張　靜

老鼠倉(cāng)最終的受害者實(shí)際上是基金公司和基民?

劉巍(化名)是一家證券公司的客戶(hù)經(jīng)理?送記者出門(mén)的時(shí)候,他很認(rèn)真地問(wèn)了句:"你那里有什么(內(nèi)幕)消息?目前消息對(duì)我真的很重要?"

如果說(shuō)"老鼠倉(cāng)"是一條完整的利益輸送鏈,在這上面除了掛著大大小小的"老鼠倉(cāng)"外,還依附著眾多像劉巍這樣"買(mǎi)消息"建倉(cāng)的?他們需要消息,同時(shí)又對(duì)消息深?lèi)和唇^?

"老鼠倉(cāng)"泛濫

新民周刊:作為業(yè)內(nèi)人士,你聽(tīng)到上投摩根基金經(jīng)理唐建老鼠倉(cāng)行為已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)查實(shí),第一反應(yīng)是什么?

劉巍:算他倒霉?老鼠倉(cāng)已經(jīng)是中國(guó)股市的頑癥了,從前券商坐莊的時(shí)候,老鼠倉(cāng)就存在于大大小小的莊股中?如今基金經(jīng)理通過(guò)親朋好友或第三方建"老鼠倉(cāng)"在業(yè)內(nèi)也很泛濫?消息會(huì)像漣漪一樣先賣(mài)給私募?客戶(hù)經(jīng)理,這些人再把消息放給自己的客戶(hù),客戶(hù)又放給親友……

新民周刊:你也得到過(guò)這樣的消息?

劉巍:對(duì),一個(gè)月內(nèi)至少會(huì)得到兩個(gè)消息,基本上都可以投資?

新民周刊:除了聽(tīng)消息,你有沒(méi)有直接參與過(guò)埋老鼠倉(cāng)?

劉巍:除了建老鼠倉(cāng)的人,一般人很難分享這種巨大的收益,除非基金經(jīng)理要以老鼠倉(cāng)來(lái)變相賄賂某些權(quán)力高層的家屬,這種情況以前都發(fā)生過(guò)?

新民周刊:證監(jiān)會(huì)目前只查到唐建利用自己的父親和第三人賬戶(hù)埋老鼠倉(cāng)總共獲利逾150萬(wàn)元?你認(rèn)為唐建在老鼠倉(cāng)上的收益只有這么多嗎?

劉巍:其實(shí)對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)講,150萬(wàn)元真的不算是錢(qián),實(shí)在太少了?即使不做老鼠倉(cāng),他們自己去炒股賺的也不止這點(diǎn)兒?更大的獲利空間應(yīng)該來(lái)自于跟私募基金之間的消息買(mǎi)賣(mài)和第三方賬戶(hù)?你能保證第三方賬戶(hù)就一個(gè)嗎?為了放大收益可以多建幾個(gè)賬戶(hù),或者把消息透給朋友,大家五五分成,多幾個(gè)朋友就多幾份收益?

基金為何跑不贏大盤(pán)﹖

新民周刊:你如何識(shí)別老鼠倉(cāng)?

劉巍:基金經(jīng)理想要進(jìn)入一只股票,不會(huì)在這只股票緩慢上揚(yáng)的時(shí)候,直接在高位砸盤(pán)然后拉到目標(biāo)位?而是先吸點(diǎn)籌碼慢慢把股票做平穩(wěn)了再往上拉?即使有比較著急的基金經(jīng)理直接去壓盤(pán),也一般是趁那些大盤(pán)情況不太好?利空消息不斷的時(shí)候趁機(jī)壓一下?那時(shí)候很多人都在賣(mài),基金經(jīng)理從容建倉(cāng)就可以了,等到籌碼夠了再慢慢往上拉升?

但是如果一個(gè)基金經(jīng)理要埋老鼠倉(cāng)的話(huà),他會(huì)告訴親朋好友某只股票要漲,現(xiàn)在的價(jià)位是6元,你在5元的價(jià)位埋一個(gè)幾百萬(wàn)元的單?然后基金經(jīng)理會(huì)通過(guò)操盤(pán)手段,瞬間把這只股票急速砸下來(lái),這時(shí)就會(huì)出現(xiàn)一條長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線(xiàn)?等到接近底部的目標(biāo)價(jià)位時(shí),突然橫出一個(gè)巨單天單成交,然后急速拉升?

