當人們開始對銀行、證券公司里搶購基金的長隊司空見慣的時候，變化卻在悄然發(fā)生。往日受到狂熱追捧的開放式基金似乎今非昔比了，而被忽視的封閉式基金開始大放光彩，似乎開始成為新的明星……
　　
　　開基不火了？
　　
　　“5月份新發(fā)的基金不多，而且大部分都是封轉(zhuǎn)開的品種，像這周就沒有一只新基金處于發(fā)行期?！?月29日，在中國銀行北京海淀支行，一名工作人員告訴《中國經(jīng)濟周刊》(國內(nèi)郵發(fā)代號2-977)。自今年2月以來，像這樣連續(xù)一周無新基金可售的情況，還是首次。
　　
　　“5月份產(chǎn)品品種比較少，而且也確實沒有4月份那樣火。”招商銀行北京分行零售銀行部總經(jīng)理助理焦炎告訴《中國經(jīng)濟周刊》(國內(nèi)郵發(fā)代號2-977)。
　　據(jù)記者了解，進入5月以來，共有五只新基金發(fā)行，其中鵬華治理、富國天博、融通領(lǐng)先成長和南方精選四只均為“封轉(zhuǎn)開”類型，新基金的發(fā)行頻率顯著落后于前幾個月。
　　如果發(fā)行數(shù)量的減少更多是源于受國家審批的放緩，那么新基金發(fā)行熱度的下降則更多是受到投資者熱情的影響。與之前新基金動輒日募百億的盛況相比，五月的新基金們并沒有受到投資者的熱情追捧，有的甚至沒有達到募集上限就悄悄收場了。
　　5月的第一只開放式新基金——友邦華泰積極成長混合基金，于22日開始發(fā)行，該基金認購限額100億，首日募集金額近70億。這與“上投摩根”發(fā)行100億首日被900億熱錢瘋搶的壯景，僅前后相差一個月。
　　在發(fā)行不再異常火爆的同時，開放式基金還面臨著巨額的贖回壓力。今年一季度，開放式基金累計申購額為5006億元，而同期的贖回額則高達4692億元。兩者相抵，3個月的基金凈申購額只有314億元。
　　“市場正在大進大出?！敝饘＜?、銀河證券首席基金分析師胡立峰告訴《中國經(jīng)濟周刊》(國內(nèi)郵發(fā)代號2-977)，“一些人獲利走了，另外一些人要進來是很正常的。不過數(shù)額這么巨大，這在以前是難以想象的?！?
　　
　　封基“價值洼地”論
　　
　　基金的火爆更多是體現(xiàn)在開放式基金上，而系出同門的封閉式基金卻似乎一直停留在被市場遺忘的角落里。
　　5月23日，封閉式基金突然開始放量狂飆，不僅成交量較前日擴大兩倍多，而且?guī)缀跞€漲停。兩市基金指數(shù)分別狂飚240多點，漲幅均突破8％，創(chuàng)造了七年來單日最大漲幅、兩市基金指數(shù)站上3000點、突破歷史最高點三項歷史記錄。
　　次日，封閉式基金成交量繼續(xù)放大，曝出92.39億元的“天量”成交金額。隨后的三個交易日，基金指數(shù)雖然略有波動，但也屬于“強勢整理”。
　　“蟄伏”已久的封閉式基金再次引發(fā)市場濃厚興趣還是在“530大跌”之后，“封基”不僅表現(xiàn)出較強的抗跌性，而且還展現(xiàn)出可觀的上漲空間。一度以機構(gòu)為主的“封基”市場開始迎來了大批散戶的跟進。
　　受財政部調(diào)高印花稅稅率影響，5月30日，滬深兩市哀鴻遍野，僅有不到80家股票上漲，超過700家個股跌停。208只偏股型開放式基金也無一幸免，基金單位凈值全線下跌，平均跌幅高達5.27%。
　　大跌引發(fā)了巨額資金出逃，不受提高印花稅稅率影響、且折價高而風險較低的封閉式基金成為了“退潮資金”的“避風港”。
　　5月31日，封閉式基金在開盤一小時后便走出利空陰影，紛紛由綠翻紅。收盤時，39家“封基”全線飄紅、無一下跌，且成交量大增。此后，受大盤暴跌影響，“封基”也出現(xiàn)了調(diào)整，但據(jù)南京證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，最近一周，“封基”平均凈值還是增長1.85%，而股票開放式基金凈值平均下跌0.93%。
　　對于此次“封基行情”的突然爆發(fā)，市場人士普遍認為是“偶然中的必然”，因為目前所有的封閉式基金全部是折價交易的，而且折價率非常高。
