最近幾年來，我國(guó)金融體制改革進(jìn)入縱深階段，金融機(jī)構(gòu)治理結(jié)構(gòu)得以完善、經(jīng)營(yíng)實(shí)力增強(qiáng)，金融市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)得以大力推進(jìn)，尤其是直接融資市場(chǎng)得到長(zhǎng)足發(fā)展，股票市場(chǎng)融資功能恢復(fù)，債券市場(chǎng)創(chuàng)新迭出。更多的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)開始在資本市場(chǎng)融資，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)造成了一定的沖擊，也促使商業(yè)銀行加快金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，向綜合化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變。

中國(guó)金融體制改革面臨難得的歷史機(jī)遇

第一，經(jīng)過20多年的發(fā)展，中國(guó)已成為世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)之一。2007年我國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望躍居全球第三。同時(shí)，全球投資者都在高度關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。

第二，中國(guó)金融體系基本實(shí)現(xiàn)了從簡(jiǎn)單量變向質(zhì)變的過渡。近年來，股權(quán)分置改革、完善公司治理結(jié)構(gòu)、整頓證券業(yè)和信托業(yè)、國(guó)家注資銀行和券商、國(guó)有商業(yè)銀行上市等已取得巨大成功，政策性銀行和農(nóng)村信用社改革等正穩(wěn)步推動(dòng)，中國(guó)金融體系已步入健康發(fā)展的軌道。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)深度和廣度大大增加，中國(guó)金融資產(chǎn)總量已從10年前的占世界金融資產(chǎn)總量的1％上升至目前的4％－5％。2006年末，資本充足率達(dá)標(biāo)銀行已達(dá)100家，比年初增加47家，達(dá)標(biāo)率為66.70％；資本充足率達(dá)標(biāo)行資產(chǎn)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比重達(dá)到77.4％，而不良貸款率則降至7.09％。

第三，人民幣國(guó)際地位顯著提高。隨著外匯管理體制改革的深化、資本項(xiàng)目的逐步開放，人民幣作為可自由兌換貨幣將不再是幻想，人民幣有望成為繼美元、歐元之后全球最重要的儲(chǔ)備貨幣。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)開放度和國(guó)際化程度逐步提高，中國(guó)金融市場(chǎng)必將演變成全球重要的資產(chǎn)定價(jià)中心和交易中心，成為世界經(jīng)濟(jì)金融格局的一極。

融資格局將促使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向綜合化經(jīng)營(yíng)

長(zhǎng)期以來，我國(guó)直接投資比例偏低，尤其是債券市場(chǎng)發(fā)展較慢，貸款融資占融資規(guī)模的90％以上。這種不合理的融資結(jié)構(gòu)造成風(fēng)險(xiǎn)過度向銀行集中、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)關(guān)系失調(diào)、效率低下等其他一系列弊端。通過大力發(fā)展資本市場(chǎng)，能夠促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，降低整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展。

近兩年來，債券市場(chǎng)迅速發(fā)展，股票市場(chǎng)近期來已取得長(zhǎng)足發(fā)展，但直接融資比例仍然偏小。因此，今后應(yīng)大力發(fā)展直接融資市場(chǎng)，尤其是債券市場(chǎng)和融資工具，如資產(chǎn)支持票據(jù)、結(jié)構(gòu)化融資等，以促進(jìn)直接融資與間接融資、股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)等的協(xié)調(diào)發(fā)展。

直接融資的發(fā)展將使銀行生存模式發(fā)生重大變化，向投資銀行業(yè)務(wù)等綜合化經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展。

一方面，直接融資的發(fā)展，使商業(yè)銀行通過扮演資金媒介依靠存貸利差的生存模式難以為繼?，F(xiàn)階段，中國(guó)商業(yè)銀行的收入來源仍為傳統(tǒng)的利差收入，非利息收入占比一般低于10％，最高的也不到30％。直接融資的發(fā)展，使得更多企業(yè)通過資本市場(chǎng)籌集資金，使得傳統(tǒng)收益較高的貸款資產(chǎn)將部分被債券資產(chǎn)所替代。

另一方面，直接融資發(fā)展使商業(yè)銀行客戶觀和風(fēng)險(xiǎn)觀等發(fā)生根本改變。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，尤其是中小股份制商業(yè)銀行對(duì)公司客戶、尤其是少數(shù)大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的高度依賴。以負(fù)債為例，工農(nóng)中建交5家銀行存款中，對(duì)公和同業(yè)存款占比約為30％，而7家股份制銀行的占比約為80％。隨著多數(shù)大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)籌資，商業(yè)銀行的客戶中心將可能逐步向中小客戶和私人客戶轉(zhuǎn)變，從而使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)的客戶觀和風(fēng)險(xiǎn)觀發(fā)生根本改變。

