中國“全民皆股”早已不是什么新鮮話題。據(jù)說在北京CBD白領(lǐng)中流傳的是：高管們的單間辦公室是“大戶室”，職員的大開間則是“散戶廳”；而三點(diǎn)股市閉市后約見客戶談業(yè)務(wù)，也是坊間的潛規(guī)則。
　　自2005年6月上證指數(shù)達(dá)998點(diǎn)至今，短短兩年的時(shí)間里，中國股市的指數(shù)翻番、數(shù)倍的平均盈利，市值從5萬億元到17萬億元的財(cái)富膨脹，中國的資本市場的確開啟了一個(gè)“全民皆股”時(shí)代。
　　股市賺錢的消息幾乎在上至政界名流，下至鄉(xiāng)野市井中間傳播著——朋友聚會，飯桌上的親戚，公共汽車上的聊天，或者歌廳茶館，人們到處都在“談股論金”。飛漲的股市制造著一個(gè)個(gè)財(cái)富神話，但這些制造者們也都深諳“悶聲發(fā)大財(cái)”的道理，刻意低調(diào)，因此挖掘出發(fā)大財(cái)?shù)娜宋镆膊⒎且资隆?br/>　　從萬科最大的個(gè)人股東劉元生的財(cái)富傳奇到轟動(dòng)一時(shí)的莊家呂梁、朱煥良等人——或是英雄或是梟雄，本刊試圖讓讀者在這些中國股市之中的成名人物身上讀到的是內(nèi)地股市獨(dú)特的投資思維。
　　當(dāng)然，實(shí)際上更多的股票買家，沒有章法沒有思路，但一樣也有不俗的回報(bào)。這樣的“股神”不由得人不服。但萬變不離其宗，正如曾在加拿大匯豐銀行投資部與投資銀行有過輝煌業(yè)績記錄的胡志斌所說，所有的投資都是在低估地買進(jìn)，高估地賣出。關(guān)鍵是要有自己的一套獨(dú)特方法和有效模式。
　　
　　內(nèi)地股市三類投資思路
　　
　　傳統(tǒng)上的中國股市之中的成名人物，其投資成功之道，一般分成三類。
　　第一類是價(jià)值投資者。這方面最牛的代言人，自然就是連街坊老大媽都認(rèn)識的股神巴菲特。這類牛人的投資思路，立足于對公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)的基礎(chǔ)分析，然后再找出市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。這種戰(zhàn)略最早可以追溯到20世紀(jì)30年代，由哥倫比亞大學(xué)的本杰明格雷厄姆和大衛(wèi)多德提出。
　　巴菲特如果在中國大陸，他會如何投資?能否再現(xiàn)神奇?這個(gè)話題股民們已經(jīng)談了好幾年。雖然前幾年，巴老買中國壟斷公司的石油股票大賺，但是圈內(nèi)的朋友，多少還是覺得，巴老在大陸，還是搞兼并收購注資買殼上市然后套現(xiàn)來得容易。要在中國搞他的價(jià)值投資，長期賺錢的幾率不是很樂觀。因?yàn)椋箨懙墓酒毡槿鄙俪掷m(xù)的增長。中國自己的可口可樂和吉利剃須刀，還沒有出現(xiàn)。
　　第二類是成長投資者。這類的代表人物是“神奇小子”麥哲倫基金經(jīng)理彼得林奇。他在上個(gè)世紀(jì)80年代取得彪炳戰(zhàn)績，一度風(fēng)頭勝過巴老?？上珪硎苋松诵萏鐚€(gè)人自然是好事，但是對于投資界，就少了很多傳奇。
　　這類投資者，主要是尋找那些經(jīng)營收益能夠保證公司內(nèi)在價(jià)值迅速增長的公司股票。著名投資者兼作家飛利浦費(fèi)舍爾在20世紀(jì)50年代最早采用這種價(jià)值投資戰(zhàn)略的變種。
