在萬杰“其興也勃，其亡也忽”的故事中，正是民企、銀行和政府的復(fù)雜關(guān)系，使得資源錯(cuò)配的情況愈演愈烈

在債權(quán)人看起來，孫啟玉顯然是躲起來了。進(jìn)入4月以來，債權(quán)銀行找不到這位萬杰集團(tuán)董事長(zhǎng)，曾預(yù)約專訪的記者無法聯(lián)系上他，甚至政府部門有關(guān)人士也見不到其本人。

這位一度將萬杰集團(tuán)打造進(jìn)入中國企業(yè)500強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)家，面對(duì)債務(wù)危機(jī)選擇了躲避?！皩O啟玉很清楚現(xiàn)狀，但是他不敢面對(duì)。”一位熟悉孫啟玉的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

現(xiàn)狀是萬杰集團(tuán)已瀕臨絕境。早在2006年12月，萬杰集團(tuán)在各家銀行的貸款全部逾期。當(dāng)月中旬，萬杰集團(tuán)旗下上市公司萬杰高科（上海交易所代碼：600223）發(fā)布公告稱，深圳發(fā)展銀行、招商銀行率先起訴萬杰集團(tuán)。此后，多家銀行紛紛起訴，涉及銀行貸款近12億元。

但這遠(yuǎn)非萬杰集團(tuán)債務(wù)的全部。根據(jù)山東省銀監(jiān)局的統(tǒng)計(jì)，萬杰集團(tuán)總貸款金額一度接近60億元。經(jīng)部分銀行通過各種方式壓縮貸款，截至目前，萬杰集團(tuán)仍有36億元貸款。來自銀行的消息表明，這些貸款已經(jīng)全部劃為“不良”。

債務(wù)危機(jī)，令外界重新審視這家號(hào)稱山東省最大的民營(yíng)企業(yè)。銀行調(diào)查顯示，萬杰集團(tuán)總資產(chǎn)118億元。但知情人士透露，其實(shí)際資產(chǎn)遠(yuǎn)少于此數(shù)，需“對(duì)折之后再打折”。

危機(jī)中的萬杰集團(tuán)至今尚未提出任何自救方案，而將希望寄托在政府身上?！皣液透骷?jí)政府一定會(huì)支持我們的工作?！痹诮衲?月中旬接受媒體采訪時(shí)，孫啟玉這樣說。

這似乎也是當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)部門的共識(shí)。山東銀監(jiān)局局長(zhǎng)王進(jìn)誠接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)稱，萬杰集團(tuán)的出路肯定是在政府的主導(dǎo)下重組，“目前省政府和淄博市政府正在積極想辦法。”山東省銀行業(yè)協(xié)會(huì)的有關(guān)負(fù)責(zé)人則預(yù)計(jì)，重組方案最快要一個(gè)月后才能出臺(tái)。

四年前，萬杰集團(tuán)貿(mào)然收購了身為國企的淄博鋼鐵，從此陷入債務(wù)泥潭；兩年前，萬杰集團(tuán)已瀕于倒閉，山東省政府又組織當(dāng)?shù)劂y行以“貸款俱樂部”的形式給予金融支持，但最終難以奏效。

在萬杰“其興也勃，其亡也忽”的故事中，正是民企、銀行和政府的復(fù)雜關(guān)系，使得資源錯(cuò)配的情況愈演愈烈。事實(shí)上，這也是大量資質(zhì)平平的民營(yíng)企業(yè)迅速擴(kuò)張、失去控制、釀成巨額損失的根由所在。

遭遇連環(huán)追債

萬杰集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)由來已久，壓倒它的“最后一根稻草”則出現(xiàn)在半年前。

2006年10月，一筆本息合計(jì)4.3億元的職工集資款到期。為了平息眾怒，孫啟玉背著債權(quán)銀行，將旗下青島萬杰醫(yī)院變賣，用于歸還職工集資款。

