摘 要： 世界上不少國家都及其重視中小企業(yè)及其融資模式的發(fā)展，在我國當前緊縮性 財政政策的大環(huán)境下，中小企業(yè)的融資問題尤顯突出。文章通過分析目前中小企業(yè)的融資現(xiàn) 狀，剖析造成該問題的各方面原因，提出在緊縮的財政政策下，如何完善和擴大中小企業(yè)融 資渠道的途徑，以期幫助我國的中小企業(yè)的良性融資擴大再生產(chǎn)，促進其發(fā)展、壯大。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè) 融資 對策

中圖分類號:F270 文獻標識碼:A 文章編號:1004-4914(2008)04-205-02

2007年對于中國的經(jīng)濟來說，是個跌宕起伏的一年，公眾最為關(guān)注的CPI指數(shù)更是接連 創(chuàng)下新高，國家財政部、中國人民銀行等機構(gòu)相繼出臺多項政策措施進行調(diào)控，財政政策逐 步趨于緊縮性。盡管該政策的實施并非針對廣大的中小企業(yè)，然而，對于原本在融資道路上 就艱難前行的中小企業(yè)來說，目前的整體融資環(huán)境和結(jié)構(gòu)不啻于雪上加霜。據(jù)悉，在信貸規(guī) ?？偭咳找娉跃o，各商業(yè)銀行緊縮銀根的背景下，許多銀行提高了中小企業(yè)客戶的貸款利率 。如果按照在基準利率的基礎(chǔ)上平均上浮30％左右計算，那就意味著，即便年內(nèi)央行不再加 息，中小企業(yè)的貸款年利率也將高達9.7%。本文試圖探討在當前融資環(huán)境下，中小企業(yè)如何 應(yīng)對貸款利率的上漲、生產(chǎn)成本的增加等所帶來的資金短缺問題。

一、中小企業(yè)的界定

本文所談?wù)摰闹行∑髽I(yè)是根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》的規(guī)定，指那些在中 華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng) 營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。為貫徹實施該法，按照法律規(guī)定，國家 經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局研究制定了《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》。中小企業(yè) 標準為：

本規(guī)定中，職工人數(shù)以現(xiàn)行統(tǒng)計制度中的年末從業(yè)人員數(shù)代替；工業(yè)企業(yè)的銷售額以現(xiàn)行統(tǒng)計 制度中的年產(chǎn)品銷售收入代替；建筑業(yè)企業(yè)的銷售額以現(xiàn)行統(tǒng)計制度中的年工程結(jié)算收入代 替；批發(fā)和零售業(yè)以現(xiàn)行統(tǒng)計制度中的年銷售額代替；交通運輸和郵政業(yè)，住宿和餐飲業(yè)企 業(yè)的銷售額以現(xiàn)行統(tǒng)計制度中的年營業(yè)收入代替；資產(chǎn)總額以現(xiàn)行統(tǒng)計制度中的資產(chǎn)合計代 替。

二、中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，中小企業(yè)具有競爭力差、投入高、風(fēng)險大的特點。這樣的特點，決定 了其融資需求呈現(xiàn)出明顯特征：一是“生存”是中小企業(yè)最關(guān)注的問題，其企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的 核心是業(yè)績，一切企業(yè)行為均是圍繞該目標所展開。二是融資需求時效性強。中小企業(yè)不具 有市場壟斷地位，投資項目有較強的時效性，對融資需要具有強烈的時間觀念。三是資金需 求持續(xù)性強，頻率高。由于技術(shù)更新快，產(chǎn)品不斷升級換代，中小企業(yè)需要持續(xù)不斷地投入 資金，用于研發(fā)活動和購置技術(shù)含量較高的設(shè)備。四是單次融資量相對較小。中小企業(yè)資金 需求強烈，需要持續(xù)資金支持，但由于規(guī)模較小，單次融資資金額并不太大。

