董　偉

2007年人民幣匯率將更加充分反映市場(chǎng)力量

2007年2月1日,人民幣匯率再創(chuàng)新高，突破7.77關(guān)口。然而，這樣的高度并不能平息國(guó)際上正日益高漲的要求中國(guó)加快人民幣升值的呼聲。盡管，中國(guó)銀行副行長(zhǎng)吳曉靈在1月27日出席達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇 (World Economic Forum) 年會(huì)時(shí)，已經(jīng)坦誠(chéng)地向世界宣布:人民幣匯率將越來(lái)越反映市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)基本面情況，中國(guó)央行將會(huì)以可控制的方式，自行展開(kāi)匯率改革。

吳曉靈指出，人民幣匯率反映市場(chǎng)力量將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，中國(guó)央行會(huì)以可控制的方式，自行展開(kāi)匯率改革。中國(guó)必須進(jìn)一步發(fā)展國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，推進(jìn)其他經(jīng)濟(jì)改革，政府最新的五年計(jì)劃就著眼于在此方向采取措施。 若中國(guó)像部分美國(guó)官員呼吁的那樣貿(mào)然加快改革舉措，則將會(huì)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)不穩(wěn)定因素。

進(jìn)而，吳引例為證:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)2006年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)10%，但通貨膨脹率低于2%。這部分反映了政府干預(yù)的影響，尤其是在能源價(jià)格補(bǔ)貼方面。中國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)可能沒(méi)有完全反映實(shí)際情況，如果允許市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用，則通貨膨脹水平可能不會(huì)如此之低。因此，中國(guó)政府在匯率改革方面有明確的目標(biāo)，而且將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，在此方面動(dòng)作過(guò)快可能擾亂市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前中國(guó)正急于提高出口行業(yè)中的就業(yè)水平。 此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)動(dòng)蕩并不符合全球其他國(guó)家和地區(qū)的利益。但最終，中國(guó)將實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)目下的自由兌換，這可能促使人民幣與美元的聯(lián)系脫鉤。中國(guó)不會(huì)極力向其他國(guó)家施壓，要求它們采取行動(dòng)解決全球失衡問(wèn)題。

近年來(lái)，中國(guó)對(duì)人民幣匯率有大的動(dòng)作是在2005年7月，將人民幣兌美元匯率一次性上調(diào)2.1%，同時(shí)宣布取消人民幣與美元掛鉤，改為參考一籃子貨幣的匯率形成機(jī)制。雖然，此后，人民幣匯率時(shí)有變化，主要表現(xiàn)為對(duì)美元的升值，但目前仍只允許美元兌人民幣匯率每日在中間價(jià)上下0.3%的范圍內(nèi)波動(dòng)。因此，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）及中國(guó)的主要貿(mào)易伙伴國(guó)均認(rèn)為，中國(guó)嚴(yán)格的匯率管理機(jī)制是造成全球失衡的原因之一。IMF表示，當(dāng)前，中國(guó)確有緊縮貨幣政策的努力，但受到持續(xù)嚴(yán)格的匯率管理機(jī)制的約束，顯然此種努力收效甚微。雖然中國(guó)2006年12月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI上升2.8%，加劇市場(chǎng)對(duì)央行或?qū)⑦M(jìn)一步實(shí)施緊縮貨幣政策的擔(dān)憂，但I(xiàn)MF預(yù)計(jì)通貨膨脹不會(huì)對(duì)中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而IMF表示，中國(guó)增強(qiáng)人民幣匯率彈性符合中國(guó)利益。

對(duì)此觀點(diǎn)表示認(rèn)同還有美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Fed）前主席格林斯潘，他表示，中國(guó)應(yīng)該加快人民幣升值的步伐，但又不能過(guò)急，同時(shí)指出中國(guó)將從人民幣升值的略微提速中獲益。

有分析人士指出，老格和IMF的言論還是非常中肯的。人民幣的加速升值，將有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得持續(xù)發(fā)展力，并能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的順利實(shí)施奠定基礎(chǔ)，只是中國(guó)在確定人民幣匯率時(shí)，應(yīng)更緊密地參考一籃子貨幣，而非僅僅依據(jù)美元走勢(shì)。