月如弦

跟新興的都會相比，紐約這個都會的燈紅酒綠和高樓廣廈都早已失色；跟歷史悠久的大城相比，她也沒有皇宮御殿、歷史名跡。然而紐約在世界上的地位卻是無可取代的，其中一個重要的原因就是：紐約股票交易所，這個全球最大的資本市場上一串串跳動變幻的數(shù)字，幾乎等同于世界經(jīng)濟的心電圖。

就是這個牽動著全美國甚至大半個世界經(jīng)濟命脈的地方，它也曾差點“心動過緩”。交易所本身并不只有抽象的數(shù)字，它也是有股東、經(jīng)理和成百上千雇員構(gòu)顧的一個經(jīng)濟實體，也會經(jīng)營不善，再加上管理層先顧自己，后顧企業(yè)，從企業(yè)抽血給自己發(fā)獎金，紐約股票交易所面臨了前所未有的困難。

2003年8月27日， 當(dāng)時的紐約股票交易所CEO理查?格拉索(Richard Grasso)被曝出獲得1.4億美元的退休補貼，這一消息立即引起了軒然大波。盡管他并未違反任何明文規(guī)定，但投資者馬上發(fā)現(xiàn)批準(zhǔn)這一退休補償?shù)奈瘑T幾乎全部來自在紐交所上市的公司，而格拉索作為紐交所的CEO，舉手投足間對這些公司的興衰有至關(guān)重要的影響。關(guān)于格拉索的丑聞接踵而來，紐約股票交易所的董事會不得已只好決定格拉索必須離職。9月，格拉索下臺；12月，原高盛投資公司(Goldman and Sachs)的主席兼CEO約翰?塞恩(Jhon Thain)接任紐交所CEO。約翰?塞恩放棄了他在高盛的豐厚薪水，來做紐交所年薪僅四百萬美元的“華爾街中低薪“職位，他說：“我不為錢而工作?！?/p>

臨危受命

說約翰?塞恩臨危受命，一點也不為過。在他接手之際，建立二百余年之久的紐交所，雖然仍然維持著世界上交易額最高的桂冠，卻是危機重重：財政捉襟見肘，四面皆是質(zhì)疑之聲。當(dāng)時的紐交所是非盈利機構(gòu)，因此經(jīng)營管理和財政缺乏董事會的有力監(jiān)督，相對散漫。紐交所盛名在外，一眾管理人員心安理得地墨守成規(guī)，仍然靠著舊有的數(shù)個建于二十世紀(jì)初的交易場和場中穿各色背心的交易員進(jìn)行操作，而與此同時世界各地的其它交易所都在求進(jìn)求精，大量引入電子化服務(wù)，務(wù)求提高交易的效率和信息流通的帶寬，并積極引進(jìn)包括股票的其它交易業(yè)務(wù)。相比急匆匆前進(jìn)的歐洲、日本甚至上海，紐交所的步伐都顯得太悠閑了些。

格拉索已經(jīng)安然落袋的1.4億美元，紐交所也要想辦法爭取回來。在紐約法庭起訴格拉索，紐交所需要支出大筆律師費用。這種商業(yè)訴訟決非什么光彩的事情，筆墨官司進(jìn)行得熱烈，紐交所在世人心目中的信譽也失去了光彩。紐交所的前主席亞瑟?列維(Arthur Levitt)說：“紐交所變得虛弱了，它在投資人心中的信譽已受傷害。紐交所一直以來是資本主義的象征，但格拉索事件使紐交所失去了太多?！蓖顿Y者們越來越覺得紐交所是個古老的大黑箱，投資的真金白銀一把把丟進(jìn)黑箱里，紐交所的管理人員和場上的交易員們到底有沒有對投資者的金錢盡忠盡責(zé)，還是順?biāo)饲榻o自己發(fā)了工資或養(yǎng)老補貼，很成疑問。

