[摘要] 我國的人民幣匯率機(jī)制改革經(jīng)歷了1994年和2005年兩次匯率機(jī)制的重要改革，本文分析了兩次匯率改革時(shí)的金融環(huán)境，通過兩次金融機(jī)制改革成果的對(duì)比得出完善人民幣匯率形成機(jī)制的措施。

[關(guān)鍵詞] 匯率 匯率制度 改革

一、引言

隨著國際全球化、一體化進(jìn)程的加劇，各國之間的聯(lián)系日益密切，一國匯率制度的選擇不僅僅要考慮國內(nèi)的各因素還要綜合國際大環(huán)境的各因素，權(quán)衡得失最后決定選擇何種匯率制度。匯率制度的選擇在很大程度上影響匯率水平，匯率水平的變化影響到價(jià)格水平、國際收支經(jīng)濟(jì)總量和其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量。同時(shí)匯率制度的選擇問題現(xiàn)在已經(jīng)不只是單純的影響經(jīng)濟(jì)變量的問題，還涉及到越來越多的政治色彩。

二、1994年與2005年的匯率機(jī)制改革的對(duì)比

1.分析1994年的外匯體制改革

1994年的匯率體制改革的內(nèi)容包括:(1)人民幣匯率并軌，1993年12月31日，官方匯率1美元兌5.8元人民幣，調(diào)劑市場(chǎng)為1美元兌8.7人民幣，從1994年1月1日起將這良種匯率合并實(shí)行單一的匯率。（2）取消外匯留成和上繳實(shí)行銀行結(jié)匯、售匯制度。（3）建立銀行間的外匯交易市場(chǎng)，改進(jìn)匯率形成機(jī)制。（4）禁止外幣在境內(nèi)計(jì)價(jià)結(jié)算和流通。（5)取消外匯收支的指令性計(jì)劃

我國實(shí)行1994年外匯體制改革的時(shí)，當(dāng)時(shí)在經(jīng)濟(jì)實(shí)力方面有了一定程度的增強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易方面和外匯儲(chǔ)備方面都具有了實(shí)行外匯體制改革的基礎(chǔ)。市場(chǎng)化是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體趨勢(shì)，我國在1993年之前所實(shí)行的外匯體制下匯率水平是由政府控制的，在這種體制下阻礙競(jìng)爭(zhēng)，造成了經(jīng)濟(jì)的低效率，尋租現(xiàn)象嚴(yán)重，黑市猖獗。

國內(nèi)生產(chǎn)總值方面1993年的國內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長(zhǎng)速度為30.02%，對(duì)外開放度方面，1993年我國外貿(mào)進(jìn)出口總額為1957.0億美元，其中進(jìn)口總額為917.4億美元，出口總額為1039.6億美元，商品貿(mào)易差額為-122.2億美元，商品貿(mào)易逆差，1993年的國內(nèi)生產(chǎn)總植為34634.4億元，外匯儲(chǔ)備方面，外匯儲(chǔ)備1991年為217.12億美元，1992年為194.43億美元，1993年為211.99億美元，增長(zhǎng)速度很慢。其中1993年的外匯儲(chǔ)備占進(jìn)口總額的比重為23.11%。

實(shí)行了外匯體制改革后我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的年增長(zhǎng)速度為68.22%，比體制改革前的增長(zhǎng)速度有了很大程度的增長(zhǎng)。其中進(jìn)口總額為1210.1億美元，商品貿(mào)易差額為54.0億美元。貿(mào)易差額由逆差轉(zhuǎn)為順差，1994年國內(nèi)生產(chǎn)總值為46622.3億元，外匯儲(chǔ)備為516.2億美元，外匯儲(chǔ)備在改革的一年成果斐然，外匯儲(chǔ)備占總進(jìn)口額的比重增長(zhǎng)為42.66%

2.分析2005年的外匯體制改革

2002年下半年以來，面臨國際上要求人民幣升值的壓力，人民幣匯率受到官方、媒體和學(xué)術(shù)界的熱切關(guān)注，各種爭(zhēng)論也熱火朝天。主要有兩種觀點(diǎn):一種是贊同人民幣升值，同時(shí)伴隨著靈活的人民幣匯率制度，另一種聲音是人民幣應(yīng)該穩(wěn)定，繼續(xù)保持當(dāng)前的釘住匯率制度，其實(shí)較為合理的方法是看人民幣實(shí)際匯率是否偏離均衡匯率，如果偏離了人民幣做出相應(yīng)的調(diào)整。

2003年我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值117390.2億元，外匯儲(chǔ)備高達(dá)4032.51億美元。進(jìn)出口總額8509.9億美元其中進(jìn)口總額為4127.6億美元，出口總額為4382.3億美元，此時(shí)我國的外貿(mào)依存度為26.71%，外匯儲(chǔ)備占總進(jìn)口額的比重為97.7%。

2004年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為136875.9億元，外匯儲(chǔ)備高達(dá)6099.2億美元。進(jìn)出口總額11545.5億美元進(jìn)口總額為5612.3億美元，出口總額為5933.2億美元此時(shí)我國的外貿(mào)依存度為30.71%，外匯儲(chǔ)備占總進(jìn)口額的比重為102.80%。

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體趨勢(shì)可以看出我國的外貿(mào)依存度趨于增強(qiáng)的趨勢(shì)，即我國的開放度增強(qiáng)，同時(shí)我國的外匯儲(chǔ)備無論是絕對(duì)量還是相對(duì)量都已經(jīng)相當(dāng)可觀，一般認(rèn)為合理的外匯儲(chǔ)備不能超過50%，外匯儲(chǔ)備量過高會(huì)導(dǎo)致資源的閑置浪費(fèi)，我國的外匯儲(chǔ)備量具備了抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。針對(duì)國內(nèi).國際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)，當(dāng)局也意識(shí)到實(shí)行了十年之久的釘住匯率制不是我國匯率體制的長(zhǎng)遠(yuǎn)選擇，釘住匯率制一般要求兩國具有相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，但近幾年來我國與美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)相去甚遠(yuǎn)。我國的匯率體制改革在堅(jiān)持主動(dòng)性.可控性和漸進(jìn)性的原則下進(jìn)行了人民幣匯率水平與均衡匯率水平偏離程度的研究。

國際金融研究中心研究員張斌在系統(tǒng)地比較均衡匯率模型的基礎(chǔ)上，選擇了簡(jiǎn)約一般均衡下的單方程模型估計(jì)了人民幣均衡匯率，通過計(jì)算得出以下結(jié)論人民幣均衡匯率在中長(zhǎng)期面臨升值趨勢(shì)，2002年以后，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)低于均衡匯率指數(shù)，人民幣在一定程度上低估了，2002年以后隨著美元的持續(xù)貶值，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)在事實(shí)上單一釘住美元的匯率制度下也保持了持續(xù)下降的趨勢(shì)。

三、如何完善人民幣匯率制度形成機(jī)制

完善人民幣匯率制度改革是建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中作用的內(nèi)在要求，是深化經(jīng)濟(jì)金融體制改革，健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，符合我國的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和根本利益。針對(duì)我國的國內(nèi)、國際環(huán)境我們?nèi)绾芜M(jìn)一步鞏固人民幣匯率制度改革，今后我國的匯率制度和金融環(huán)境需要在以下幾個(gè)方面完善：進(jìn)一步擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間；進(jìn)一步完善做市制度；進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力；宏觀調(diào)控應(yīng)盡可能的少使用行政手段。

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