　　初步看上去價(jià)值投資者和成長投資者的理論基礎(chǔ)都認(rèn)為股票的價(jià)格總會體現(xiàn)其價(jià)值，可謂有“大同”。不過具體選擇的時(shí)候，他們各自側(cè)重于不同方面，操作也是“大異”。價(jià)值投資強(qiáng)調(diào)確定股票價(jià)值并將之與價(jià)格相比較；成長投資則強(qiáng)調(diào)由增長帶來的價(jià)值并將這個(gè)價(jià)值與價(jià)格相比較。
　　網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，經(jīng)常有分析人士提到公司的十倍速成長。其實(shí)，這話最早就是來自于成長投資者掘地三尺尋找“翻十倍的成長股”的情懷。過去多年來，中國股市上的研究機(jī)構(gòu)也好，公開的基金管理者也罷，大都是這個(gè)思路，選擇公司或者投資股票的時(shí)候，說的都是這家公司雖然現(xiàn)在不怎么樣，但是未來卻能非常非常牛。理由或者是這家公司有了一樁什么大單，或者是所在產(chǎn)業(yè)有巨大的景氣機(jī)會(前幾年的房地產(chǎn)企業(yè)、大量的資源能源類企業(yè))，又或者是公司獲得新的優(yōu)良資產(chǎn)或者優(yōu)良業(yè)務(wù)注入等等。不過，這里面比較搞怪的是，因?yàn)閮?nèi)地的公司極為不透明，企業(yè)的信息獲得不對稱(遠(yuǎn)不僅杭蕭鋼構(gòu)一家)，所以中國的成長投資者，往往被迫成為價(jià)值發(fā)現(xiàn)者。而這個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，又通常不是靠公開信息或者財(cái)務(wù)分析獲得，大量時(shí)候需要靠關(guān)系和特殊渠道。這樣下來，稍有操守的成長投資者就得疲于奔命，不斷發(fā)掘消息而心術(shù)不正的成長投資者，往往淪為內(nèi)幕交易的幫兇或者主角。這種現(xiàn)象，在可見之將來改善余地還是有限。
　　第三類是技術(shù)投資者。在中國股市浸淫幾年的人，幾乎人人都堪稱是技術(shù)派大師。K線圖、趨勢線、頭肩頂，說起來如數(shù)家珍。
　　這一類投資者采用各種圖表收集市場的行為，以此來顯示市場的預(yù)期是上升還是下降、市場趨勢如何以及其他“動(dòng)力”指標(biāo)。這種方法被《投資者商業(yè)日報(bào)》的創(chuàng)始人威廉奧尼爾所大力推崇，并在上世紀(jì)90年代末被人們廣泛采用。在中國股市，大量短線客就是以此方法買賣，在牛市之中倒也頗有斬獲。我認(rèn)識的一位IT界精英楊破，以前完全不接觸股市，今年元旦后才加入。他就是靠著看圖表，全進(jìn)全出，大有當(dāng)陽趙子龍之風(fēng)，創(chuàng)下獲利數(shù)倍的記錄。不過，五月下旬他見勢不妙，就大舉撤退，保住不少勝利果實(shí)。不過，以往的中國股市熊長牛短，經(jīng)常是辛辛苦苦漲兩個(gè)月，三天就跌回到“解放前”。不會逃，還就不算是在中國股市混得好的。
　　另外還有兩大類投資思路較為冷門，在內(nèi)地股市一向少有人采取。近年隨著基金大規(guī)模發(fā)行的日漸增加，也有一些基金經(jīng)理選擇這兩類投資方式。
　　其一，是指數(shù)投資者。他們通過購買股票來復(fù)制一個(gè)大的市場細(xì)分，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金。先鋒基金的創(chuàng)始人約翰伯格在20世紀(jì)80年代推廣了這種戰(zhàn)略。這種指數(shù)型基金，對于很多認(rèn)為自己能夠戰(zhàn)勝大勢的投資者來說，顯然覺得不夠過癮。