直接融資的發(fā)展(即“貸款脫媒”)將迫使中國(guó)商業(yè)銀行尋求新的盤利模式，向投資銀行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)等綜合化經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展，擴(kuò)展商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍和利潤(rùn)來源。而綜合化經(jīng)營(yíng)也使銀行真正向金融中介職能回歸，并能在相對(duì)高的技術(shù)層面上發(fā)展業(yè)務(wù)、參與競(jìng)爭(zhēng)。直接融資市場(chǎng)尤其是債券市場(chǎng)的深度和廣度的增加將促進(jìn)利率市場(chǎng)化，進(jìn)而使得整個(gè)金融體系向市場(chǎng)化過渡。

商業(yè)銀行必須以創(chuàng)新為發(fā)展戰(zhàn)略

中國(guó)銀行業(yè)要在這樣的歷史機(jī)遇和環(huán)境中求生存、謀發(fā)展，就必須加快創(chuàng)新的步伐?；ㄆ旒瘓F(tuán)前董事會(huì)主席桑迪一韋爾曾經(jīng)說過：“在金融服務(wù)領(lǐng)域，我們必須永不停止地學(xué)習(xí)，每年都面臨新的挑戰(zhàn)，而這些挑戰(zhàn)又要求我們必須不斷創(chuàng)新”。商業(yè)銀行應(yīng)以客戶為中心，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，不斷提高自主創(chuàng)新能力，有效提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，更好地滿足消費(fèi)者和投資者日益增長(zhǎng)的需求。創(chuàng)新不僅僅是產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新，還應(yīng)包括管理、技術(shù)、組織、制度、理念與文化等全方位的創(chuàng)新。

然而創(chuàng)新的過程并不是一帆風(fēng)順的過程，也并非只帶來好的方面。在熊彼特看來：創(chuàng)新是一種創(chuàng)造性的破壞，創(chuàng)新的過程就是不斷破壞舊的結(jié)構(gòu)，不斷創(chuàng)造新的結(jié)構(gòu)的過程，是一個(gè)創(chuàng)造性的破壞過程。

以財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展為例。財(cái)富管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)形成了雙重?cái)D壓。財(cái)富管理業(yè)務(wù)改變了銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)：一方面，非存款類理財(cái)產(chǎn)品(中間業(yè)務(wù))發(fā)行減少銀行有效負(fù)債來源，傳統(tǒng)較高利差收入將被較低中間業(yè)務(wù)收入替代；另一方面，存款類理財(cái)產(chǎn)品或組合雖然仍構(gòu)成銀行有效負(fù)債，但成本則大大提高。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)還對(duì)商業(yè)銀行的客戶定位、組織營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)控制等提出一系列挑戰(zhàn)，但同時(shí)也為銀行擴(kuò)展中間業(yè)務(wù)收入來源、促進(jìn)整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等發(fā)揮積極作用。

銀行負(fù)債領(lǐng)域的直接融資化以及資產(chǎn)領(lǐng)域的財(cái)富管理與信用曲線下移趨勢(shì)，不僅對(duì)銀行自身經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重人影響，而且也將促進(jìn)利率市場(chǎng)化，實(shí)現(xiàn)資金的有效定價(jià)。

商業(yè)銀行改革仍面臨的若干挑戰(zhàn)

當(dāng)然，在商業(yè)銀行改革過程需要一系列制度、市場(chǎng)、管理、技術(shù)等方面的配套和完善，目前還存在若下亟待解決的問題。

1.管理層職能的履行缺乏制度保障和市場(chǎng)檢驗(yàn)機(jī)制。董事會(huì)是否能真正代表出資者(也就是股東)的最大利益；如何合理有效地衡量管理層的業(yè)績(jī)，并根據(jù)業(yè)績(jī)?nèi)蚊狻?/p>

2.缺乏職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)。通過市場(chǎng)力量來選拔、任免經(jīng)理人，以促進(jìn)管理資源的市場(chǎng)最優(yōu)配置，同時(shí)亦約束經(jīng)理人按出資人的最大利益行事。

3.合格投資者群體尚未建立、風(fēng)險(xiǎn)教育不足。急切需要建立合格投資者群體，并加大投資者教育，培養(yǎng)“買者自負(fù)”的投資理念。

4.商業(yè)銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)和管理水平有待改進(jìn)，以適應(yīng)商業(yè)銀行的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。