我國中小企業(yè)融資存在的問題主要有：第一，直接融資渠道不暢。直接融資，即通過發(fā) 行股票、債券、基金等方式融資。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，國家對股票 和債券發(fā)行有著嚴格的限制，證券市場還是以主板為主向大型企業(yè)傾斜，中小企業(yè)難以通過 資本市場公開籌集資金。雖然深圳中小企業(yè)板已經(jīng)建立，但符合上市條件的企業(yè)仍是少數(shù)。 第二，間接融資渠道狹窄，過于依賴銀行貸款。在間接融資方式中，中小企業(yè)融資供應(yīng)的98 .7%來自銀行貸款。而銀行受資金供應(yīng)能力和制度安排的約束，難以滿足中小企業(yè)融資需求 。尤其是在銀根緊縮的情況下，銀行對中小企業(yè)的貸款審批也附帶了許多苛刻的條件，將無 數(shù)有意融資的中小企業(yè)擋在門外。第三，缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)。當前我國金 融結(jié)構(gòu)的設(shè)立是建立在國有經(jīng)濟基礎(chǔ)之上的，多年來一直沒有空間發(fā)展與中小企業(yè)相適應(yīng)的 非國有金融機構(gòu)或小銀行，而一些城市信用社和農(nóng)村信用社的信貸能力又十分有限，無法滿 足中小企業(yè)的擴大再生產(chǎn)的需求。第四，企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展主要依靠內(nèi)源融資。我國中小企業(yè) 從無到有、從小到大、從弱到強，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，據(jù)國際金融公司 的研究，我國中小企業(yè)的業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益占企業(yè)發(fā)展資金的一半以上。

三、中小企業(yè)融資困難的原因分析

在西方國家融資問題是一種較為單純的經(jīng)濟運行問題。而在我國中小企業(yè)不僅會遇到經(jīng) 濟運行本身所帶來的不利融資環(huán)境，而且還有我國經(jīng)濟體制改革滯后和市場經(jīng)濟不完善等所 帶來的制約因素以及一些缺乏基本的融資規(guī)定所帶來的不利影響。同時，長期以來我國經(jīng)濟發(fā)展過程中針對中小企業(yè)的立法和相關(guān)政策也不健全。

分析其原因主要有以下幾個方面： 第一，中小企業(yè)存有融資的先天劣勢。中小企業(yè)具有規(guī)模較小、變化大、風(fēng)險高、自我 約束能力弱等特點，決定了在市場規(guī)律作用下最易受到?jīng)_擊。同時由于管理不規(guī)范、內(nèi)部規(guī) 章制度不健全、隨意性較大、權(quán)力過于集中，使中小企業(yè)具有很大的不穩(wěn)定性；信息不透明 、信用狀況較差、財務(wù)報表不規(guī)范使中小企業(yè)與大企業(yè)相比信息不對稱更為嚴重。這些先天 不足的事實使銀行變得“嫌貧愛富”。 第二，信用的缺失是中小企業(yè)融資難的根本原因。無論是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)，信 用是銀行評價借貸風(fēng)險的重要指標。中小企業(yè)與大型企業(yè)相比，由于其信息不透明程度高， 各種信息基本是內(nèi)部掌握，在信息不對稱的條件下，銀行無法通過正常渠道獲得中小企業(yè)真 實的財務(wù)、運營等信息，其對中小企業(yè)貸款與大型企業(yè)相比風(fēng)險和成本都要高許多。 第三，資本市場不發(fā)達使得中小企業(yè)難以實現(xiàn)直接融資。中小企業(yè)二板市場已經(jīng)于2004 年6月25日于深交所運營，其上市門檻：注冊資本不少于100萬元，有形資產(chǎn)不低于800萬元 ，主營業(yè)務(wù)收入和利潤遞增幅度不低于30%。顯然，符合這一上市條件的中小企業(yè)并不多， 同時，高額的傭金成本和代理成本也會使勢單力薄的中小企業(yè)望而卻步。 第四，金融機制不完善。首先，銀行體制決定中小企業(yè)融資處于劣勢。我國銀行業(yè)的主 體是國有商業(yè)銀行，首先保障國有大中型企業(yè)融資需求投放的基本原則并沒有改變。商業(yè)銀 行信貸風(fēng)險的控制加強，責(zé)任風(fēng)險管理制度日益強化，并且大部分實行了終身責(zé)任追究，銀 行貸款的門檻在不自覺中抬高。其次，銀行信貸政策不合理加劇中小企業(yè)融資難。法律、法 規(guī)建設(shè)滯后，加劇了銀行對中小企業(yè)的“恐貸”心理。目前對支持中小企業(yè)發(fā)展的意見大多 數(shù)是宏觀指導(dǎo)性的意見，加之一些人為因素，一些地方默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，法 院對銀行債權(quán)的保護能力低，銀行在維護金融債權(quán)的過程中“贏了官司輸了錢”的現(xiàn)像也多 次發(fā)生，加劇了銀行“恐貸”心理。同時銀行也很少主動為中小企業(yè)服務(wù)。第五，相關(guān)法律 法規(guī)不健全。這一方面表現(xiàn)在金融立法不科學(xué)，如1996年中國人民銀行頒 布的《貸款通則》雖將借款主體擴大為“法人、其他經(jīng)濟組織、個體工商戶和自然人”，但 未對中小企業(yè)的借貸作任何特別規(guī)定。而同年央行發(fā)布的《主辦銀行管理暫行辦法》則明確 規(guī)定，國有大中型法人企業(yè)是該辦法所稱的主辦銀行的“主要服務(wù)對象”，中小企業(yè)則無法 獲得主辦銀行的金融服務(wù)。另一方面，法定擔保物的范圍狹窄?！稉７ā分?，規(guī)定了不動 產(chǎn)抵押擔保，股票、債券等權(quán)利質(zhì)押擔保，但對于企業(yè)日常經(jīng)營活動中出現(xiàn)的流動資產(chǎn)，如 應(yīng)收賬款、存貨、保險單等卻不能作為擔保物。我國中小企業(yè)的資產(chǎn)中超過五成是以應(yīng)收賬 款和存貨的形式存在的，從國際銀行業(yè)實踐看，應(yīng)收賬款和存貨通常有著比機器設(shè)備和知識 產(chǎn)權(quán)更高的擔保價值。