　　其二，是組合投資者。他們確知自己能夠承受的投資風(fēng)險(xiǎn)水平，并通過建立一個(gè)多元化的投資組合來承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平。這個(gè)理論在上世紀(jì)50年代提出，并在70年代被一群獲得諾貝爾獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所完善。70年代初，這種戰(zhàn)略因普林斯頓大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯頓麥凱基的名著《漫步華爾街》而開始流行?；鸾?jīng)理的資產(chǎn)組合，便是屬于此類于穩(wěn)健之中求盈利的打法。
　　
　　劉元生：勝過巴菲特的香港老板
　　
　　坊間都知道，股神巴菲特依靠股票投資，成為全球第二富人。而事實(shí)上，巴菲特老人家也有多次點(diǎn)鐵成金的赫赫戰(zhàn)績。而其中，據(jù)說巴老一次購入盈利最為豐厚的是持有《華盛頓郵報(bào)》股票30年，股票價(jià)值增長128倍。不過，在中國的今天，就是買A股市場的股票，有位仁兄的大手筆投入回報(bào)也高達(dá)180倍!此君就是萬科最大的個(gè)人股東劉元生。他持股18年，把當(dāng)初的400萬元變?yōu)?億元!股票增幅超過股神巴菲特。劉元生創(chuàng)造了一個(gè)中國最大的股市神話。
　　我和萬科結(jié)交自從1994年起，和這位股市傳奇的投資人物劉先生也有過數(shù)面之緣。
　　此人看上去極為斯文，非常像一位內(nèi)地到香港又回來投資的普通商人，氣質(zhì)既不像巴菲特，也不像李嘉誠。十幾年前的萬科公司，人文色彩很重來往的股東和客戶，不乏各色藝文界人士。熱愛音樂的劉元生，從萬科創(chuàng)業(yè)起即買人其原始股并持有到現(xiàn)在，相當(dāng)有耐性。不過話又說回來，當(dāng)年就能掏出400萬來買原始股，可見劉老板早就是富人了。因?yàn)?988年的400萬，購買力至少相當(dāng)于今天的4000萬元。而能夠掏出400萬作為長期投資的人，自身估計(jì)家產(chǎn)也得有個(gè)上千萬元。十幾年來，劉老板做生意和討生活，都不需要?jiǎng)佑眠@筆投資，說明他一直過得很豐足。當(dāng)然，這里也有一個(gè)技術(shù)的原因，就是他當(dāng)初買入的股票，因?yàn)楣墒邢忍斓慕Y(jié)構(gòu)問題，很長一段時(shí)間都是不能流通拋售的。這樣也就成全了他投資更勝巴菲特的佳績。說實(shí)話，買股票也好，買房子也好，賺個(gè)三倍五倍還能忍住不賣的人還有不少，但是真的原始投資已經(jīng)翻了十倍八倍，還能一點(diǎn)不動(dòng)心套現(xiàn)的，真是極為罕見。
　　前幾天有電視臺的年輕小妹妹記者來采訪，問我海歸回來算不算是新股民。我苦笑道，十五年前我算是新股民。那時(shí)候還是大學(xué)時(shí)代，深圳的“老五家”我都買過。雖然只是一兩百股，但總值是我?guī)啄甏髮W(xué)外快的積累，也夠買上幾千本書了。后來有機(jī)會見過這幾家最早的上市公司的掌門人，燕瘦環(huán)肥，有的氣宇軒昂，也有的歪瓜裂棗，真是英雄莫問出處。不過，當(dāng)時(shí)，這批人和王石一樣，都是深圳紅極一時(shí)之梟雄人物。只是不到五年，這批風(fēng)云人物就因各種原因煙消云散，有的出走海外，有的鋃鐺入獄有的是公司易主，不僅股票價(jià)格像坐過山車，最后有些公司的名字換了好幾次，也未能避免退市的悲劇。前幾年，有好事者統(tǒng)計(jì)了一下，深圳本地的數(shù)十家上市公司之中，第一把手除了王石之外，大都更替數(shù)次，真?zhèn)€是各領(lǐng)風(fēng)騷沒幾年。試想，當(dāng)初劉元生不是捏著萬科股票18年，而是持有那一批ST的公司估計(jì)就不是投資界佳話，而是午夜夢回一把辛酸淚了。
