楊育謀

傳統(tǒng)的金融服務只針對市場的原料生產(chǎn)者、產(chǎn)品制造者、商品銷售者等產(chǎn)業(yè)鏈上獨立的企業(yè)。如今，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)從企業(yè)與企業(yè)的競爭轉向了供應鏈與供應鏈之間的競爭，在“產(chǎn)—供—銷”供應鏈各企業(yè)從競爭走向競合過程中，金融業(yè)有何新招？

作為一種新的融資模式，供應鏈金融從整個產(chǎn)業(yè)鏈角度開展綜合授信，并將針對單個企業(yè)的風險管理變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈風險管理，在幫助整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的同時，為中小企業(yè)提供了一種新的融資途徑。

“1+N”模式

永業(yè)鋼鐵(集團)有限公司是重慶市的一家民營鋼鐵企業(yè)，該公司與上游企業(yè)攀鋼集團的結算主要是采用現(xiàn)款現(xiàn)貨的方式，由于流動資金緊張，無法向上游廠家打入預付款，有好的訂單也不敢貿然出手，在價格選擇和行情把握方面都處于被動，公司業(yè)務發(fā)展嚴重受制于資金瓶頸。2005年底，永業(yè)鋼鐵開始與深圳發(fā)展銀行接觸。深發(fā)展重慶分行為該公司設計了一套融資方案：在沒有要求該公司提供抵押擔保前提下，給予該公司4500萬元授信額度，主要通過現(xiàn)貨質押和預付款融資等業(yè)務模式進行，從而解決了該公司的融資難題。

這就是典型的供應鏈金融“1+N”模式。所謂供應鏈金融，簡單地說，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務的一種融資模式，深圳發(fā)展銀行把它描述為“1+N”。在上述案例中，永業(yè)鋼鐵是“N”，攀鋼集團則是“1”，即核心企業(yè)?！?＋N”表達了深發(fā)展這樣一種見解：即很多小企業(yè)是依賴一個大企業(yè)而生存的。企業(yè)的關系不是廠家間的堆積，而是一個生態(tài)群的整合。在供應鏈金融中，銀行不會只是考慮供應鏈中某個企業(yè)的資信情況，而是把供應鏈企業(yè)間的貿易關系綜合起來考慮，提供的融資會滲透到這個交易鏈的每一個環(huán)節(jié)。

一般來說，一個特定商品的供應鏈從原材料采購，到制成中間及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡把產(chǎn)品送到消費者手中，將供應商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體。在這個供應鏈中，競爭力較強、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等貿易條件方面對上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。而上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，難以從銀行融資，結果最后造成資金鏈十分緊張，整個供應鏈出現(xiàn)失衡。

而供應鏈金融最大的特點就是在供應鏈中尋找出一個大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應鏈失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強其商業(yè)信用，促進中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關系，提升供應鏈的競爭能力。

在供應鏈金融的融資模式下，處在供應鏈上的企業(yè)一旦獲得銀行的支持，資金這一“臍血”注入配套企業(yè)，也就等于進入了供應鏈，從而可以激活整個產(chǎn)業(yè)鏈條的運轉，而且借助銀行信用的支持，還為中小企業(yè)贏得了更多的商機。中歐國際工商管理學院金融研究中心主任張春教授毫不掩飾對供應鏈金融服務的贊賞：“供應鏈金融服務模式，對還沒有完全建立誠信檔案的中小企業(yè)來說，將是一大福音，它將在一定程度上緩解誠信機制形成較早、較好的大企業(yè)融資成本較低，而中小企業(yè)融資困難的情況?！?/p>

實際上，銀行通過提供資金、信用、服務進入供應鏈，不僅有效解決了中小企業(yè)融資問題，也促進了金融與實業(yè)的有效互動。供應鏈金融促使銀行跳出單個企業(yè)的局限，從更宏觀的高度來考察實體經(jīng)濟的發(fā)展，從關注靜態(tài)轉向企業(yè)經(jīng)營的動態(tài)跟蹤，這將從根本上改變銀行業(yè)的觀察視野、思維脈絡、信貸文化和發(fā)展戰(zhàn)略。

銀行的新奶酪

在銀行業(yè)內看來，隨著商業(yè)銀行傳統(tǒng)收入來源——利差的不斷縮小，拓展中小企業(yè)貸款等業(yè)務的競爭正在不斷升溫。如何盡快地在相關業(yè)務領域展開金融創(chuàng)新，將是未來商業(yè)銀行成敗的關鍵。就目前的情況來看，供應鏈金融正在成為銀行的一塊新奶酪。

