如果獨(dú)立董事買股票的話，那么“獨(dú)董不獨(dú)”的問題同樣會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。不過，這時(shí)的“獨(dú)董不獨(dú)”不是看大股東的臉色行事，而是看股市的漲跌行事

隨著股市的走牛，一股“全民炒股”的熱潮目前正在我國(guó)興起。作為“全民炒股”熱潮的又一個(gè)佐證，在一些上市公司里，不僅企業(yè)的員工紛紛撲通撲通地跳進(jìn)了股市，就是公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等高管們也是在股市里殺進(jìn)殺出，置《公司法》、《證券法》的規(guī)定于不顧。甚至有的上市公司的獨(dú)立董事也沖殺了進(jìn)來(lái)，如天然堿公司的獨(dú)立董事張銀榮，今年3月16日以每股7.74元的價(jià)格從二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)“天然堿”股票1500股，使這場(chǎng)“全民炒股”運(yùn)動(dòng)又多了一個(gè)佐證。

獨(dú)立董事買進(jìn)自己掛職公司的股票，張銀榮是不是首例，筆者無(wú)從考究。但至少?gòu)哪壳芭兜男畔?lái)看，獨(dú)立董事炒股的并不多，這倒是一個(gè)事實(shí)。所以，盡管在當(dāng)前上市公司高管炒股忙的情況下，張銀榮買股一事并不引人關(guān)注，但鑒于張銀榮的獨(dú)立董事身份，筆者以為還是應(yīng)該予以高度的重視。

獨(dú)立董事該不該買股票？這似乎是一個(gè)無(wú)須討論的問題。既然上市公司的董事、高管們可以炒股，獨(dú)立董事作為上市公司董事的組成部分，獨(dú)立董事炒股當(dāng)然是被允許的。

《公司法》與《證券法》并沒有禁止獨(dú)立董事炒股。證監(jiān)會(huì)與滬深交易所近年來(lái)新出臺(tái)的相關(guān)政策也沒有禁止獨(dú)立董事炒股票。如今年4月9日中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式推出的《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》，只是對(duì)上市公司高管買賣本公司股票的行為做出進(jìn)一步明確的規(guī)定，比如設(shè)立了交易窗口期，明確禁止董事、監(jiān)事和高管在信息敏感期內(nèi)進(jìn)行交易，并要求及時(shí)披露買賣公司股票的相關(guān)情況。作為獨(dú)立董事來(lái)說，買進(jìn)所掛職上市公司的股票，在通常情況下，這是獨(dú)董看好上市公司發(fā)展前景的一種表現(xiàn)。很難相信，在正常情況下，如果該公司業(yè)績(jī)不佳，公司治理水平低下，甚至還存在各種弄虛作假的行為，會(huì)有該公司的獨(dú)立董事來(lái)買進(jìn)該公司的股票。

此外，獨(dú)立董事買進(jìn)所掛職上市公司的股票，似乎與二級(jí)市場(chǎng)上的廣大中小投資者站在了同一戰(zhàn)線，更能代表與維護(hù)公眾投資者的利益，從而使獨(dú)立董事真正起到為公眾投資者代言的效果。

正是基于上述原因，在不少人看來(lái)，獨(dú)立董事買股票應(yīng)該是可以允許的，甚至還是一件好事。

當(dāng)然，由于《公司法》與《證券法》這兩部大法都沒有禁止獨(dú)立董事買股票的緣故，因此，反對(duì)獨(dú)立董事買股票是沒有意義的。盡管如此，筆者以為上市公司的獨(dú)立董事，還是以不買股票為宜。

首先，這是由獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”決定的?！蔼?dú)董不獨(dú)”這是上市公司的獨(dú)立董事所一直面臨的一個(gè)主要問題。當(dāng)然，這里的“獨(dú)董不獨(dú)”主要指的是獨(dú)立董事按大股東的意志行事，不敢挺身而出，維護(hù)上市公司的利益，維護(hù)廣大公眾投資者的利益。但如果獨(dú)立董事買股票的話，那么，“獨(dú)董不獨(dú)”的問題同樣會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。不過，這時(shí)的“獨(dú)董不獨(dú)”不是看大股東的臉色行事，而是看股市的漲跌行事。為了一己的投資收益不受影響，那么，獨(dú)董很可能在自己持有股票期間，發(fā)現(xiàn)的問題也不揭示了，該反對(duì)的事情也不反對(duì)了，以致獨(dú)董的獨(dú)立性不復(fù)存在。

