時下，私募股權(quán)基金在全球風(fēng)行，尤以亞洲為最。今年6月6日—8日，天津市政府、全國工商聯(lián)和美國企業(yè)成長協(xié)會共同主辦了中國企業(yè)國際融資洽談會。在這次規(guī)?？涨暗娜谫Y盛宴上，最引人矚目的一個字眼就是“私募”。有來自美、歐、日的70余家總體規(guī)模在300億至500億美元的私募股權(quán)投資基金參加了此次盛會?！八侥肌敝L(fēng)已登陸中國，來勢洶涌?！八侥肌焙我燥L(fēng)行?

“私募”之風(fēng)刮到中國絕非偶然。事實上，私募股權(quán)基金已經(jīng)成為全球當下最時髦的融資手段，尤其私募基金引發(fā)的大規(guī)模并購更讓其成為焦點。

鳳凰衛(wèi)視評論員石齊平，曾在評論歐美工會反擊私募基金并購行動時表示私募基金這幾年大行其道，主要是從資本市場募集來資金，在全球范圍內(nèi)對資本、勞動力或者不同區(qū)位優(yōu)勢進行重新組合，組合以后再把它賣掉，從中賺取很高的附加價值。這跟過去幾年的企業(yè)并購行為，邏輯上是相通的，都是全球化之下的產(chǎn)物。因為全球化提供了一個開闊空間，讓所有生產(chǎn)要素能進行最優(yōu)的資源配置組合。

事實上，私募股權(quán)基金在全球的風(fēng)行，以亞洲為最。2006年11月，臺灣日月光集團(芯片廠商)被凱雷并購，被譽為“亞洲創(chuàng)投教父”的漢鼎亞太董事長徐大麟指出：科技等產(chǎn)業(yè)整合情況會更多，私募基金并購企業(yè)已成趨勢。同時，亞洲已經(jīng)成為首選。

徐大麟以“變天”形容私募基金向亞洲流動。他指出：以往并購，一般數(shù)字在一億至十億美元間，都已算是天大新聞，算是大筆交易。然而，私募基金動用的錢是其五倍、甚至十倍，未來可能有優(yōu)良的家族企業(yè)被并購，類似日月光案，以后還會發(fā)生更多。如何看待“私募”?

天津融洽會，將500億美元私募股權(quán)投資基金引進中國，不得不說是件順應(yīng)潮流的大事。在融洽會開幕式當天所舉辦的“2007并購公會年會上”，中國人民銀行副行長吳曉靈在她的演講《發(fā)展私募股權(quán)基金，提升企業(yè)價值》中指出：目前中國應(yīng)該更多地發(fā)展私募股權(quán)投資基金。

吳曉靈說2006年開始生效的新《公司法》和《證券法》，在推進多層次資本市場建設(shè)方面有多處突破，為發(fā)展場外市場打開了制度空間?！逗匣锲髽I(yè)法》的修訂為合伙制的私募基金的設(shè)立提供了法律依據(jù)。

同時，她認為：產(chǎn)業(yè)投資基金是企業(yè)收購兼并的重要資金來源和推動力，是優(yōu)化現(xiàn)有企業(yè)生產(chǎn)要素組合的主要推動力，產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于成熟產(chǎn)業(yè)。企業(yè)要通過收購兼并的方式重組現(xiàn)有企業(yè)的各項要素。通過這種方式改進企業(yè)的經(jīng)營管理，提升企業(yè)的投資價值，是產(chǎn)業(yè)投資基金非常重要的手段，并購活動就是基金運作的一種方式。

但是面對“私募”的巨大能量和它氣勢洶洶地跨地區(qū)跨行業(yè)并購，讓人很難不對它警惕——目前高盛、凱雷、貝恩資本、德州太平洋這幾家私人股本基金已經(jīng)進入中國內(nèi)地，并且最近頻頻出擊。凱雷收購徐工雖然未果，但已經(jīng)攜2000萬美元入股了分時傳媒；高盛則以8，9億元戰(zhàn)略入股福耀玻璃，又以7億人民幣成為美的的第二大股東。

事實上，在歐美的資本市場上已經(jīng)出現(xiàn)明顯的對“私募”的反感情緒。業(yè)內(nèi)人士表示：私人股本基金的投資大多是財務(wù)投資，具有很強的資本逐利性。其在國內(nèi)的投資，可能會改變中國公司的規(guī)劃和企業(yè)版圖。

這位分析師說：私人股本公司在收購企業(yè)的資本運作上，1／3自有資金，2／3通過借債。通過這樣的杠桿資本重組，私人股本集團可據(jù)此讓自己投資組合中的企業(yè)，背上額外的債務(wù)，從而吸走大額派息分紅。因此，監(jiān)管部門對這些私募基金在對一些重要企業(yè)進行投資時，應(yīng)該進行限制，不讓它們控股這些企業(yè)，以防它們的運作對企業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

看來，如同任何事一樣，“風(fēng)行”背后必然有風(fēng)險。私募當?shù)溃袊髽I(yè)仍需謹慎。

責(zé)任編輯：田瑞秋