如果把經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)由上升通道轉(zhuǎn)向下降通道的拐點(diǎn)來臨比喻為“狼”來了，那么，近三年來，不論國際還是國內(nèi)，不斷有人預(yù)測(cè)說：中國經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)來了。但是，“狼”并沒有來。

“狼”為什么沒有來？也就是說，為什么本輪經(jīng)濟(jì)周期的上升階段一直在延長，而下降拐點(diǎn)一直沒有來？中國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之所以出現(xiàn)良性大變形，原因是多方面的。

從2000年開始的我國本輪經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)了新的波動(dòng)形態(tài)，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的上升階段大大延長，經(jīng)濟(jì)在上升通道內(nèi)持續(xù)平穩(wěn)地高位運(yùn)行。為延長經(jīng)濟(jì)周期的適度高位運(yùn)行，在一輪周期中，針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問題多次進(jìn)行微調(diào)，化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整。把節(jié)能減排以及把住土地閘門等政府的微觀規(guī)制從宏觀調(diào)控中剝離出來，以“長”抓不懈。解決總儲(chǔ)蓄大于總投資的問題，除了要加強(qiáng)城鄉(xiāng)社會(huì)保障體系建設(shè)，擴(kuò)大醫(yī)療、教育、文化等公共服務(wù)消費(fèi)之外，擴(kuò)大居民住房需求，增加居民住房支出，是提高我國消費(fèi)率的一個(gè)長期的、重要的途徑。

本輪經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)出一個(gè)顯著的新特點(diǎn)：在我國以往歷次經(jīng)濟(jì)周期中，上升階段一般只有短短的一、二年，而本輪經(jīng)濟(jì)周期的上升階段到現(xiàn)在（2007年上半年）一直持續(xù)了7年半。這充分表明，中國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)出現(xiàn)了新的波動(dòng)形態(tài)，或者說出現(xiàn)了良性大變形，即經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的上升階段大大延長，經(jīng)濟(jì)在上升通道內(nèi)持續(xù)平穩(wěn)地高位運(yùn)行。這在新中國成立以來的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)史上還是從未有過的。目前至關(guān)重要的是調(diào)控手段和方法。

化大調(diào)整為不斷小調(diào)整

2006年，我國GDP增長率經(jīng)修訂為11.1%。2007年上半年，又略有上升，為11.5%。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，這已經(jīng)處于或稍微越過我國經(jīng)濟(jì)適度增長區(qū)間的上限邊緣。在我國工業(yè)化、城市化加快過程中，潛在經(jīng)濟(jì)增長率有可能有所上升，但考慮到資源消耗（特別是能源、土地）和環(huán)境污染這些新的經(jīng)濟(jì)增長制約因素，潛在經(jīng)濟(jì)增長率還不能把握的過高。因此，還要緊密跟蹤經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，主要傾向還是防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由偏快轉(zhuǎn)為過熱。這里要強(qiáng)調(diào)的是：化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整，以延長經(jīng)濟(jì)周期繼續(xù)在適度高位的平穩(wěn)運(yùn)行。

本輪經(jīng)濟(jì)周期由上升通道轉(zhuǎn)向下降通道的拐點(diǎn)一直還沒有來。按照經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的規(guī)律，拐點(diǎn)，或者說調(diào)整，總會(huì)來的。但拐點(diǎn)有兩種：一種是大拐點(diǎn)，一種是小拐點(diǎn)。大拐點(diǎn)是指經(jīng)濟(jì)周期由上升通道向下降通道劇烈的、大幅度的轉(zhuǎn)折。這種轉(zhuǎn)折往往要付出較大的調(diào)整代價(jià)。小拐點(diǎn)則是指經(jīng)濟(jì)周期由上升通道向下降通道平緩的、小幅度的轉(zhuǎn)折。有人建議把大拐點(diǎn)叫作“狼點(diǎn)”，以區(qū)分于小拐點(diǎn)。不斷地進(jìn)行宏觀調(diào)控，就是要化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整，以防范大拐點(diǎn)——“狼點(diǎn)”的出現(xiàn)。美國著名經(jīng)濟(jì)周期專家熊彼特當(dāng)年曾把經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中繁榮的轉(zhuǎn)折稱為“清理的過程”。他把這種轉(zhuǎn)折或清理過程也分為兩種：一種稱作“清理的正常過程”，指周期波動(dòng)中必然的、有益的調(diào)整；另一種稱作“清理的非正常過程”，指具有巨大損失和破壞性的調(diào)整。我們這里所說的“小拐點(diǎn)”，可以對(duì)應(yīng)熊彼特的“清理的正常過程”；我們所說的“大拐點(diǎn)”，可以對(duì)應(yīng)熊彼特的“清理的非正常過程”。