　　wind資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，封閉式基金折價率超過30％的共有21家，其中最高的基金景福達到了34.45％；5只封基折價率超過20％，而折價率小于10％的只有4只。
　　“封閉式基金折價率達到35%這個點位的時候，一般都會有一波上漲行情，等把折價率再推到15%左右，又要接著開始擴大折價率?！焙⒎逭J為。
　　“封閉式基金具有絕對的投資價值?！焙⒎逡恢倍际欠忾]式基金投資價值最堅定的維護者，他首先提出的“價值洼地”一說，目前已被廣泛接受。
　　“你想想外面多少人是按照凈值原價去買的開放式基金，不僅要排隊搶購而且還可能買不到；而你這邊以凈值6折、7折的價格就可以買到，這就是一個最好的說服力。”他說。
　　開放式基金申購和贖回不僅費率比較高，而且還很麻煩、凈值也不能隨時查詢、贖回時一般要數(shù)日才能到賬、經(jīng)常需要排隊搶購……成為投資者對其不滿的主要原因。
　　而封閉式基金整體折價率偏高，則是封閉式基金出現(xiàn)“井噴”行情的根本原因，胡立峰稱之為“估值洼地”補漲。
　　“雖然現(xiàn)在上證指數(shù)已經(jīng)達到4000點左右，但是封閉式基金的價格依然偏低。通過基金凈值、價格和基金股票倉位的計算，平均25只大盤封閉式基金現(xiàn)在的價格對應的上證指數(shù)點位大約僅在2000點左右。”
　　胡立峰預期，未來3個月內(nèi)只要大盤穩(wěn)在4000點關(guān)口，封閉式基金受股指期貨、基金改制和巨額分紅三大因素推動，有望上漲35％。
　　“在提高印花稅以后，市場的價值趨向變得很清楚：弘揚價值投資，打擊違規(guī)和投機。市場的資金和熱點向藍籌轉(zhuǎn)移，基金重倉股的價值又會得到挖掘?！焙⒎宸治稣f。
　　
　　財富需要“游擊戰(zhàn)”？
　　
　　市場中總是不停有新的明星出現(xiàn)：開基、A股、B股、封基、H股……而且每次明星出場幾乎都是一幅“玩的就是心跳”架勢，不是暴漲就是暴跌。于是，眾多投資者們只好跟著“打一槍換一個地方”。
　　對于投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)封基、A股、B股、H股、私募……胡立峰并不認為不妥，“投資模式本來就是多樣化的。”
　　“一般投資者的方向主要是股票和基金。選擇的原則是：當你有專業(yè)的投資知識，也有足夠的時間和精力時，可以做股票；如果你沒有時間也沒有精力，并且你的錢無法承受劇烈波動的風險，還是做基金?！彼ㄗh。
　　胡立峰常會把投資基金與股票比喻成“龜兔賽跑”，“結(jié)果只能由時間來證明”。
　　他認為股票，尤其是那些沒有基本面支撐的股票，就像上躥下跳的兔子；而基金則像是龜，表面上看漲幅不大，但會持續(xù)、穩(wěn)健地上升。即使遇到行情下跌，也基本上可以控制住跌幅，等市場轉(zhuǎn)暖，凈值又會穩(wěn)定回升。不知不覺中，基金凈值的長期漲幅也會相當不錯。
　?。ㄎ闹蓄A測僅代表具體分析師個人觀點。股市有風險，入市請謹慎。)
　　
　　資料
　　一個“折騰型”股民的兩年
　　2006年的第一場雪之后，老張決心開始“理財”。他先是殺入股市，但卻遭遇了“二八行情”，即少量機構(gòu)賺錢、大部分散戶賠錢。于是老張又開始排隊殺入了開放式基金，希望以“專家理財”的方式賺點小錢。
　　可就在老張為剛剛賺到的小錢得意的時候，他突然發(fā)現(xiàn)：基金跑不贏大盤，專業(yè)人士的水平還不如鄰居家的李大媽。什么價值投資、什么藍籌，全都不靠譜，賺錢的都是ST。
　　于是，自認為絕對可以勝過李大媽的老張又“王者歸來”，重新殺回股市。大盤還算對老張不薄，賬戶上的數(shù)字和老張血壓一起往上躥著。
　　但老張每天都很恐慌，“太高了！”。有人指點迷津：“同一家公司，股票在A股已經(jīng)15塊了，但在B股還只有7塊，所以B股現(xiàn)在天天漲停！”
　　換美元、換港幣、開B股，老張手腳麻利，兩個漲停板之后兩個跌停板，白忙活一場。老張決定盡快撤了，“心臟受不了，比A股還嚇人”。
　　就在老張迷茫和絕望之際，“封基”出現(xiàn)了，折價率高、抗跌性好、長期投資……一路折騰、一路忙活的老張有些累了，“還是封基比較適合我。”
　　于是老張再次將資金搬家，自己也變身為“封基基民”。