四、中小企業(yè)融資難題的解決思路

第一，加強中小企業(yè)的公司治理建設(shè)。目前中國的許多中小企業(yè)還具有明顯的家族特色 ，家族成員在管理層占據(jù)著重要位置，決策上獨斷專行。這種管理模式不利于中小企業(yè)引進 優(yōu)秀的管理人才，不利于提高中小企業(yè)經(jīng)營決策的科學(xué)性，加大了中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，降 低了其信用水平，導(dǎo)致銀行和投資者不愿向中小企業(yè)貸款和投資。鑒于此，中小企業(yè)應(yīng)按照 現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進行真正意義上的公司制改造，而不僅僅只局限于將名稱由企業(yè)改為“ 公司”，避免家族制對其發(fā)展的束縛，進行所有權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，引進優(yōu)秀管理人才，提高經(jīng)營 效率，降低經(jīng)營風(fēng)險。這樣才能夠提高信用水平，增強融資能力。

第二，加強內(nèi)部控制制度建設(shè)，提高信息的可信度。從總體上講，中小企業(yè)管理水平不高 ，企業(yè)信息失真情況比較嚴重。財務(wù)信息是企業(yè)向外提供的最重要的信息，而現(xiàn)階段中小企 業(yè)提供的財務(wù)信息可信度低，具體表現(xiàn)在有的企業(yè)往往從所謂的“需要”出發(fā)，提供虛假信 息，在申請貸款上，機會主義嚴重，經(jīng)常會出現(xiàn)憑借虛假的供貨合同、資信證明、財產(chǎn)證明 來騙取貸款的現(xiàn)像。這種現(xiàn)像不僅不利于銀行控制貸款風(fēng)險，也損害了銀行對中小企業(yè)支持 的信心，最終損害了企業(yè)自身的利益。因此，企業(yè)應(yīng)從以下方面狠下工夫，重新樹立良好的 企業(yè)形像：(1)建立現(xiàn)代企業(yè)制度。進一步深化企業(yè)改革，盡快建立起“產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)權(quán)明 確、政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，使企業(yè)真正成為相對獨立的市 場主體。(2)提高企業(yè)經(jīng)營者的自身素質(zhì)。企業(yè)經(jīng)營者既要提高經(jīng)營管理水平，又要提高自 身信譽度。企業(yè)的資信狀況如何，很大程度上取決于經(jīng)營者個人素質(zhì)，企業(yè)的經(jīng)營者應(yīng)以誠 為本，杜絕逃廢債現(xiàn)像。(3)建立健全財務(wù)制度。企業(yè)的會計記錄必須是經(jīng)濟活動的真實反 映，不能因某些需要而隨便調(diào)賬、做假賬和假報表，應(yīng)向銀行提供真實的會計信息，以便銀 行準確地掌握企業(yè)經(jīng)營的真實動態(tài)和資信水平。

