[摘要] 本文通過對企業(yè)財務管理目標價值與特征的探討定義了一種基于價值管理的戰(zhàn)略財務管理，并將新的企業(yè)戰(zhàn)略管理方法戰(zhàn)略地圖引入到企業(yè)財務管理當中，初步建立了基于企業(yè)價值管理的戰(zhàn)略財務管理模式。

[關鍵詞] 價值管理 戰(zhàn)略財務管理 戰(zhàn)略地圖

金融環(huán)境轉變、國際化加深以及管理科學發(fā)展，給財務管理理論與實務帶來發(fā)展契機，使財務管理得以在低廉的成本上運作并實現(xiàn)自身價值增值，也要求以記錄價值為主要內(nèi)容的財務管理轉向為企業(yè)創(chuàng)造更多價值的戰(zhàn)略財務管理。

一、價值理論的引入

傳統(tǒng)經(jīng)濟學認為企業(yè)目標是在有限資源背景下的利潤最大化。引入資產(chǎn)回報率、投資資本回報、差幅、經(jīng)濟利潤、折現(xiàn)現(xiàn)金流價值、股票市值等作為衡量企業(yè)價值的標準。相對于傳統(tǒng)指標，這些指標更注重資本集中度、投資者意愿及長期投資的時間價值。通過價值管理將股東與管理者緊密聯(lián)系，細化目標戰(zhàn)略，通過有效考核避免逆向選擇與道德風險。

二、戰(zhàn)略財務管理的特征

傳統(tǒng)財務管理只注重企業(yè)內(nèi)部信息忽視外部市場信息和對手信息，忽視從戰(zhàn)略高度對企業(yè)進行綜合控制和評價，忽視企業(yè)長期發(fā)展。鑒于此戰(zhàn)略財務管理應具有以下特征：

1.從關注利潤轉移到整體價值。利潤只是企業(yè)的現(xiàn)實價值，企業(yè)價值應考慮到凈利潤以及企業(yè)利益相關者甚至整個社會的利益。戰(zhàn)略財務管理從企業(yè)價值最大化出發(fā)充分考慮利潤、風險及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，關注企業(yè)利潤同時，保證股東、債權人乃至整個社會利益。

2.從財務獨立型到財務整合型管理。現(xiàn)代企業(yè)管理實踐已經(jīng)充分證明，不同職能部門功能與職責的有效整合對企業(yè)發(fā)展更有裨益。戰(zhàn)略財務管理在管理方法上整合企業(yè)實物流程、資金周轉和信息流，整合全方位、全過程、全員，建立確保戰(zhàn)略實施的管理體系。

3.從結果導向型到過程控制型。由于理財環(huán)境的不確定性和人們對未來認識的局限性，企業(yè)遭遇風險與損失在所難免，財務管理必須居安思危。戰(zhàn)略財務管理在管理過程中充分全方位把握環(huán)境、人的因素，針對企業(yè)不斷面臨的風險，及時反饋，加強溝通，制定對策。

三、基于價值管理的戰(zhàn)略財務管理的構建

針對傳統(tǒng)財務管理的缺陷，基于價值管理的現(xiàn)代財務與戰(zhàn)略管理的融合應體現(xiàn)在三個方面：第一，從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展出發(fā)，將財務管理融入戰(zhàn)略思想。如在戰(zhàn)略財務管理中，投資決策的首要是確定諸如多元化或單一化的投資戰(zhàn)略。第二，評價方法注入戰(zhàn)略元素。當企業(yè)更加關注資本支出的戰(zhàn)略性時，就須對企業(yè)廣泛使用的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法加以補充。因為現(xiàn)金流量本身無法涵蓋項目帶來的戰(zhàn)略收益，如采用新的生產(chǎn)技術，在短期內(nèi)可能無法在現(xiàn)金流量中體現(xiàn)收益，但長期生產(chǎn)可能順應環(huán)境政策及技術更新要求。第三，日常財務控制、分析評價中注入戰(zhàn)略元素。在多種具體財務投資和籌資戰(zhàn)略決策分析方法中同時加入有效的財務戰(zhàn)略執(zhí)行過程，如依靠新型的管理工具平衡記分卡和戰(zhàn)略地圖將企業(yè)戰(zhàn)略落實到企業(yè)的各個方面、促進企業(yè)平衡發(fā)展，進而確定相應的關鍵績效指標（KPI）體系作為業(yè)績評價的依據(jù)。

在企業(yè)戰(zhàn)略目標的指導下，通過構建戰(zhàn)略地圖，全面貫徹執(zhí)行與監(jiān)督考核整個財務戰(zhàn)略的實施，做到企業(yè)戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略的融合。戰(zhàn)略地圖是美國著名管理大師羅伯特·卡普蘭運用平衡記分卡成功規(guī)劃企業(yè)戰(zhàn)略后，針對平衡記分卡的缺陷提出更細化，更動態(tài)的企業(yè)戰(zhàn)略管理方法。戰(zhàn)略地圖把企業(yè)的使命和戰(zhàn)略轉變?yōu)榭珊饬康哪繕撕头椒?，包括財務、客戶、?nèi)部作業(yè)、學習與成長四個層面，各部分又被細化為若干指標。通過全面衡量，它能幫助企業(yè)分析哪些是完成企業(yè)使命的關鍵成功因素，哪些是評價這些關鍵成功因素的指標，促使企業(yè)員工完成目標。財務層面。財務績效衡量方面顯示企業(yè)的戰(zhàn)略及其實施和執(zhí)行是否正在為最終經(jīng)營結果的改善做出貢獻。以經(jīng)濟利潤作為目標分解，經(jīng)濟利潤=(投資資本回報-加權平均資本成本)×投資資本，其中投資資本是運營資本與固定資產(chǎn)之和，加權平均資本成本由股權資本與債權資本平均所得，投資資本回報由經(jīng)營利潤與投資成本的比例表示?？蛻魧用?。相對財務管理的客戶方面主要表現(xiàn)為，對于股票市值，股價的反映，以及債權人對企業(yè)投資風險與收益的滿意程度。內(nèi)部層面。財務戰(zhàn)略的內(nèi)部層面應該著重考慮財務創(chuàng)新流程，債權人的管理流程，內(nèi)部財務機制的作業(yè)流程以及財務內(nèi)部控制準則與內(nèi)外部環(huán)境流程。學習與成長層面。組織的學習與成長主要依靠，人力、信息與組織系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。戰(zhàn)略地圖揭示人力、信息和組織的現(xiàn)有能力和實現(xiàn)突破性績效所必需的能力之間的巨大差距，從而改進人力投資。在此基礎上我們構造出企業(yè)財務管理的戰(zhàn)略地圖。（如圖）

面對日新月異的外部環(huán)境，企業(yè)為了可持續(xù)發(fā)展，將以戰(zhàn)略高度制定發(fā)展目標，并有效實施與考核。作為企業(yè)管理重要部分的財務管理，目標也將與企業(yè)目標一致，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展添磚加瓦。戰(zhàn)略管理我們還處于起步階段，戰(zhàn)略財務管理將是更新、更值得探討的話題。在現(xiàn)代財務管理新目標基于企業(yè)價值管理的基礎上，應用新的戰(zhàn)略管理工具戰(zhàn)略地圖使企業(yè)財務管理與企業(yè)管理有效統(tǒng)一。

參考文獻:

[1]劉淑蓮:高級財務管理理論與實務[M].東北財經(jīng)大學出版社，2005

[2]湯谷良:高級財務管理[M].中信出版社，2006

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