對(duì)于我們來(lái)講,誰(shuí)都知道出現(xiàn)很長(zhǎng)的下影線(xiàn)后還有一個(gè)很大的獲利空間,我們也會(huì)陸續(xù)進(jìn)駐?這時(shí)股價(jià)已經(jīng)漲到6元了,我們只賺2元?整個(gè)過(guò)程對(duì)于操盤(pán)手來(lái)講只需要幾秒鐘,對(duì)于買(mǎi)消息的私募來(lái)講只做幾分鐘,對(duì)于客戶(hù)經(jīng)理來(lái)講只做幾小時(shí)或者幾十分鐘?

本來(lái)基金公司制定的計(jì)劃很完整,拉到8塊錢(qián)就有序出貨,不會(huì)形成市場(chǎng)壓力?但老鼠倉(cāng)最可惡的地方是在7.5元的時(shí)候就會(huì)蜂擁而出?基金在那時(shí)還沒(méi)達(dá)到目標(biāo)價(jià)位,為了拉升價(jià)格需要繼續(xù)進(jìn)貨,就形成了高位接盤(pán)?

新民周刊:這對(duì)基金的收益會(huì)有何影響﹖

劉巍:在大牛市要說(shuō)賠錢(qián)還不至于,但老鼠倉(cāng)可以使一個(gè)幾十億元規(guī)模的基金的收益水平保持平穩(wěn),而本來(lái)它的收益可以達(dá)到10%到15%?

現(xiàn)在好多基金都跑不贏大盤(pán),為什么?我們可以從基金經(jīng)理的心理去分析?如果他要獲利,又不想讓人家看出他埋了老鼠倉(cāng),一定要用資金把股價(jià)拉到目標(biāo)價(jià)位8元?如果這時(shí)候沒(méi)有人接盤(pán),他再賣(mài)的話(huà)會(huì)把盤(pán)面砸下來(lái),基金就會(huì)賠大了,他只好呆在那兒不動(dòng)?基民就會(huì)看到一個(gè)所謂比較平穩(wěn)的走勢(shì),還慶幸道:"都說(shuō)基金穩(wěn)定,果真是穩(wěn)定?"

從我們投資學(xué)來(lái)講,基民承擔(dān)了10%的風(fēng)險(xiǎn),就應(yīng)該有10%的獲利空間?但是現(xiàn)在承擔(dān)了80%的風(fēng)險(xiǎn),卻只有20%的獲利空間,這肯定是不合理的?此外,對(duì)于基金公司來(lái)講時(shí)間就是金錢(qián),它浪費(fèi)了一個(gè)波段?好不容易花了錢(qián)把價(jià)格砸下來(lái),進(jìn)貨?拉升,所做的一切完全是給老鼠倉(cāng)做嫁衣裳?

新民周刊:你認(rèn)為老鼠倉(cāng)的危害是什么?

劉巍:老鼠倉(cāng)最終的受害者實(shí)際上是基金公司和基民?如果因?yàn)槔鲜髠}(cāng)導(dǎo)致基民對(duì)基金出現(xiàn)信任危機(jī),引發(fā)贖回風(fēng)潮,這只基金里所有的基金經(jīng)理為了拿出錢(qián)來(lái)還給基民,就要把手上持有的股票全賣(mài)掉,盤(pán)面就會(huì)往下滾?一旦如此,別的基民也會(huì)擔(dān)心,別的基金經(jīng)理也要拋,這個(gè)惡性的連鎖反應(yīng)是很可怕的?一顆老鼠屎壞了一鍋好粥,傷害真的會(huì)很大?

新民周刊:作為"老鼠倉(cāng)"利益鏈中的一環(huán),你也是受益者,為什么會(huì)持反對(duì)意見(jiàn)?

劉巍:作為業(yè)內(nèi)人士,我們是要靠這個(gè)市場(chǎng)來(lái)生存,都希望它以后有一個(gè)長(zhǎng)足的發(fā)展?如果只紅火一兩年就突然搞砸了,對(duì)于我而言有什么好處呢?

再說(shuō)能得到內(nèi)幕消息當(dāng)然高興,但如果這個(gè)消息是假的呢?我們接消息有一定風(fēng)險(xiǎn),這只股票明天是漲?是跌,只有莊家自己知道,對(duì)于我們而言無(wú)異于玩"一翻兩瞪眼",賭大還是賭小?如果基金經(jīng)理要出貨想找個(gè)接盤(pán)的人,又不想讓讓別人發(fā)現(xiàn)自己埋了老鼠倉(cāng),完全可以散布一個(gè)假消息?基金公司?基民?老鼠倉(cāng)都賺了錢(qián),皆大歡喜,接盤(pán)的是我們和一大堆散戶(hù)?