第三，健全信用擔保體系，大力發(fā)展中小金融機構(gòu)。信息不對稱是中小企業(yè)銀行貸款難 的內(nèi)在本質(zhì)原因，因此，要在中小企業(yè)和銀行之間建立真正的信用關(guān)系，一條根本措施就是 建立健全中小企業(yè)信用擔保體系。從根本上解決信息不對稱，降低銀行的信貸風(fēng)險及管理成 本，同時強化中小企業(yè)的自我監(jiān)督功能，促使中小企業(yè)本身主動降低道德風(fēng)險，克服逆向選 擇的機會主義傾向。中小金融機構(gòu)在為中小企業(yè)提供服務(wù)方面擁有信息上的優(yōu)勢，多數(shù)中小 金融機構(gòu)與中小企業(yè)具有地域性的直接依存關(guān)系。因此，相對于大型金融機構(gòu)而言，中小金 融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題較輕；中小金融機構(gòu)還擁有規(guī)模優(yōu)勢，交易成本低 、監(jiān)控成本低。所以中小金融機構(gòu)是市場經(jīng)濟不可或缺的主體部分。

第四，加強政府對中小企業(yè)融資的支持。在我國中小企業(yè)融資難的問題上，離不開政府 對中小企業(yè)融資的支持。政府在扶持中小企業(yè)發(fā)展中的主要職責(zé)是：制定有利于中小企業(yè)與 大企業(yè)公平競爭的發(fā)展規(guī)劃與規(guī)則；推動和構(gòu)造有利于中小企業(yè)健康發(fā)展的社會化促進體系 ，特別是信用體系和擔保體系；引導(dǎo)和鼓勵社會對中小企業(yè)的中介服務(wù)；加大政府對中小企 業(yè)的財稅支持力度；完善和健全對中小企業(yè)的性質(zhì)和司法監(jiān)督。政府的扶持政策應(yīng)從優(yōu)化中 小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的途徑上考慮。具體來說，政府應(yīng)以社會公共管理者身份，以立法、財稅、 金融等方式，扶持符合國家產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)。針對目前我國實際情況，國有商業(yè)銀行還 承擔著支持國有企業(yè)改革的重任，不可能有足夠的資金支持中小企業(yè)的發(fā)展。所以，可以由 政府扶持、鼓勵以及監(jiān)督管理，設(shè)立針對中小企業(yè)服務(wù)的規(guī)范的民間金融機構(gòu)，真正吸收地 方閑置資金，使儲蓄有效轉(zhuǎn)化為投資，疏通地方中小企業(yè)的融資渠道，從而有效解決存在于 我國中小企業(yè)融資困難中的“雙重信貸配給”問題。

第五，制定完善的中小企業(yè)融資法律體系。健全的立法是中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基本保障 ，2002年我國頒布了《中小企業(yè)促進法》，該法被視作我國促進中小企業(yè)發(fā)展走上規(guī)范化和 法制化軌道的標志。但是長期以來，與中小企業(yè)融資相配套的法律未能得到及時制定，而法 律保障是解決中小企業(yè)融資難題的首要環(huán)節(jié)。因此，應(yīng)該盡快制定規(guī)制風(fēng)險投資的法律，使 風(fēng)險投資運作有章可循，有法可依，保障投資者的合法權(quán)益，提高投資的效益和安全性；《 擔保法》側(cè)重于不動產(chǎn)和長期資產(chǎn)的擔保能力，對于中小企業(yè)用流動性資產(chǎn)提供擔保具有很 大限制，應(yīng)盡快修訂完善《擔保法》相關(guān)法規(guī)，或制定單獨的《中小企業(yè)擔保法》，使專業(yè) 擔保業(yè)務(wù)順利開展；需要為民間金融的發(fā)展提供一定的法律制度空間，民間金融游離于現(xiàn)行 金融制度之外，在補充正規(guī)金融為中小企業(yè)融資空隙的同時也衍生了大量的非法借貸、金融 詐騙、地下錢莊等非法活動，國家立法部門應(yīng)盡快制定民間金融法，分類監(jiān)管和對待民間金 融 ，鼓勵正當?shù)钠跫s關(guān)系向著合法化、規(guī)范化方向發(fā)展，充分發(fā)揮民間金融對中小企業(yè)融資的 補充作用。

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(作者簡介：張文香，河南鶴壁高中財務(wù)主管，經(jīng)濟師)（責(zé)編：賈偉）