［摘要］國內(nèi)外的實踐證明，知識經(jīng)濟(jì)與資本市場相互促進(jìn)，如果沒有知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本市場就不會像今天這樣充滿生機(jī)與活力，反之，如果沒有資本市場的支持，知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就會大受影響。本文擬從分析兩者關(guān)系入手，并對在資本市場上如何利用知識經(jīng)濟(jì)理論為企業(yè)發(fā)展服務(wù)提出自己的看法。

［關(guān)鍵詞］資本市場 知識經(jīng)濟(jì) 高科技產(chǎn)業(yè)

近20年來，以計算機(jī)、通信、信息和現(xiàn)代生物技術(shù)為主要內(nèi)容的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在各國國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重日益擴(kuò)大，地位日益顯著。一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)——知識經(jīng)濟(jì)（Knowledgebase Economy）正沖擊著傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長方式、世界貿(mào)易格局、人口就業(yè)結(jié)構(gòu)和社會收入分配等社會經(jīng)濟(jì)生活的基本方面。1990年聯(lián)合國研究機(jī)構(gòu)提出了“知識經(jīng)濟(jì)”的概念。1996年經(jīng)合組織明確定義了“知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)”，第一次提出了這種新型經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)系和測度。而資本市場則早在工業(yè)革命之前就出現(xiàn)了，它依存于一定的社會經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)運行方式，它的直接基礎(chǔ)是市場機(jī)制和信用制度。資本市場一經(jīng)誕生，其基本功能和自身特點便體現(xiàn)了它的優(yōu)越性。其主要職能是籌集資金、交易功能及資源配置功能。在知識經(jīng)濟(jì)時代，信息和知識逐漸成為企業(yè)繼人力、資本之后的第三大戰(zhàn)略資源，同時也是更重要的資源，在當(dāng)前，資本從生產(chǎn)資源的領(lǐng)導(dǎo)崗位上退居二線了，那么，作為資本和資金載體的資本市場應(yīng)把自己擺在什么位置？而知識經(jīng)濟(jì)對資本市場又有何影響呢？兩者的關(guān)系具體表現(xiàn)如何呢？

一、知識經(jīng)濟(jì)對資本市場的影響表現(xiàn)

1.知識經(jīng)濟(jì)為資本市場的發(fā)展提供了基礎(chǔ)和動力。知識經(jīng)濟(jì)依托資本市場發(fā)展壯大。沒有資本市場也就沒有知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展也在呼喚著各國國際資本市場。通過在資本市場的上市來擴(kuò)大其在國際資本市場的份額。90年代以來，美國股市一枝獨秀，技術(shù)得益于以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中國資本市場一年來行情的穩(wěn)步上揚，也是由于知識股的份量在加大。

2.知識經(jīng)濟(jì)的興起豐富了資本市場的結(jié)構(gòu)和體系。知識經(jīng)濟(jì)改變了上市公司結(jié)構(gòu)。原先的上市公司大部分集中在制造、金融、地產(chǎn)等領(lǐng)域。而現(xiàn)在上市公司中高科技公司大量出現(xiàn)。從而使上市公司結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化。世界各地紛紛興起的主要為高技術(shù)企業(yè)發(fā)展服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場，既豐富了資本市場的層次，又迫使許多主板市場修改有關(guān)規(guī)則，以吸引更多的技術(shù)企業(yè)上市。技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還豐富了資本市場的品種結(jié)構(gòu)以及投資人的結(jié)構(gòu)。

3.知識經(jīng)濟(jì)促進(jìn)資本市場的創(chuàng)新。從經(jīng)濟(jì)學(xué)監(jiān)管角度來說，知識經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處在一個迅猛發(fā)展的階段。這種發(fā)展勢頭可能帶來兩個后果，要么是改造傳統(tǒng)行業(yè)并使之日益壯大，要么就是很快地衰落下去。而另一個特點就是這個行業(yè)“贏者通吃”的原則，新技術(shù)對舊有技術(shù)的替代是不會留一點余地的。因為人們呼喚著新技術(shù)。對于這種狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)狀況，我們必須在進(jìn)入WTO以前積極培育我們的企業(yè)，增強(qiáng)它們的實力。另外，遵循“一切都是可以交易的，一切交易都是可以談判的”這樣一個準(zhǔn)則，對于表現(xiàn)不好的公司要摘牌，并安排一個市場接受。

