摘 要： 隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理就會變得越來越重要了。如 何管理商業(yè)銀行的流動性，文章從預(yù)測商業(yè)銀行流動性，選擇商業(yè)銀行流動性管理策略，制 定銀行融資方案等方面展開探討。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 預(yù)測 流動性管理策略 融資方案

中圖分類號:F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1004-4914(2008)04-242-01

國有商業(yè)銀行在中國金融領(lǐng)域乃至整個國民經(jīng)濟(jì)中都占有十分重要的地位。但與此同時 ，我國商業(yè)銀行存在著大量的不良資產(chǎn)，其低資本充足率以及不合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也是世 人皆知。多年來，國家的信用擔(dān)保使得商業(yè)銀行并未發(fā)生實際的流動性風(fēng)險，但隨著國家信 用的 退出，經(jīng)濟(jì)形勢的變化，商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理就會變得越來越重要了。如何管理商業(yè) 銀行的流動性，正是本文要探討的問題。

一、預(yù)測商業(yè)銀行流動性

流動性預(yù)測一般分為三類：基本趨勢、短期季節(jié)性和周期性的商業(yè)銀行流動性需求。這 三類需求一般與外部環(huán)境有關(guān)。商業(yè)銀行根據(jù)過去的經(jīng)驗應(yīng)該考慮幾種不同的環(huán)境變化，如 中央銀行的貨幣政策、當(dāng)前的利率水平和今后的利率走勢、價格指數(shù)以及其它一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 等，來預(yù)測相應(yīng)的流動性需求。從而事先制定不同的對策，最大限度地減少流動性風(fēng)險。預(yù) 測商業(yè)銀行流動性的具體做法為：

1.把資金分為三類，并且為它們建立流動性儲備。第一類為“熱錢負(fù)債”，即對利率非常敏 感或是我們確信會在當(dāng)期提取的存款及其他借入資金，如，為其建立95%的流動性儲備。第 二類為敏感資金，即在當(dāng)期或是某個時候，很大一部分資金可能會從銀行提走的客戶存款， 對其持有的流動性儲備為30%。第三類為穩(wěn)定資金，即（除了一小部分外）最不可能從銀行 移走的資金，將其中的15%作為儲備形式。

2.貸款客戶通常是銀行利息收入和費用收入的主要來源。所以，我們應(yīng)該努力滿足高 質(zhì)量的貸款申請，建立持久的客戶關(guān)系。這部分資金可以表示為以流動性儲備或借款能力持 有實際未清償貸款額和預(yù)測總貸款額之間的所有差額部分。

3.基于以上對銀行資金的分類，我們可以對銀行的流動性需求做出大致的預(yù)測。

4.因為考慮到銀行常常會發(fā)生偶發(fā)的、非預(yù)期性的流動性需求，所以我們采用概率分布來提 高預(yù)測的精確度。

由此，我們預(yù)計下周銀行的流動性頭寸= 0.2（A1-A2）+0.6（B1-B2）+0.2（C1-C2）

二、選擇商業(yè)銀行流動性管理策略

預(yù)測得到了銀行的流動性頭寸后，我們需要決定采用何種流動性管理戰(zhàn)略對付銀行的流 動性問題。出售流動性資產(chǎn)比起借款風(fēng)險較小。但是，銀行同時會損失這些資產(chǎn)的投資收 益（機(jī)會成本和支付給證券經(jīng)紀(jì)人的傭金）。資產(chǎn)價格下降的可能性，也使銀行面臨遭受資 本損失的風(fēng)險。另外，流動性資產(chǎn)通常在所有的金融資產(chǎn)中收益最低，持有過多的流動性資 產(chǎn)使銀行損失了其它資產(chǎn)的高收益。流動性資產(chǎn)包括：短期國庫券、同業(yè)拆借貸款、持有其 它銀行的存款等。通過借款滿足銀行的流動性需求的優(yōu)點在于：以資產(chǎn)形式儲存流動性 時，任何時候都需要保持一些流動性資產(chǎn)，這樣會降低銀行的潛在收入。而通過借款的方式 ，銀行可以選擇在需要資金時才去借款。借入資金的戰(zhàn)略不會改變銀行資產(chǎn)組合的大小 和構(gòu)成。但是，借入資金的成本易變，借款多、利率高；借款少、利率低。銀行的成本不穩(wěn) 定，則銀行的盈利性也不穩(wěn)定。借款種類包括：同業(yè)拆借、回購協(xié)議、中央銀行貼現(xiàn)等。

