[摘要] 賒銷額度的確定對于企業(yè)科學(xué)的控制信用風(fēng)險具有重要意義。本文假設(shè)企業(yè)賒銷的客戶規(guī)模相當(dāng)，從賒銷組合的角度，以組合風(fēng)險最小化為目標(biāo)，用模糊數(shù)學(xué)中的綜合評判關(guān)系作為約束，構(gòu)建了模型。并利用二次規(guī)劃的方法求得了各種賒銷的權(quán)重，為企業(yè)確定各類客戶賒銷額提供了依據(jù)。

[關(guān)鍵詞] 賒銷額 賒銷風(fēng)險 組合收益

一、引言

確定客戶信用賒銷額度是信用管部門日常和重要的工作之一?，F(xiàn)有的確定信用額度的方法如下:

1.根據(jù)信用政策類型，確定所需要的還款保障是什么。

2.根據(jù)信用等級確定還款意愿，確定相應(yīng)的還款保障比例，由這兩者聯(lián)合確定可以授予的信用額度。

3.信用額度的確定方法:營運資產(chǎn)模型的應(yīng)用。營運資產(chǎn)模型用來評估客戶的資金和信用實力。該模型的計算分成兩個階段，即營運資產(chǎn)的計算和資產(chǎn)負債比率的計算。

可以看出，用此種方法得到的賒銷額能夠作為給予客戶最大參考賒銷額度。企業(yè)在賒銷時要考慮到自身的生產(chǎn)規(guī)模和庫存等因素，所以往往不可能給予每一位客戶一個最大的賒銷額。從而，使我們確定每一位客戶最佳賒銷額的研究具有了重要的意義。又考慮到賒銷占用了企業(yè)的流動資金，并且其具有明顯的盈利特征，所以從組合的角度探討賒銷額度的確定成為可能。

賒銷與貸款都具有盈利特征，同樣都具有風(fēng)險，當(dāng)然也都可以通過組合的方法來分散風(fēng)險，而根據(jù)組合方法求得的權(quán)重系數(shù)就作為確定客戶賒銷額的依據(jù)。

由于將收益率作為約束條件，為了方便起見，我們假設(shè)向企業(yè)賒銷的客戶具有相當(dāng)?shù)氖袌鲆?guī)模。

二、賒銷組合的優(yōu)化原理

組合賒銷的優(yōu)化原理如圖所示。

1.收益率區(qū)間劃分。把賒銷收益水平分為不同的區(qū)間:

V={V1，V2，V3，…Vn}={(v0，v1)[v1，v2)…[vk-1，vk)} (1)

當(dāng)賒銷額全部無法收回時，取v0=-100% ，另一種情況是賒銷全額在信用期間內(nèi)收回，取vk=R，其中R表示產(chǎn)品的正常收益率。如果賒銷回收期超過信用期間或者未能全額回收，企業(yè)可以據(jù)此計提損失，進而得到該筆賒銷的收益率。另外區(qū)間的選取只是為了判定賒銷收益率落在特定賒銷區(qū)間的頻率而設(shè)定的，并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準。

2.計算各類賒銷收益率在不同區(qū)間出現(xiàn)的頻率。利用統(tǒng)計樣本，可計算第i類方案處于第j個收益率區(qū)間Vj的頻率Pij，將其作為度量賒銷收益率處于各種收益水平區(qū)間可能性的得分。

3.確定組合收益率處于各區(qū)間的頻率的取值范圍。根據(jù)(1.2)的結(jié)果找出屬于各區(qū)間的Pij的最大和最小值Max(Pij)和Min(Pij)，由此確定了組合收益率處于不同區(qū)間的頻率范圍:

Min(Pij)≤bj≤Max(Pij)(2)

三、賒銷組合的優(yōu)化模型

1.歷史數(shù)據(jù)的搜集。設(shè)企業(yè)向n個規(guī)模相當(dāng)?shù)目蛻魎1，u2，…un，進行賒銷，可收集m個賒銷期的收益率的歷史數(shù)據(jù)rmn。