4.知識經(jīng)濟(jì)推動了國際市場的一體化，也就是經(jīng)濟(jì)全球化。知識經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在需要全球資本市場，并且可以在全球完成3*8＝24小時聯(lián)網(wǎng)。而證券公司網(wǎng)上交易的競爭將更加激烈。我們必須改變公司運作的根本模式，促進(jìn)銀行和證券業(yè)的合作。

5.知識經(jīng)濟(jì)提高了資本市場的透明度，這種提高表現(xiàn)在各個層面。這在一定程度上溝通了政府和投資者之間的關(guān)系；知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，完善了上市公司的經(jīng)營模式和成長方式，資本運營成為企業(yè)快速發(fā)展的一個重要手段，資本運營的方式也發(fā)生了變化，“快吃慢”成為企業(yè)兼并的新方式；知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展改變了投資人的投資理念和價值評估方式；科技手段使資本市場的競爭格局和經(jīng)營方式發(fā)生了新變化，網(wǎng)上交易的發(fā)展對傳統(tǒng)的交易手段和市場提出了挑戰(zhàn)。

二、在資本市場如何利用知識經(jīng)濟(jì)為企業(yè)發(fā)展服務(wù)

1.知識經(jīng)濟(jì)引起的企業(yè)變化。以網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)、生物技術(shù)、新材料為代表的知識經(jīng)濟(jì)方興未艾，正改變著我們周圍的一切，并且導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，企業(yè)生存的基礎(chǔ)在發(fā)生迅速的變化。面對這些變化，企業(yè)如何在競爭中獲得主動，制訂適合知識經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略，有幾個因素我們要考慮：

(1)知識經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，迫使企業(yè)發(fā)展要素要重新確定，知識經(jīng)濟(jì)時代，貨幣資本已不是企業(yè)發(fā)展的唯一優(yōu)勢，知識資本在發(fā)展中的重要性日益明顯。知識經(jīng)濟(jì)是企業(yè)開拓創(chuàng)新的原動力，是企業(yè)發(fā)展的發(fā)動機(jī)。重視知識資本的投入就是重視科技的投入，新經(jīng)濟(jì)下企業(yè)間的競爭，不僅是產(chǎn)品的質(zhì)量、價格的競爭。還有產(chǎn)品技術(shù)性能，產(chǎn)品成本的競爭。沒有先進(jìn)的技術(shù)，不可能有低成本、高性能，不可能帶來產(chǎn)品的升級換代，缺乏知識資本，缺乏知識創(chuàng)新的企業(yè)，很難生存直至被淘汰。

(2)知識經(jīng)濟(jì)的廣泛應(yīng)用，使產(chǎn)品創(chuàng)新周期會大大縮短。知識經(jīng)濟(jì)周期，從技術(shù)發(fā)明到技術(shù)應(yīng)用，一直到產(chǎn)品商業(yè)化，運轉(zhuǎn)周期會越來越短，產(chǎn)品的更新?lián)Q代、升級的速度會越來越快，必然會導(dǎo)致產(chǎn)品的生命周期縮短。而產(chǎn)品生命周期的縮短，也必然會導(dǎo)致行業(yè)生命力的脆弱。有人推測互聯(lián)網(wǎng)公司將會消失。因為辦公、生活中全部用互聯(lián)網(wǎng)作為一種必備工具，專業(yè)性的互聯(lián)網(wǎng)公司會因為沒有工作而失業(yè)。