　　
　　朱煥良：愛攝影的股市大戶
　　
　　說到萬科股票，與之相關(guān)的證券界猛人還不少。其中單說一位聲名赫赫的朱煥良，人稱朱大戶，也就是后來和聲名更大的莊家呂梁的合作拍檔和后來的對頭。著名的“中科創(chuàng)業(yè)”操縱股價(jià)案發(fā)之后，他也就不知所蹤了。朱大戶最為股市中人所知的事跡，是一篇主流報(bào)道所寫的：他用“大飛”(香港人對于摩托艇的俗稱)由深圳灣的海上，運(yùn)著幾億現(xiàn)金逃往香港。不過，據(jù)我對他的了解這么戲劇性的做法似乎非他所為。隨后聽說這個(gè)億萬大亨在美國隱姓埋名地搞起了IP電話卡生意，而且最后結(jié)局也還未知。
　　朱煥良是中國股市早期的大戶，雖然不能說是呼風(fēng)喚雨但是在中小股民之中確有相當(dāng)?shù)挠绊懥Α６艺f來也奇怪，當(dāng)兵出身的廣東本地人朱煥良，雖然文化不高，但是特別認(rèn)萬科，在幾次風(fēng)浪之中，他都是堅(jiān)定持股，因此，他作為中小股東代表，當(dāng)過好幾屆萬科董事會的董事。有趣的是，這位經(jīng)常做莊的朱大戶，偏偏就是擺不平王石。雖然他軟硬明暗地做過不少工作，但是萬科從來就是不配合二級市場的莊家炒作，還動(dòng)輒發(fā)聲明辟謠。所以別看這幾年萬科股票節(jié)節(jié)翻番，買家個(gè)個(gè)笑逐顏開，但是2000年前，萬科的股票漲幅都不突出，而且分紅方案也都是十股送一派一的，叫好不叫座。
　　朱大戶和萬科交往甚密時(shí)，受王石影響，跟著登山，去大沙漠，還給西部一些公益組織捐過款。一度，他還愛上了攝影，把自己拍攝的荷花放大成十幾英寸的照片，除了在辦公室懸掛，還到處送朋友。如果哪天有人研究中國的股市歷史，不妨找兩張朱記荷花研究一下。
　　
　　汽車兵出身的大鱷
　　
　　我認(rèn)識朱煥良的時(shí)候，他已經(jīng)在深圳股市上發(fā)達(dá)了。90年代中，能夠做股票的莊家，控制上億元的資金，自然非常威風(fēng)抖擻。不過第一次見到客家人出身的朱煥良，瘦、黑、矮，除了眼角不經(jīng)意間閃現(xiàn)的一絲精光實(shí)在很難把他和所謂的“成功人士”聯(lián)系起來，更不要說和那種身體語言極為豐富、極有煽動(dòng)力的股市大鱷相提并論了。
　　朱煥良倒是平易近人，坐的也是一輛開了好幾年的日本小車。用的司機(jī)也是同鄉(xiāng)，非常不起眼。朱煥良那時(shí)候經(jīng)常說，自己賺錢，大家發(fā)財(cái)，心安理得，出門也不需要保鏢。
　　其實(shí)，朱煥良倒真是出身根紅苗正，他當(dāng)兵的時(shí)候幾乎是什么都干：機(jī)械兵、修理工、新聞干事、炊事員、汽車兵。
　　事實(shí)上，等到他后來發(fā)跡了，開了大公司，聘了不少碩士博士之后，他還是經(jīng)?？偨Y(jié)自己的心得。他經(jīng)常隨身帶個(gè)小本子，上面寫滿了他的感悟和心得。平常朱煥良會不時(shí)地翻開這個(gè)小本子，一本正經(jīng)地給員工乃至合作伙伴念上一段，比如：
　　“做人要正確處理好三解：了解、理解、諒解。”
　　“做人要講求三信：信心、信譽(yù)、誠信?！?br/>　　“健康、智慧、知識、適應(yīng)力、口碑、朋友，是無窮的財(cái)富。”