至此，萬杰集團(tuán)已彈盡糧絕，無法按期歸還各家銀行當(dāng)月貸款利息。當(dāng)時(shí)，萬杰集團(tuán)曾承諾2006年11月底之前全部歸還。不過，這個(gè)承諾到當(dāng)年年底依然沒有兌現(xiàn)。

進(jìn)入12月，“貸款俱樂部”中的各家銀行終于按捺不住，紛紛向法院提請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全和訴訟。12月4日起，深發(fā)展、招商、浦發(fā)、興業(yè)、交行、廣發(fā)等數(shù)家股份制銀行對(duì)萬杰集團(tuán)持有的萬杰高科限售流通股，進(jìn)行了輪候凍結(jié)（指對(duì)其他執(zhí)法機(jī)關(guān)已經(jīng)凍結(jié)的流通證券，執(zhí)法機(jī)關(guān)可以進(jìn)行輪候凍結(jié)登記。凍結(jié)撤銷或者解除的，登記在先的輪候凍結(jié)即自動(dòng)轉(zhuǎn)為凍結(jié)——編者注）。

自2006年12月14日起，上述銀行開始起訴萬杰集團(tuán)，要求歸還借款。

在股份制銀行紛紛興訟之際，一些大型國有商業(yè)銀行顯得反應(yīng)遲緩。但建行濟(jì)南分行風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“所有的銀行去起訴都是查封股權(quán)，意義不大?！彼嬖V《財(cái)經(jīng)》記者，起訴不是惟一解決方案，處置盤活也是一種方式。

在2004年底萬杰集團(tuán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，建行對(duì)萬杰集團(tuán)的貸款余額為6.5億元，僅次于工行的10億元。2006年年初，孫啟玉與債權(quán)銀行交惡，部分銀行開始在暗地里收緊銀根。建行也是其中之一?！半m然‘貸款俱樂部’不允許在此期間抽回貸款，但我們還是逐步壓縮貸款?！鼻笆鲐?fù)責(zé)人稱。

不僅是建行，其他國有商業(yè)銀行如工行、農(nóng)行等，也大都按兵不動(dòng)，而且保證繼續(xù)與萬杰合作，這也成為萬杰現(xiàn)有的“救命稻草”。根據(jù)萬杰高科4月21日的公告，萬杰擬將公司現(xiàn)有資產(chǎn)抵押，繼續(xù)向工行貸款3.2億元以上。如果這一舉措已得到工行許可，那么，其原因頗可玩味。記者曾致電工行，遭到婉拒。有關(guān)人士稱，工行的風(fēng)格是埋頭做自己的事情。

逆勢(shì)進(jìn)軍鋼鐵業(yè)

在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，包括建行在內(nèi)的大多數(shù)銀行，都力辯其對(duì)萬杰集團(tuán)的貸款并無大錯(cuò)。他們稱，在2002年之前，萬杰集團(tuán)資質(zhì)健康，其化纖、醫(yī)療、教育等行業(yè)都發(fā)展得很好，只是2003年進(jìn)軍鋼鐵業(yè)才導(dǎo)致萬杰集團(tuán)衰敗。

萬杰集團(tuán)本系孫啟玉一手締造的民營(yíng)企業(yè)。1981年，孫啟玉以6萬元貸款起家，經(jīng)20余年勵(lì)精圖治，使一家村辦小廠發(fā)展壯大成為以化纖為主業(yè)、醫(yī)療、教育等多元化的企業(yè)集團(tuán)。旗下淄博萬杰腫瘤醫(yī)院在國內(nèi)頗具知名度，年治療腫瘤量和總量均居行業(yè)前列。

2000年1月，孫啟玉成功將旗下萬杰實(shí)業(yè)股份公司運(yùn)作上市，其主營(yíng)醫(yī)療服務(wù)、化纖新材料等業(yè)務(wù)，曾被譽(yù)為滬深兩市首家醫(yī)院上市企業(yè)。并于同年11月更名萬杰高科。至2002年，萬杰集團(tuán)正值鼎盛期，加之彼時(shí)宏觀銀根寬松，眾多銀行的貸款蜂擁而至，孫啟玉亦躊躇滿志，大搞多元化投資。

