專家眼里的投連險(xiǎn)什么樣?

我們采訪了英國耆衛(wèi)集團(tuán)CEO詹姆士·薩特克里夫，作為一家跨國國際保險(xiǎn)和財(cái)富管理公司，耆衛(wèi)集團(tuán)擁有強(qiáng)大的金融背景，被公認(rèn)為資產(chǎn)管理、銀行和保險(xiǎn)領(lǐng)域的金融服務(wù)專業(yè)機(jī)構(gòu)。薩特克里夫告訴我們：

在西方發(fā)達(dá)國家的保險(xiǎn)市場(chǎng)中，往往是公司挑選客戶，也就是說：在銷售投連險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，保險(xiǎn)公司都希望針對(duì)有一些投資理財(cái)知識(shí)的人，“并非客戶只要有錢，我們就賣給他”。

購買投連險(xiǎn)，最好選擇大型保險(xiǎn)公司，這樣做法的好處是可以規(guī)避更多的風(fēng)險(xiǎn)。薩特克里夫說：因?yàn)橥哆B險(xiǎn)產(chǎn)品都會(huì)伴隨有一定的風(fēng)險(xiǎn)，“所以我們有固定利率產(chǎn)品，也有股票型產(chǎn)品。在銷售的時(shí)候，有時(shí)更多是通過經(jīng)紀(jì)人，如果股票市場(chǎng)比較好的話，大家更多會(huì)選擇股票型產(chǎn)品；如果說股市比較低迷的話，客戶便會(huì)多選擇利率型產(chǎn)品。”

也就是說，大型品牌公司可以給客戶更多選擇，投資者可以做出更適合自己需要的決定。“一方面我們要有很靈活的產(chǎn)品，另外一方面這種靈活產(chǎn)品可以確保我們客戶能夠在不同的投資賬戶之間自由轉(zhuǎn)換，我想靈活性也是耆衛(wèi)一個(gè)標(biāo)志性的特色之一。”

“我建議中國投資者不要被股票市場(chǎng)短期的表現(xiàn)所左右，建立長期投資理念比短期收益重要得多。也就是說，中國投資者應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行多樣化的配置，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是，一定要制定符合個(gè)人和家庭理財(cái)需求以及風(fēng)險(xiǎn)承受度的理財(cái)規(guī)劃，然后要堅(jiān)持做下去。”薩特克里夫最后說。

到底什么是投連險(xiǎn)?

投連險(xiǎn)就是把客戶投入的保費(fèi)分成兩部分，一部分作為保障費(fèi)用，進(jìn)入保險(xiǎn)賬戶，給予客戶壽險(xiǎn)保障，另一部分會(huì)進(jìn)入個(gè)人投資賬戶，進(jìn)行各種投資運(yùn)作，客戶通過投資賬戶凈值增長實(shí)現(xiàn)收益。投連險(xiǎn)是一種將投資功能復(fù)合在保險(xiǎn)之上的險(xiǎn)種，其本質(zhì)仍是保險(xiǎn)，目前市場(chǎng)上銷售的投連險(xiǎn)保障部分一般針對(duì)被保險(xiǎn)人身故、高度殘疾和重大疾病進(jìn)行賠付，而投資部分更像是一籃子基金。

有人把投連險(xiǎn)稱為基金中的基金(Fund OfFunds)。當(dāng)然，基金雖然是投連險(xiǎn)的主要投資渠道，除基金外，投連險(xiǎn)也可以投資銀行大額存單、債券，還可以直接投資股市，收益也會(huì)隨市場(chǎng)波動(dòng)而變化。但是從投資對(duì)象的角度上說，投連險(xiǎn)比基金風(fēng)險(xiǎn)小是有一定道理的，基本原理是科學(xué)的組合。簡單地打個(gè)比方，投資者買偏股型基金就是讓理財(cái)專家?guī)湍愠垂桑敲赐顿Y者買投連險(xiǎn)就是讓專家?guī)湍阗I基金賺錢。

投連險(xiǎn)是如何被發(fā)明出來的?

其實(shí)，投資連結(jié)保險(xiǎn)8年前就已經(jīng)登陸中國市場(chǎng)，卻沒有引起很多投資人的重視。那么為什么是保險(xiǎn)公司而不是基金管理公司來經(jīng)營呢?因?yàn)橹袊C監(jiān)會(huì)規(guī)定：基金公司自己不能買入其他基金公司的基金。并且縱觀全球最大的“基金中的基金”產(chǎn)品供應(yīng)商，都是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，比如其中最著名的是瑞典斯堪的亞保險(xiǎn)公司，在中國的合資公司叫瑞泰人壽保險(xiǎn)公司。要完整了解一個(gè)產(chǎn)品，就要對(duì)它發(fā)展的歷史有所了解。

美國的《1986年國稅法改革修正案》，給共同基金投資者帶來重重一擊。其規(guī)定：共同基全的投資收益(利息、股息和資本利得)不論投資人是否取用，都要以收入對(duì)待計(jì)入當(dāng)年的個(gè)人所得繳稅。這對(duì)長期的投資者很是不利，于是保險(xiǎn)公司和投資領(lǐng)域的精英們很快就研究出了合理合法的應(yīng)對(duì)措施。美國稅法IRC-7702條款對(duì)人壽保險(xiǎn)中的獲利部分給予了可以延稅，免稅的優(yōu)惠。于是，兩個(gè)行業(yè)巨頭攜手，造就了保險(xiǎn)業(yè)與證券、共同基金業(yè)的劃時(shí)代合作，投連險(xiǎn)在美國的火爆銷售蔓延到全球。

除了保費(fèi)，投連險(xiǎn)保單還要再收多少錢?

