他進(jìn)行實地考察與分析比較，用敏銳的市場眼光捕捉最具價值的信息。當(dāng)大家都不看好美國傳播業(yè)而大量拋出時，他逆市而上，大量吃進(jìn)包括《華盛頓郵報》美國廣播公司等在內(nèi)的多種傳媒業(yè)股票，很快，這些股票止跌上漲，巴菲特再度高價出手，賺到上百萬美元。

1965年，巴菲特力排眾議，收購了瀕臨破產(chǎn)的伯克希爾·哈撒韋公司，當(dāng)時，該公司每股價格僅12美元，在他的經(jīng)營管理下，伯克希爾公司開始活躍起來，不斷全盤收購或部分收購多家紡織公司、百貨公司、食品公司、糖果公司等看似“垃圾”股的股票。后來，人們逐漸看到伯克希爾公司的市值不斷上漲，股票從無人問津的12美元一直攀升到20美元、40美元、80美元，直至成為紐約證交所最昂貴的股票。

1989年，巴菲特認(rèn)為可口可樂公司的股票價格被低估，因此他將伯克希爾公司的大量資金投入可口可樂股票中，該項投資從最初的10億美元已經(jīng)飆升到今天的119億美元。從1965年到2007年，巴菲特旗下的伯克希爾公司年均增長率為21.1%，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年均增長僅有10.3%。

目前，伯克希爾·哈撒韋公司旗下?lián)碛校叮岸嗉曳止荆孀惚ｋU、家具、地毯、珠寶領(lǐng)域，還經(jīng)營餐館和公用事業(yè)，同時還投資于可口可樂公司和生產(chǎn)百威啤酒的安海斯·布希國際公司等。

2007年巴菲特買了什么

伯克希爾公司2007年凈購入的股票達(dá)到191億美元，賣出股票的總額達(dá)到80億美元，其中包括出售40億美元的中國石油股票。算起來，在過去的一年里，平均每個交易日，巴菲特購買了7 500萬美元的股票。

在伯克希爾公司的年報里可以看到，在191億股票中，巴菲特購買了6 080萬股伯靈頓北方圣大菲鐵路公司的股票，其花費達(dá)到47億美元。他還購買了卡夫食品1.24億股，總金額達(dá)到42億美元。他買了富國銀行8 520萬股，總價30億美元。強(qiáng)生公司股票他買了4 300萬股，投入金額為27億美元，還有45億被分散投資到其他一些公司。從伯克希爾公司持有的股票看，可口可樂股票市值最高，達(dá)到119億美元，他持有的富國銀行的股票市值為85億美元，寶潔股票市值為68億美元，美國運通公司的股票市值達(dá)到64億美元。

從股票投資分布上看，巴菲特延續(xù)他一貫的投資風(fēng)格，投資他所熟悉的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對于食品、日常消費品、交通運輸以及銀行保險業(yè)都有涉及，而且投資的企業(yè)相對集中，對于他所不熟悉的高科技等領(lǐng)域，這位77歲的世界首富則從不染指。

巴菲特的“致股東信”

作為伯克希爾·哈撒韋公司總裁，巴菲特從1977年就開始在股東報告中發(fā)表“致股東信”，總結(jié)過去一年的成敗得失，在2007年的76頁年度報告中，“致股東信”占了19頁，正好是報告的1/4。巴菲特的“致股東信”寫得很實在，也比較幽默。在這封信中，巴菲特談到次級貸款問題?！爱?dāng)時，所有的美國人都相信，房屋價格永遠(yuǎn)上升?！便y行不再認(rèn)為貸款人的收入和現(xiàn)金資產(chǎn)重要，因為銀行認(rèn)為房價上漲可以解決一切問題?！耙驗檫@個錯誤的觀念，我們國家正在經(jīng)受廣泛的痛苦?！蓖瑫r，從信中，我們也看到了巴菲特獨有的投資藝術(shù)。

推崇價值投資。巴菲特說，價值投資概念來自他過去的教授和老板格雷漢姆，并把自己的成功歸結(jié)于其老師的名著《聰明的投資者》的影響。在這次“致股東信”中，巴菲特再一次提到其恩師。

尋找優(yōu)秀公司。巴菲特把公司分為優(yōu)秀（Great）、良好（good）和可怕（gruesome）3類。他說，穩(wěn)定行業(yè)的長期競爭優(yōu)勢就是他尋找的公司類型。真正優(yōu)秀的公司能夠在資產(chǎn)上獲得巨額回報，不需要把獲得的收入進(jìn)行再投資。良好的公司就是，如果要它增長，公司就需要再投資大量的資金?？膳碌墓臼窃鲩L很快的公司，需要大量資本刺激增長，以后的回報很少甚至沒有。他還把這3種公司比喻為3種不同的儲蓄賬戶：優(yōu)秀的公司隨著公司的增長，支付額外的高額利息；良好的公司當(dāng)儲蓄增加時會支付有吸引力的利息；可怕的公司支付的利息較低，而且要求你不停地掏錢來維持這種少得可憐的回報。