從以上分析可以看出這兩種流動性管理方法各有優(yōu)缺點，所以我們選擇資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)合 的流動性管理戰(zhàn)略。即銀行有流動性需要時我們一方面出售流動性資產(chǎn)收回現(xiàn)金；另一方面 ，借入一部分資金。該理論并不是對資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論的否定，而是吸收了兩種 理論的合理內(nèi)核，并對其進(jìn)行了合理的發(fā)展和深化。另外，針對銀行借入流動性風(fēng)險大，利 率不穩(wěn)定的特點，將利用遠(yuǎn)期利率協(xié)議、對沖（如期權(quán)、金融期貨交易）來降低利率風(fēng)險。

三、制定銀行融資方案

我們運用運籌學(xué)的整數(shù)規(guī)劃制定銀行的融資方案。因為考慮到銀行使用每種渠道的融資數(shù)額 一般為整數(shù)，所以我們使用整數(shù)的線形規(guī)劃模型。銀行的基本融資目標(biāo)就是要使融資成本最 小，所以我們建立融資成本最小化的目標(biāo)函數(shù)。

設(shè)：銀行使用每種融資渠道融資Xi 萬元， 成本為Ci

目標(biāo)函數(shù)O.F.= min ∑Ci Xi

因為，銀行的融資會受到非成本因素的約束。所以我們必須首先分析商業(yè)銀行各個融資 渠道的特點。各個融資渠道的特點包括：存款來源的相對融資成本；每種資金來源的風(fēng)險（ 波動性和可靠性）；所需資金的時間長短；銀行的規(guī)模；利用各種資金來源要遵循的規(guī)則。 基于上述原則，我們對商業(yè)銀行的各種融資渠道進(jìn)行分析，比較各個渠道的優(yōu)缺點，以確定 適合使用的融資渠道以及各自的融資規(guī)模。

1. 從中央銀行借款。向中央銀行借款主要有兩種形式：再貸款和再貼現(xiàn)。在我國一般采 用再貸款，而且一般只有商業(yè)銀行總行才具有借款的資格。另外，頭寸借款（主要解決商業(yè) 銀行因資金頭寸不足而造成的臨時性資金短缺）的期限在7天以內(nèi)。

2. 國庫券回購借款?；刭彉I(yè)務(wù)的期限長短不一，但一般較短，通常只有一個交易日，我國 規(guī)定回購協(xié)議的最長期限不能超過3個月。由于是政府債券作擔(dān)保進(jìn)行融資，所以風(fēng)險較小 。回購業(yè)務(wù)成交方式比較靈活，交易金額一般比較大，不需要繳納存款準(zhǔn)備金。

3. 短期借款。有可能會面臨信用風(fēng)險。即銀根緊時，貸款人會拒絕向它貸款或者開出高價 使其收益減少。

4. 同業(yè)銀行拆借。同業(yè)拆借業(yè)務(wù)交易的利率不穩(wěn)定，數(shù)額大，不需要借款人提供任何形式 的擔(dān)保，不需要繳納法定準(zhǔn)備金。另外，我國規(guī)定同城同業(yè)拆借最長7天，異地同業(yè)拆借最 長4個月。

另外，銀行除了做正常的流動性計劃外，還需要配備應(yīng)急計劃來對付突發(fā)性的流動性需 求。制定該計劃時，資金部應(yīng)該著重保持與銀行債權(quán)人以及機(jī)構(gòu)投資者之間的溝通，采取有 步驟拓展、深化及穩(wěn)定銀行的負(fù)債資金市場?？傊?，流動性風(fēng)險管理是銀行每天都要進(jìn)行的 日常管理。銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)每日每時均處于變動之中，銀行要時時關(guān)注，提前做好準(zhǔn)備。當(dāng) 發(fā)生未預(yù)料到現(xiàn)金流入或者流出的變動時，銀行就可以立即采取防范措施，通過變現(xiàn)資產(chǎn) 或者籌借資金來防止可能出現(xiàn)的流動性危機(jī)。

參考文獻(xiàn)：

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3.顧翠華，孫麗麗 .簡析我國銀行間同業(yè)拆借市場.現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2007(3)

4.黃挺，胡衛(wèi)鋒 .主動負(fù)債——我國商業(yè)銀行未來發(fā)展之路.金融觀察

(作者單位：華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院 上海 200000)(責(zé)編:賈偉)