跟買基金比較相像，投連險(xiǎn)會(huì)公布一個(gè)買入價(jià)和一個(gè)賣出價(jià)，而且一般投連險(xiǎn)會(huì)下設(shè)指數(shù)型、成長型、平衡型、穩(wěn)健型等賬戶供選擇，投連險(xiǎn)剛推出的時(shí)候是“一元賬戶”，買入價(jià)比賣出價(jià)來得高。10月1日前投連險(xiǎn)買入價(jià)和賣出價(jià)的差價(jià)是5％，而新規(guī)實(shí)施后，這一差價(jià)減為2％。

簡單舉例子來說，投連險(xiǎn)的賣出價(jià)是1元，那么投保人之前的買入價(jià)格就是1.05元，而新規(guī)實(shí)施后，買賣價(jià)差設(shè)限為2％，也就是說，投連險(xiǎn)的賣出價(jià)若是1元，那么其買入價(jià)就是1.02元了。買賣價(jià)差的縮小意味著投資者的交易成本降低了3％。

(一)具體收費(fèi)方面，各保險(xiǎn)公司大同小異。以光大永明長盛投連險(xiǎn)舉例。保險(xiǎn)單初始費(fèi)是指因創(chuàng)建保險(xiǎn)單而發(fā)生的費(fèi)用，該費(fèi)用主要是按照客戶交納的基本保險(xiǎn)費(fèi)和超額/追加保險(xiǎn)費(fèi)的一定比例收取，具體比例見右表：

基本保險(xiǎn)費(fèi)為保險(xiǎn)金額的5％，但最高不超過6000元，客戶交納的保險(xiǎn)中，超過基本保險(xiǎn)費(fèi)的部分，為超額保費(fèi)和追加保費(fèi)。

(二)每月常規(guī)扣費(fèi)

1.保險(xiǎn)單管理費(fèi)：每月10元。2.風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)：

由年齡、性別、保額決定，年風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)率可由費(fèi)率表查出。例如：35歲男性，保額10萬元，每月扣費(fèi)為：(1.453 ×100)÷12=12.108元。

這兩項(xiàng)費(fèi)用通過每月扣除客戶投資賬戶中的投資單位個(gè)數(shù)的方式收取。

(三)資產(chǎn)管理費(fèi)

新投連設(shè)有五個(gè)投資賬戶，分別是進(jìn)取、平衡、穩(wěn)健、指數(shù)、貨幣市場(chǎng)投資賬戶。每個(gè)賬戶都收取資產(chǎn)管理費(fèi)。每個(gè)賬戶每年收取的資產(chǎn)管理費(fèi)比例，不會(huì)超過2％。目前執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)是，貨幣市場(chǎng)賬戶1.0％，其余賬戶為1.5％。實(shí)際上，每次公布的投資單位賣出價(jià)，都是在扣除當(dāng)期資產(chǎn)管理費(fèi)的基礎(chǔ)上計(jì)算出來的，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)資產(chǎn)管理費(fèi)的收取，因此，不會(huì)再采用從客戶的投資賬戶中額外扣除投資單位個(gè)數(shù)的方式收取該費(fèi)用。

(四)客戶對(duì)賬戶進(jìn)行操作

(五)退保費(fèi)用：

如果退保，前5年的退保費(fèi)用依次為賬戶價(jià)值的5％、4％、3％、2％、1％。從第6年開始，不收取退保費(fèi)用。客戶除了可以直接享有主險(xiǎn)的身故保障，還可通過附加險(xiǎn)的形式獲得意外或醫(yī)療保障。

后期保單如何進(jìn)行維護(hù)，比如賬戶轉(zhuǎn)換等

投連險(xiǎn)投資理念中，已經(jīng)充分考慮到利用不同產(chǎn)品搭配形成杠桿作用。投連險(xiǎn)賬戶一般會(huì)配置一定比例的股票、債券和銀行存款。比如說遇到加息，投資中股票部分的收益出現(xiàn)下降，但債券和銀行存款收益增加，起到彌補(bǔ)股市損失的作用。

投連險(xiǎn)的好處就是專家運(yùn)作，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)大變動(dòng)，可以及時(shí)調(diào)整投資策略。即使你并沒有轉(zhuǎn)換賬戶，但是原賬戶的投資策略已經(jīng)發(fā)生變化。投連險(xiǎn)是長期投資，沒有必要對(duì)市場(chǎng)短期漲跌反應(yīng)太強(qiáng)烈。從長期來看，經(jīng)過10次賬戶轉(zhuǎn)換和只有1次轉(zhuǎn)換相比，收益基本一樣。如果說你每天都盯著股市，然后每周去調(diào)整一次賬戶，不如直接買股票。因此，除非你判斷證券市場(chǎng)近期會(huì)有深幅調(diào)整或轉(zhuǎn)入長期熊市，基本不太需要做賬戶轉(zhuǎn)換。