　　“為別人著想，考慮別人的利益，就是間接考慮自己的利益?！?br/>　　在我們看來，這些未必經(jīng)得起推敲的句子，頗有點(diǎn)像早年泛濫一時(shí)的人生警句。但是朱煥良在念的時(shí)候，很是投入，還充滿了感情……顯然，這都是他自己的所感所思所悟，屬于他的人生經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的凝結(jié)，盡管聽上去有點(diǎn)兒“農(nóng)民”相當(dāng)土氣。
　　和他認(rèn)識的幾年中，我一直沒有問他買賣股票的貼士，原因倒不是我怎么樣，只是覺得要防止內(nèi)幕交易；也不是因?yàn)樾潘贿^，而是純粹因?yàn)椴缓靡馑?，覺得好像求他打賞一樣。而正因?yàn)槿绱?，后來朱煥良的股票王國崩塌我才得以毫發(fā)無傷，連稱僥幸。
　　
　　呂梁：會買不如會賣，會賣不如會逃
　　
　　今年5月30日的股市大變臉，飛沙走石。不少資產(chǎn)8位數(shù)字的朋友被弄得一夕數(shù)驚，不得安生。于是6月的第一個(gè)周末，很多人感慨：在中國，買賣股票也好，買賣房子也好，投資是個(gè)很缺乏樂趣的事情。這話其實(shí)說得很對。投資自然是和娛樂的消遣大不一樣，也迥異于文化的享受，基本上，是個(gè)需要持之以恒工作和偶爾閃現(xiàn)靈感的“體力活”。
　　那一周，在內(nèi)蒙古衛(wèi)視播出的“財(cái)富非常道”電視財(cái)經(jīng)對話節(jié)目現(xiàn)場，正好見到了草根名人楊百萬，他說差不多20年來的股市生涯，股民最大的敵人就是自己。此番言論，倒是經(jīng)驗(yàn)之談。
　　話說2000年底，正是上次的中國股市見頂，岌岌可危又即將回落之時(shí)。日后知名度最高的莊家呂梁，在北京北辰花園的5號別墅連日約見媒體，前后擾攘近一個(gè)月。我是那年11月見到呂梁的，他的5號別墅一樓是專心布置過的，四面墻壁大多為玻璃，幾十平方米只放了一個(gè)大茶幾幾張椅子相當(dāng)扮酷。
　　當(dāng)時(shí)他先是大談“做多中國”，呼吁政策要傾斜給“善莊家”。后來見手上的股票0048中科創(chuàng)業(yè)跌勢連綿，無力回天，作家和詩人出身的呂梁便大怒，轉(zhuǎn)而大爆內(nèi)幕，譴責(zé)他的合作者朱煥良背信棄義，連呼中國股市沒有投資價(jià)值，要大跌。
　　朱煥良因?yàn)楦屹I敢賣，在深圳散戶之中頗有口碑。而他介入0048，也是股市上公開的秘密。朱煥良平時(shí)不善言辭，但是也附庸風(fēng)雅。有一年，大家在深圳八仙樓吃飯，店東張之先，是張大千的侄孫，愛好攝影，專攻荷花。席間朱煥良見照片心向往之，虛心求教。第二天則找人買入佳能EOSIN，還有兩只白L鏡。過了個(gè)星期，再去朱煥良的寫字樓，赫然看到他已經(jīng)把自己拍攝的荷花荷葉，沖曬成20寸照片，掛在走廊、茶水間以及洗手間內(nèi)。
　　之所以說這個(gè)細(xì)節(jié)，就是證明朱煥良一貫說得少，做得多。而那年冬天，正在呂梁縱論中國股市大畫卷的同一時(shí)候，朱煥良見勢不妙，開始著手轉(zhuǎn)移資金，一方面賣出引發(fā)大跳水；一方面結(jié)清各路關(guān)系的賬，然后離開大陸，逃之夭夭。
　　此事最后，呂梁先是被監(jiān)控，然后也突然失蹤，至今音信全無。
　　我開戶有十六七年的歷史，所見到的像楊百萬那樣的老資格股民屢屢傳授一招——股市之中，難的不是買，而是賣。更難的則是會逃。
　　以呂梁和朱煥良舊事觀之，信乎?