20世紀(jì)80年代以來，美國等世界上一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期平滑化的趨勢(shì)。美國學(xué)者將其稱為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的“大緩和”。我國經(jīng)濟(jì)周期也出現(xiàn)了平滑化的良性大變形。其中原因，各國情況有所不同，但都與各國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善和宏觀調(diào)控的不斷改善有關(guān)。所謂經(jīng)濟(jì)周期的平滑化趨勢(shì)是指，經(jīng)濟(jì)周期由過去那種起伏劇烈、峰谷落差極大的波動(dòng)軌跡，向著起伏平緩、峰谷落差縮小的波動(dòng)軌跡轉(zhuǎn)變。這樣，在以十年左右為期的“中程”周期來考察時(shí)，其中可能包含兩、三個(gè)小的“短程”周期，也就是說，其中可能包含不止一個(gè)上拐點(diǎn)（峰頂），可能包含兩、三個(gè)小的上拐點(diǎn)。這有利于延長經(jīng)濟(jì)周期在適度高位的平穩(wěn)運(yùn)行。

為延長經(jīng)濟(jì)周期的適度高位運(yùn)行，在一輪周期中，針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問題多次進(jìn)行微調(diào)，并不意味著前一次微調(diào)沒有起作用，也不意味著這次微調(diào)之后不再需要進(jìn)行新的微調(diào)。當(dāng)然，不斷地、多次性地進(jìn)行微調(diào)也并不意味著過于頻繁的調(diào)控，而要給每次調(diào)控以一定的消化、吸收過程。

在化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整中，還需要強(qiáng)調(diào)的是：密切關(guān)注宏觀總體穩(wěn)定下的一些局部波動(dòng)問題，如總體穩(wěn)定下的不同產(chǎn)業(yè)的波動(dòng)問題，總體穩(wěn)定下的價(jià)格（如物價(jià)、房價(jià)）波動(dòng)問題，總體穩(wěn)定下的股市波動(dòng)問題等。這里有兩個(gè)“防止”：一方面是防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由偏快轉(zhuǎn)為過熱；另一方面還要防止一些局部問題的沖擊，防止局部問題轉(zhuǎn)化為全局問題。

把政府的微觀規(guī)制從宏觀調(diào)控中剝離出來，以“長”抓不懈

前一段，公布的2006年全國和各地區(qū)單位GDP能耗情況，以及2007年上半年全國主要污染物排放情況表明，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)，仍然是任重而道遠(yuǎn)。2006年，我國單位GDP能耗雖出現(xiàn)三年來首次由升轉(zhuǎn)降，比2005年下降1.33%，但沒有實(shí)現(xiàn)年初確定的下降目標(biāo)；全國除北京外，各地區(qū)均未完成2006年單位GDP能耗降低的目標(biāo)任務(wù)。2007年上半年，與去年同期相比，全國二氧化硫排放量下降0.6%，化學(xué)需氧量排放量增加0.5%，污染減排形勢(shì)亦不容樂觀。

節(jié)能減排，以及把住土地閘門等，本屬于政府的微觀規(guī)制職能。我們常說把住兩個(gè)閘門：一個(gè)是信貸閘門，一個(gè)是土地閘門。信貸閘門屬政府的宏觀調(diào)控問題，而土地閘門屬政府的微觀規(guī)制問題。但由于政府的微觀規(guī)制是“政府”的職能，很多人就將其視為“宏觀”問題而歸入宏觀調(diào)控職能中。這樣一來，不利于節(jié)能減排和把住土地閘門的貫徹執(zhí)行。因?yàn)楹暧^調(diào)控是針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的短期波動(dòng)和變化而采取的措施，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的“冷熱”變化，其方向和力度可以時(shí)松時(shí)緊。但節(jié)能減排和把住土地閘門等這些屬于微觀規(guī)制方面的長期任務(wù)，卻不能時(shí)松時(shí)緊，而必須“長”抓不懈?，F(xiàn)在，一些地方由于抓緊了節(jié)能減排和土地利用等審批工作，因此經(jīng)常有人問，什么時(shí)候宏觀調(diào)控可以轉(zhuǎn)松。其意思是，什么時(shí)候節(jié)能減排的審批門檻和土地閘門可以放松。所以，要把節(jié)能減排和把住土地閘門等這些政府的微觀規(guī)制從宏觀調(diào)控中剝離出來，以利于“長”抓不懈，下大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