其次，從獨(dú)立董事的工作性質(zhì)來(lái)說基本上都是兼職，換一句話來(lái)說，就是獨(dú)立董事在上市公司里所呆的時(shí)間較少。在這較少的時(shí)間內(nèi)，作為獨(dú)立董事來(lái)說，理應(yīng)以工作為重，盡可能地把自己的本職工作做好。但如果獨(dú)立董事買股票的話，那么作為獨(dú)立董事來(lái)說就很難不為股票的事情分心了。原本就在上市公司里呆的時(shí)間不多，卻又要為股票的事情分心，這獨(dú)董又如何有精力與時(shí)間來(lái)把獨(dú)董自己分內(nèi)的事情做好呢？

其三，也容易形成對(duì)投資者的誤導(dǎo)。由于獨(dú)立董事具有公眾投資者代言人的形象，同時(shí)又具有獨(dú)立性的特點(diǎn)，因此，獨(dú)立董事買股票就很容易被市場(chǎng)認(rèn)為是看好上市公司發(fā)展前景的一種表現(xiàn)。在這種情況下，那些信任獨(dú)立董事的投資者也就會(huì)跟著獨(dú)董一起買進(jìn)股票。但問題是，由于獨(dú)立董事基本上是兼職，一年難得有幾天時(shí)間到上市公司里來(lái)看看，因此，很難說獨(dú)董們對(duì)上市公司有多少詳細(xì)的了解，有時(shí)看到的甚至只是表面上的一些東西。在這種對(duì)上市公司一知半解的情況下買進(jìn)股票，不僅獨(dú)董自己面臨著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且更容易誤導(dǎo)投資者。尤其是當(dāng)獨(dú)董的買股行為為機(jī)構(gòu)投資者所利用，或者獨(dú)董不講職業(yè)道德而與莊家聯(lián)手做秀，那么投資者被誤導(dǎo)的可能性就更大了。

此外，獨(dú)立董事買股票難免有瓜田李下之嫌，授人以話柄。畢竟獨(dú)立董事屬于上市公司“證券交易內(nèi)幕信息的知情人”，對(duì)上市公司某些內(nèi)幕信息的了解要早于公眾投資者。正是基于這樣一種身份定位及身份屬性，因此，獨(dú)董炒股要是虧損了，那就只能怪自己學(xué)藝不精，但要是賺了，則難免會(huì)落個(gè)瓜田李下之嫌。

就天然堿公司獨(dú)立董事張銀榮從二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)“天然堿”股票1500股一事來(lái)說，到后來(lái)就明顯受到市場(chǎng)的質(zhì)疑，有為天然堿公司定向增發(fā)做“托”的嫌疑。正是由于有了獨(dú)立董事張銀榮買進(jìn)天然堿股票一事的發(fā)生，于是在該事情于3月20日公告出來(lái)后，天然堿股票明顯受到投資者的追捧。該股票不僅于3月20日當(dāng)天大漲4.15%，而且隨后天然堿的股價(jià)也是一路攀升，至5月22日股價(jià)已由3月20日公告出臺(tái)前一交易日（即3月19日）的收盤價(jià)7.47元上漲到了12.08元，漲幅達(dá)到61.71%，遠(yuǎn)高于大盤股指同期36.36%的漲幅。而就在這種情況下，天然堿公司于5月23日推出了非公開發(fā)行不超過7000萬(wàn)股A股的定向增發(fā)方案，其增發(fā)價(jià)格確定為不低于審議本次非公開發(fā)行的董事會(huì)決議公告日前二十個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)的算術(shù)平均價(jià)的90%，即本次公司非公司發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不低于10.32元/股。 難怪該董事會(huì)決議公告于5月23日出臺(tái)后，有投資者驚呼:天然堿公司太有才了！獨(dú)立董事張銀榮太有才了！

正是基于上述這樣的一些原因及獨(dú)董張銀榮買進(jìn)股票后所受到的詬病，因此盡管獨(dú)立董事炒股票是《公司法》與《證券法》所允許的，但鑒于獨(dú)立董事的特殊身份，筆者建議獨(dú)立董事還是以不炒股票為宜，以保持獨(dú)立董事的“兩袖清風(fēng)、一身正氣”，并避免“常在河邊走，哪能不濕鞋”的事情發(fā)生，以避免原本在投資者心目中就不怎么高大的獨(dú)立董事形象進(jìn)一步被丑化。