(3)隨著知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會使企業(yè)的競爭策略多元化。隨著新技術(shù)新產(chǎn)品層出不窮，產(chǎn)業(yè)調(diào)整的步伐會加大。企業(yè)間的競爭，不再局限于傳統(tǒng)的價格戰(zhàn)，繼而轉(zhuǎn)向引進(jìn)人才，技術(shù)創(chuàng)新。從企業(yè)綜合實力，發(fā)展速度上做文章，同時企業(yè)根據(jù)發(fā)展需要，尋找與自身發(fā)展有利益關(guān)系的合作伙伴，實行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，發(fā)揮各自的競爭優(yōu)勢，在合作中達(dá)到共同壯大的目的，這是將來企業(yè)發(fā)展的一種新趨勢。

2.企業(yè)的策略選擇。

（1)尋找商機(jī)，及時融入知識經(jīng)濟(jì)的浪潮中去。目前，有很多公司投巨資開發(fā)一兩個有高科技含量的項目，有的公司把主業(yè)全部置換投身于新興產(chǎn)業(yè)。校企聯(lián)合也好，資產(chǎn)置換也好，還是兼并重組也罷，雖然與知識經(jīng)濟(jì)融合的形式不同，但目的是一樣的。即實現(xiàn)公司盈利最大化，發(fā)展長遠(yuǎn)化。但立足于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，尚未形成獨立的新產(chǎn)業(yè)循環(huán)之前，最重要的是以本行業(yè)為基礎(chǔ)，抓好各個環(huán)節(jié)的管理，保持企業(yè)穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，積累實力，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)相互滲透的領(lǐng)域中找到自己的發(fā)展商機(jī)，避免盲目投資，不能一哄而起，一哄而下。

（2)建立以“知本”為核心的管理機(jī)制。大多數(shù)上市公司的管理機(jī)制是圍繞著資本為核心建立的，但是隨著知識資本在企業(yè)發(fā)展中的地位提高，會出現(xiàn)資本追逐知識的現(xiàn)象，資本與知識的優(yōu)化組合，才能達(dá)到企業(yè)發(fā)展的最佳狀態(tài)。以知識資本為核心就是以人才、技術(shù)為核心。當(dāng)前，人才匱乏是上市公司的通病，沒有完善的人才激勵機(jī)制，有人才留不住，也引不進(jìn)來。所以迅速建立有效的人才管理機(jī)制，吸引國內(nèi)外優(yōu)秀人才，擁有一只知識、技術(shù)過硬的人才團(tuán)體，才是企業(yè)發(fā)展的先決條件。

（3)優(yōu)化整合，拓寬市場空間。知識經(jīng)濟(jì)時代，電子網(wǎng)絡(luò)為全球化競爭提供了良好的平臺。企業(yè)開發(fā)資源選擇市場的范圍已經(jīng)擴(kuò)大，但企業(yè)也面臨著最優(yōu)化的選擇問題。特別是中國加入WTO之后，要進(jìn)行全球性的市場整合，必須要有堅實的管理基礎(chǔ)和強(qiáng)大的運作能力。這對國內(nèi)企業(yè)來講，將是一個嚴(yán)峻。與此同時，外國企業(yè)爭奪國內(nèi)市場，中外企業(yè)間、國內(nèi)企業(yè)與企業(yè)尖之間的競爭會更激烈。上市公司雖然有資本市場的支持，但沒有任何技術(shù)優(yōu)勢，僅靠單打獨斗，會給企業(yè)增加很大壓力。所以上市公司尋求發(fā)展①要實行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，實行優(yōu)勢互補(bǔ)，從鬼迷心竅技術(shù)實力上，力爭達(dá)到和國外企業(yè)抗衡的水平；②要有過硬的產(chǎn)品，其技術(shù)含量領(lǐng)先與國外產(chǎn)品；③拓展市場空間，鞏固原有的市場份額，并積極開發(fā)邊緣城鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)，擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋面，爭取走出國門，打進(jìn)國際市場，參與全球市場競爭。

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