在這樣內(nèi)外交迫四面楚歌的情況下，約翰?塞恩接掌了紐交所百年老店的門戶。他本來在高盛投資公司擔(dān)任CEO和主席，位高權(quán)重；如今另換門庭接過紐約交易所這個沉甸甸的老攤子，又里里外外都是巴望、懷疑、審慎、質(zhì)詢的目光。換別人恐怕都要再三思量，還是決定繼續(xù)守著高盛的金飯碗算了，更何況他剛剛在高盛的職位上做了半年不到，有好多壯志在規(guī)劃中，有大展拳腳的空間。但同時人們對塞恩又都充滿了期望，期望這個麻省理工學(xué)院畢業(yè)的技術(shù)型精英人才將一洗紐交所蒙上的塵土，給它注入新的活力。塞恩在華爾街是年輕人才（他接任時只有48歲）。格拉索六十年代加入紐交所，從交易員做起，一路升到總裁。與格拉索老奸巨猾的形象相比，身為年輕技術(shù)精英的塞恩當(dāng)然更得紐交所團(tuán)隊和主顧的歡心。

脫胎換骨

塞恩自上任以來，對紐交所進(jìn)行了大刀闊斧的改造和整頓。

自從出了格拉索的退休大紅包事件以后，紐交所越來越被公眾質(zhì)疑為“有錢投機家的俱樂部“，指其經(jīng)營管理不透明，交易員操作不透明，客戶對自己的錢是否在按照自己的指示健康地流動著，越來越表示懷疑。塞恩一到任，馬上縮減管理委員會的規(guī)模，明確職責(zé)，增強其獨立性，充分發(fā)揮管理委員會對行政執(zhí)行團(tuán)隊的監(jiān)督職能。

塞恩也很快著手改變了紐交所長久以來的經(jīng)營架構(gòu)。他上任不久，便于2004年初宣布紐交所將引入電子交易業(yè)務(wù)。憑心而論，與世界上其它股票交易所相比，這項決定不能算是銳意進(jìn)取；但紐交所因為它二百年來的光環(huán)，一直維持著交易員在場中現(xiàn)場交易的方式，交易員呼嘯吶喊，手舞足蹈，場中紙片如雪花飛舞，已經(jīng)成了紐交所“老字號”的金招牌。然而這個金招牌在高速飛轉(zhuǎn)的現(xiàn)代經(jīng)濟形勢下，變得越來越拖后腿，跟不上瞬息萬變的形勢。往往因為手口紙張的緩慢，投資者眼看著良機失去，痛心之余對紐交所的傳統(tǒng)經(jīng)營方式大為詬病。從前的紐交所可以仗老本店大欺客，自格拉索事件以后，它再也擔(dān)不起這樣的風(fēng)險了。紐交所本來也有電子貿(mào)易，但是諸多限制，比如三十秒之內(nèi)不能同時下兩次交易，每次交易不能多于1099股。塞恩大大擴張了紐交所的電子業(yè)務(wù)。投資者可以自行在電腦前，根據(jù)版上報價，幾乎同步地買進(jìn)賣出。在交易大廳里的交易員們很多人最初對大量引入電子操作持相當(dāng)懷疑的態(tài)度，不少人更認(rèn)為電子交易將迅速取代交易員的位置，他們的工作朝不保夕。有人甚至在新聞發(fā)布會上跟塞恩當(dāng)面鑼對面鼓地爭執(zhí)起來。不過塞恩終于平息了來自各方的不和諧音，用了2004年上半年的時間使紐交所的電子交易完全建立起來。同時，原有的交易員們并未像他們擔(dān)心的那樣，失掉工作。電子交易的入場事實上是把他們從一些繁瑣的事務(wù)中解放出來，關(guān)注更有價值的交易；而紐交所的交易額也因為電子業(yè)務(wù)和手工操作雙管齊下而增加了。

2005年4月，紐交所收購了群島電子交易所。這起事件在華爾街引起巨大反響。 紐交所收購“群島” 能夠利用現(xiàn)成的“群島”的業(yè)務(wù)長處，更進(jìn)一步深入已經(jīng)在推行中的交易業(yè)務(wù)電子化，同時保持傳統(tǒng)的“專家交易”不必放棄。這樣，新生的紐交所有了靠電腦和鼠標(biāo)下單的電子交易和由投資方傳話給場內(nèi)交易員的專家交易兩只強有力的臂膀，為紐交所在二十一世紀(jì)繼續(xù)穩(wěn)踞世界股票交易場所第一的寶座，提供了堅實可靠的力量。