“事后看來，這對(duì)銀行的教訓(xùn)很大。企業(yè)好的時(shí)候，大家都進(jìn)，25家銀行互不通氣，結(jié)果貸款到了55億元。很多股份制銀行以為短期貸款安全，但被企業(yè)短貸長(zhǎng)用后，更加容易引發(fā)連鎖反應(yīng)?！蓖踹M(jìn)誠表示，銀行“壘大戶”的行為助長(zhǎng)了民營(yíng)企業(yè)超出自身能力的擴(kuò)張沖動(dòng)。

2002年11月，淄博鋼鐵有限公司因管理不善瀕于破產(chǎn)。銀行和地方政府都不能坐視淄博鋼鐵破產(chǎn)，惟一的出路就在于對(duì)其進(jìn)行重組。

此時(shí)，地方政府希望萬杰集團(tuán)消化淄博鋼鐵的包袱，維護(hù)地方社會(huì)穩(wěn)定。萬杰集團(tuán)也有意接手鋼鐵項(xiàng)目，迅速做大做強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)政治“雙豐收”，雙方一拍即合。

2003年3月，萬杰集團(tuán)注資6000萬元，以85.12％的股權(quán)比例控股博山齊魯新冶實(shí)業(yè)有限公司及其子公司淄博鋼鐵股份有限公司，將齊魯新冶更名為淄博新冶實(shí)業(yè)有限公司。

萬杰控股淄博鋼鐵后，孫啟玉決定斥資42億元，對(duì)淄博鋼鐵原有系統(tǒng)進(jìn)行重大改造，其中銀行貸款25億元，自籌資金17億元。2003年一期工程即投資8.5億元。

時(shí)值2003年，宏觀調(diào)控的壓力隱然已現(xiàn)。知情人透露，當(dāng)時(shí)孫啟玉逆流而上，并非全然無視宏觀調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)。但他認(rèn)為調(diào)控是針對(duì)小企業(yè)，只要萬杰鋼鐵能抓緊時(shí)間做大，就可以大而不倒。

為了搶在宏觀調(diào)控之前完成項(xiàng)目建設(shè)，2003年“非典”之后不久，孫啟玉就率北京鋼鐵學(xué)院的教授到美國采購設(shè)備。在前后不到七天的時(shí)間里，孫啟玉就拍板決定以2300萬美元的價(jià)格購買一套美國的二手設(shè)備。

但據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，孫購買的這套德國設(shè)備產(chǎn)自上世紀(jì)60年代，在90年代就曾經(jīng)大修過一次，在孫啟玉談判期間業(yè)已停產(chǎn)，能否正常運(yùn)行都有待考察。而孫啟玉僅聽教授介紹即決定購買?！耙惶斓臅r(shí)間，就是將所有的設(shè)備都看一遍都來不及。”

合同簽訂后，孫啟玉立刻回國成立合資企業(yè)，然后開信用證付款。但由于合同中對(duì)運(yùn)輸保養(yǎng)等內(nèi)容只字未提，最后，孫啟玉只好花費(fèi)700萬美元，自己將設(shè)備從美國運(yùn)回來。

孫啟玉沒有想到的是，設(shè)備雖然買回來了，鋼廠卻遲遲難以啟動(dòng)。于是只好將設(shè)備閑置，并由數(shù)百人專職看守——這一看就是四年。

2003年開始，國家著手對(duì)鋼鐵項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)控，銀行開始拒絕為萬杰集團(tuán)的鋼鐵項(xiàng)目提供信貸支持。但這難不倒孫啟玉，鋼鐵項(xiàng)目雖然沒有貸款，萬杰集團(tuán)其他公司仍可獲得充裕的銀行信貸支持。

從2003年末到2004年末，盡管萬杰集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)每況愈下，銀行的信貸資金還是由原來的50億元增加到55億元。孫啟玉上下其手，輾轉(zhuǎn)將銀行給其關(guān)聯(lián)公司的信貸資金悉數(shù)動(dòng)用。