　　
　　龐寶林：做了“48年”的基金經(jīng)理
　　
　　說完這些股市梟雄，我們來看看股市之中理性應(yīng)對，謀求長線發(fā)展的成功例子。
　　那一年的3月下旬，以美國為首的聯(lián)軍襲擊伊拉克，戰(zhàn)火紛飛，全球股市匯市波動(dòng)激烈。本來約好了東驥基金的龐寶林見面，臨時(shí)忍不住還是提前打個(gè)電話去問他的秘書：“打起來了喔，龐先生會不會很忙，我們要不要換一個(gè)時(shí)間，以免影響他辦公事?”秘書回答說，沒有問題，龐先生這幾天正高興著呢。
　　龐寶林在香港投資界很有名，因?yàn)樵陔娨曤娕_和報(bào)紙刊物上經(jīng)?？梢钥吹剿Σ[瞇的樣子，而且他又經(jīng)常喜歡在幾百人面前講投資趨勢和心得。所以無論是不是炒股票玩金融的人都會對他留下深刻印象。
　　龐先生看上去很親切，有點(diǎn)像足球直播節(jié)目的主持張路。即使你不太熟悉足球，也知道張路是個(gè)“很足球”的人。而作為“很基金”的代表，作為掌握幾百億資金運(yùn)作的金錢大玩家，龐寶林在同行之中的影響力就有點(diǎn)像萬科的王石，屬于那種一表態(tài)大家都會先認(rèn)真聽聽，然后再作反應(yīng)的人。
　　談到這幾天的戰(zhàn)爭影響，龐很輕松地說，做我們這一行，一定要有提前的意識，不可能臨時(shí)抱佛腳的。打仗前的幾個(gè)星期，我們已經(jīng)做足功課，現(xiàn)在就可以施施然等著收成啦。不過，這種輕松，也就是現(xiàn)在說說。龐也常常開玩笑說，他做了48年的基金。原因是雖然他只八行16年，但是實(shí)際上他同時(shí)做三個(gè)角色，加起來一算就是“48年”了。
　　為興趣而全身心投入，可能真是龐寶林的一個(gè)特點(diǎn)。他談起20年前自己的第一份工作，也很滿意。當(dāng)時(shí)龐寶林加入了世界幾大之一的怡和公司的工業(yè)部。他最初做的是技術(shù)銷售，專門銷售技術(shù)含量比較高的產(chǎn)品給工業(yè)界，包括食品、尼龍、鋁片、金屬等原料?！爱?dāng)時(shí)的汽水瓶還是玻璃的，給香港飲料業(yè)引入塑料瓶子，就是我這個(gè)部門做的，”寵說。因?yàn)楣ぷ鞅憩F(xiàn)好，龐很快升任為怡和的行政人員，負(fù)責(zé)管理帳目。這對當(dāng)時(shí)只有20多歲的龐寶林來說，“壓力頗大，也很刺激?！彼€舉例說，那時(shí)候香港工業(yè)生機(jī)蓬勃，我們的生意很好做，“就像牙膏一樣大小的一只色素添加劑，成本價(jià)才1000元，但是我們能賣幾千元。”所以，他可以拿到很多獎(jiǎng)金!