關(guān)注護(hù)城河。巴菲特認(rèn)為，真正的優(yōu)秀公司應(yīng)該有一個堅固的護(hù)城河（moat），能夠保護(hù)投入的資金獲得高額的回報。“如果某個商業(yè)城堡能夠獲得高額回報，競爭者就會反復(fù)攻擊這座城堡?！币虼?，堅固的壁壘是持續(xù)成功的基本條件。這些堅固的壁壘就是“較低的生產(chǎn)價格和著名的世界品牌”。通過“堅固”的標(biāo)準(zhǔn)，巴菲特把那些快速和持續(xù)改變的行業(yè)中的公司排除了。他認(rèn)為，盡管創(chuàng)造性的破壞對社會有利，但是阻止投資的穩(wěn)定性?！氨仨毑粩嘀亟ǖ淖o(hù)城河最終是沒有護(hù)城河?！边@個標(biāo)準(zhǔn)也排除了成功依賴于優(yōu)秀經(jīng)理的企業(yè)。 “如果一個商業(yè)需要超級經(jīng)理才能產(chǎn)生高額回報，這個商業(yè)本身并不優(yōu)秀?！?/p>

親自決定投資。伯克希爾公司是一家控股公司，雇有23.3萬員工。目前，公司市值為2 150億美元，位于美國500家大公司的第10位。但是，連巴菲特在內(nèi)，在總部奧馬哈工作的員工僅有19人。在公司總部，僅巴菲特和一位副主席做出投資決策，其他人員負(fù)責(zé)執(zhí)行。巴菲特認(rèn)為其管理結(jié)構(gòu)是公司真正的優(yōu)勢。

遠(yuǎn)離市場。在美國，大型的金融公司主要位于美國金融中心紐約市，其中許多基金公司設(shè)在波士頓。但是，巴菲特長期住在中部的農(nóng)業(yè)州內(nèi)布拉斯加的奧馬哈市（Omaha），遠(yuǎn)離紐約。按照美國城市資料網(wǎng)站統(tǒng)計，2003年奧馬哈市區(qū)人口大約40萬。但是，就是這個小城市，因為有了巴菲特，每年吸引成千上萬的人前往當(dāng)?shù)亍俺ァ?。巴菲特在“致股東信”中說，2007年出席股東大會的人數(shù)達(dá)到2.7萬人，給當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)帶來繁榮，“各處消費都創(chuàng)造新高”。2008年的股東大會將于5月3日召開。在巴菲特的邀請下，估計參加者不會少于去年。

已經(jīng)77歲的巴菲特在信中也談到接班人問題。但是，他仍然像以前一樣，表示CEO的繼承人已經(jīng)選好?！叭绻也恍辛耍缢劳龌蚴ツ芰?，董事會知道選誰?！彼f，公司已經(jīng)選出4個候選人，將來可以接管他的投資?！斑@些人已經(jīng)表示，一旦召喚，會立刻就任?！?/p>

巴菲特理財原則：“三要三不要”

要投資那些始終把股東利益放在首位的企業(yè)。巴菲特總是青睞那些經(jīng)營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，以最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。而對于總想利用配股、增發(fā)等途徑榨取投資者血汗的企業(yè)一概拒之門外。

要投資資源壟斷型行業(yè)。從巴菲特的投資構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額，這類企業(yè)一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業(yè)優(yōu)勢也能確保效益的平穩(wěn)。

要投資易了解、前景看好的企業(yè)。巴菲特認(rèn)為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)。不熟悉、前途莫測的企業(yè)即使被說得天花亂墜也毫不動心。

不要貪婪。1969年整個華爾街進(jìn)入了投機(jī)的瘋狂階段，面對連創(chuàng)新高的股市，巴菲特卻在手中股票漲到20%的時候就非常冷靜地悉數(shù)全拋。

不要跟風(fēng)。2000年，全世界股市出現(xiàn)了所謂的網(wǎng)絡(luò)概念股，巴菲特卻稱自己不懂高科技，沒法投資。一年后全球出現(xiàn)了高科技網(wǎng)絡(luò)股股災(zāi)。

不要投機(jī)。巴菲特常說的一句口頭禪是：擁有一只股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的。

巴菲特成功的12條“秘笈”

1.尋找超級明星企業(yè)的投資方法給我們提供了走向真正成功的唯一機(jī)會；2..時間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，卻是平庸企業(yè)的敵人；3.價格是你所付出的，價值是你所得到的；4.市場評估，既是科學(xué)，又是藝術(shù)；5.市場先生是你的仆人，而不是你的向?qū)В?.股市短期是投票機(jī)，而長期是稱重機(jī)；7.在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪；8.安全邊際是成功投資的基石；9.我們的投資僅集中在幾家杰出的公司上，我們是集中投資者；10.對于每一筆投資，你都應(yīng)當(dāng)有勇氣和信心將凈資產(chǎn)的10%以上投入；11.如果你不愿意擁有一只股票10年，那就不要考慮擁有它10分鐘；12.我最喜歡持有一只股票的時間是：永遠(yuǎn)。

責(zé)編：筱惠