根據(jù)當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行對(duì)萬杰集團(tuán)的調(diào)查材料，到2004年12月，萬杰集團(tuán)先后投資在鋼鐵項(xiàng)目上的資金共約19億元。但其中有相當(dāng)一部分是淄博鋼鐵廠原來的貸款，其中工行的貸款5億元，其他欠款也在5億元上下。據(jù)萬杰集團(tuán)內(nèi)部人士介紹，萬杰對(duì)鋼鐵項(xiàng)目實(shí)際新增的投資額僅僅在八九億元左右。其中有部分資金為工地的建設(shè)資金，而設(shè)備采購的資金約在3億元。

資金鏈斷裂

2004年宏觀調(diào)控啟動(dòng)后，萬杰集團(tuán)的鋼鐵項(xiàng)目因違規(guī)被迫中止。禍不單行的是，萬杰集團(tuán)的主業(yè)化纖業(yè)也遭遇了嚴(yán)重打擊；萬杰雄心勃勃的城市改造計(jì)劃，也變成了淄博邑山村街頭隨處可見的爛尾樓項(xiàng)目。

此前，萬杰集團(tuán)旗下的上市公司萬杰高科已經(jīng)為孫啟玉的盲目投資付出不少代價(jià)。在多元化的沖動(dòng)下，孫啟玉每年都不斷抽取上市公司的利潤(rùn)四處投資，或去維持旗下其他企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。這些投資大半虧損，到了后期無法歸還，就將集團(tuán)的一些企業(yè)作價(jià)賣給上市公司。近年來見諸萬杰高科公告的資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易大都屬此類。

2004年后，化纖工業(yè)主要原料原油價(jià)格一路走高，沒有做任何避險(xiǎn)的萬杰集團(tuán)無法適應(yīng)這一轉(zhuǎn)變。銀行收緊資金，又使得企業(yè)缺乏資金采購原料以維持生產(chǎn)。2005年1月，萬杰高科發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)減公告。之后，每年的虧損額不斷增加。

此時(shí)，萬杰集團(tuán)已無以為繼，連鎖反應(yīng)開始出現(xiàn)。2004年7月1日，煙臺(tái)市商業(yè)銀行與第五棉紡織廠的借款到期未償還，凍結(jié)了萬杰集團(tuán)持有的萬杰高科的法人股2000萬股。之后，兩家股份制銀行將貸款2.8億元抽回后不再續(xù)貸。緊接著，多家銀行也準(zhǔn)備如此辦理。

無奈之下，在2004年10月，萬杰集團(tuán)強(qiáng)制性地對(duì)內(nèi)部職工募集資金。前去調(diào)查過萬杰貸款的某銀行風(fēng)控部總經(jīng)理告訴《財(cái)經(jīng)》記者，孫啟玉要求職工每人必須集資1萬元到幾萬元不等，終獲取3億多元資金，使企業(yè)逃過一劫。

盡管如此，到2004年12月，到期銀行貸款仍達(dá)到6億元，萬杰集團(tuán)的資金鏈面臨斷裂的危險(xiǎn)。

萬杰集團(tuán)的選擇簡(jiǎn)單有效：孫啟玉立刻給省政府打報(bào)告，要求協(xié)調(diào)銀行的關(guān)系。2004年底，山東省銀監(jiān)局有關(guān)負(fù)責(zé)人率數(shù)家主要債權(quán)銀行對(duì)萬杰集團(tuán)進(jìn)行考察后，認(rèn)為企業(yè)還有救助的可能性。在地方政府的直接干預(yù)下，2005年1月，給萬杰集團(tuán)貸款的主要19家債權(quán)銀行，成立了萬杰集團(tuán)“貸款俱樂部”。

“貸款俱樂部”商定，由當(dāng)?shù)卣疄槿f杰集團(tuán)的發(fā)展創(chuàng)造外部環(huán)境；銀行約定不抽走貸款，并且按照之前各家銀行貸款的比例，再提供2億元流動(dòng)資金貸款，以幫助萬杰集團(tuán)走出困境。