深圳發(fā)展銀行從1999年開始規(guī)?；?jīng)營供應鏈貿易融資業(yè)務。2005年7月，正式確立了公司業(yè)務“面向中小企業(yè)，面向貿易融資”的轉型戰(zhàn)略后，開始著力樹立“貿易融資專業(yè)銀行”的形象，并全力打造“供應鏈金融”品牌。目前，深發(fā)展重點圍繞供應鏈初步整合了20多項產(chǎn)品和服務，包括擔保提貨、代理貼現(xiàn)、動產(chǎn)質押、倉單質押、進出口押匯、應收賬款票據(jù)化、保理、出口信用險項下融資、打包放款、福費廷等等，這些產(chǎn)品主要關注的是企業(yè)在應收、應付、存貨三方面對短期流動資金的融資需求，是企業(yè)非常需要的一些服務，對任何一個處在供應鏈上的企業(yè)來說，都可以從中選擇到合適的產(chǎn)品。

伴隨著深發(fā)展供應鏈金融業(yè)務的成功開展，很多業(yè)內同行也嗅到了其中的“巨大市場”。據(jù)了解，深發(fā)展的該項產(chǎn)品在2005年就引來了民生銀行、招商銀行等股份制銀行以及四大國有商業(yè)銀行的側目，并迅速開始了對供應鏈融資業(yè)務的爭奪。

浦發(fā)銀行推出了“企業(yè)供應鏈融資解決方案”，在提升企業(yè)信用、方便企業(yè)采購、促進存貨周轉以及給與賬款回收支持等方面，以6項子方案有針對性的為企業(yè)提供服務支持，包括在線賬款管理方案、采購商支持解決方案、供應商支持解決方案、區(qū)內企業(yè)貿易融資方案、工程承包信用支持方案、船舶出口服務方案等。

招商銀行從2005年開始將中小企業(yè)作為公司業(yè)務轉型的重點，顛覆性變革業(yè)務流程，在9家分行試點推進以供應鏈金融作為突破口，開發(fā)大型客戶上、下游中小企業(yè)，提供買方或他方付息商業(yè)匯票貼現(xiàn)和國內信用證議付、汽車銷售商融資、商品提貨權融資等特色創(chuàng)新融資服務，為中小企業(yè)成長注入活力。

工商銀行則推出了“沃爾瑪供應商融資解決方案”。沃爾瑪每年在華采購額達200億美元，上游供貨商有上萬家，其中大多為中小企業(yè)，很難從銀行獲得貸款。為解決這類企業(yè)的融資困難，工行依托沃爾瑪公司的優(yōu)良信用，對相關物流、現(xiàn)金流實行封閉管理，為沃爾瑪供貨商提供從采購、生產(chǎn)到銷售的全流程融資支持，破解了沃爾瑪供貨商的融資困局。

業(yè)內人士預計，從現(xiàn)在開始的兩至三年時間里，中資銀行將在供應鏈金融上掀起一場行業(yè)市場爭奪戰(zhàn)，這是銀行公司業(yè)務發(fā)展的關鍵轉折點所在。

風險控制新視角

困擾中小企業(yè)融資最大的問題就是風險控制。但是，在供應鏈金融中，對中小企業(yè)融資風險的認識和控制則換了一個新的視角。

以往銀行對風險的評判，主要是把單個企業(yè)作為主體，關注的也是靜態(tài)的財務數(shù)據(jù)，而中小企業(yè)往往財務信息的透明度比較低，財務指標難以符合評判標準，可抵押資產(chǎn)少，因此很難從銀行融資。但是在供應鏈金融中，由于銀行更關注的是整個供應鏈交易的風險，因此，對風險的評估不再只是對主體進行評估，而是更多地對交易進行評估，這樣既真正評估了業(yè)務的真實風險，同時也使更多的中小企業(yè)能夠進入銀行的服務范圍。加上供應鏈金融主要開展的是風險較低的票據(jù)業(yè)務，因此，銀行風險也得到了有效的控制。

對于銀行而言，供應鏈整體信用要比產(chǎn)業(yè)鏈上單個企業(yè)信用要強，銀行提供的利率與貸款成數(shù)乃是隨著生產(chǎn)階段而變動，并隨著授信風險而調整，例如：訂單階段，因不確定性較高，其利率較高，可貸款成數(shù)較低，但隨著生產(chǎn)流程的進行，授信風險隨之降低，利率調降，貸款成數(shù)調升。因此，風險與收益相互配合，完全符合銀行的風險控管與照顧客戶的融資需求。

同時，通過要求客戶購買保險產(chǎn)品，防范貨物在庫、在途期間出現(xiàn)的意外風險和境內外交易各方信息不對稱造成的交易風險。

另一方面，由于供應鏈管理與金融的結合，產(chǎn)生許多跨行業(yè)的服務產(chǎn)品，相應的也就產(chǎn)生了對許多新金融工具的需求，如國內信用證、網(wǎng)上支付等，為銀行增加中間業(yè)務收入提供了非常大的商機。

可以說，供應鏈融資模式跳出了單個企業(yè)的傳統(tǒng)局限，站在產(chǎn)業(yè)供應鏈的全局和高度，切合產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟，提供金融服務，既規(guī)避了中小企業(yè)融資中長期以來存在的困擾，又延伸了銀行的縱深服務，在解決中小企業(yè)特別是貿易型中小企業(yè)融資難題上可謂獨樹一幟，也為銀行的業(yè)務擴展打開了一片新空間。