　　后來龐寶林做金融，已經(jīng)不僅僅是為錢，更多還是因?yàn)閷鹑谟信d趣，喜歡這種刺激的生活。
　　
　　胡志斌：推崇理性投資的股市建設(shè)者
　　
　　2002年的時(shí)候，在上海浦東的甲級寫字樓，我遇到了曾在加拿大匯豐銀行投資部與投資銀行有過輝煌業(yè)績記錄的胡志斌。他坦率地說起自己的理想，“比起市場其他角色，中國股市更需要建設(shè)者。我們希望在這方面扮演更加積極的角色?！?br/>　　從回國組建投資公司到那年8月剛好一年?！肮境闪⒅跷覀兙鸵恢痹诳紤]，如何使自己區(qū)別于其他投資公司。首先，我們的投資理念既不是打探消息，更不是跟莊坐莊，而是確定長期堅(jiān)持不懈地挖掘證券市場的內(nèi)在價(jià)值，作為我們始終追求的投資理念?！?br/>　　在北美證券市場最燦爛也最激烈的90年代后期，胡志斌一直在現(xiàn)場，而且從事的是數(shù)十億美元的信托資產(chǎn)管理。他的投資理念，就是從那個(gè)時(shí)候開始思考和逐漸形成的。
　　“當(dāng)一個(gè)市場規(guī)模足夠大的時(shí)候，僅僅依靠消息做莊可能一時(shí)能夠有收益，但是長遠(yuǎn)來看，這樣的盈利基礎(chǔ)太薄弱，無法穩(wěn)定，很難做到持續(xù)穩(wěn)定增長，而且人為風(fēng)險(xiǎn)太大。這種投資思路是不適合成熟的投資經(jīng)營者的?！焙颈筮@樣說。
　　“我們的投資思路可能并不新奇，只著重對于市場本身的價(jià)值挖掘，低估地買進(jìn)，高估地賣出。但是我們研究市場，發(fā)掘價(jià)值，有自己的一套獨(dú)特方法和有效模式。”胡志斌有幾分自信地回顧起2002年以來的幾次成功戰(zhàn)役。
　　中國股市因?yàn)槠涮厥獾氖袌霭l(fā)展過程，其結(jié)構(gòu)缺陷每每為一些大鱷和內(nèi)幕交易者所利用。過去口口相傳的許多在股市之中所謂“賺大錢”者，也大都是在一些曖昧的神仙股、大牛股上發(fā)跡。加上基金業(yè)爆出黑幕，業(yè)績滑坡。于是，所謂的理性機(jī)構(gòu)投資者，一度在國內(nèi)市場人士心目中，等于是那種只會按照公司摻水的年報(bào)，按幾下計(jì)算器的書呆子，他們只會置連老太太都看得到的風(fēng)險(xiǎn)而不顧，根據(jù)理論上的收益和紙上寫的發(fā)展大計(jì)來買賣一些“地球人都知道”的大路股票。而過往幾年，那些追捧銀廣廈等賬目上的績優(yōu)股、成長股的曾被寄望很高的機(jī)構(gòu)投資者，則因?yàn)榛貓?bào)上難以接受的赤字而失去市場的信任。
　　不過胡志斌相信，這只是新興市場在進(jìn)入理性投資價(jià)值發(fā)掘階段之前的一些陣痛?！爸袊墒惺遣皇菦]有機(jī)會?我們認(rèn)為是有的。按照游戲規(guī)則能不能賺錢?我們覺得一定能?！?br/>　　在國債和企業(yè)債這些長期被忽略的投資品種上，胡志斌率隊(duì)的博潤投資屢有斬獲。
　　而更早之前，胡志斌通過研究發(fā)達(dá)市場，證明金融股是難得的股市“穩(wěn)定器”。在業(yè)績可靠并穩(wěn)定成長的大盤藍(lán)籌股中具有一定國際競爭力的板塊，如電信運(yùn)營、石油、電力，當(dāng)初均以吸引成熟資本市場的資金為目的，在海外上市。國內(nèi)市場眼下最值得關(guān)注的板塊非銀行股莫屬。