“貸款俱樂部”解體

“貸款俱樂部”是山東省金融機(jī)構(gòu)首創(chuàng)的模式。王進(jìn)誠告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“貸款俱樂部”是針對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)但經(jīng)營(yíng)尚可、只是現(xiàn)金流暫時(shí)有問題的企業(yè)，各家銀行成立的同進(jìn)同退的貸款聯(lián)合體。

“‘貸款俱樂部’的成立有利于銀行保全資產(chǎn)，如果沒有‘貸款俱樂部’協(xié)作，企業(yè)垮掉后大家只能得到很少的賠付率?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

“貸款俱樂部”的模式之前只用過兩次——第一次是2004年對(duì)山東臨沂的華盛江泉集團(tuán)成立的“貸款俱樂部”，據(jù)稱效果頗佳；第二次就是萬杰集團(tuán)。

據(jù)“貸款俱樂部”一位人士介紹，當(dāng)時(shí)“貸款俱樂部”為萬杰集團(tuán)提出的方案有二：一是讓出部分股權(quán)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者——萬杰集團(tuán)的主業(yè)尚可；再者就是壯士斷臂，讓出鋼鐵行業(yè)。但孫啟玉要求將其在建的鋼鐵項(xiàng)目溢價(jià)出售，談判失敗。

拒絕“貸款俱樂部”的方案以后，萬杰集團(tuán)情形趨于惡化。2005年，萬杰集團(tuán)的主業(yè)化纖產(chǎn)業(yè)有三分之二已經(jīng)停產(chǎn)，而從2006年開始，萬杰集團(tuán)的聚合、短絲已完全停產(chǎn)，長(zhǎng)絲也有一半處于停產(chǎn)狀態(tài)。

憑借著拆東補(bǔ)西等辦法，在兩年時(shí)間里，萬杰集團(tuán)勉強(qiáng)能按時(shí)歸還利息，維持著與“貸款俱樂部”之間脆弱的平衡。但這個(gè)平衡很快被打破。2006年10月，兩年前的職工集資款到期，萬杰集團(tuán)的資金鏈徹底斷裂。2006年12月4日，深發(fā)展?jié)戏中衅鹪V萬杰集團(tuán)，正式宣告運(yùn)行兩年的萬杰集團(tuán)“貸款俱樂部”解體。

“實(shí)際上，銀行給了他充分的時(shí)間?！薄百J款俱樂部”一位人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“但是他并沒有用這段時(shí)間來解決問題。而且還提出一些無理要求，如必須無條件展期、必須下浮利率等。再后來，基本上屬于賴賬了?！?/p>

號(hào)稱資產(chǎn)118億元的萬杰集團(tuán)早已是外強(qiáng)中干。2007年4月12日，萬杰高科發(fā)布2006年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

在這份宣布公司巨虧8億元的報(bào)告中，萬杰高科提出的自救措施仍沒有實(shí)質(zhì)內(nèi)容，更多具有政治口號(hào)式的意味，已然于事無補(bǔ)。

知情人士介紹，目前萬杰集團(tuán)的資產(chǎn)狀況大體為：化纖行業(yè)固定資產(chǎn)在20億元左右；萬杰醫(yī)學(xué)院和萬杰醫(yī)學(xué)高等專科學(xué)校約7億元；其他產(chǎn)業(yè)大都虧損。由于萬杰集團(tuán)所占用地大多為集體用地，不具備商業(yè)流轉(zhuǎn)性。因此，銀行貸款大部分無法收回已成定局。

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，管理不善、投資失敗乃至被淘汰出局，原本是市場(chǎng)中司空見慣的故事。然而在政府的“拉郎配”和銀行“壘大戶”的合力之下，萬杰終于演化成了虧損達(dá)數(shù)十億元的大戶，其今后的重組將走向何方，人們?nèi)圆坏枚?/p>