新民周刊:和你一樣,那些做老鼠倉(cāng)的基金經(jīng)理也是要靠這個(gè)市場(chǎng)來(lái)生存的,他們?yōu)槭裁匆@么做?

劉巍:現(xiàn)在基金的規(guī)模都比較大,嘉實(shí)有一只基金高達(dá)300億,在這么龐大的大象面前,一些基金經(jīng)理可能覺(jué)得幾十萬(wàn)?幾百萬(wàn)的老鼠倉(cāng)會(huì)淹沒(méi)在天量資金的洪流之中,根本不會(huì)有人看出來(lái),自己獲點(diǎn)小利無(wú)傷大雅?就像大象腳下的一只螞蟻,踩過(guò)去就算了?

唐建太過(guò)肆無(wú)忌憚

《新民周刊》:你認(rèn)為證監(jiān)會(huì)為什么要拿唐建"開(kāi)刀"?

劉巍:一是唐建太肆無(wú)忌憚,居然敢拿自己父親的賬戶(hù)來(lái)埋老鼠倉(cāng);二是上投摩根的影響比較大?

從理論上說(shuō),我國(guó)對(duì)于老鼠倉(cāng)有世界上最嚴(yán)厲的限制措施?《證券法》規(guī)定基金管理公司從業(yè)人員被限制不得買(mǎi)賣(mài)股票?基金等證券品種?2007年初證監(jiān)會(huì)要求基金經(jīng)理必須上報(bào)直系親屬的身份證號(hào)和證券賬戶(hù),建立監(jiān)控體系?但目前主流的做法是基金經(jīng)理利用第三方身份證,甚至是一個(gè)跟自己毫無(wú)關(guān)系的第三方的身份證復(fù)印件開(kāi)一個(gè)賬戶(hù),把資金注進(jìn)去進(jìn)行股票操作?聰明點(diǎn)的會(huì)每次少埋點(diǎn)單,多建幾個(gè)賬戶(hù),做得神不知鬼不覺(jué)?這種老鼠倉(cāng)非常難查,沒(méi)有人賺了錢(qián)會(huì)拿出來(lái)炫耀,在現(xiàn)行的約束機(jī)制下找不出更好的方法應(yīng)對(duì),所以證監(jiān)會(huì)一定要找一個(gè)標(biāo)志性的?而且是膽大妄為的事件來(lái)敲山震虎,杜絕惡意炒作?

新民周刊:這么做會(huì)有效果嗎?

劉巍:確實(shí)能起到一個(gè)震懾作用,最起碼近一段時(shí)間之內(nèi),內(nèi)幕信息會(huì)比較少了?

新民周刊:老鼠倉(cāng)在國(guó)外也比較普遍嗎?

劉巍:對(duì),即使在美國(guó)股市也難以杜絕,就在今年3月份美國(guó)證券交易委員會(huì)宣布查獲了一個(gè)內(nèi)線(xiàn)交易案,8名華爾街專(zhuān)業(yè)人士?2名券商交易員以及3家對(duì)沖基金參與其中?這批人手段非常隱秘,變換了手機(jī)號(hào),甚至使用密碼交流?但美國(guó)證監(jiān)會(huì)道高一丈,派出間諜長(zhǎng)期臥底,還是把這個(gè)老鼠倉(cāng)挖出來(lái)了?而且他們的監(jiān)控力度大,基本不要想拿張身份證復(fù)印件就能開(kāi)戶(hù),對(duì)基金經(jīng)理?客戶(hù)經(jīng)理的資質(zhì)要求都是很?chē)?yán),出事的幾率就小?

新民周刊:在消息滿(mǎn)天飛的情況下,你對(duì)股民有什么建議?

劉巍:奉勸大家的一點(diǎn)就是,一只股票從它的技術(shù)報(bào)表看沒(méi)有太多的信息,沒(méi)有開(kāi)股東大會(huì),也沒(méi)有股改,業(yè)務(wù)做得一般,走勢(shì)也很正常,突然間放量啟動(dòng),不要太理會(huì)?誰(shuí)知道哪天證監(jiān)會(huì)要來(lái)查它,誰(shuí)知道莊家哪天玩夠了要走?