紐約時報商業(yè)版的專欄分析家寫文章指出：紐交所與“群島”的并購，指示著股票交易市場的巨頭們正在進(jìn)行前所未有的競爭，最后在業(yè)界將形成大權(quán)獨攬的局面。美國境內(nèi)的這場競爭還只是個開始，競爭和并購將在世界范圍里進(jìn)行。在信息快速流動的時候，大流量的股票和其它交易會越來越向流量大的地方匯聚。至于交易本身發(fā)生在紐約還是在倫敦或東京，越來越不重要。如何保證依靠人力的專家交易和迅捷為先的電子交易有機地結(jié)合并相互支持，對塞恩來講是一個挑戰(zhàn)。

借殼上市

2005年12月，約翰?塞恩帶領(lǐng)紐交所進(jìn)入了新的歷史時期：成為盈利性的公眾上市公司。成功上市為紐交所注入了新的活力：它將可以用別的貨幣在別國進(jìn)行交易，并可以由首席執(zhí)行官根據(jù)市場要求快速作出反應(yīng)，不必再象以前那樣，等齊所有成員才能作出重大決定。事實上，與“群島”并購以后，市場壓力推動著紐交所一步步向公開上市邁進(jìn)。

2006年3月9日，紐交所以“紐交所集團(tuán)”之名上市，正式從一間“私人俱樂部”轉(zhuǎn)為面向公眾的公司。上午9點30分，紐交所如往常一樣搖響了開市鈴。塞恩對記者說：“這是紐交所歷史上的新篇章?，F(xiàn)在我們要做的是，對股東們證明他們手中的紐交所股票值得購入。”紐交所股票開盤價67美元，在收市時達(dá)到 80美元，使紐交所集團(tuán)的市值達(dá)到126億美元。這一天，紐交所新古典主義的總部外面懸掛了一面巨大的橫幅， 寫著：“New New York Exchange”。

兼并“群島”和上市，不是塞恩規(guī)劃的全部。在成功上市之后，他又迅速把目光轉(zhuǎn)向了扎根歐洲的泛歐交易所Euronext。泛歐交易所是名副其實的歐洲的股票交易所，它由原巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾和倫敦金融衍生物利夫交易所合并而來。收購泛歐交易所，使得紐交所的觸角伸向世界各地，并與當(dāng)?shù)亟鹑诰o密結(jié)合，得到更強大的交易流量。塞恩籌資102億美元，擊敗了競投對手德意志玻士，于2006年5月22成功收購泛歐交易所。收購達(dá)成協(xié)議以后，紐交所與泛歐的合并過程共進(jìn)行了六個月，從此成為“紐約－泛歐股票交易所”，每日平均交易量達(dá)到一千億美元，全部上市公司的總市場價值共27萬億美元。這將使紐交所成為史無前例的巨人，交易除股票外的多種金融產(chǎn)品，包括期貨和衍生物。到今年三月，紐約－泛歐的上市公司累計市場價值已經(jīng)比位居其后的四大股票交易所的總額還大——倫敦股票交易所、東京股票交易所、納斯達(dá)克和德意志玻士。

歐洲的業(yè)務(wù)甚至還不是塞恩的終點。今年四月，塞恩在約見媒體時，透露了紐交所進(jìn)軍中國的決心。目前在紐交所上市的中國公司有36家，其中大陸公司24家。塞恩2005年訪問中國時，分別會見了網(wǎng)易、阿里巴巴、盛大、百度和尚德的總裁?，F(xiàn)在塞恩希望有一日中國政府的政策會改變，允許他插手上海股票交易所，兼并或合作。

塞恩在接任時曾經(jīng)說過自己可能會在這個職位上呆上三到五年。照目前的情況來看，他可能會多做幾年，以看到自己的努力結(jié)出果實。塞恩之后的紐交所和紐交所之后的塞恩，將會有什么樣的前景？這是每個關(guān)注華爾街和世界經(jīng)濟的人都在關(guān)注的事。