另外，查詢賬戶凈值通常有三種方式：

1.可以通過代理人登錄公司內(nèi)網(wǎng)的客戶管理系統(tǒng)為您查詢；

2.可以直接登錄公司網(wǎng)站查詢單位價(jià)格；

3.可以撥打公司客服電話。

為何我的保費(fèi)交了1萬多元，但投資賬戶上才3000元?

實(shí)例：今年初，俞小姐投保了某公司的投連險(xiǎn)，年繳保費(fèi)10260元，眼看著單位價(jià)格已從原來的1元上升到1.8元，想著應(yīng)有了80％的收益，但查詢賬戶后發(fā)現(xiàn)投資賬戶中的資金才5000多元?！霸趺赐度?萬多元本全縮水了呢?”后來，保險(xiǎn)公司答復(fù)：其余的錢被保險(xiǎn)公司作為各類費(fèi)用扣除了。

解讀：投連險(xiǎn)具有投資功能，但并非投資者所繳納的保費(fèi)將全部作為本金進(jìn)行投資。投連險(xiǎn)的保費(fèi)會(huì)分成兩塊，一塊保障費(fèi)用，用于提供壽險(xiǎn)保障；另一塊就會(huì)進(jìn)入個(gè)人投資賬戶，進(jìn)行各種投資運(yùn)作。除了保費(fèi)費(fèi)用外，和炒股、買基金一樣，投保投連險(xiǎn)也要有一定的費(fèi)用要繳納，如俞小姐繳納保費(fèi)10260元，實(shí)際上進(jìn)入投資賬戶的錢才3000多元，所有的投資收益率都是以這3000多元本金來計(jì)算的。

10月1日之后的投連險(xiǎn)新規(guī)定，會(huì)有哪些新的變化?

為何一年后退保，我的本金只剩下零頭?

實(shí)例：金小姐在購買投連險(xiǎn)時(shí)，代理人表示：您不用多想，投連險(xiǎn)隨時(shí)都可以退保，手續(xù)非常簡便，而且手續(xù)費(fèi)用與收益相比非常低。但是沒想到的是，金小姐一年后退保時(shí)，本金卻只剩下了零頭。

解讀：其實(shí)，短期內(nèi)投連險(xiǎn)退保成本除了退保費(fèi)，還有保險(xiǎn)公司在初期扣費(fèi)的損失。比如，在投保初期會(huì)扣除較多的初始費(fèi)用。按新精算規(guī)定，投連險(xiǎn)初始費(fèi)用第一年是50％、第二年是25％、以后逐年遞減。也就是說，如果購買投連險(xiǎn)一年后就打算退保的話，保障賬戶的資金就會(huì)損失一半，投資賬戶也會(huì)發(fā)生最高10％的退保費(fèi)用，這種情況在5年后才可避免。

投連險(xiǎn)的保障功能很強(qiáng)嗎?

實(shí)例：股市連創(chuàng)新高，看著自己投連險(xiǎn)投資賬戶的單位價(jià)格蹭蹭地往上躥，吉小姐的心中充滿了喜悅。不過，吉小姐沒有注意到的是，盡管投資收益可觀，但她所能獲得的保障卻少之又少——萬一哪天她不幸身故，投資賬戶中的錢雖然可以全額返還，但保險(xiǎn)公司卻只賠她5000元。業(yè)內(nèi)人士提醒，在高收益的誘惑下還應(yīng)加強(qiáng)保障。

解讀：雖然“保障+投資”是投連產(chǎn)品的一大賣點(diǎn)，但實(shí)際上許多投保人片面追求投資收益，投保人的大部分風(fēng)險(xiǎn)仍然未能覆蓋。

投連險(xiǎn)今后的發(fā)展趨勢(shì)?

愛因斯坦說復(fù)利是原子彈。一個(gè)人如果在30歲時(shí)存入10萬元，以一年回報(bào)率12％計(jì)算，因?yàn)槭菑?fù)利，那么到他60歲的時(shí)候，他的現(xiàn)金值賬戶將有320萬元，扣除掉通貨膨脹因素，這筆錢也足夠他養(yǎng)老了。在美國，購買過商業(yè)保險(xiǎn)的人當(dāng)中有80％比例又另外購買了投連險(xiǎn)。以中國經(jīng)濟(jì)的高速增長和投連險(xiǎn)的穩(wěn)健增長原理相結(jié)合，會(huì)有越來越多的中國人把投連險(xiǎn)賬戶作為自己的養(yǎng)老金賬戶，或者躉交，或者定投。這會(huì)是投連險(xiǎn)未來在中國最主要的發(fā)展趨勢(shì)。

(作者系光大永明人壽資深壽險(xiǎn)顧問)