如何解決總儲(chǔ)蓄大于總投資的困境

目前，我國總儲(chǔ)蓄大于總投資，外貿(mào)順差持續(xù)增大。要解決這個(gè)外部不平衡問題，就需要擴(kuò)大內(nèi)需。內(nèi)需包括投資需求和消費(fèi)需求。那么，要擴(kuò)大哪部分內(nèi)需呢？這又涉及到國內(nèi)的內(nèi)部不平衡問題，即當(dāng)前內(nèi)需中投資率偏高、消費(fèi)率偏低。要繼續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)投資需求嗎？那固定資產(chǎn)投資不是更要反彈和過熱，投資率不是更要升高嗎！要繼續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求嗎？那現(xiàn)在以社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率這一角度所表現(xiàn)出來的消費(fèi)需求已不算低。近三年來，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率均在12%以上，2007年上半年又達(dá)15.4%。要說國內(nèi)消費(fèi)需求相對(duì)不足，那主要是什么不足呢？一是廣大農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入者的消費(fèi)不足；二是醫(yī)療、教育、文化等公共服務(wù)消費(fèi)不足；三是居民住房消費(fèi)不足?，F(xiàn)在，我國許多商品處于供過于求的狀況，但居民住房供給仍處于短缺狀況，房價(jià)上漲的壓力很大。

要解決總儲(chǔ)蓄大于總投資的問題，除了要加強(qiáng)城鄉(xiāng)社會(huì)保障體系建設(shè)，不斷提高廣大農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入者的收入水平與消費(fèi)水平；除了要擴(kuò)大醫(yī)療、教育、文化等公共服務(wù)消費(fèi)之外，還有一個(gè)重要的問題，就是如何認(rèn)識(shí)和解決我國目前投資率偏高、消費(fèi)率偏低當(dāng)中的居民住房問題。

我國目前正處于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)過程中，這主要是要解決居民住房問題。而居民購買住房，對(duì)居民生活使用來說，是消費(fèi)；但對(duì)國際上統(tǒng)一的國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)核算來說，在支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值中卻算作投資（固定資本形成），與此同時(shí)，居民購買住房后的年度折舊，以虛擬房租的計(jì)算列入消費(fèi)。在我國，住房年度折舊率很低，一般以住房50年為期，年度折舊率僅為2%，這就大大壓低了消費(fèi)率。

加之，在我國，城鎮(zhèn)居民家庭人均住房面積的基數(shù)較小，在城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出中住房支出所占比重很小，2006年僅為3.1%。而在美國個(gè)人消費(fèi)支出中，住房支出經(jīng)常占到14%左右。因此，在我國，擴(kuò)大居民住房需求，增加居民住房支出，是提高我國消費(fèi)率的一個(gè)長期的、重要的途徑。而在這個(gè)過程中，就要大量的蓋房子，增加投資。所以，在目前我國這樣一個(gè)特定的發(fā)展階段里，投資率偏高、消費(fèi)率偏低的問題仍然會(huì)存在，但在居民住房擴(kuò)大之后，以及在統(tǒng)計(jì)上合理提高住房年度折舊率之后，我國消費(fèi)率會(huì)提高起來。從這個(gè)角度說，為了提高消費(fèi)率，眼前還要保持一定的較高的投資率，以擴(kuò)大住房供給。

然而，住房是一種特殊商品，其供給的擴(kuò)大需要珍貴的土地，需要各種原材料的大量投入，這要有一個(gè)過程。要加強(qiáng)規(guī)劃，優(yōu)化商品房供給結(jié)構(gòu)，加大面向廣大群眾的普通商品房和廉租房的供給，抑制房價(jià)的過快上漲。這既是關(guān)系民生的大問題，也是保證我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、平穩(wěn)發(fā)展的長遠(yuǎn)問題。

（本文節(jié)選《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》2007年第8期《繼續(xù)延長本輪經(jīng)濟(jì)周期的適度高位運(yùn)行》一文）