(1)收益率平均值的計算。設(shè)rti(t=1，2，…m;i=1，2，…n)表示第i類客戶賒銷在第t賒銷期的收益率。則第i類客戶的平均收益率為:

(3)

(2)組合風(fēng)險的計算。代表風(fēng)險的統(tǒng)計量是收益率的方差，它是度量收益率圍繞其平均值的變化程度，利用收益率的歷史數(shù)據(jù)，可對方差和協(xié)方差進行統(tǒng)計估。則賒銷組合的風(fēng)險為:

(4)

式(4)中，wi，ws（i=1，2，…n;s=1，2，…n)表示第i類客戶和第s類客戶在賒銷總額中所占的比重，因此:

(5)

式（4）中，δ2i和δis分別表示各類客戶賒銷收益率的方差和協(xié)方差的無偏估計:

2.賒銷組合收益率的綜合判別。考慮賒銷可能無法足額收回導(dǎo)致的賒銷收益不確定性，用模糊綜合評判的方法對組合收益率進行約束。

(1)確定評判對象因素集。將給類方案ui作為評判對象的各因素，有:

U={u1，u2，…un} (8)

(2)確定評語集。本文以式(1)所劃分的收益率區(qū)間作為綜合評判的評語集。

(3)確定判別矩陣。根據(jù)下表的歷史數(shù)據(jù)和評語集，可以得到單因素ui（i=1，2，…n）收益率的模糊分布，如下表所示:

其中，Pij(i=1，2，…n; j=1，2，…k)為第i類客戶賒銷收益率處于[vj-1，vj]范圍內(nèi)的頻率，它的經(jīng)濟含義為度量賒銷收益率處于上述范圍可能性的得分。由此得到從U到V的判別矩陣P。

(4)引入U上的權(quán)重模糊集。采用各賒銷客戶的賒銷額占企業(yè)總賒銷額的比重作為U上的權(quán)重模糊集，即

W={w1，w2，…，wn} (10)

(5)確定模糊綜合評判約束。在已知權(quán)重W和評判矩陣P時，它們的合成即是以權(quán)重W進行賒銷所得組合收益率的綜合評判:

B=WoP={B1，B2，…，Bk}(11)

其中，“o”是運算符號，它可根據(jù)不同需要選擇不同算子。本文選用加權(quán)平均型算子其運算為:

由于因而:

(12)

那么Bj(j=1，2，…k)就表示了組合收益率在范圍內(nèi)的可能性的得分，例如當(dāng)B3=0.2時，就表示組合收益率在范圍內(nèi)的可能性為0.2。

企業(yè)根據(jù)自身盈利的要求，設(shè)定收益率可能性的目標(biāo):

B={b1，b2，…，bl，bl+1…，bk}(13)

使得，當(dāng) 時1≤j≤l，Bj≤bj，其經(jīng)濟含義是使收益率處于低水平的可能性小;而當(dāng)l＜j＜k時，Bj≥bj，含義是使收益率處于高水平的可能性大。

3.構(gòu)建模型。

四、結(jié)束語

本文站在組合風(fēng)險最小的角度，以模糊綜合評判法關(guān)系作為約束條件，求得了各類賒銷額占總賒銷額的比重，較之原有方法求得的賒銷額更加準確合理。這種建立在風(fēng)險最小基礎(chǔ)上的組合方法，同時也滿足了企業(yè)控制信用風(fēng)險，減少壞賬損失的目的，為我國現(xiàn)階段企業(yè)控制信用風(fēng)險提供了依據(jù)。但應(yīng)該看到本文也有一些局限性，比如假設(shè)前提是企業(yè)賒銷客戶的規(guī)模是相同的，這與我們的實踐有一定的差距。針對大小規(guī)模不同的企業(yè)，如何確定每個客戶賒銷的額度，是我們需要進一步研究的內(nèi)容。

參考文獻:

[1]宋智勇:信用銷售管理實務(wù)[M].廣東:廣東經(jīng)濟出版社， 2002

[2]奚楊遲國泰林建華:基于模糊綜合評判收益約束的貸款組合優(yōu)化模型[J].中國管理科學(xué)，2002

注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文?！?/p>