　　同時(shí)，作為目睹新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在資本市場上大紅大紫、雞犬升天的北美機(jī)構(gòu)投資者，胡志斌也在現(xiàn)場看到了那些風(fēng)光無限的概念股怎樣在幾個(gè)月里一跌而不可收拾，股價(jià)剩下原來的幾個(gè)百分點(diǎn)乃至于灰飛煙滅。所以，他早就在“新浪+陽光沒有意義?”中闡述了企業(yè)盈利對于上市公司而言，意義極其重要。
　　作為投資公司的領(lǐng)軍人物，胡志斌與他的團(tuán)隊(duì)不斷的在國內(nèi)各個(gè)城市、各個(gè)行業(yè)里穿梭來回，為的是了解第一手的企業(yè)情況，同時(shí)也為了更為清晰地把握現(xiàn)在國內(nèi)投資人的真實(shí)需求與投資意欲。這種穿針引線、打通投資者與資本市場隔閡、具有雙向溝通作用的工作，胡志斌頗有心得。除了看看資產(chǎn)負(fù)債表和一大堆經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，真正的資產(chǎn)管理者要關(guān)心與協(xié)調(diào)的，要多得多，也深入得多。
　　1985年入讀清華經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院胡志斌當(dāng)時(shí)雖然還沒有對投資的完整認(rèn)識，但是也已經(jīng)初步體會到資產(chǎn)管理增值的耐人尋味之處。1992年到加拿大，他在溫哥華選擇了經(jīng)濟(jì)與金融的雙碩士課程，就是為了延續(xù)那個(gè)投資的理念。1995年進(jìn)入皇家銀行，正好趕上了北美股市高速增長的階段，很快胡志斌就升任信托公司的亞洲業(yè)務(wù)總監(jiān)。1998年，胡志斌應(yīng)邀轉(zhuǎn)任匯豐銀行投資部經(jīng)理，操作巨額資金。2000年，美國牛市見頂，胡志斌且戰(zhàn)且退到了2001年4月，清華90年校慶回國的時(shí)候，他深感國內(nèi)市場機(jī)會更大，于是便在7月辭職，回國組建博潤投資公司。
　　把國外先進(jìn)的投資方法引入國內(nèi)，是胡志斌征戰(zhàn)中國證券市場的另外一大法寶。在微觀層面，多年北美資本市場資產(chǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，使胡志斌能夠?qū)υS多國內(nèi)投資界的盲區(qū)進(jìn)行嘗試性開拓。他早在2002年2月發(fā)表的《信托帶動(dòng)新一輪金融創(chuàng)新》一文中，首次對個(gè)人信托產(chǎn)品進(jìn)行了設(shè)計(jì)，為信托公司下一階段的業(yè)務(wù)指明了方向。該篇文章受到不少信托公司的關(guān)注和好評。而在下半年，他還將對信托產(chǎn)品在企業(yè)方面的應(yīng)用進(jìn)行了設(shè)計(jì)和理論論證，引進(jìn)了海外資產(chǎn)抵押證券理論，并提出了適合中國金融企業(yè)的實(shí)施方案。
　　聲稱要做中國的巴菲特或者中國的什么什么，都是沒有意義的。時(shí)代不一樣，起點(diǎn)也不一樣，關(guān)鍵是要能夠累積發(fā)展，持續(xù)增長。胡志斌一直很清晰地強(qiáng)調(diào)，做投資是很扎實(shí)的一種事業(yè)。他所關(guān)心的，始終是可持續(xù)的增